"La rotation de l’allocation des portefeuilles de Goldman Sachs en faveur des actions à  fort rendement est d’ailleurs significative !"

Les marchés boursiers reprennent leur souffle, après l’élan d’enthousiasme suscité par les plans d’assouplissement quantitatif des banques centrales ces dernières semaines.

 

Notons d’ailleurs que toutes les grandes banques centrales sont en ordre de marche à  l’échelle de la planète, de la BCE à  la Banque du Japon, en passant par la Fed et la Banque populaire de Chine. Preuve que la conjoncture économique, globalement atone, a besoin d’un coup de fouet monétaire.

 

Indépendamment de leur solide soutien au courant haussier des actions, les récentes mesures des banques centrales ont aussi marqué une rupture, toute aussi significative : une bonne partie des spéculateurs qui faisaient flamber les taux d’emprunt souverains ou qui « shortaient » les indices boursiers semblent sortis du jeu… pour un temps en tout cas.

 

En effet, on observe par exemple une volatilité sur le Cac 40 ou l’Eurostoxx50 bien moindre aujourd’hui qu’au printemps dernier. En proposant un dispositif de soutien de dernier recours, en l’occurrence un programme de rachats d’actifs direct et illimité à  tout pays qui en ferait la demande, la BCE a prouvé que toute attaque spéculative sur la dette d’un pays serait contenue, in fine.

Cette garantie assure d’une certaine manière la solvabilité ultime de tout pays de la zone euro. Il s’agit là  d’une démonstration de force à  laquelle la banque centrale ne s’était pas prêtée depuis le début de la crise de l’euro, il y a plus de deux ans.

 

Dans ce contexte, les marchés boursiers européens et américains devraient continuer de progresser au dernier trimestre. Les conséquences des plans de relance des banques centrales vont très probablement continuer de se répercuter positivement sur les actions. Il s’agit là  du principal vecteur de hausse dans un environnement où la donne macroéconomique est peu porteuse (en témoigne la nouvelle baisse des indices PMI manufacturiers de la Chine ou de la France).

 

La rotation de l’allocation des portefeuilles de Goldman Sachs en faveur des actions à  fort rendement est d’ailleurs significative !

 

Source : Fabrice Cousté, DG de CMC Markets France, rédigé le 21/09/12