En lançant RICE, Rivage Investment ouvre la dette d’infrastructure aux investisseurs patrimoniaux

Une classe d’actifs longtemps réservée… qui change d’échelle

Historiquement, le financement des infrastructures était l’apanage des banques. « Ce sont des financements assez lourds, longs et compliqués à mettre en place, elles étaient les seules outillées pour faire cela », rappelle Hervé Besnard. Fondée en 2010, Rivage Investment s’est justement construite sur cette rupture post-crise financière, en s’imposant comme un acteur pionnier de la dette d’infrastructure, avec aujourd’hui plus de 8 milliards d’euros sous gestion et une présence à Paris, Londres et New York.

Depuis, le marché a changé de dimension : passé d’environ 235 milliards d’euros en 2015 à près de 900 milliards en 2025, il s’impose comme une réponse directe aux besoins massifs de financement de l’économie réelle.

Une logique défensive… loin du crédit corporate

Au cœur du discours : une différenciation assumée avec la dette privée corporate. « Aujourd’hui, le financement d’infrastructures s'en distingue nettement. Le crédit corpo est beaucoup plus exposé au cycle économique et beaucoup plus leveragé », souligne Alessandro Merlo.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : une probabilité de défaut de 2,4% contre 9,7% pour le corporate. Mais surtout, une logique économique différente. « Ce n’est pas l’IA qui va changer nos besoins de boire de l’eau ou de trier des déchets », insiste Hervé Besnard.

Autrement dit : des actifs essentiels, peu disruptables, et une volatilité qui se manifeste beaucoup moins en période de stress. Une brique naturellement défensive dans les portefeuilles, particulièrement recherchée dans un environnement incertain.

RICE : l’ouverture au retail… sans renoncer au modèle

C’est l’autre message clé de la conférence : l’ouverture progressive de cette classe d’actifs à une clientèle plus large. Avec le lancement de Rivage Infrastructure Credit ELTIF (RICE), Rivage Investment franchit une étape. « La classe d’actifs se prête bien à la clientèle intermédiée du fait de son aspect résilient et décorrélant », estime Hervé Besnard.

Ce fonds, evergreen, vise un rendement de l’ordre de 7 à 8% pour un niveau de risque modéré (SRI 3), avec une accessibilité élargie (assurance-vie LUX et FR, PEA, PEA-PME, compte-titres…).

« Ça vient remplacer les SCPI : un rendement solide et régulier, mais avec une liquidité naturelle », avance Philippe Cormon. Une promesse qui s’inscrit dans un contexte de recherche de stabilité, où la dette d’infrastructure pourrait bien s’imposer comme une nouvelle brique cœur des allocations patrimoniales.