Morningstar - Moins de fonds, des frais en baisse : le marché européen des fonds de fonds entre dans une phase de consolidation

Lena Tsymbaluk

Associate Director, Stratégies actions chez Morningstar

« Le marché européen des fonds de fonds ne se concentre plus sur l’élargissement de l’éventail d’opportunités, mais sur l’efficacité. Nous constatons une baisse du nombre de lancements, une réduction des frais et une évolution claire vers des solutions multi-actifs évolutives et construites selon une approche systématique.

Dans un contexte où les coûts importent plus que jamais, les investisseurs concentrent leurs actifs auprès de gestionnaires capables d’allier diversification, discipline et compétitivité tarifaire. Cela redessine le paysage concurrentiel à travers l’Europe, en particulier au Royaume-Uni, où la pression sur les frais et la surveillance réglementaire ont accéléré cette tendance »

Quelques points-clés du rapport :

• Le marché européen des fonds de fonds s'élève à 1 300 milliards d'euros, en hausse d'environ 12 % par rapport à l'année précédente, mais la croissance se concentre de plus en plus sur les plus grands gestionnaires.
• Les fonds domiciliés au Royaume-Uni détiennent près d'un tiers des actifs totaux (409 milliards d'euros) et ont enregistré des entrées de capitaux régulières entre 2023 et 2025, contrairement à l’Europe continentale au marché plus volatil.
• Les frais ont baissé beaucoup plus fortement au Royaume-Uni, les moyennes britanniques s’établissant à 0,7 % pour les principales catégories, contre 1,6 % pour les fonds européens.
• Les investisseurs continuent de privilégier les stratégies à faible coût : les fonds au sein du quintile des frais les plus bas ont attiré 96 milliards d’euros de flux nets au cours des trois dernières années, tandis que ceux du quintile le plus cher ont enregistré des sorties importantes.
• Le marché se consolide autour de la taille : les 10 principaux gestionnaires contrôlent désormais environ 31 % du total des actifs, Vanguard, BlackRock et UBS renforçant leurs positions.
• Si Vanguard reste le plus grand fournisseur européen de fonds de fonds, BlackRock a connu la croissance la plus rapide parmi les 10 premiers, avec une augmentation de ses actifs de 19 milliards d’euros au cours des 12 derniers mois.
• Si les fonds de fonds fortement indexés restent le segment qui connaît la croissance la plus rapide, les stratégies systématiques et quantitatives jouent un rôle croissant, en particulier dans les solutions de retraite et institutionnelles.
• Les investisseurs en fonds de fonds privilégient les stratégies passives sur les marchés développés tels que les États-Unis, le Japon et le Royaume-Uni, tandis qu’ils préfèrent la gestion active sur les marchés émergents, les actions mondiales, l’Asie hors Japon et les titres obligataires.