Lazard Frères Gestion va distribuer un fonds de fonds Long Short Flexible prudent...

 

Pourquoi privilégier les stratégies « Long Short » par rapport à  la gestion diversifiée traditionnelle ?

 

Alain Albizzati, Gérant du fonds: Nous sommes aujourd’hui à  la croisée des chemins sur les obligations.

 

Après 20 ans de baisse des taux dans un contexte de baisse de l’inflation et, plus récemment, en conséquences des actions concertées des banques centrales, les marchés obligataires se trouvent confrontés à  une hausse des taux d’intérêt qui devrait persister avec le retrait des soutiens des banques centrales et le retour progressif de la croissance.

Nous pensons que la hausse des taux pourrait se poursuivre au détriment du marché obligataire et que les actions constituent la classe d’actifs à  privilégier dans une allocation de portefeuille diversifié. Néanmoins, la volatilité inhérente aux marchés actions reste élevée en raison des incertitudes pesant sur l’économie mondiale, aussi les stratégies « Long Short » permettent de profiter des opportunités liées à  ce contexte tout en limitant le risque.

 

Objectif Long Short Flexible a progressé de 7,5% de sa création (en juin 2012) à  fin août et cela avec une volatilité inférieure à  3%. Comment expliquez-vous cette bonne performance obtenue avec un niveau de volatilité faible ?

 

Alain Albizzati: Notre objectif est de réaliser une performance faiblement corrélée aux marchés actions, pouvant être comparée a posteriori à  celle de l’indice Eonia + 3% avec une volatilité comprise entre 3% et 6%.

Depuis la création du fonds, nous avons réussi à  obtenir une performance positive régulière (11 mois sur 14) en absorbant au mieux les chocs du marché.

 

Dans un contexte de forte baisse des marchés telle qu’au mois de juin 2013 (-2,75% MSCI World dividendes réinvestis, -5,5% Euro Stoxx dividendes réinvestis et -1,6% Euromts Global), la baisse a été limitée à  0,33% et a rapidement été comblée en profitant du rebond du mois de juillet (+1,28%). Le Max Draw Down (perte maximum cumulée) depuis la création est de -1,43%.

 

Ces résultats s’expliquent par la bonne performance de la poche « directionnelle » dans les phases de hausse des marchés actions jusqu’au premier trimestre 2013 (poche réduite par la suite) et par la performance très régulière de la poche « Market Neutral » quelles que soient les conditions de marché. Cette régularité a contribué à  consolider la performance du fonds.

 

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

Les performances présentées sont celles de la part I

 

Pour en savoir plus sur le fonds, cliquer-ici : Laurent Colomer