12,5 % net par an pendant cinq ans : le premier fonds actions « à échéance » de Moneta AM repart pour un tour

Moneta AM aujourd'hui…

• 4 milliards d'euros sous gestion, 34 personnes dont 18 gérants et analystes
• Neuf fonds gérés activement (dont le plus récent Moneta Midcap Dynamic)
• 100 millions d'euros de fonds propres
• Trois stratégies actions : multicaps, petites et moyennes valeurs et long-short actions

L'indépendance se fait rare dans les sociétés de gestion

Seule une dizaine de SGP sont entièrement indépendantes en France parmi celles gérant plus d'un milliard d'euros en actions (détenues à 100 % par leurs salariés et dirigeants).

L'indépendance permet la stabilité de la philosophie d'investissement, la liberté et la défense active des intérêts des porteurs.

« Nous recherchons uniquement la performance », précise Andrzej Kawalec, directeur général.

Réveil de l'Europe : les germes de la croissance future se multiplient

L'Europe doute de sa capacité à rebondir. Mais « le décrochage est souvent le prélude aux réformes », selon Andrzej Kawalec.

À ceux et celles qui s'interrogent, Andrzej Kawalec rappelle que l'économie américaine semblait molle, voire en déclin, à la fin des années 1970 et au début des années 1980. Il cite aussi la crise sud-coréenne de 1997, qui avait conduit le pays à solliciter un plan de sauvetage d'urgence du FMI.

« L'Europe est plutôt sous-évaluée et en réveil », ajoute Romain Burnand.

Le continent peut s'appuyer sur plusieurs atouts : les infrastructures, la recherche et développement et le capital humain.

Pour Moneta AM, la lecture consensuelle de l'Europe regarde trop peu vers l'avenir et sous-estime la sécurisation en cours des ressources énergétiques et critiques, ainsi que l'abondance de l'épargne.

L'Europe périphérique surperforme l'Europe de l'Ouest : l'Espagne, l'Europe centrale et les Balkans portent la croissance de l'Union Européenne, tandis que le plan de relance allemand pourrait soutenir la vieille Europe à moyen terme.

La Grèce a pris sa revanche : le taux de chômage est divisé par deux depuis 2019.

Exemples de thèmes d'investissement

• Banques grecques (3 % du portefeuille de Moneta Multi Caps) : rentables, assainies et concentrant 95 % du marché, elles devraient voir leur décote se résorber face aux banques européennes, selon la SGP.
• Essor des énergies renouvelables (5% du portefeuille de Moneta Multi Caps), qui alimente la croissance des besoins (batteries, transition énergétique, centres de données)

Faits saillants du marché selon Moneta AM

• La plus forte accélération des bénéfices par action depuis 2022 en Europe et aux États-Unis, avec une composante technologique plus marquée qu'ailleurs.
• Taux souverains de long terme aux plus hauts depuis 20 ans.
• Besoins considérables de financement des investissements dans l'intelligence artificielle.
• Forts effets de levier de la finance américaine : essor des ETF à effet de levier et niveaux importants de levier des fonds long/short américains, à l'origine de l'accélération des rotations de leadership au sein des actions américaines.
• Amélioration de la dynamique bénéficiaire des actions européennes, avec des valorisations attractives et moins d'excès que sur les actions américaines.
• Décote des actions européennes importante.

Positionnement de Moneta Multi Caps à fin août 2026

• Active share : 68 %
• 24% de méga capitalisations
• 43% grandes capitalisations
• 20 % capitalisations moyennes
• 12 % petites capitalisations
• 10 premières lignes à 34% : Airbus, DSV, UCB, Ayvens, LVMH, Total Energies, Schneider, Société Générale, Safran et Alten
• Forte exposition économique à l'Europe, notamment à l'Europe centrale et la Grèce