« Dans un environnement de taux historiquement bas, le rendement des actions constitue un soutien indéniable » explique DNCA

• Dans un environnement de taux historiquement bas, le rendement des actions constitue un soutien indéniable.

• Dans ce contexte, les actions européennes demeurent la classe d'actifs à privilégier. L’Europe sera en 2016 la grande région économique qui enregistrera en relatif la variation de croissance positive la plus forte.

• Cette dynamique positive laisse supposer que le potentiel de croissance bénéficiaire des entreprises s'avère le plus fort en zone €.

• L’Europe n’est certes pas à l’abri des chocs extérieurs, mais les facteurs intrinsèques de croissance sont à l’œuvre.

• Tout regain de crédibilité politique en Europe sera favorable à la valorisation de la classe d'actifs actions.

• L'écart entre les valorisations des actions américaines et européennes laisse apparaître une décote de l'ordre de 20% en faveur des actions européennes alors que la dynamique économique se trouve plutôt en Europe.

• Cette prime de risque relative n’a jamais été atteinte depuis la crise de la zone euro alors que les fondamentaux européens s’améliorent.

• Sans cataclysme politique majeur (Brexit, dislocation de la nation espagnole) qui exacerberait les craintes des investisseurs, le marché devrait finir par corriger cette anomalie.

Source : DNCA

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