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Obligations
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H2O Multibonds
H2O Multibonds
|
28.36% |
| Axiom Emerging Markets Corporate Bonds Axiom Emerging Markets Corporate Bonds | 7.58% |
| IVO Global High Yield IVO Global High Yield | 6.73% |
| IVO EM Corporate Debt UCITS IVO EM Corporate Debt UCITS | 6.54% |
| Carmignac Portfolio Credit Carmignac Portfolio Credit | 6.30% |
| LO Fallen Angels LO Fallen Angels | 6.08% |
| FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund | 5.91% |
|
Axiom Obligataire
Axiom Obligataire
|
5.79% |
| IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI | 5.67% |
| Lazard Credit Fi SRI Lazard Credit Fi SRI | 5.57% |
| Omnibond Omnibond | 5.55% |
| Lazard Credit Opportunities Lazard Credit Opportunities | 5.48% |
| Income Euro Sélection Income Euro Sélection | 5.36% |
| EdR SICAV Financial Bonds EdR SICAV Financial Bonds | 5.04% |
| Schelcher Global Yield 2028 Schelcher Global Yield 2028 | 4.80% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 4.52% |
| Axiom Short Duration Bond Axiom Short Duration Bond | 4.49% |
| Jupiter Dynamic Bond Jupiter Dynamic Bond | 4.46% |
| Tikehau European High Yield Tikehau European High Yield | 4.30% |
| DNCA Invest Credit Conviction DNCA Invest Credit Conviction | 4.25% |
| Ofi Invest High Yield 2029 Ofi Invest High Yield 2029 | 4.15% |
| EdR SICAV Short Duration Credit EdR SICAV Short Duration Credit | 4.06% |
| BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) | 4.05% |
| Ostrum SRI Crossover Ostrum SRI Crossover | 3.93% |
| Auris Investment Grade Auris Investment Grade | 3.75% |
| Pluvalca Credit Opportunities 2028 Pluvalca Credit Opportunities 2028 | 3.75% |
| La Française Rendement Global 2028 La Française Rendement Global 2028 | 3.67% |
| Alken Fund Income Opportunities Alken Fund Income Opportunities | 3.65% |
| Hugau Obli 1-3 Hugau Obli 1-3 | 3.63% |
| SLF (F) Opportunité High Yield 2028 SLF (F) Opportunité High Yield 2028 | 3.62% |
| Tikehau 2027 Tikehau 2027 | 3.58% |
| R-co Conviction Credit Euro R-co Conviction Credit Euro | 3.54% |
| Hugau Obli 3-5 Hugau Obli 3-5 | 3.45% |
| Tikehau 2029 Tikehau 2029 | 3.36% |
| Ofi Invest Alpha Yield Ofi Invest Alpha Yield | 3.35% |
| EdR SICAV Millesima 2030 EdR SICAV Millesima 2030 | 3.32% |
| Eiffel Rendement 2028 Eiffel Rendement 2028 | 3.10% |
| Tailor Credit 2028 Tailor Credit 2028 | 3.04% |
| Auris Euro Rendement Auris Euro Rendement | 2.89% |
| Tailor Crédit Rendement Cible Tailor Crédit Rendement Cible | 2.85% |
| EdR Fund Bond Allocation EdR Fund Bond Allocation | 2.67% |
| M All Weather Bonds M All Weather Bonds | 2.57% |
| Mandarine Credit Opportunities Mandarine Credit Opportunities | 1.98% |
| Sanso Short Duration Sanso Short Duration | 1.72% |
| Epsilon Euro Bond Epsilon Euro Bond | 0.42% |
| LO Funds - Short-Term Money Market CHF LO Funds - Short-Term Money Market CHF | 0.10% |
| AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AXA IM FIIS US Short Duration High Yield | -6.72% |
| Amundi Cash USD Amundi Cash USD | -8.29% |
| Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional | -10.55% |
Fonds d'investissement
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Alken Fund Income Opportunities - F000013FFQ
Note Morningstar Non noté
Gérant(s)
Antony VALLÉE
Robin DUNMALL
Nicolas DUBOURG
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.65 % | 3.76 % | 5.13 % | -5.94 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Edmond de Rothschild Assurances.
Contacts commerciaux
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Amundi Cash USD - LU0568621022
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
Christophe BURET
Baptiste LOUBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -8.29 % | 12.47 % | 1.91 % | 8.29 % |
Contacts commerciaux
.
Auris Euro Rendement - LU1599120273
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Entre shutdown record de quarante-trois jours, incertitudes sur la trajectoire monétaire, espoirs mesurés d’une paix en Ukraine et doutes sur la rentabilité des dépenses colossales d’investissement dans l’IA, les marchés ont fait preuve d’une volatilité notable en novembre.
Aux États-Unis, le shutdown a retardé les publications et brouillé la lecture du cycle, obligeant la Fed à piloter avec des données incomplètes. Les chiffres disponibles font état de 119 000 créations d’emplois en septembre et d’un taux de chômage à 4,4%. Les signaux conjoncturels restent contrastés, l’ISM manufacturier demeure en contraction à 48,7, quand les services se maintiennent en expansion à 52,4 grâce au rebond des nouvelles commandes.
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Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.89 % | 6.60 % | 9.35 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Auris Investment Grade - LU2309369606
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Entre shutdown record de quarante-trois jours, incertitudes sur la trajectoire monétaire, espoirs mesurés d’une paix en Ukraine et doutes sur la rentabilité des dépenses colossales d’investissement dans l’IA, les marchés ont fait preuve d’une volatilité notable en novembre.
Aux États-Unis, le shutdown a retardé les publications et brouillé la lecture du cycle, obligeant la Fed à piloter avec des données incomplètes. Les chiffres disponibles font état de 119 000 créations d’emplois en septembre et d’un taux de chômage à 4,4%.
Les signaux conjoncturels restent contrastés, l’ISM manufacturier demeure en contraction à 48,7, quand les services se maintiennent en expansion à 52,4 grâce au rebond des nouvelles commandes.
Côté prix, le PPI ressort à +2,7% en glissement annuel, conforme aux attentes. Dans ce contexte de visibilité réduite et de communication scrutée des membres du FOMC, le T-note se détend en fin de mois autour de 4,01%.
A noter, sur le front de la guerre commerciale, les tensions se sont apaisées avec la conclusion de nouveaux accords tarifaires entre les Etats-Unis d’une part et notamment la Suisse et la Chine d’autre part.
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Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Mathieu LABELLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.75 % | 4.37 % | 10.74 % | -5.95 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Swiss Life
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585030
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie U.S. Short Duration High Yield d’AXA IM a enregistré une solide performance au cours d’un mois plus volatil, surperformant le rendement global du marché (+0,20 %, avant et après déduction des frais, en USD). La performance a bénéficié de notre prédilection pour les titres de meilleure qualité et de notre sélection de titres dans les secteurs de l’énergie et des services. Cependant, les obligations High Yield à duration courte continuent de bénéficier de l’aplatissement de la courbe des taux dans le segment du haut rendement, captant environ 80-85 % du rendement global du marché.
