Dernier Point sur la « situation » avec Philippe DELIENNE, Président de Convictions AM

• La situation économique et financière s’est dégradée rapidement au sein de la zone euro.

• Des réformes ont été engagées mais la confiance sur les dettes souveraines  n’est pas encore revenue. Les niveaux et les trajectoires des taux italiens et espagnols sont  intenables.

• Malgré l’embellie du marché immobilier américain, la reprise économique s’essouffle en raison des effets de la crise européenne et des tensions politiques et fiscales liées à l’élection présidentielle.

• Toutefois à moyen terme, l’exploitation du pétrole et du gaz de schiste en Amérique du Nord améliorera la compétitivité des Etats Unis.

• La baisse du prix du pétrole est une bonne nouvelle.

• Les économies émergentes n’ont pas échappé au ralentissement des pays développés mais leurs banques centrales et leurs gouvernements ont des marges de manœuvre pour soutenir l’activité.

• Les signes sont encore trop faibles pour revenir sur les marchés chinois.

Les perspectives s’améliorent.

• Mario Draghi, Président de la BCE a déclaré le 26/07/2012 :

«  La BCE est prête à faire tout ce qui est nécessaire pour préserver l’euro »,

« Si les primes de risque sur la dette souveraine handicapent la transmission de la politique monétaire, elles entrent dans le cadre de notre  mandat. »

• On peut s’attendre à l’adoption de mesures non conventionnelles de grande ampleur.

 La solution de crise de l’euro passe par un compromis politique entre les principaux gouvernements européens qui amènera un partage de souveraineté en échange de plus de solidarité.

• Les banques centrales vont continuer leur politique accommodante favorisant la baisse des taux directeurs.

 En tenant compte des évolutions de l’environnement, Convictions AM a adapté l’allocation de ses fonds en privilégiant les actifs obligataires.

• L’actif obligataire restera un actif de prédilection.

• Convictions AM est positive sur les obligations des entreprises investment grade et à haut rendement (Etats-Unis, Europe, pays émergents) et sur les obligations des pays émergents.

• La position actions est renforcée.

Vous pouvez retrouver le Point mensuel de gestion de Convictions AM  présenté par Philippe Delienne en vidéo conférence, le vendredi 27 juillet l’adresse suivante :

http://www.convictions-am.com/fr/espace-membres/videos.html