Où va aller l’épargne mondiale si l’incertitude sur les économies et l’aversion pour le risque remontent ?

 

L’économie mondiale est aujourd’hui caractérisée par :

 

• une épargne privée importante ; 

• une politique monétaire très expansionniste (Quantitative Easing, accroissement des réserves de change) qui implique que les Banques Centrales financent globalement les déficits publics ; 

• une inquiétude croissante sur la situation économique (émergents, zone euro, Japon…) ; 

• une aversion pour le risque croissante, en particulier avec la hausse du risque géopolitique.

 

 

Où va alors s’investir l’épargne privée si les dettes publiques sont détenues par les Banques Centrales, si la perception de la qualité des actifs privés se dégrade et si l’aversion pour le risque augmente ?

 

 

On risque de voir à  la fois :

 

• une hausse considérable des prix d’équilibre pour les actifs sans risque ; 

• une correction inférieure à  ce qui est légitime des prix des actifs effectivement risqués.

 

 

Les quatre caractéristiques de l’économie mondiale importantes pour les marchés financiers :

 

• Epargne privée importante

• Politique monétaire très expansionniste

• Inquiétude croissante sur la situation économique

• Remontée de l’aversion pour le risque

 

 

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