Gérant(s)
Peter VECCHIO
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -6.72 % | 12.84 % | 5.43 % | 0.46 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil Assurances, Cardif
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Mike ATTIAS
07 88 27 21 94
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds - LU2821740573
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, le président américain Donald Trump a décidé de raviver la nervosité des marchés en durcissant nettement le ton vis-à-vis de la Chine.
En début de mois, il menaçait Pékin d’un doublement des tarifs douaniers imposés aux importations chinoises et d’un contrôle sur les exportations de « logiciels critiques » américains. Amplifiée par les fragilités affichées par le crédit privé et par certaines banques régionales aux États-Unis, la volatilité des marchés atteignait un niveau inédit depuis le sell-off d’avril post-Liberation Day.
Néanmoins, les tensions se sont rapidement apaisées. La rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping en Corée du Sud a débouché sur des compromis qui ont rassuré les marchés : Washington a annoncé un allègement des droits de douane sur les produits chinois, tandis que Pékin acceptait de suspendre temporairement ses restrictions sur l’exportation de ses terres rares et de supprimer les droits de douane de représailles imposés aux produits agricoles américains depuis mars.
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Gérant(s)
Romain LACOSTE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.58 % | - | - | - |
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Obligataire - LU1876460905
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les marchés européens ont affiché une légère hausse.
L’indice SX7R a progressé de +1,5 %, accusant un léger retard par rapport à l’indice large SXXR (+2,6 %), mais surperformant les banques américaines (BKX -1,5 %). Les spreads de crédit sont restés globalement stables, avec le Subfin qui s’est resserré de 2 points de base, tandis que le Xover s’est légèrement élargi. Les taux souverains ont légèrement reculé : le Bund est passé de 2,71 % à 2,63 %, et les Treasuries 10 ans à 4,08 %.
Les Gilts ont connu un fort rebond (environ 30 points de base) après des données domestiques plus faibles que prévu. Les surprises économiques sont restées positives en Europe, mais se sont atténuées en Chine.
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Gérant(s)
Paul GAGEY
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.79 % | 12.95 % | 6.92 % | -12.65 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les marchés européens ont affiché une légère hausse.
Les spreads de crédit sont restés globalement stables, avec le Subfin qui s’est resserré de 2 points de base. Les taux souverains ont légèrement reculé : le Bund est passé de 2,71 % à 2,63 %, et les Treasuries 10 ans à 4,08 %. Les Gilts ont connu un fort rebond (environ 30 points de base) après des données domestiques plus faibles que prévu. Les surprises économiques sont restées positives en Europe, mais se sont atténuées en Chine.
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Gérant(s)
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.49 % | 7.73 % | 5.97 % | -3.62 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Catherine BRAGANZA
Ulrich GERHARD
Lorraine SPECKETER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.05 % | 6.60 % | 10.98 % | -6.30 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Commentaire du mois d'Octobre
- Le Fonds a enregistré une performance positive sur une base absolue en octobre, sous-performant légèrement son indicateur de référence dans un environnement de taux orienté à la baisse.
- Notre sélection rigoureuse de titres s’est avérée particulièrement efficace, avec une contribution positive de nos investissements dans des situations spéciales.
- Nous continuons à réinvestir le produit des souscriptions sur le marché primaire, qui offre des opportunités intéressantes.
- Enfin, nous maintenons une exposition d’environ 8 % de l’actif net du Fonds au segment des obligations adossées à des prêts (CLO), qui affiche une performance stable.
Gérant(s)
Pierre VERLE
Alexandre DENEUVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.30 % | 8.21 % | 10.58 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Swisslife, Vie plus, UAF
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
DNCA Invest Credit Conviction - LU0392098371
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Au mois d’octobre, le crédit IG européen a vu ses spreads se resserrer de 2 points, dans un contexte de primaire calme lié à la période de publication de (rassurants) résultats. En effet, les marchés ont réagi favorablement aux solides résultats des entreprises ainsi qu’aux divers accords conclus par Donald Trump lors de sa tournée asiatique. Notamment, l’accord avec la Chine sur les terres rares, en particulier, a contribué à apaiser partiellement les tensions commerciales persistantes depuis avril.
Côté banques centrales, la Réserve fédérale a, comme prévu, abaissé ses taux directeurs de 25 points de base, tandis que la BCE et la Banque du Japon ont maintenu leurs politiques inchangées. Sur le plan économique, l’inflation en zone euro ressort à 2,1 % sur un an en octobre, conforme aux attentes.
En France, S&P a logiquement abaissé la note de la dette souveraine de AA- à A+ ; néanmoins, nous pouvons toutefois apprécier l’accalmie de la débâcle politique avec le maintien de Sébastien Lecornu. Au Royaume-Uni, l’inflation reste stable à 3,8 % sur un an, en deçà du consensus (4 %), et les prix immobiliers augmentent de 0,3 % en octobre, après +0,5 % le mois précédent, ce qui nous rassure sur notre long taux britannique.
Gérant(s)
Ismaël LECANU
Jean Marc FRELET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.25 % | 8.24 % | 6.56 % | -8.27 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Thema, UAF, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Nolwenn LE ROUX
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Nicolas LEPRINCE
Julien TISSERAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.67 % | 3.05 % | 6.31 % | -8.98 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Julien de SAUSSURE
Benjamine NICKLAUS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.04 % | 8.74 % | 8.28 % | -11.19 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, Nortia, BNP Cardif, Generali, Oradea, Sogecap, Spirica, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Millesima 2030 - FR001400S680
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Alain KRIEF
Victoire DUBRUJEAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.32 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurance, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, CNP Assurances, Generali, HSBC, Oradea, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Short Duration Credit - FR0013460920
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Alexis SEBAH
Miguel RAMINHOS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.06 % | 5.51 % | 5.99 % | -5.37 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, Generali, Selencia, Spirica
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Rendement 2028 - FR001400GXY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
Deux périodes se distinguent lors de ce mois d’octobre, puisque les tensions entre la Chine et les États-Unis ont laissé place à un léger apaisement. Celui-ci est intervenu suite à un accord préliminaire Washington–Pékin (suspension des nouvelles restrictions chinoises sur les terres rares et mise en pause des menaces tarifaires américaines), ce qui a soutenu les actifs risqués.
Par zone, soulignons que les États-Unis enregistrent le plus long shutdown de leur histoire, au point que le Bureau of Labor Statistics ne délivre plus de données officielles sur l’emploi, privant la FED d’un repère clé. Les indicateurs alternatifs montrent toutefois un marché du travail qui se modère, avec des salaires en normalisation et une inflation autour de 3 %. Jerome Powell reste vigilant face à cette désinflation : une nouvelle baisse en décembre n’est pas acquise.
