CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7754.55 +0.21% +5.06%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
CM-AM Global Gold 34.82%
Jupiter Financial Innovation 13.90%
Aperture European Innovation 12.65%
Digital Stars Europe 11.84%
Sienna Actions Bas Carbone 10.15%
R-co Thematic Real Estate 8.92%
AXA Aedificandi 8.60%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 8.52%
Auris Gravity US Equity Fund 8.10%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 7.57%
Piquemal Houghton Global Equities 7.36%
Athymis Industrie 4.0 4.83%
HMG Globetrotter 3.05%
GIS Sycomore Ageing Population 2.46%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.28%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 2.25%
MS INVF Global Opportunity 1.61%
Square Megatrends Champions 1.40%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.40%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 1.28%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.07%
Pictet - Digital 1.01%
Sycomore Sustainable Tech 1.00%
Fidelity Global Technology 0.19%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.66%
Mandarine Global Transition -1.01%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.14%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -1.54%
VIA Smart Equity World -2.05%
Candriam Equities L Oncology -2.47%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.65%
CPR Invest Climate Action -2.87%
Pictet - Security -2.95%
Thematics Water -2.98%
Sienna Actions Internationales -3.07%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -3.13%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.36%
JPMorgan Funds - US Technology -3.59%
Groupama Global Active Equity -3.66%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.04%
Franklin Technology Fund -4.39%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.40%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.54%
Russell Inv. World Equity Fund -4.69%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.73%
Eurizon Fund Equity Innovation -4.79%
Thematics AI and Robotics -4.81%
Mirova Global Sustainable Equity -4.87%
ODDO BHF Artificial Intelligence -4.90%
Covéa Ruptures -5.34%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.38%
Tocqueville Global Tech ISR -5.49%
Groupama Global Disruption -5.65%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.81%
Thematics Meta -5.82%
EdR Fund US Value -5.86%
Ofi Invest Grandes Marques -6.00%
MS INVF Global Brands -6.29%
Covéa Actions Monde -6.35%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.66%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -7.23%
Franklin U.S. Opportunities Fund -8.35%
JPMorgan Funds - America Equity -8.56%
Athymis Millennial -8.91%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.64%
BNP Paribas US Small Cap -9.70%
Claresco USA -9.77%
AXA WF Robotech -9.91%
EdR Fund Healthcare -10.89%
Franklin India Fund -10.91%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.99%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

25 ans de track-record, une seule année négative : cette stratégie arrive en France...

 

http://files.h24finance.com/jpeg/David%20Moss%20Ruffer.jpg

Découverte de Ruffer S.A. avec David Moos (Directeur)

 

 

Ruffer Total Return International est un des rares fonds à avoir progressé en mars et se retrouve parmi les premiers fonds diversifiés prudents (+7,61% YTD). Comment expliquez-vous une telle performance ?


David Moos : Ruffer Total Return International est un fonds « multi-assets » qui vise à préserver le capital « par tout temps ».

 

Pour cela, nous nous concentrons beaucoup sur l'identification des risques pesant sur les marchés et notre portefeuille et mettons en place des actifs qui devraient nous en protéger. A l'image de 2006 où nous avions identifié les risques liés aux subprimes et au secteur financier, ce qui nous avait permis de délivrer une performance très largement positive en 2008, nous avons acquis la conviction ces dernières années que les prix très élevés des obligations d'entreprise constituaient le véritable talon d'Achille des marchés en cas de choc économique. Nous détenions ainsi des instruments de protection sur le crédit qui ont très fortement monté en mars 2020 et des options (notamment sur le VIX) qui ont littéralement explosé à la hausse.

 

Cette poche de protection a plus que compensé nos pertes sur les actions. Notre allocation en actions aurifères et obligations liées à l'inflation explique une bonne partie de la hausse.

 

 

Ruffer Total Return International a rebondi fortement après le krach de mars malgré un faible poids en actions. Pourquoi n'avoir pas augmenté ce poids ?


David Moos : Etant donnée l'incertitude causée par l'ampleur du choc économique, nous avons considéré qu'il était opportun de nous positionner au plus près des océans de liquidité que la Fed déversait, plutôt que de renforcer les actions.

 

Autour du 20 mars, lorsque les marchés se sont disloqués, nous avons donc accru la duration de notre portefeuille en investissant en obligations US liées à l'inflation à maturités longues. Parallèlement, nous avons renforcé nos positions en actions aurifères – grandes bénéficiaires de la baisse des rendements réels et du dollar américain – à des niveaux de valorisation très attractifs. Nous sommes restés investis sur nos actions et avons pris nos bénéfices sur nos protections. Ces choix ont permis au portefeuille de consolider ses gains et de continuer sa progression.

