Ginjer Detox European Equity - La puissance de la conviction au service de la performance

L'âge de raison pour Ginjer Detox European Equity

Le fonds vient tout juste de passer le cap des 5 ans. « C'est l'âge de raison : on commence à rentrer dans tous les classements. Un sélectionneur ne pourra pas nous ignorer », indique Nathanaël Mettoudi. « Les 5 ans de Detox sont une étape très importante. À l'échelle d'un fonds, c'est une validation importante de la stratégie et de notre capacité à monter une brique pure », poursuit-il.

Cet anniversaire arrive alors que la maison observe un regain d'intérêt qu'elle attribue directement à son positionnement sur la lecture du risque. Depuis septembre, Ginjer AM enregistre une collecte régulière de 8 à 10M€ par mois — dont les deux tiers proviennent de clients qui n'étaient plus investis chez elle depuis au moins quatre ans. Les clients finaux prennent de plus en plus conscience que le prix ne reflète pas toujours les mouvements de marché — un climat qui, mécaniquement, ramène l'attention vers une gestion construite autour de cette lecture.

Sur la durée, les fonds actions capables de battre durablement leur indice restent rares : « on est un des meilleurs sur 3 et 5 ans », affirme cependant Nathanaël Mettoudi.

Un monitoring du risque sur 49 pays et 600 sociétés

Le cœur de l'argumentaire de Ginjer AM n'est pas la performance en tant que telle, mais le process qui la produit. La société monitore 49 pays et 600 sociétés selon une grille de risque unique, appliquée à la fois en macro et en micro — une cohérence que la maison revendique comme rare dans l'industrie. Le fonds n'a connu aucune rotation depuis février.

« On est là pour essayer de vous protéger d'une mauvaise interprétation du risque », explique Nathanaël Mettoudi. L'idée : dans des phases de volatilité croissante, un choc modéré suffit à provoquer des mouvements disproportionnés, faute d'acheteurs ou de vendeurs en face. Rester à l'écart de ces mouvements est, pour la société, un choix actif — « ne pas bouger est un acte de gestion ».

Le même process tourne depuis 2002, avant même la création de Ginjer AM, et il permet de distinguer un choc passager d'un risque réellement systémique — Brexit, Covid, tensions en Iran, dissolution de l'Assemblée : autant d'« épiphénomènes » traversés sans que la structure du portefeuille n'ait eu besoin de changer en profondeur. Un historique qui remonte à la crise grecque de 2011 : Ginjer AM affichait alors 11% d'actions en portefeuille, avant de remonter à 85% en un an et demi — contre un peu moins de 70% aujourd'hui.

La puissance de la conviction au service de la performance

Le fonds ne détient que 29 lignes sur un univers suivi de 600 valeurs. Pour Nathanaël Mettoudi, ce choix n'a rien de cosmétique : « on ajoute du Ginjer dans une allocation, on a moins de risque », dit-il, avant de préciser que le nombre de lignes n'est jamais fixé a priori — s'il fallait 32 valeurs, le fonds en aurait 32, à condition que chacune porte un potentiel minimum de 20 à 30%.

A l'inverse, la société alerte sur le risque d'un portefeuille trop large : au-delà d'un certain nombre de positions, une gestion active se rapproche mécaniquement d'un ETF. « On ne croit pas aux recettes miracles », insiste Nathanaël Mettoudi, qui résume la philosophie de la maison par une image culinaire : « tout le monde peut faire une ratatouille, mais le dosage et les épices, c'est le secret ».

Cette concentration n'est pas qu'un choix de gestion : c'est aussi, pour Nathanaël Mettoudi, un facteur de diversification à l'intérieur d'une allocation plus large. « On est un élément très concentré et diversifiant par nature dans une allocation. Cela permet de mieux dormir », résume-t-il. Loin de se revendiquer comme uniquement des techniciens de marché, il tient à cette nuance : « On reste des artisans extrêmement focalisés sur notre savoir-faire. Et pour nous, c'est le risque. Dans le monde dans lequel on vit, c'est de plus en plus important et apprécié. »