Blackstone - La technologie et l'IA sont à l'origine d'un nouveau supercycle pour les infrastructures

 Qu'est-ce qui alimente le supercycle des infrastructures ?

Greg Blank

Les infrastructures traversent un supercycle porté par les avancées technologiques. Les investissements liés à l'IA et la réindustrialisation des États-Unis contribuent de manière significative à la demande énergétique actuelle et future, faisant des infrastructures un pilier de la croissance économique.

Une alimentation électrique fiable, des réseaux durables et un transport d'énergie robuste sont désormais des facteurs déterminants pour l'expansion de l'IA, créant des opportunités attractives. En parallèle, l’e-commerce et la prolifération des données alimentent une demande croissante d’infrastructures, notamment la fibre optique et les data centers.

La combinaison de la croissance des voyages internationaux – un marché de 1.600 milliards de dollars en 2024 – et la hausse de la consommation des ménages accroissent l'utilisation des routes, ports et aéroports.

 Pourquoi les infrastructures entrent-elles dans une phase de croissance de plusieurs décennies ?

Greg Blank

On estime que 106.000 milliards de dollars d'investissements mondiaux en infrastructures seront nécessaires d'ici à 2040, dont environ 75% dans les secteurs où nous avons une forte conviction – infrastructures numériques, production d'énergie, transports et énergies renouvelables. L'adoption de l'IA et l'électrification creusent l'écart entre l'offre et la demande, créant une trajectoire de croissance pour plusieurs décennies.

Les dépenses d'investissement des hyperscalers ont atteint 415 milliards de dollars en 2025, un chiffre appelé à augmenter de plus de 70% en 2026 et de façon continue à plus long terme. Ces investissements – conjugués à la relocalisation industrielle, à l'électrification et à l'expansion des véhicules électriques – génèrent une demande record en électricité, dont la production américaine devrait croître de plus de 40% sur 10 ans.

L'Europe accuse également un retard de deux à trois ans en capacité de data centers, avec une demande d'électricité appelée à croître 12 fois plus vite que par le passé.

 Qu'est-ce qui fait des data centers et de l'énergie des secteurs attrayants pour l'investissement en infrastructures ?

Greg Blank

Le délai de raccordement au réseau pour les data centers aux États-Unis est passé d'un an à plus de sept ans, limitant la croissance de l'offre. Les hyperscalers et régulateurs se tournent de plus en plus vers des modèles « Bring Your Own Power », recherchant des partenaires pour construire leurs propres infrastructures de production. Nous prévoyons que cette tendance se renforcera et restera un terrain actif pour le capital privé en infrastructures.

Les énergies renouvelables restent attrayantes grâce à des coûts plus bas et des délais de développement plus courts. Dans le même temps, les centrales à gaz naturel demeurent une option attractive pour répondre aux besoins énergétiques des data centers, offrant une production fiable et ininterrompue.

Les infrastructures privées présentent une corrélation relativement faible avec les autres classes d'actifs, offrant aux portefeuilles diversification, flux de trésorerie stables et une protection potentielle contre l'inflation, ayant historiquement surperformé les marchés cotés avec une volatilité moindre.

Des vents porteurs structurels, un sous-investissement historique et une vague de dépenses liées à l'IA convergent pour créer des opportunités attrayantes. Ce sont précisément ces opportunités que la plateforme infrastructures de Blackstone cherche à capter, en investissant dans des actifs liés au digital, à l’énergie et aux transports.