Actions américaines : pourquoi ODDO BHF AM continue de miser sur le momentum

Le marché américain reste difficile à contourner

Malgré des valorisations élevées, des tensions géopolitiques persistantes et quelques signes de ralentissement économique, ODDO BHF AM estime qu'il serait prématuré de réduire fortement son exposition aux actions américaines. Selon la société de gestion, les États-Unis continuent de bénéficier d'atouts structurels majeurs : un marché intérieur profond, un tissu entrepreneurial particulièrement dynamique et une forte capacité d'innovation.

Le poids du marché américain dans les indices mondiaux illustre cette domination. Les États-Unis représentent aujourd'hui environ 65% du MSCI All Country World et abritent 26 des 30 plus grandes capitalisations mondiales.

Comme le soulignent le Dr Stefan Braun et Karsten Seier, de ODDO BHF AM : « Pour les investisseurs, la question n'est donc pas de savoir s'il faut investir dans les actions américaines, mais plutôt comment le faire au mieux. »

Le momentum comme moteur de création de valeur

Pour répondre à cette question, ODDO BHF AM s'appuie sur un facteur bien connu de la finance quantitative : le momentum.

L'idée est simple. Les actions qui surperforment ont souvent tendance à poursuivre leur progression tandis que les titres les plus faibles continuent fréquemment de sous-performer. Cette anomalie de marché a fait l'objet de nombreux travaux académiques depuis plus de trente ans et a historiquement montré son efficacité par rapport au marché américain dans son ensemble.

Pour les gérants, cette persistance des tendances trouve notamment son origine dans les biais comportementaux des investisseurs. L'ancrage, l'excès de confiance ou encore le comportement grégaire conduisent régulièrement les marchés à réagir de manière excessive ou insuffisante aux nouvelles informations.

Une approche quantitative pour éviter les pièges du momentum

La société de gestion insiste toutefois sur un point : toutes les stratégies momentum ne se valent pas.

Les portefeuilles les plus simples peuvent rapidement se retrouver concentrés sur quelques thèmes à la mode et devenir vulnérables aux retournements brutaux de marché. L'intelligence artificielle aujourd'hui, la technologie à la fin des années 1990 ou encore l'énergie au début des années 2000 illustrent ce risque de concentration.

Pour pallier ces biais, le processus propriétaire d'ODDO BHF AM repose sur deux étapes.

1. Identifier des tendances jugées robustes (à court, moyen et long terme) à travers l'analyse quantitative de l'univers du S&P 500.
2. Construire un portefeuille diversifié grâce à des contraintes strictes portant notamment sur les concentrations sectorielles, les styles d'investissement, les positions individuelles et le niveau de risque global.

À noter que cette stratégie, comme tout investissement en actions, comporte notamment un risque de perte en capital. 

Une stratégie désormais disponible en fonds et en ETF actif

Cette approche est aujourd'hui proposée à travers deux véhicules.

Le fonds ODDO BHF US Equity Trend, lancé en 2018, constitue le format historique de la stratégie.

Depuis 2025, les investisseurs peuvent également y accéder via ODDO BHF US Equity Active UCITS ETF, un ETF actif dont le total des frais sur encours (TFE) est de 0,35%.

Les deux solutions reposent sur le même moteur de gestion développé par Dr. Stefan Braun et Karsten Seier, qui pilotent cette stratégie depuis plus de vingt ans à travers différents cycles de marché.

Dans un environnement où la concentration des indices américains atteint des niveaux historiquement élevés, ODDO BHF AM défend ainsi une approche systématique visant non seulement à capter les tendances de marché, mais aussi à en maîtriser les risques.