L'avis des gérants - Mai 2026 : Pourquoi et comment (re)mettre de la gestion alternative dans ses portefeuilles ?

Steeve BRUMENT - Candriam

Dans un environnement marqué par des marchés plus volatils, des tensions géopolitiques et des corrélations changeantes entre actions et obligations, la diversification traditionnelle montre ses limites. Les stratégies alternatives peuvent alors redevenir un outil utile de diversification, grâce à des moteurs de performance différents des actifs classiques. Long/short equity, market neutral, merger arbitrage ou multi-strategies permettent d’accéder à des sources de rendement plus décorrélées et potentiellement plus résilientes selon les phases de marché. L’enjeu n’est plus seulement d’ajouter de la diversification, mais de construire des portefeuilles capables de s’adapter à des régimes de marché plus incertains et évolutifs.

Olivier NOBILE - Arkéa AM

Si les marchés traditionnels vous exposent, l’alternatif vous protège. Quand les actions chutent et les obligations déçoivent, comme en 2022, les portefeuilles classiques 60/40 s’effondrent ensemble. La corrélation tue la diversification, souvent au pire moment. La gestion alternative casse cette logique avec des rendements décorrélés et des moteurs de performance indépendants du cycle. Nous priorisons les stratégies Long Short actions pour maîtriser la volatilité et les mouvements baissiers, et les stratégies Tail / Hedge à forte convexité pour avoir de réelles sources de performance quand tout va mal sur les marchés.

Bertrand MERVEILLE - BDL CAPITAL MANAGEMENT

Structurellement, la gestion alternative contribue à la diversification d'une allocation d'actifs. Seule une augmentation significative de la décorrélation entre les différentes composantes d'une allocation permet de réellement diversifier un portefeuille. Or, les meilleurs fonds de gestion alternative sont bien décorrélés des actifs traditionnels. Conjoncturellement, l'environnement a beaucoup évolué. Nous sommes passés en quelques semaines d'une situation de croissance raisonnable à un scénario incertain avec une visibilité réduite pour les entreprises et donc pour les investisseurs. Volatilité, dispersion entre valeurs et entre secteurs, les différentes solutions offertes par la gestion alternative sont particulièrement pertinentes.

Julien VANLERBERGHE - Syquant Capital | Helium Funds

La gestion alternative doit offrir de la diversification vis-à-vis des classes d’actifs actions et obligations. Elle s’impose comme une solution de décorrélation quand les marchés actions baissent et les taux d’intérêt montent, un contexte où le modèle 60 % actions / 40 % obligations atteint ses limites. Elle peut donc constituer un bloc d’allocation spécifique qui doit être aligné sur le profil rendement/risque global du portefeuille. Ainsi, il convient d’assembler différentes stratégies à condition d’évaluer les moteurs de performances, les facteurs de risque ou encore le niveau de levier utilisé dans le fonds. Enfin, il est essentiel d’analyser la performance réalisée d’un gérant et juger de sa capacité à la reproduire dans la durée.

Matthieu GENESSAY - H2O ASSET MANAGEMENT

« L’incertitude géopolitique plaide pour des gestions globales capables de se positionner sur des thématiques défensives en cas de prolongement du conflit au Moyen-Orient, notamment si le choc inflationniste se transforme en choc plus négatif pour la croissance et la consommation, tout en conservant un potentiel de performance en cas de résolution. En effet, la gestion alternative ne repose pas sur la corrélation actions-obligations, redevenue positive depuis 2022, mais sur des arbitrages entre marchés. Par exemple, la divergence actuelle des banques centrales du G10, entre hausses et baisses de taux, crée un terrain favorable aux stratégies de change, tandis que les stratégies de courbe obligataire offrent une approche multiscénario. »

Cyrille PICHOT DE CAYEUX - SAPIENTA GESTION

La gestion alternative s’impose comme un pilier des portefeuilles modernes. Face aux limites du couple actions/obligations, les stratégies de performance absolue visent une régularité, indépendamment des cycles de marché. Elles offrent décorrélation, diversification et résilience, tout en optimisant le couple rendement/risque. Dans un contexte de valorisations élevées et d’incertitudes accrues, elles transforment la gestion du risque en source de performance et deviennent centrales pour bâtir des allocations robustes et pérennes. Un fonds de fonds de performance absolue peut associer des stratégies complémentaires et des poches directionnelles, comme le crédit, rendues flexibles via le trend following.

Hiten SAVANI - Fidelity International

« Dans le contexte actuel d’incertitudes géopolitiques, les stratégies de performance absolue constituent une approche pertinente :

• Elles visent à générer des performances positives indépendamment des conditions de marchés, et peuvent ainsi procurer une protection à la baisse ;
• Elles apportent de la diversification via une faible corrélation aux autres classes d’actifs traditionnelles ;
• La volatilité des marchés peut accroître le volume et l’ampleur des opportunités d’investissement.

Le fonds FF - Absolute Return Global Equity Fund suit une stratégie long/short market neutral en actions internationales. Les gérants s’appuient sur toute la puissance de la recherche de Fidelity pour saisir les opportunités.»

Joffrey CZURDA - Cigogne Management (Groupe La Française)

Dans un environnement de marché plus volatil et moins lisible, les stratégies alternatives retrouvent un rôle central dans la construction de portefeuille. Elles ne remplacent pas les actifs traditionnels mais viennent compléter l’allocation en diversifiant les moteurs de performance, participant ainsi à une plus grande efficience des portefeuilles et une optimisation du couple rendement / risque. L’objectif est d’apporter davantage de flexibilité et de régularité via des approches exploitant les inefficiences de marché, comme l’arbitrage de crédit et d’obligations convertibles. Ces stratégies permettent ainsi d’ajuster activement les expositions selon les phases de marché et capter les opportunités offertes par les périodes de volatilité.