Gérant(s)
Guillaume TRUTTMANN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.10 % | 7.50 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R LM, AG2R LMEP, Ageas (Selencia), Allianz, Apicil, AXA, Cardif, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial, MMA EP, Nortia, Oradéa, Primonial, Spirica, Suravenir, UAF Life, UNEP, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
Epsilon Euro Bond - LU0278427041
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Silvio VERGALLO
Paolo BERNARDELLI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.42 % | 1.31 % | 7.72 % | -15.65 % |
Contacts commerciaux
Romain ROUCOULES
06 62 57 87 23
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund - IE00B7VSFQ23
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A EUR ACC H a enregistré une performance de +0.11% (en euro) contre +1.59% pour l’indice de référence (en euro), (Bloomberg Multiverse Index (USD Hedged)).
Les obligations souveraines des marchés émergents ont contribué positivement aux rendements. L'exposition aux Gilts britanniques a été bénéfique à mesure que leurs rendements ont diminué. Les RMBS prime américains ont contribué positivement à la performance. Les quasi-souverains liés à l'énergie dans les marchés émergents ont contribué à la performance. Plusieurs crédits d'entreprise à haut rendement américains ont pénalisé la performance. L'exposition au yen japonais n'a pas été rémunératrice, la devise s'étant affaiblie par rapport au dollar américain.
Pour plus d'information sur les informations juridiques et sur les performances, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Brian KLOSS, JD, CPA
Jack P. MCC INTYRE, CFA
Anujeet SAREEN, CFA
Tracy CHEN, CFA, CAIA
Michael ARNO, CFA
Renato LATINI, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.91 % | -0.18 % | 4.75 % | -16.74 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Nortia, Ageas, Alpheys, Oradea, Spirica
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional - IE00B1VR4Y86
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
.
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -10.55 % | -4.45 % | -9.84 % | -7.24 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
.
H2O Multibonds - FR0013393329
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, le sentiment de marché s’améliore, soutenu par des avancées dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine qui se montrent disposés à faire des concessions.
La réserve fédérale abaisse une nouvelle fois son taux directeur de 25 points de base dans un contexte de ralentissement du marché du travail. J. Powell adopte toutefois un ton prudent, laissant entendre qu’une troisième baisse de taux cette année demeure incertaine en raison d’une visibilité limitée sur les données économiques suite à la récente fermeture du gouvernement. De son côté, la banque centrale européenne maintient son taux directeur à 2% pour la 3e réunion consécutive, l’absence de détente notable dans les données économiques et d’inflation ne justifiant pas d’assouplissement supplémentaire. L’inflation annuelle de la zone euro dépasse la cible de la BCE, à 2,2% en septembre contre 2,0% en août.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 28.36 % | -10.18 % | 24.32 % | 18.35 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Hugau Obli 1-3 - FR0010827139
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre 2025, le FCP (part I) affiche une performance de +0,46% contre +0,30% pour l’indice de référence. Sa performance 2025 s’établit à +4,11% vs. +2,13% pour son indice de référence.
Mois placé sous la détente des taux souverains grâce à la baisse des tensions US-Chine, assouplissement renforcé coté Fed avec baisse de taux de 25pb au 28/29 octobre, après -25pb déjà au FOMC de septembre ainsi que de publication de résultats solides. Les banques régionales US sont passes au second rang des priorités.
Le 10Y allemand rebaisse de 8bp à 2,63%. L’ensemble de la courbe suit le mouvement avec une détente de 5/8bp. Les taux français sont très résilients dans un climat politique « chaotique »: le 10Y rebaisse de 10pbs vers 3,4%. Le marché primaire est toujours actif avec un fort appétit des investisseurs pour l’ensemble du crédit. Le spread composite BBB 4Y évolue peu et reste autour des 65/70pb. Sur la partie courte, les taux 2 ans rebaissent de 5pb sur le mois aussi bien eu Europe qu’aux Etats-Unis. 20pb au UK!
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.63 % | 5.05 % | 6.26 % | -3.90 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Hugau Obli 3-5 - FR0013222684
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre 2025, le FCP (part C) affiche une performance de +0,58% contre +0,54% pour l’indice de référence. Sa performance 2025 s’établit à +4,07% vs. +2,68% pour son indice de référence.
Mois placé sous la détente des taux souverains grâce à la baisse des tensions US-Chine, assouplissement renforcé coté Fed avec baisse de taux de 25pb au 28/29 octobre, après -25pb déjà au FOMC de septembre ainsi que de publication de résultats solides. Les banques régionales US sont passes au second rang des priorités.
Le 10Y allemand rebaisse de 8bp à 2,63%. L’ensemble de la courbe suit le mouvement avec une détente de 5/8bp. Les taux français sont très résilients dans un climat politique « chaotique »: le 10Y rebaisse de 10pbs vers 3,4%. Le marché primaire est toujours actif avec un fort appétit des investisseurs pour l’ensemble du crédit. Le spread composite BBB 4Y évolue peu et reste autour des 65/70pb. Sur la partie courte, les taux 2 ans rebaissent de 5pb sur le mois aussi bien eu Europe qu’aux Etats-Unis. 20pb au UK!
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.45 % | 5.53 % | 6.50 % | -4.35 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Income Euro Sélection - FR00140063X1
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
La première quinzaine d'octobre a été marquée par une baisse sensible des taux longs souverains. Le taux à 10 ans allemand est ainsi passé de 2,75% à 2,53% pour ensuite revenir à 2,65%. Le taux à 10 ans américain est lui passé de 4,15% à 3,95% pour ensuite remonter à 4,10%. Ces mouvements importants s'expliquent par une remontée de l'aversion au risque en raison de l'enlisement de la crise politique américaine (shutdown), de nouvelles tensions commerciales et menaces de tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine, et un nouveau stress sur les banques régionales américaines. Cette hausse de la prime de risque a entrain une dégradation du marché du crédit. Les spreads se sont écartés entraînant une dégradation du prix des obligations d'entreprises.
La fin du mois a été rythmée par les réunions des Banques Centrales de part et d'autre de l'Atlantique.
En Europe, la BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés à 2%, en raison d'une situation économique qu'elle juge favorable. En effet, l'activité économique s'est montrée plus résiliente que prévu (PIB du T3 en hausse de 0,2% en glissement trimestriel, légèrement au-dessus des attentes). D'après la BCE, les risques baissiers sur la croissance ont diminué en raison notamment des accords commerciaux trouvés entre les États-Unis et plusieurs pays ainsi que le cessez-le-feu entre le Hamas et Israël. D'autre part, la BCE est rassurée par le niveau d'inflation qui se rapproche de son taux cible de 2% (2,2% sur un an).
