«Pour ne rien gâcher, le fonds est vendu à  un prix raisonnable» Mathieu Caquineau.

Ce fonds a solidement tenu le cap l’année dernière dans des conditions de marché difficiles. Sa valeur a reculé (-12,25%), ce qui n’est jamais satisfaisant, mais il a mieux résisté que la moyenne de la catégorie (-15,66%). Si la surpondération du secteur de la consommation défensive et la sous-pondération sur le secteur financier ont aidé le fonds à traverser une période tumultueuse, la sélection de titres a été globalement efficace et a largement soutenu la performance relative du fonds.
 

Ce n’est pas un fait nouveau pour la gérante Chrysoula Zervoudakis. Sous sa direction depuis janvier 2004, le fonds a en effet régulièrement distancé ses concurrents grâce à la qualité de la sélection de titres. Sur 3 et 5 ans à fin janvier 2012, le fonds se classe dans le premier quartile. Cette stratégie de convictions vise à investir dans des valeurs de croissance s’échangeant à des prix jugés raisonnables. Deux types de sociétés sont retenues par la gérante : celles qui connaissent une forte croissance (accélération ou redressement) et celles dont la croissance est moins forte mais stable dans le temps.
 

Le fonds est majoritairement composé de grandes capitalisations avec une répartition sectorielle diversifiée, et la plupart des paris actuels (Schneider Electric, LVMH) sont de longue date dans le portefeuille. La gestion de Chrysoula Zervoudakis s’inscrit en effet dans la durée et l’attention qu’elle porte à la santé financière et à la génération de cash des sociétés du portefeuille a permis de contenir la volatilité sans utiliser le cash comme variable d’ajustement.
 

L’expérience de la gérante est indéniablement un atout pour le fonds. Avant de rejoindre AXA en 2004, elle a géré des actions françaises et britanniques, ainsi que des fonds européens à partir de 2000. La majorité des 14 gérants qui l’entourent sont également très expérimentés et sont organisés par expertises sectorielles depuis 2010. Enfin, pour ne rien gâcher, le fonds est vendu à un prix raisonnable.

Source : Morningstar - Mathieu Caquineau