Flash marché : matières premières

Le prix du cuivre se rapproche de ses plus hauts pré-crise de 2008, porté par l'annonce que deux établissements financiers veulent lancer un ETF sur le cuivre avec stockage physique, par le risque de grève à la mine de Collahuasi (4e plus grande mine au monde représentant 3,5% de la capacité mondiale) et par la confirmation que la production à Escondida (1ere mine au monde) serait en baisse de 10% en 2011 en raison d'une baisse des teneurs. L'industrie sidérurgique continue de souffrir de l'environnement économique ; en témoignent les résultats d'ArcelorMittal (pas mauvais en soit mais avec des objectifs pour le dernier trimestre de l'année en-deçà des attentes du marché) et le taux d'utilisation dans l'industrie sidérurgique américaine en recul, à seulement 67,2% (contre près de 90% avant crise).

Le pétrole a rebondi cette semaine de près de 2% malgré des statistiques américaines décevantes (recul de la demande pétrolière malgré une base de comparaison 2009 favorable). Notons qu'après l'Irak et l'Iran, c'est au tour du Koweït de réhauser ses réserves... Le niveau des réserves est un élément important puisque les quotas de production au sein de l'OPEP sont déterminés en fonction de la taille des réserves ! De manière plus positive, on notera que la demande pétrolière chinoise ressort en hausse de 6,5% en septembre et que la Russie (grand contributeur à la croissance de l'offre ces dernières années) prévoit une production seulement stable d'ici 2020.

Dans l'attente des détails de la réunion du FOMC de la semaine prochaine (lancement du nouveau programme de quantitative easing ? ampleur ?), le cours de l'or a rebondi (+1,4%) et s'est solidement ancré au-dessus de 1300 $/once. Il nous est de plus en plus fait écho d'un retour d'intérêt de la part des acheteurs traditionnels (bijouterie) aux alentours de 1320/1330 $/once après la baisse des deux dernières semaines. Cette manne pourrait toutefois s'estomper après le festival de Diwali en Inde (5 novembre). La semaine prochaine s'annonce fortement binaire... Si le deuxième plan de quantitaive easing américain est moindre qu'attendu, l'or pourrait corriger sous 1300 $/once à court terme ; dans le cas contraire, une poursuite de la hausse est envisageable. Par ailleurs, nombre de sociétés aurifères ont annoncé leurs résultats du 3e trimestre ; ils sont, de manière générale, très bons grâce, bien-sûr, au cours élevé de l'or mais aussi grâce à un bon contrôle des coûts. La génération de cash-flows est excellente et des hausses de dividendes sont annoncées (Goldcorp a notamment doublé son dividende).

Source : EDRAM