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Gérant(s)
Nicolas SAULNIER
Etienne VIVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.36 % | 9.41 % | 12.60 % | -16.18 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Nortia, Cardif
Contacts commerciaux
Serge PIZEM
Grégory MAES
06 64 37 35 12
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI - LU2061939729
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
n novembre, les marchés obligataires émergents en devise forte ont connu une phase de consolidation.
Le mois a été marqué par le plus long shutdown américain (43 jours) qui a limité la publication de données officielles et créé un environnement macroéconomique difficile à lire. L’absence de visibilité sur la croissance américaine, les interrogations autour de la trajectoire de la politique monétaire et la nécessité de s’appuyer sur des indicateurs privés ont entraîné un épisode de prudence sur les marchés, pesant temporairement sur le sentiment.
La publication des premières données officielles en deuxième partie de mois a clarifié la situation. Le rapport sur l’emploi de septembre ressort meilleur qu’attendu (119,000 créations vs 50,000 attendu), mais avec des révisions passées qui confirment une modération sans dégradation. L’ensemble des indicateurs sur l’activité a entraîné un réajustement à la hausse de l’estimation du PIB de la Fed d’Atlanta, désormais autour de +4.2 % pour le T3.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.67 % | 9.44 % | 8.40 % | -8.78 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
IVO EM Corporate Debt UCITS - LU1165644672
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
n novembre, les marchés obligataires émergents en devise forte ont connu une phase de consolidation.
Le mois a été marqué par le plus long shutdown américain (43 jours) qui a limité la publication de données officielles et créé un environnement macroéconomique difficile à lire. L’absence de visibilité sur la croissance américaine, les interrogations autour de la trajectoire de la politique monétaire et la nécessité de s’appuyer sur des indicateurs privés ont entraîné un épisode de prudence sur les marchés, pesant temporairement sur le sentiment.
La publication des premières données officielles en deuxième partie de mois a clarifié la situation. Le rapport sur l’emploi de septembre ressort meilleur qu’attendu (119,000 créations vs 50,000 attendu), mais avec des révisions passées qui confirment une modération sans dégradation. L’ensemble des indicateurs sur l’activité a entraîné un réajustement à la hausse de l’estimation du PIB de la Fed d’Atlanta, désormais autour de +4.2 % pour le T3.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.54 % | 10.16 % | 8.38 % | -10.45 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus, Abeille, Oradéa.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Florian OUVRIER
06 45 36 25 38
Patricia KAVEH
06 33 27 97 77
IVO Global High Yield - LU2061939489
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Le mois a été marqué par le plus long shutdown américain (43 jours) qui a limité la publication de données officielles et créé un environnement macroéconomique difficile à lire. L’absence de visibilité sur la croissance américaine, les interrogations autour de la trajectoire de la politique monétaire et la nécessité de s’appuyer sur des indicateurs privés ont entraîné un épisode de prudence sur les marchés, pesant temporairement sur le sentiment.
La publication des premières données officielles en deuxième partie de mois a clarifié la situation. Le rapport sur l’emploi de septembre ressort meilleur qu’attendu (119,000 créations vs 50,000 attendu), mais avec des révisions passées qui confirment une modération sans dégradation. L’ensemble des indicateurs sur l’activité a entraîné un réajustement à la hausse de l’estimation du PIB de la Fed d’Atlanta, désormais autour de +4.2 % pour le T3.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.73 % | 10.42 % | 9.24 % | -9.22 % |
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Ariel BEZALEL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.46 % | -1.06 % | 6.78 % | -16.51 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Valentin DERHY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.52 % | 4.63 % | 8.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Gabriel CRABOS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.67 % | 6.74 % | 11.90 % | -15.55 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Lazard Credit Fi SRI - FR0014005U50
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les spreads furent globalement stables sur le secteur bancaire, avec les Seniors à -1 pb, les T2 à -1 pb, les AT1 à +3 pb (€AT1 -1 pb) tandis que les spreads sur le secteur de l’assurance se sont légèrement écartés avec les Seniors à +3 pb et les Subordonnées d’assurance terminant à +2 pb. Les courbes de taux se sont aplaties en euros (de -5 pb sur la partie courte à -7 pb sur la partie longue), en livres sterling (de -22 pb à -29 pb) et en dollars américains (de -3 pb à -8 pb). La performance mensuelle est restée positive, avec +0,6% pour les T2 et Seniors bancaires, +0,5% pour les AT1 (€AT1 +0,7%), +0,4% pour les Seniors d’assurance et +0,6% pour les Subordonnées d’assurance.
Le marché primaire est resté globalement calme en raison des publications de résultats, mais nous avons vu plusieurs émissions :
- En AT1 : Lloyds a émis un PerpNC10 de $1md avec un coupon de 6,625%, Piraeus Bank a émis un PerpNC7 de €600m à 6,125%, et VakifBank un AT1 PerpNC5,25 de $500m à 8,2%.
- En T2, Nationwide a émis un 10,75NC5,75 de £400m à 5,5%, Garanti Bank un 10,5NC5,5 de $700m à 7,625%, DZ Bank a émis un 10NC5 de €300m à 3,706%, et Cajamar a placé un 12NC7 de €750m à MS+175 pb.
- Dans le secteur de l’assurance, BPCE Assurances a lancé sa première émission double-tranche Tier 2 « Green » de €400m en bullet 10 ans à MS+165 pb et un RT1 de €280m PerpNC7 à 5,75%. La Mondiale a émis €500m de Tier 2 à 10 ans à MS+180 pb. AXA a émis €750m en RT1 PerpNC6,4 à 5,125% et €750m en Tier 2 30,8NC10,8 à MS+158 pb. Enfin, Viridium Group a émis €850m sur 10,1 ans à 4,375%.
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Gérant(s)
François LAVIER
Alexis LAUTRETTE
Charles MARCOUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.57 % | 10.42 % | 6.37 % | -10.52 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Lazard Credit Opportunities - FR0010230490
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre aux États-Unis les taux souverains sont restés globalement stables, le 2 ans évoluant entre 3,43% et 3,58%, et le 10 ans évoluant proche de 4,00%. La Réserve Fédérale a annoncé une baisse de taux de 25 pbs, largement attendue par le marché. La fourchette cible pour les Fed Funds est [3,75% - 4,00%]. J. Powell a déclaré qu'une nouvelle baisse des taux en décembre était loin d'être acquise, ce qui a pesé sur les Treasuries. En zone euro, la BCE a maintenu ses taux (taux de dépôt à 2,00 %). La déclaration de Christine Lagarde a peu changé, la présidente affirmant à nouveau que la politique monétaire était bien positionnée. Rendez-vous à la prochaine réunion de décembre avec mises à jour des prévisions économiques. Les rendements allemands progressent à 1,97% (taux 2 ans) et 2,63% (taux 10 ans). Les spreads souverains restent généralement stables, malgré des tensions ponctuelles.
