IVO Euro Flexible Short Duration SRI – Le portage sans le risque de duration

Une vocation de performance absolue de type « crédit »

• Sous la responsabilité de son gérant Frédéric Salomon, IVO Euro Flexible Short Duration SRI a pour objectif de performance €STR + 2% (part C)

• Positionnement « stratégie flexible défensive », duration -1 à 3, ancré dans l’analyse crédit, qui distingue le fonds des stratégies obligataires de type macro, long-short crédit et flexible dynamique

• Frédéric Salomon déploie une stratégie similaire qui a fait florès pendant plusieurs années dans une autre société de gestion française

Un fonds flexible dans une enveloppe de duration « resserrée »

• Duration entre -1 et 3 pour le fonds IVO Euro Flexible Short Duration SRI, à comparer aux fourchettes parfois très larges des durations de fonds concurrents entre -5 et 10, selon la société de gestion

• Malgré une duration contenue (1,9 actuellement), le rendement au pire est de 4,2% bruts pour ce fonds d’IVO Capital Partners, soit le même niveau que celui de plusieurs fonds concurrents à duration atteignant parfois 9, précise la SGP

« IVO Euro Flexible Short Duration SRI est un fonds de portage avec un risque de duration limité voire faible », d'après Michael Israel.

Doute sur la poursuite de la désinflation européenne

La hausse des prix du pétrole pourrait provoquer la hausse de 1% de l’indice européen des prix, dans l’hypothèse d’un choc du conflit en Iran temporaire et limité.

Grande dispersion du marché obligataire à haut rendement

• « La dispersion du marché s’est matérialisée depuis la fin 2025 », souligne Frédéric Salomon. On l’a vu par exemple dans les secteurs de la chimie et des logiciels, aux États-Unis puis en Europe

• Les difficultés de la dette non cotée aux États-Unis ont amplifié les écarts de valorisation au sein des marchés obligataires d’entreprises

• Des conditions de marchés favorables aux gérants spécialisés dans la sélection des émetteurs et l’analyse crédit, précisément le focus du fonds IVO Euro Flexible Short Duration SRI

Spreads serrés en zone euro ?

Pour IVO Capital Partners, les spreads sont certes resserrés mais les émetteurs privés bénéficient, dans plusieurs secteurs, des plans de soutien allemand et européen.

L’afflux de capital, en appui des plans nationaux et supra nationaux, pourrait favoriser le maintien voire le resserrement des spreads de crédit dans certains secteurs, estime la SGP. Sans garantie bien sûr.

Couverture des risques extrêmes (tail risk hedging)

• L’équipe de gestion a acheté des options de couvertures contre l’écartement des spreads

• Ces instruments visent à atténuer les conséquences d’éventuels écartements de spreads pour près de la moitié du portefeuille

• Leur coût représente, au moment de la rédaction, environ 5 pbs de la valeur liquidative

Positionnement du portefeuille de IVO Euro Flexible Short Duration SRI (13 mars 2026)

• Notation moyenne de crédit BBB

• 4,2% rendement brut au pire

• 1,9 en duration

• 2,2 en sensibilité crédit

• Stratégie « barbell » : 39% investment grade, 37% haut rendement (14% notés B), 24% de liquidités rémunérées

• 82 M€ sous gestion – SFDR 8 et SRI 2/7

Ce fonds ayant moins de 12 mois d’historique, les performances ne sont pas publiées conformément à la réglementation.