Liquidités abondantes : les prémices d'une nouvelle crise ?

Dans son rapport annuel, la BRI s'attarde longuement sur toutes les limites d'une politique monétaire accomodante. Si l'institution estime qu'une telle politique était nécessaire pour échapper à  un cataclysme financier en 2008, elle considère aujourd'hui que ces facilités mènent vers d'autres types de crise.

 

Extraits : 

«L’exceptionnelle longévité des politiques monétaires accommodantes tient, en grande partie, à  l’insuffisance des mesures gouvernementales pour régler les problèmes structurels. En d’autres termes, les banques centrales sont contraintes de prolonger la stimulation monétaire face aux atermoiements des gouvernements, ce qui retarde le processus d’ajustement. Or, les éventuelles retombées bénéfiques de ces efforts pourraient bien être en train de s’estomper, alors que leurs effets indésirables sont peut-être en train de s’amplifier.»

 

«La faiblesse des rendements obligataires engendre également des difficultés pour les entreprises d’assurance vie et les fonds de pension.

Cela avait été le cas à  la fin des années 1990 et au début des années 2000, au Japon, où elle avait en effet provoqué de graves problèmes de marges bénéficiaires négatives, qui ont conduit à  la faillite un certain nombre d’entreprises d’assurance vie. Aujourd’hui, entreprises d’assurance et fonds de pension se sont en partie mis à  l’abri, soit en couvrant leur risque de taux, soit en offrant des produits d’assurance en unités de compte ou des régimes à  cotisations déterminées. Cependant, bien souvent, ces mesures ne font que transférer les risques ultimes sur les ménages et d’autres établissements financiers.»