 


Votre stratégie est très ancienne (25 ans) et a délivré 8,5% par an avec une seule année calendaire négative. Qu'est-ce qui vous amène vers les investisseurs français ?

 

David Moos : La philosophie de Jonathan Ruffer a toujours été la même : mettre la préservation du capital au cœur de la gestion plutôt que de chercher à faire mieux qu'un indice.

 

Alors que le S&P500 est proche de son plus haut historique et que tant d'actifs voient leurs prix artificiellement gonflés par les politiques monétaires, investir aujourd'hui tout en cherchant à éviter des pertes en capital traumatisantes relève d'un véritable casse-tête. Cette année 2020 a montré que nos vues de long terme, notamment sur l'intensification du phénomène de taux réels négatifs et sur l'inévitable retour de l'interventionnisme des Etats, étaient justes et que notre construction de portefeuille était suffisamment robuste pour préserver le capital face à un choc tout en générant une performance positive.

 

Cette approche de gestion a convaincu de plus en plus d'investisseurs français depuis la création de notre fonds luxembourgeois et nous avons ouvert en 2019 un bureau à Paris pour accompagner ce développement.

 

 

H24 : Pour en savoir plus sur Ruffer Total Return International et les fonds Ruffer, cliquez ici.

 

Copyright H24 Finance. Tous droits réservés.

Autres articles

ACTIONS PEA Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
Alken Fund Small Cap Europe 40.32%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 35.44%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 32.28%
Tailor Actions Avenir ISR 24.21%
VALBOA Engagement ISR 22.71%
Quadrige France Smallcaps 22.35%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 20.10%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 18.89%
Groupama Opportunities Europe 17.50%
Covéa Perspectives Entreprises 17.14%
Uzès WWW Perf 16.88%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 15.64%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 14.59%
Europe Income Family 13.13%
Richelieu Family 12.74%
Mandarine Premium Europe 12.66%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.53%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.00%
Tocqueville Euro Equity ISR 10.78%
Ecofi Smart Transition 10.26%
Mandarine Europe Microcap 10.18%
Gay-Lussac Microcaps Europe 9.68%
Lazard Small Caps France 9.68%
HMG Découvertes 9.12%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.62%
Mandarine Unique 6.94%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.91%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 6.62%
Fidelity Europe 6.23%
Mirova Europe Environmental Equity 5.79%
Dorval Drivers Europe 5.77%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.68%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.09%
LFR Euro Développement Durable ISR 3.97%
Norden SRI 3.83%
VEGA France Opportunités ISR 1.60%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.23%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.14%
Eiffel Nova Europe ISR 0.71%
Echiquier Positive Impact Europe 0.36%
VEGA Europe Convictions ISR -0.12%
DNCA Invest SRI Norden Europe -1.47%
CPR Croissance Dynamique -3.32%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.82%
ADS Venn Collective Alpha US -10.19%
OBLIGATIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 21.40%
IVO Global High Yield 4.40%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 4.02%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 3.93%
Carmignac Portfolio Credit 3.93%
Income Euro Sélection 3.77%
Omnibond 3.31%
Jupiter Dynamic Bond 3.12%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.90%
Axiom Short Duration Bond 2.84%
La Française Credit Innovation 2.83%
Tikehau European High Yield 2.69%
DNCA Invest Credit Conviction 2.69%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.69%
Schelcher Global Yield 2028 2.66%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.64%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.55%
Ostrum SRI Crossover 2.52%
Tikehau 2029 2.43%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.42%
Auris Investment Grade 2.42%
Ofi Invest Alpha Yield 2.36%
R-co Conviction Credit Euro 2.31%
Alken Fund Income Opportunities 2.25%
Ofi Invest High Yield 2029 2.15%
Tikehau 2027 2.13%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.09%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.08%
La Française Rendement Global 2028 2.03%
Mandarine Credit Opportunities 2.01%
Tailor Credit 2028 1.93%
Auris Euro Rendement 1.92%
M All Weather Bonds 1.89%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.67%
Eiffel Rendement 2028 1.47%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.04%
EdR Fund Bond Allocation 1.01%
Lazard Credit Opportunities 0.87%
Sanso Short Duration 0.85%
Epsilon Euro Bond 0.85%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.30%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -4.52%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.82%
Amundi Cash USD -9.93%