L'avis des gérants - Juin 2026 : Méga-IPO, une opportunité pour les investisseurs… ou la meilleure partie de la création de valeur est-elle déjà passée ?

Rolando Grandi - Itavera AM

2%. C'est le montant qui pourrait être levé par les IPO de SpaceX (déjà réalisée), Anthropic et OpenAI en pourcentage de la capitalisation boursière des 7 Magnifiques. Autrement dit, malgré la taille gargantuesque de ces sociétés, le marché dispose des liquidités suffisantes pour encaisser le choc. Plus qu'un signal d'alarme, il s’agit  de la validation que le meilleur reste à venir. Pour la thématique de l’IA, en 2025, seulement 25 GW de puissance de calcul ont pu être construits contre une demande estimée à 50 GW. Malgré la croissance inédite du secteur celui-ci est ralenti par de multiples contraintes. Les montants qui seront levés lors de ces IPO permettront d’accélérer la thématique avec plus de datacenters sur Terre mais aussi en orbite !

Matt Cioppa - Franklin Templeton

Les introductions en bourse offrent aux investisseurs un accès à de grands acteurs de l'innovation liés à des thèmes porteurs comme l’IA ou l’économie spatiale, avec des perspectives de croissance à long terme. Si une part croissante de la création de valeur a lieu avant la cotation (les entreprises restant privées plus longtemps), la cohorte actuelle de méga‑IPOs conserve, selon nous, un potentiel de croissance significatif au regard de l’ampleur des marchés sous‑jacents. La clé pour les investisseurs n’est plus seulement de participer à l’IPO, mais de comprendre les entreprises en amont et d’identifier celles capables de générer encore une performance attractive après leur entrée en bourse.

Pierre-Alexis Dumont - Sycomore AM 

Les méga-IPO peuvent doper un marché : elles relancent une thématique, élargissent l’univers coté et recréent du momentum. Mais l’enthousiasme initial peut vite se transformer en choc d’offre. Quand les introductions s’enchaînent, les investisseurs doivent arbitrer, vendre ailleurs et absorber davantage de titres. Dès lors, la question n’est plus seulement celle de l’engouement, mais celle de la profondeur des flux. Le pari ne tiendra que si ces opérations font venir de nouveaux investisseurs et de nouveaux capitaux.

Ken Van Weyenberg - Candriam

La vague actuelle de méga-IPO présente peu de précédents historiques, ce qui rend plus complexe l’évaluation de ses implications à long terme et des opportunités qu’elle recèle. Pour les investisseurs, ces opérations peuvent offrir un accès à des entreprises ayant déjà atteint une taille critique et une forte reconnaissance sur leur marché, mais une partie de la création de valeur a parfois déjà été captée avant leur introduction en Bourse. À long terme, l’enjeu n’est donc pas la taille ou la popularité de l’opération, mais la capacité de l’entreprise à justifier son prix par ses perspectives de croissance. Ces opportunités peuvent être attractives, à condition de s’appuyer sur une analyse rigoureuse des fondamentaux et de la valorisation.

Kristofer Barrett - Carmignac

« Les entreprises restent aujourd’hui privées plus longtemps et arrivent en Bourse lorsque les conditions sont porteuses ou lorsqu’elles ont besoin de liquidités. À ce stade, une grande partie de la création de valeur peut déjà avoir eu lieu, limitant le potentiel de hausse pour les investisseurs cotés. Participer à ces introductions en Bourse peut être rentable à court terme, les opérations étant soigneusement structurées et fortement promues. 6 mois plus tard, le constat peut être différent, les valorisations intégrant souvent déjà une part importante des bénéfices futurs. Sur le long terme, même des IPO très chères peuvent bien se comporter, mais celles dont la valorisation approche mille milliards de dollars restent un phénomène nouveau. »

Xiadong Bao - Edmond de Rothschild AM

Les méga-IPO comme SpaceX, Anthropic ou OpenAI reflètent des niveaux de valorisation déjà démesurés : la seule IPO de SpaceX dépasserait plusieurs fois le total des introductions en bourse de 1995-2000, en pleine bulle internet. Dans ce marché de flux, le prix reflète surtout l’offre et la demande au moment de l’IPO, plus que les fondamentaux. Les premières opérations de « housekeeping » autour d’Anthropic confirment un risque de survalorisation. Pour les investisseurs, ces méga-IPO sont donc moins une évidence qu’un signal de prudence : la vraie opportunité réside plutôt dans les gagnants durables de l’infrastructure et des logiciels liés à l’IA.

Alicia Daurignac - LFDE

« Une opportunité. Elles renforcent la crédibilité des thématiques auprès des investisseurs et accélèrent leur adoption. Elles peuvent aussi libérer du capital en sortie, permettant le financement de nouvelles pépites sur le non coté, où la création de valeur reste forte. L’intérêt est donc complémentaire : visibilité accrue pour les actifs cotés et renouvellement du pipeline d’innovations. L’IPO de SpaceX, qui permet d’accéder au leader mondial incontesté de l’industrie spatiale et apporte au spatial une grande crédibilité, fournira un point de référence en matière de valorisation pour l’ensemble du secteur. Elle devrait inciter d’autres acteurs à se coter, et donc élargir encore l’univers d’investissement. »

François Rimeu - Groupe La Française

Les investisseurs ne valorisent plus ici une société d’exploration spatiale mais un acteur potentiellement incontournable des infrastructures dont dépendront demain l’expansion de l’IA : communications par satellite, connectivité mondiale et capacité de transfert de données. En effet, si l’on s’en tient aux chiffres actuels, les montants évoqués peuvent sembler difficiles à justifier : en 2025, les revenus de SpaceX sont de $18.67 milliards tandis que la société n’est toujours pas rentable.

Laurent Chaudeurge - BDL CM

Nous sommes convaincus que la dynamique industrielle de l’IA est puissante et durable, mais la croissance sans la rentabilité engendre souvent des performances boursières décevantes sur le long terme. La visibilité sur cette rentabilité future est actuellement très limitée alors que les valorisations des acteurs liés de près ou de loin à l’IA sont déjà bien au-dessus des ratios qui correspondent à nos critères d’investissement.