L’écart OAT-Bund s’est écarté à 87 bps sur fond d’instabilité politique en France avant de revenir vers 83 bps. Le spread italien reste sous contrôle grâce à un budget rassurant. Au Royaume-Uni, repli marqué des rendements, avec un 2 ans à 3,80% et un 10 ans autour de 4,40% alors que l’inflation CPI reste stable à 3,8%, et l’inflation sous-jacente poursuit sa baisse à 3,5%. De son côté, la Banque du Canada a abaissé ses taux d'intérêt, de 25 points de base à 2.25%, son niveau le plus bas depuis juillet 2022. Au Japon, alors que l’incertitude restait élevée au regard des alliances possibles entre partis politiques, Sanae Takaichi a été élue au poste de premier ministre, devenant ainsi la première femme à ce poste. La Banque du Japon a maintenu son taux directeur inchangé à 0.50% pour une sixième réunion consécutive et a relevé ses prévisions de croissance pour l'exercice 2025 à 0,7 %, contre 0,6 % en juillet. En fin de période, les investisseurs intègrent 67% d’une baisse de taux de 25 bps de la Réserve Fédérale en décembre, plus aucune baisse de la part de la BCE et 40% d’une seule baisse de 25bps de la part de la Banque d’Angleterre.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Olivier VIETTI
Adrien LALANNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.48 % | 5.02 % | -1.27 % | 4.72 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia, UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LO Fallen Angels - LU2346313575
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Ashton PARKER
Jérôme COLLET
Anando MAITRA
Denise YUNG
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.08 % | 4.75 % | 9.43 % | -16.23 % |
Éligibilité Assureurs
Sélencia et Cardif
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
+33 6 49 71 06 91
Marie BETTINGER
+33 6 84 76 48 27
Anthony ABI NADER
+33 1 49 26 46 04
LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
David CALLAHAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.10 % | 0.14 % | 7.32 % | 4.43 % |
Contacts commerciaux
.
M All Weather Bonds - FR001400H8Q5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Le mois de novembre a été particulièrement mouvementé sur les marchés internationaux. Les taux américains ont d'abord poursuivi leur tendance haussière en première partie de mois, sous l’effet de plusieurs déclarations prudentes de banquiers centraux. À la mi-novembre, seuls 40 % des investisseurs anticipaient encore une baisse de taux lors de la réunion de décembre de la Fed.
La publication, longtemps retardée par le shutdown, des chiffres de l’emploi a cependant changé la donne. Les signes d’un possible ralentissement du marché du travail ont ravivé les espoirs d’un nouvel assouplissement monétaire. Les marchés intègrent désormais à plus de 90 % une baisse de taux dès la prochaine réunion de la Fed, le 10 décembre prochain, et projettent près de 2,5 baisses supplémentaires sur un horizon d’un an. Dans ce contexte, les taux américains semblent déjà intégrer des réductions significatives, limitant leur convexité. Nous avons donc fortement réduit l’exposition du fonds aux taux US. Celle-ci a été ramenée à 0,5 point.
Au Royaume-Uni, les taux britanniques ont également été au centre de l’attention au cours d’un mois marqué par de fortes turbulences politiques. Une fuite concernant le budget a provoqué une correction brutale de la courbe britannique (+15 pb en moyenne). Alors que le marché anticipait des hausses d’imposition, le gouvernement de Keir Starmer a finalement évoqué un simple gel du barème fiscal, accroissant les doutes quant à la capacité de l’exécutif à présenter un budget crédible...
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Gérant(s)
Gilles SEURAT
Charlotte DAVAIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.57 % | 5.90 % | - | - |
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
Mandarine Credit Opportunities - FR0000971913
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Octobre 2025 a été marqué par une divergence des banques centrales : la Fed continue son assouplissement (baisse de 25 pb supplémentaire) face aux risques sur l’emploi, tout en maintenant cependant un discours plus “hawkish” face aux anticipations de marché et au risque inflationniste. Malgré leur légère remontée en fin de mois, les taux 10 ans baissent de 7pb sur le mois, en l’absence de nouvelles données sur l’emploi pour cause de “shutdown” des agences.
Les taux Euro baissent également par corrélation, en dépit du statu quo de la BCE et des politiques budgétaires qui ne s’annoncent pas restrictives. Le crédit corporate euro continue de rester très solide, les spreads IG (re)touchant leur point bas (contre taux d’Etat) des 10 dernières années. Sur le fonds, nous avons abaissé la sensibilité crédit, en particulier sur le HY qui montrent quelques signes de vulnérabilité, du fait d’une valorisation des primes historiquement trop serrée.
Nous avons allégé nos positions de courbe pour entrer une position longue sur la duration US, pour protéger le scenario de Flight-to-Quality. Cette position s’est révélée infructueuse à date en raison d’un marché plus apaisé en fin de mois et d’une Fed moins évidente à lire sur ses perspectives de baisse de taux. Nous restons en pour le moment plus neutre sur la zone Euro en attente de nouveaux éléments sur la célérité du déploiement des plans de relance.
Gérant(s)
Arnaud COLOMBEL
Guillaume LEFEBVRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.98 % | 6.82 % | 6.20 % | -4.19 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Vie Plus, Cardif.
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Ofi Invest Alpha Yield - FR0013305208
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Sur le marché obligataire, les taux ont poursuivi leur détente sur le mois d’Octobre, y compris aux États-Unis en dépit du message prudent de la Fed sur la poursuite de sa politique d’assouplissement monétaire. La Banque centrale européenne (BCE) a laissé ses taux directeurs inchangés et souligné des signaux encourageants pour l'économie européenne.
Le marché du crédit a lui connut deux phases assez différentes sur le mois, avec une forte baisse au cours des 2 premières semaines, dans contexte macro difficile, entre le shutdown américain débuté le 1er octobre et les incertitudes françaises liées à la démission du gouvernement de M. Lecornu le 6 octobre, moins de 24h après sa nomination du fait des craintes sur de nombreux émetteurs. Des flux sortants sur la classe d’actifs notamment haut rendement se sont ainsi matérialisés. Par la suite, le marché a connu une phase de rebond à partir du 15 octobre, avec une stabilisation des flux et des résultats d’entreprises globalement satisfaisants.
A noter malgré tout une sous-performance des noms high beta– dont les chimistes ou certains secteurs cycliques. Les noms les plus fragiles ont en effet nettement sous-performé les sociétés plus défensives alors que les titres subordonnés ont affiché une performance relativement stable, bien aidé sur la deuxième quinzaine du mois par des publications solides et rassurantes des banques.
