Quel impact vont avoir les difficultés des pays émergents sur l’Espagne...

Quel impact vont avoir les difficultés des pays émergents sur l’Espagne, que vous recommandez ?

C’est la crainte d’une contagion à tous les pays émergents des problèmes rencontrés par huit d’entre eux (Argentine, Venezuela, Chili…) qui a fait baisser les marchés. Mais le risque nous semble faible. La correction constitue une bonne opportunité pour investir.

Les valeurs espagnoles ont déjà fortement rebondi. Quel potentiel espérer ?

Le rattrapage n’est pas terminé. Il se justifie par l’amélioration marquée de l’activité. Encore négatif en 2013 (-1,3%), le PIB espagnol devrait croitre de 0.7% en 2014 et de 1,3% en 2015.

La compétitivité retrouvée (baisse du coût du travail) attire les investisseurs étrangers. Elle relance les exportations, notamment en Asie et en Afrique. La demande interne, dans les services entre autres, se redresse, les prêts aux PME redémarrent et la consommation a cessé de chuter. Le marché espagnol à l’horizon 2015 n’est pas cher.

Quels titres acheter ?

Plutôt les titres domestiques. Nous privilégions la banque avec Bankinter, les technologies de l’information (Indra) et les pétrolières (Repsol).

Source : Le Point, édition du 13 février 2014 . Propos recueillis par L.A.