Triodos IM - Pour l'investissement durable, mieux vaut s'adresser aux spécialistes

L'investissement durable est devenu une expertise à part entière

Pour Éric Simonnet, l'une des principales erreurs consiste à confondre ESG et durabilité. Les critères ESG permettent avant tout d'évaluer des risques extra-financiers. Ils constituent un outil d'analyse, mais ne définissent pas à eux seuls une démarche d'investissement durable ou d'impact. « Il faut distinguer investissement responsable et ESG », résume-t-il.

Cette distinction lui paraît d'autant plus importante que de nombreux fonds ont intégré des critères ESG ces dernières années sans pour autant faire de la durabilité le point de départ de leur processus d'investissement. Dans ce contexte, Triodos revendique une approche fondée sur plus de trente ans d'expérience dans l'investissement à impact, loin des effets de mode ou des ajustements marketing. Alors que certains fonds Article 9 ont été reclassés ou ont disparu à la faveur des évolutions réglementaires, la société de gestion estime avoir conservé une ligne de conduite cohérente.

Le message adressé aux CGP est donc simple : lorsque les préférences de durabilité de leurs clients les conduisent à rechercher ce type de solutions, autant s'appuyer sur des acteurs spécialisés. Éric Simonnet résume sa pensée par une formule imagée : « Quand on a mal au dos, on ne va pas chez le garagiste. »

Pourquoi les petites valeurs restent un terrain fertile pour la gestion active

Cette philosophie se retrouve dans les stratégies actions petites et moyennes capitalisations de Triodos IM. Un choix qui peut sembler à contre-courant à l'heure où les flux continuent de se diriger massivement vers les ETF et les grandes capitalisations mondiales.

Pour Éric Simonnet, c'est précisément ce qui rend le segment attractif. Les grandes valeurs sont aujourd'hui les plus suivies et les plus présentes dans les indices, ce qui réduit les marges de manœuvre de la gestion active. À l'inverse, les small et mid caps offrent davantage d'inefficiences de marché et permettent de construire des portefeuilles très différenciés, avec des niveaux d'active share supérieurs à 95 % au sein des fonds de la gamme.

C'est également dans cet univers que Triodos estime trouver le plus d'innovation et de solutions répondant aux grandes transitions de demain. Transition énergétique, alimentation, santé ou encore gestion des ressources naturelles sont autant de thématiques qui concentrent de nombreuses entreprises de croissance encore peu représentées dans les grands indices. À cela s'ajoute, selon lui, un contexte de valorisations particulièrement attractif qui pourrait offrir un potentiel de rattrapage significatif dans les prochaines années.

Deux fonds SFDR 9 complémentaires pour investir dans les grandes transitions

Cette approche se matérialise aujourd'hui à travers deux fonds aux profils complémentaires.

• Le premier, Triodos Pioneer Impact Fund, est également le plus ancien fonds de la gamme. Avec 674 millions d'euros d'encours, il investit dans des entreprises dont les produits ou services répondent à des enjeux sociétaux majeurs, qu'il s'agisse de santé, d'alimentation durable, de transition énergétique ou encore de préservation des ressources naturelles. Les sociétés sélectionnées doivent tirer une part significative de leurs revenus de ces activités à impact, un seuil qui dépasse largement les exigences minimales fixées par le fonds.
• Le second, Triodos Future Generations Fund, adopte une approche beaucoup plus ciblée. Sa particularité repose sur le concept de « Child-Lens Investing », développé autour de cinq thématiques liées à l'enfance : santé et survie, accès à l'éducation, protection contre la violence et l'exploitation, environnement et climat, ainsi qu'égalité et inclusion. Cette stratégie bénéficie notamment d'un cadre d'exclusions renforcé inspiré des travaux de l'UNICEF.

Pour Triodos, ces deux fonds ne s'opposent pas mais se complètent. Tous deux recherchent des entreprises capables d'apporter des solutions concrètes aux grands défis de long terme tout en offrant aux investisseurs une exposition à des sociétés souvent absentes des portefeuilles traditionnels.

Un positionnement qui semble trouver un écho croissant auprès des investisseurs institutionnels et des fondations, particulièrement sur le fonds Future Generations, qui a franchi le cap des 100 millions d'euros et dont les encours pourraient fortement progresser dans les prochains mois.