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Gérant(s)
Karine PETITJEAN
Alban TOURRADE
Antoine CHOPINAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.35 % | 9.19 % | 11.68 % | -10.90 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille vie, Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Ofi Invest High Yield 2029 - FR001400M5X0
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
Le marché high yield progresse de +0.12% sur le mois. Les noms les plus fragiles ont cependant nettement sous-performé les sociétés plus défensives, les CCC reculant de -3.4% sur le mois et les noms notés B de -0.2%, alors que les BB progressaient de +0.5%. Dans ce contexte, le fonds bénéficie de son positionnement défensif. Par secteur, il profite notamment de la bonne performance du secteur automobile (Volvo, Mahle, Ford, Nissan).
Le marché a connu deux phases assez différentes sur le mois, avec une forte baisse au cours des 2 premières semaines, du fait des craintes sur de nombreux émetteurs, de flux sortants sur la classe d’actifs, et dans un contexte macro difficile, entre le shutdown américain débuté le 1er octobre et les incertitudes françaises liées à la démission du gouvernement de M. Lecornu le 6 octobre, moins de 24h après sa nomination. Par la suite, le marché a connu une phase de rebond à partir du 15 octobre, avec une stabilisation des flux et des résultats d’entreprises globalement satisfaisants. La dichotomie du marché entre les noms les plus solides, très recherchés, et les high beta, abandonnés par de nombreux fonds, a nettement augmenté au cours du mois : l’écart entre les primes de crédit des noms BB et B a ainsi touché les 201 pb mioctobre, un niveau proche de celui atteint en avril au pire de la crise post Liberation Day (207 pb).
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Gérant(s)
Maud BERT
Marc BLANC
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.15 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille VIE, AFER (part dédiée), AG2R La Mondiale, Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Omnibond - FR0011147594
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Alexandre SAMMUT
Bruno IGNACE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.55 % | 12.96 % | 7.40 % | -7.07 % |
Éligibilité Assureurs
ABEILLE, AG2R La Mondiale, AXA Thema, CARDIF, Generali, GG Vie, INTENCIAL, MMA, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale, SPIRICA), Neuflize Vie, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Ostrum SRI Crossover - FR0011350685
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Commentaire de gestion trimestriel (Setp.25):
Au troisième trimestre 2025, les spreads ont bénéficié de facteurs techniques favorables, y compris une offre nette relativement limitée et des flux positifs dans l'actif au cours de l'année. Nous restons confiants dans les émetteurs notés double-B, en particulier ceux susceptibles d'être reclassés dans la catégorie des investissements de qualité. L'écart entre les notations B et BB ne semble pas suffisamment large pour justifier un passage vers le bas du spectre des notations. Avec un rendement à l’échéance de (YTM) de 4.1 % à la fin du trimestre, notre stratégie de crossover continue de représenter une opportunité attrayante par rapport aux autres classes d’actifs obligataires.
Au cours du trimestre, dans un contexte de hausse des encours, nous avons effectué des achats, notamment UNICREDIT SPA (Italie, bancaire), UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SA (France, immobilier) et RENAULT SA (France, automobile).
Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Julien PETIT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.93 % | 5.99 % | 7.21 % | -8.06 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Gad AMAR
01 78 40 39 55
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Pluvalca Credit Opportunities 2028 - FR001400A1J2
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Le plus long shutdown de l'histoire des Etats-Unis a enfin pris fin mais les statistiques qui devaient être publiées depuis sont perdues. Si l’économie américaine semble avoir ralenti le rythme ces derniers mois on est encore loin du coup de froid qui nécessiterait un accompagnement monétaire plus agressif. Dans ce contexte, la Fed reste sur ses gardes et les dernières minutes du FOMC confirme des désaccords croissants en son sein.
Au-delà de la baisse de 25bp qui devrait avoir lieu en décembre (une sorte d’assurance) difficile de se projeter beaucoup plus loin ! Du côté européen, les signes de reprises s’accumulent en Allemagne avec l’espoir que la relance fiscale puisse l’accompagner dans la durée. La BCE s’est naturellement mise en mode pause mais le repli de l’inflation pourrait l’aider à redémarrer son cycle de baisse de taux au S1 2026. Nous continuons de tabler sur deux baisses supplémentaires de 25bp.
Dans ce contexte plutôt favorable aux actifs risqués (les scénarios de récession s’éloignent), l’appétit des investisseurs pour le crédit ne se dément pas, aidé aussi par des publications de bonnes factures (malgré des divergences sectorielles). Les opérations de rachats de titres par les émetteurs se poursuivent (Eircom 2027 sur le fonds) à bon rythme mais le marché primaire s’ouvre de plus en plus à de nouveaux noms...
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPC.
Gérant(s)
Ronan BLANC
David LETELLIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.75 % | 5.15 % | 11.54 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, Generali, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres...
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
R-co Conviction Credit Euro - FR0007008750
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Les taux se sont inscrits en baisse au mois de septembre aux Etats-Unis, entrainés par une dégradation des statistiques d'emploi et une baisse de taux de 25 pb de la Fed accompagnée d’un ton accommodant. Le taux 10 ans américain a clôturé en recul de 8 pb à 4,15%. En zone euro, la BCE a maintenu ses taux inchangés comme anticipé. Les statistiques d'inflation et d'emploi sont sorties en ligne avec les attentes, laissant le taux 10 ans allemand sans mouvement notable à 2,71% (-1 pb). Dans le reste de la zone, le taux 10 ans italien est passé pour la première fois sous le 10 ans français, alors que l’instabilité politique continue de peser sur la dette française.
Les spreads se sont resserrés en septembre à la fois sur l’Investment Grade, -7 pb à 89 pb, et sur le High Yield, -6 pb à 296 pb. Si le mouvement de compression a été uniforme sur l’ensemble de la courbe et sur les différentes qualités de crédit, les financières, -9 pb, ont surperformé les Corporates, -7pb, principalement grâce au dynamisme des subordonnées bancaires, -18 pb, et assurantielles, -11 pb. La dispersion est importante au sein des secteurs Corporates également, avec la technologie qui se resserre de -17 pb, suivi par les biens de consommation non cycliques, -9 pb, tandis que le secteur industriel, -3 pb, et la construction, -4 pb, ont sous-performé le marché. Au global, l’IG affiche une performance mensuelle de +0,38% et le High Yield de +0,51%.
Dans ce contexte, la performance est positive en septembre, en ligne son indice de référence. Le fonds a été porté par son portage et son beta crédit dans un environnement favorable aux segments plus risqués du marché, notamment les subordonnées financières et le High Yield. A l’inverse, l’Alpha nous a coûté, tout comme notre surpondération sur le point 3-5 ans de la courbe des taux. Nous avons été actifs sur le marché primaire en participant aux deals de NE Property, RCI Banque AT1 et Generali RT1.
