Graphique de la semaine : Ofi Invest AM - L’économie à l’épreuve du choc géopolitique

Ombretta Signori
Directrice de la Recherche Macroéconomique et Stratégie

OFI INVEST AM

« En zone euro, le début d'année a été poussif et le creux d'activité devrait être plus marqué au deuxième trimestre, en ligne avec des enquêtes de conjoncture signalant un ralentissement.

La consommation pâtit de la hausse des prix de l'énergie, tandis que l'investissement des entreprises est freiné par l'incertitude et le durcissement des conditions de crédit bancaires.

Le soutien du plan de relance allemand ne suffit pas à compenser ces vents contraires.

Nous avons ainsi révisé notre prévision de croissance de 1,4% (avant le conflit) à environ 0,5% pour 2026, nettement en deçà du potentiel.

Comme aux États-Unis, l'inflation en zone euro sera cette année nettement plus élevée que prévu, elle devrait s'établir autour de 3 % en moyenne, avant de reconverger vers 2% en 2027.

La BCE a déjà relevé les taux de 2% à 2,25% et une dernière hausse de 25 points de base serait cohérente avec les modèles et les scénarios que l'institution a publiés en juin, pour permettre un retour durable de l'inflation vers la cible.

Il s'agit pour la BCE de conduire une politique monétaire très légèrement restrictive pour lutter contre la transmission à attendre du choc énergétique dans les prix alimentaires et industriels.

La BCE pourra ensuite rebaisser ses taux au second semestre 2027. »