Crise grecque et gestion obligataire

-En ce qui concerne la dette souveraine: Le fonds M&G Optimal Income ne détient aucun exposition à  la dette souveraine de la Grèce, du Portugal, de l'Irlande, de l'Italie ou de l'Espagne. La faible exposition de 3.3% à  la dette souveraine à  fin mars est sur de la dette allemande et anglaise. -La dette corporate: Concernant la dette corporate de ces pays périphériques, M&G Optimal Income Fund a une exposition de 1.4% sur l'Irlande, 1.1% sur l'Italie et 1.6% sur l'Espagne. Cette exposition concerne des signatures solides qui ont typiquement des chiffres d'affaires robustes qui ne sont pas uniquement dépendants de leurs marchés domestiques (par exemple des obligations de sociétés comme Santander, BBVA, Intesa Sanpaolo et Telefonica). Le gérant pense que certaines signatures solides pourraient être considérés comme plus solides que la dette souveraine de leur pays (par exemple Telefonica ). -La réaction des marchés: Après la nouvelle que S&P dégradait la notation de la Grèce au statut de dette High Yield, les emprunts d'Etat allemand ont bénéficié de leur statut de valeur refuge. Le rendement sur le bund allemand à  10 ans a baissé de 11 points de base hier. Depuis le début de l'année, le rendement sur ce bund à  10 ans est tombé de 3.4% à  2.9% hier soir. La performance d'un indice sur la dette souveraine allemande est de 3.8% depuis le début de l'année. Concernant les marchés obligataires corporate, ce sont essentiellement les obligations financières subordonnées qui ont été les plus affectées. Hier les spreads sur la dette financière Tier 1 ont augmenté de 25 points de base. Les spreads sur le High Yield ont augmenté de 10 points de base et les spreads sur la dette industrielle (non financière) ont augmenté de 2 points de base. (Source: M&G)