Gérant(s)
Emmanuel PETIT
Philippe LOMNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.54 % | 6.38 % | 9.35 % | -13.17 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Sanso Short Duration - FR0011254473
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Le mois de novembre s’est déroulé en deux temps : les actifs risqués ont d’abord reculé avant de rebondir fortement, permettant au S&P 500 d’enregistrer un septième mois consécutif de hausse, une première depuis 2021.
Les investisseurs ont d’abord considéré que la Réserve Fédérale ne baisserait pas ses taux directeurs en décembre (30% de chance était dans les prix au plus bas le 19 novembre), avant que le repli des marchés et des données économiques plus faibles ne les mènent à réintégrer ce scénario.
En raison du retour d’un scénario de paix en Ukraine, les actifs européens ont relativement bien résisté. De notre côté, nous pensons que ce plan ne devrait pas aboutir. Il nous semble impossible que cet accord soit accepté par les différentes contreparties, car il exige de l’Ukraine une capitulation territoriale et légitime les annexions russes. De son côté, la Russie n’accepterait pas non plus certains points, notamment la garantie de sécurité des territoires ukrainiens par l’OTAN.
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Gérant(s)
Laurent BOUDOIN
Etienne GORGEON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.72 % | 4.41 % | 3.11 % | -2.58 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, General, Intential, Nortia, Oradea Vie, Spirica, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Michel MENIGOZ
06 47 93 54 36
Schelcher Global Yield 2028 - FR001400EZY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
La visibilité sur l’économie américaine s’est considérablement réduite en octobre, alors que la fermeture partielle des administrations fédérales (shutdown) a repoussé, sine die, la publication de la plupart des indicateurs économiques. Les prix des intrants poursuivent leur hausse, sur fond de mesures douanières. Enfin, les incertitudes politiques et commerciales continuent de brouiller les perspectives économiques. L’économie européenne, elle, surpris positivement au cours des dernières semaines, notamment en France qui doit pourtant faire face à une crise politique et budgétaire prolongée.
Gérant(s)
Thais BRIGE BATISTA
Aurélien DELARUELLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.80 % | 8.61 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, Cardif Assurances, CNP Assurances, Fortuneo, Generali Patrimoine, La Mondiale Europartner, Natixis Life, Nortia, Nortia CT, Oradea Vie, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66
Nicolas FALLOPE
06 24 25 24 03
Emmanuelle BONAL
06 85 24 63 95
Loïc SIMON
06 74 52 37 88
Nelson EL KHERDALI
06 27 76 86 58
SLF (F) Opportunité High Yield 2028 - FR0013332418
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés du crédit high yield sont restés bien orientés en octobre (HY Euro +0,09 % ; HY US +0,20 %), malgré une volatilité marquée au cours du mois, soutenus par de bons indicateurs macro, une trêve commerciale USA-Chine et de bons résultats.
Les primes de risques se sont légèrement élargies (HY Euro +9bps ; HY US +14bps), mais la performance a été portée par le portage et la baisse des taux, dans un contexte de ton restrictif des banques centrales et de prudence de la Fed sur de nouvelles baisses, malgré le reflux des pressions inflationnistes.
Gérant(s)
Edouard FAURE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.62 % | 8.80 % | 14.24 % | -2.48 % |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo
Contacts commerciaux
Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
David MASSE
06 77 62 87 30
Tailor Credit 2028 - FR001400BVX5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d'octobre a été marqué par le shutdown américain et les tensions géopolitiques persistantes. Sous cet effet cumulé, les spreads de crédit se sont écartés sur la première quinzaine du mois, ce qui a entrainé un repli des indices High Yield avant que ces derniers ne rebondissent. Le sentiment des consommateurs reste morose aux Etats-Unis tandis qu'en Europe le moral des investisseurs s'est amélioré. Comme attendu par le marché, la BCE a maintenu ses taux directeurs alors que la FED a abaissé ses taux directeurs de 25bp. Cependant, Jerome Powell a souligné qu'un nouveau mouvement en décembre n'était pas acquis. Enfin, les tensions sino-américaines se sont finalement détendues suite à la rencontre entre les deux dirigeants, après que ces derniers aient annoncé un accord partiel.
Notre fonds TAILOR CREDIT 2028 est resté quasi stable sur le mois. La faible duration du fonds lui permet de ne pas être trop exposé aux différents aléas et nous considérons que son couple rendement risque est bon. Les émetteurs continuent de procéder à des remboursements anticipés et gérer leur échéancier afin de réduire leurs frais financiers. Cela montre que malgré le contexte plus difficile, le marché obligataire n'est pas fermé.
Gérant(s)
Didier MARGETYAL
Christophe ISSENHUTH
Karim YOUNES
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.04 % | 5.26 % | 8.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Spirica
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Tailor Crédit Rendement Cible poursuit sa progression en octobre. La prime de rendement offerte par les obligations d'entreprises Investment Grade par rapport aux taux souverains continue à se contracter : à mesure que la qualité des dettes souveraines se dégradent dans de nombreux pays, les investisseurs privilégient les obligations d'entreprises Investment Grade de haute qualité. Les obligations d'entreprises les plus robustes ont déjà commencé à détrôner les dettes d'Etat en tant que valeur refuge : les obligations LVMH ou L'Oréal traitent à des rendements inférieurs à celles de l'Etat français.
Le positionnement de Tailor Crédit Rendement Cible, qui sur-performe son indice des obligations d'entreprises BBB depuis sa création il y a près de 15 ans, en fait le véhicule idéal adapté pour bénéficier de cette tendance de fond. Au-delà de la qualité de signature des émetteurs en portefeuille, la maturité moyenne du fonds proche de 4 ans lui confère une sensibilité modérée aux mouvements de taux et de primes de risque. Un véhicule bien calibré pour s'exposer à une classe d'actif recherchée et dans un environnement de marchés aux primes de risque inférieures à leurs moyennes historiques.
Gérant(s)
Christophe ISSENHUTH
Didier MARGETYAL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.85 % | 5.50 % | 11.78 % | -19.49 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau 2027 - FR0013505450
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Macroéconomie et marchés. Les dernières décisions de politique monétaire sont attendues en décembre en Europe, aux États-Unis et au Royaume-Uni. Les prévisions du marché restent stables pour la BCE, avec des taux directeurs inchangés alors que la croissance de la zone euro reste résiliente (+1,3 % attendu en 2025, +1,2 % en 2026) et l’inflation autour de la cible de 2 %. Le Bund à 10 ans termine le mois à 2,69 % (+5 pbs), sous-performant l’OAT (-1 pb à 3,41 %), malgré des incertitudes toujours présentes autour du budget 2026. Aux États-Unis, la tendance a été plus volatile, illustrant la divergence entre les membres de la Fed, pris entre la dégradation du marché du travail, les pressions inflationnistes et la baisse de la confiance des consommateurs. Le shutdown de 43 jours a complexifié l’analyse des données économiques. Le marché attribue une probabilité de plus de 80 % à une baisse des taux directeurs, contre moins de 30 % début novembre. Cela s’est traduit par un repli des taux américains. Le 2 ans clôture à 3,49 % (-8 bps) et le 10 ans à 4,01 % (-6 bps). Au Royaume-Uni, la probabilité de baisse des taux dépasse 90 % après un vote serré en novembre et un recul de l’inflation (3,6 % en octobre), tandis que le chômage grimpe à 5 %.
