Eiffel Investment Group : face à la hausse des taux, Guillaume Truttmann détaille Eiffel Rendement 2030 et présente son nouveau fonds court terme

Des taux en hausse, mais des entreprises qui tiennent

Guillaume Truttmann plante le décor : l'inflation en zone euro atteint 3,8% contre 1,7% en janvier, avec un Brent autour de 100 dollars lié à la guerre en Iran. La BCE a relevé ses taux en juin puis en septembre (taux de dépôt à 2,5%), un mouvement largement anticipé par les marchés. L'autre point de vigilance est l'écart entre OAT et Bund, qui a dépassé 150 points de base début octobre avant de revenir autour de 140.

Les primes de risque des obligations d'entreprises ont jusqu'ici peu bougé, même si elles commencent à s'écarter. L'intervenant relève des rendements autour de 4% sur l'investment grade et de 7% sur le high yield, avec des taux réels positifs, et un taux de défaut d'environ 2% sur le high yield européen. Pour lui, l'essentiel est ailleurs : « Ce n'est pas tant le niveau absolu des taux qu'on va regarder, mais l'ampleur du mouvement de hausse », souligne Guillaume Truttmann. Elle atteint à peine 100 points de base depuis janvier, contre 400 en 2022, et les prochaines grosses échéances de dette se situent autour de 2029.

Eiffel Rendement 2030 : 7% à maturité, sans les banques

Ce fonds daté est investi à environ 90% en high yield. Au 30 septembre, il affichait un rendement de 7% à maturité, une sensibilité de 3,1 et une notation moyenne B+. Après frais de gestion, l'objectif approche 5,80% dans l'environnement actuel, selon l'intervenant.

Le portefeuille compte 126 lignes pour 113 émetteurs, tous en euro, sans obligation perpétuelle ni exposition bancaire. Guillaume Truttmann justifie ce dernier choix par le risque politique en zone euro, dont le secteur bancaire serait le premier touché. Les émetteurs français pèsent 15%, aucun secteur ne dépasse 15% et aucun émetteur 3% (le premier représente environ 2%). Les souscriptions restent ouvertes jusqu'au 30 décembre 2027, avec des rachats possibles à tout moment.

« C'est un vrai complément au fonds en euros qui va permettre de délivrer un rendement théoriquement légèrement supérieur au fonds en euros », explique Guillaume Truttmann. Il reconnaît toutefois que, comme tout fonds daté de maturité 4 à 5 ans, Eiffel Rendement 2030 souffre de la hausse des taux : rendement d'entrée élevé, performance 2026 un peu décevante.

Côté risque, ses simulations indiquent qu'environ 40% de défauts seraient nécessaires pour toucher le capital à l'échéance. En 2008, le taux de défauts cumulé sur cinq ans était de 20%, banques comprises. « Le défaut, ça fait partie du métier. Et notre métier au quotidien, c'est d'éviter d'avoir des défauts en portefeuille », résume Guillaume Truttmann.

Autre repère : Eiffel Rendement 2028 affiche 20,72% depuis son lancement. Un nouveau fonds daté se prépare, probablement en high yield avec une maturité 2032 ou 2033. « On a toujours cette conviction que le fonds daté, c'est le meilleur outil pour un conseiller en gestion de patrimoine lorsqu'il veut investir sur l'obligataire », estime Guillaume Truttmann.

Eiffel Short Term Green Bonds, l'alternative au monétaire

Lancé le 31 janvier 2026, ce fonds investment grade à court terme est classé article 9 et investi à 100% en investissements durables hors cash, majoritairement en obligations vertes. Le calcul est simple : le monétaire rapporte environ 2,5%, les taux courts se situent entre 3,5% et 4%, soit un peu plus de 100 points de base d'écart, pour une sensibilité de 1,4 contre 0.

Le fonds affiche 3,8% de rendement actuariel (le rendement au pire) et 4% à maturité, pour un horizon conseillé de 12 mois et un SRI 2. « Malgré la hausse des taux de plus de 100 points de base, le fonds est toujours en performance positive », précise Guillaume Truttmann.

Diversifié (93 émetteurs pour 113 lignes), il intègre le secteur bancaire, premier émetteur en investment grade. Les émetteurs français ne représentent que 20%, car l'équipe préfère rester prudente avant les élections. Il cible une clientèle averse au risque ou un placement d'attente, après une campagne de produits structurés par exemple. Pas encore disponible chez les assureurs, il sera référencé progressivement d'ici la fin de l'année.