♟ Un fonds à +3,27% YTD qui s'appuie sur une stratégie qui performe pendant les crises…

3 questions à... Jean-Georges Dressel, directeur commercial CGP et Echiquier Club

 Quelle est la stratégie d’Echiquier QME, lancé fin 2015 ?

Jean-Georges DRESSEL

Echiquier QME est un fonds systématique exposé à un grand nombre de contrats à terme cotés et liquides sur différentes classes d’actifs à travers deux stratégies complémentaires. Une stratégie momentum qui vise à capturer les tendances de moyen/long terme sur toutes les classes d’actifs. Le second bloc de stratégies, dites satellites, permet d’exploiter d’autres sources potentielles de rendement, comme des phénomènes de retour à la moyenne par exemple.

La stratégie vise à maximiser la diversification (marchés, stratégies, zones géographiques et horizons temporels) et présente un budget de volatilité annuel moyen de maximum 10%.

 La stratégie du fonds a évolué en juin 2022. Quelles ont été les modifications apportées ?

Jean-Georges DRESSEL

Auparavant le fonds était exposé uniquement à des actifs financiers. Depuis le 1er juin, le fonds intègre également les matières premières dans ses actifs sous-jacents. Il en résulte un portefeuille diversifié sur une centaine de contrats à terme cotés répartis en 6 catégories : Indices actions / Obligations d’Etat / Devises Energies / Métaux / Produits agricoles. Le portefeuille de sous-jacents comprend des futures sur matières premières à hauteur de 40% environ.

L’exposition à ces différentes classes d’actifs se réalise au travers d'un contrat d'échange sur rendement global (ci-après "TRS" ou "Total Return Swap"), conclu avec la Société Générale. Ce TRS a pour sous-jacent un indice basé sur des contrats futures sur les classes d'actifs auxquelles souhaite s'exposer le compartiment.

 Echiquier QME affiche une performance positive depuis le début de l’année dans un environnement de marché difficile : pourquoi est-il pertinent d’investir dans une telle stratégie ?

Jean-Georges DRESSEL

Lors de crises précédentes, les stratégies CTA se sont révélées généralement performantes car décorrélées des stratégies traditionnelles. Depuis le début de l’année, Echiquier QME a rempli son rôle sur les marchés, en étant notamment baissier sur les indices actions et haussier sur les rendements obligataires. Les matières premières ont connu également des tendances haussières auxquelles le fonds peut s’exposer depuis le mois de juin.

L’apport des matières premières au sein du fonds permettra de bénéficier d’un portefeuille davantage diversifié et de capter les effets de l’inflation actuelle comme la baisse des prix de demain. De plus, les matières premières sont des marchés qui historiquement présentent des tendances fortes, que le fonds va chercher à capturer à la hausse comme à la baisse avec ses modèles propriétaires. L’environnement actuel de normalisation des politiques monétaires est également favorable aux CTA, ce qui permet d’afficher des mouvements directionnels plus forts, avec des tendances plus amples et plus marquées sur les différentes classes d’actifs.

Compte-tenu de son fonctionnement adaptatif, le fonds remplit pleinement son rôle décorrélant dans le contexte actuel. Nous restons convaincus qu’une allocation sur cette stratégie est particulièrement efficace pour diversifier son portefeuille.

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