L’annonce du budget du 26 novembre a provoqué une hausse de la volatilité sur les taux, avec un pic à 4,60 % puis une correction après la confirmation d’une marge budgétaire augmentée (£22 Mds d’ici 2029). Le taux 10 ans clôture à 4,44 % (+3 pbs). Les marchés actions ont été marqués par une volatilité accrue autour de la possible bulle IA, que les bons résultats de Nvidia n’ont pas suffi à apaiser. En fin de mois, la hausse des attentes sur une réduction des taux par la Fed et quelques annonces sectorielles positives (Alphabet comme concurrent potentiel de Nvidia) ont permis un rebond : le S&P 500 termine à +0,13 % (-4,41 % au plus bas), l’Eurostoxx 50 à +0,11 % (-2,60 % au plus bas). En Europe, le crédit High Yield, moins volatile, termine en légère hausse (HEC0®, +0,06 %), tandis que l’Investment Grade recule sous l’effet de la hausse des courbes de taux (ER00®, -0,25 %). L’indice CoCo® progresse de +0,10 % (euro), l’indice Tier 2 (EBSL®) baisse de -0,05 %, le Senior Bancaire (EB3A®) de -0,17 %.
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Gérant(s)
Laurent CALVET
Benoit MARTIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.58 % | 7.03 % | 11.37 % | -12.85 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Axa Lux, Cardif, Cardif Lux, CNP, Eres, Generali, La Mondiale Partenaire, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau 2029 - FR001400K2B5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Macroéconomie et marchés : Les dernières décisions de politique monétaire sont attendues en décembre en Europe, aux États-Unis et au Royaume-Uni. Les prévisions du marché restent stables pour la BCE, avec des taux directeurs inchangés alors que la croissance de la zone euro reste résiliente (+1,3 % attendu en 2025, +1,2 % en 2026) et l’inflation autour de la cible de 2 %. Le Bund à 10 ans termine le mois à 2,69 % (+5 pbs), sous-performant l’OAT (-1 pb à 3,41 %), malgré des incertitudes toujours présentes autour du budget 2026. Aux États-Unis, la tendance a été plus volatile, illustrant la divergence entre les membres de la Fed, pris entre la dégradation du marché du travail, les pressions inflationnistes et la baisse de la confiance des consommateurs. Le shutdown de 43 jours a complexifié l’analyse des données économiques.
Le marché attribue une probabilité de plus de 80 % à une baisse des taux directeurs, contre moins de 30 % début novembre. Cela s’est traduit par un repli des taux américains. Le 2 ans clôture à 3,49 % (-8 bps) et le 10 ans à 4,01 % (-6 bps). Au Royaume-Uni, la probabilité de baisse des taux dépasse 90 % après un vote serré en novembre et un recul de l’inflation (3,6 % en octobre), tandis que le chômage grimpe à 5 %.
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Gérant(s)
Laurent CALVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.36 % | 5.48 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Cardif, CNP, Generali, Generali Lux, Le Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Selencia, Sogecap, Spirica, Suravenir , Unep, Vie Plus, Swiss Life
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau European High Yield - FR0010460493
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Macroéconomie et marchés : Les dernières décisions de politique monétaire sont attendues en décembre en Europe, aux États-Unis et au Royaume-Uni. Les prévisions du marché restent stables pour la BCE, avec des taux directeurs inchangés alors que la croissance de la zone euro reste résiliente (+1,3 % attendu en 2025, +1,2 % en 2026) et l’inflation autour de la cible de 2 %. Le Bund à 10 ans termine le mois à 2,69 % (+5 pbs), sous-performant l’OAT (-1 pb à 3,41 %), malgré des incertitudes toujours présentes autour du budget 2026. Aux États-Unis, la tendance a été plus volatile, illustrant la divergence entre les membres de la Fed, pris entre la dégradation du marché du travail, les pressions inflationnistes et la baisse de la confiance des consommateurs. Le shutdown de 43 jours a complexifié l’analyse des données économiques. Le marché attribue une probabilité de plus de 80 % à une baisse des taux directeurs, contre moins de 30 % début novembre. Cela s’est traduit par un repli des taux américains. Le 2 ans clôture à 3,49 % (-8 bps) et le 10 ans à 4,01 % (-6 bps). Au Royaume-Uni, la probabilité de baisse des taux dépasse 90 % après un vote serré en novembre et un recul de l’inflation (3,6 % en octobre), tandis que le chômage grimpe à 5 %.
L’annonce du budget du 26 novembre a provoqué une hausse de la volatilité sur les taux, avec un pic à 4,60 % puis une correction après la confirmation d’une marge budgétaire augmentée (£22 Mds d’ici 2029). Le taux 10 ans clôture à 4,44 % (+3 pbs). Les marchés actions ont été marqués par une volatilité accrue autour de la possible bulle IA, que les bons résultats de Nvidia n’ont pas suffi à apaiser. En fin de mois, la hausse des attentes sur une réduction des taux par la Fed et quelques annonces sectorielles positives (Alphabet comme concurrent potentiel de Nvidia) ont permis un rebond : le S&P 500 termine à +0,13 % (-4,41 % au plus bas), l’Eurostoxx 50 à +0,11 % (-2,60 % au plus bas). En Europe, le crédit High Yield, moins volatile, termine en légère hausse (HEC0®, +0,06 %), tandis que l’Investment Grade recule sous l’effet de la hausse des courbes de taux (ER00®, -0,25 %). L’indice CoCo® progresse de +0,10 % (euro), l’indice Tier 2 (EBSL®) baisse de -0,05 %, le Senior Bancaire (EB3A®) de -0,17 %.
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Gérant(s)
Benoit MARTIN
Laurent CALVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.30 % | 9.23 % | 12.44 % | -10.44 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds Alken Income Opportunities a progressé de 0,6 % (part SUS) en octobre.
Les marchés obligataires mondiaux ont enregistré des gains en octobre, malgré des conditions volatiles. La confiance s’est améliorée vers la fin du mois après la baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine et l’apaisement des inquiétudes liées au conflit commercial entre les États-Unis et la Chine. Le portefeuille a bénéficié de la compression des spreads et des facteurs de duration. Les secteurs de la technologie et de la finance ont été les principaux contributeurs.