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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Actions PEA
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| Alken Fund Small Cap Europe Alken Fund Small Cap Europe | 40.02% |
Axiom European Banks Equity
Axiom European Banks Equity
|
35.67% |
|
Indépendance Europe Small
Indépendance Europe Small
|
29.96% |
| Tailor Actions Avenir ISR Tailor Actions Avenir ISR | 24.43% |
| VALBOA Engagement ISR VALBOA Engagement ISR | 20.13% |
|
Indépendance France Small & Mid
Indépendance France Small & Mid
|
19.04% |
|
BDL Convictions
BDL Convictions
|
18.40% |
| Groupama Opportunities Europe Groupama Opportunities Europe | 18.16% |
| Quadrige France Smallcaps Quadrige France Smallcaps | 17.35% |
| Uzès WWW Perf Uzès WWW Perf | 16.37% |
| Covéa Perspectives Entreprises Covéa Perspectives Entreprises | 16.26% |
|
Moneta Multi Caps
Moneta Multi Caps
|
15.36% |
| DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe | 15.24% |
| Richelieu Family Richelieu Family | 13.41% |
| Europe Income Family Europe Income Family | 12.87% |
| Mandarine Premium Europe Mandarine Premium Europe | 12.16% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 12.13% |
| Tocqueville Euro Equity ISR Tocqueville Euro Equity ISR | 11.77% |
| EdR SICAV Tricolore Convictions EdR SICAV Tricolore Convictions | 11.45% |
| Ecofi Smart Transition Ecofi Smart Transition | 10.99% |
| Mandarine Europe Microcap Mandarine Europe Microcap | 10.06% |
| Fidelity Europe Fidelity Europe | 8.90% |
| Sycomore Europe Happy @ Work Sycomore Europe Happy @ Work | 8.87% |
| Gay-Lussac Microcaps Europe Gay-Lussac Microcaps Europe | 8.41% |
| Dorval Drivers Europe Dorval Drivers Europe | 8.03% |
| ADS Venn Collective Alpha Europe ADS Venn Collective Alpha Europe | 7.78% |
| Norden SRI Norden SRI | 7.75% |
| Lazard Small Caps France Lazard Small Caps France | 7.72% |
| Mandarine Unique Mandarine Unique | 7.65% |
| HMG Découvertes HMG Découvertes | 7.56% |
| ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe | 7.41% |
| Mirova Europe Environmental Equity Mirova Europe Environmental Equity | 7.33% |
| Sycomore Europe Eco Solutions Sycomore Europe Eco Solutions | 6.77% |
| Palatine Europe Sustainable Employment Palatine Europe Sustainable Employment | 6.44% |
| LFR Euro Développement Durable ISR LFR Euro Développement Durable ISR | 5.23% |
| Echiquier Positive Impact Europe Echiquier Positive Impact Europe | 2.86% |
| VEGA France Opportunités ISR VEGA France Opportunités ISR | 2.54% |
| Eiffel Nova Europe ISR Eiffel Nova Europe ISR | 2.38% |
|
Amplegest Pricing Power
Amplegest Pricing Power
|
2.36% |
| Tocqueville Croissance Euro ISR Tocqueville Croissance Euro ISR | 2.08% |
| DNCA Invest SRI Norden Europe DNCA Invest SRI Norden Europe | 1.61% |
| VEGA Europe Convictions ISR VEGA Europe Convictions ISR | 0.77% |
|
Echiquier Major SRI Growth Europe
Echiquier Major SRI Growth Europe
|
-1.92% |
| CPR Croissance Dynamique CPR Croissance Dynamique | -3.71% |
| ADS Venn Collective Alpha US ADS Venn Collective Alpha US | -10.37% |
Fonds d'investissement
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
ADS Venn Collective Alpha Europe - FR0013432754
Note Morningstar
Gérant(s)
Cyril STOCCHETTI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.78 % | 4.28 % | 15.81 % | -13.82 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Axa, Generali, Intencial, Neuflize, Spirica, Suravenir, Swisslife,
Contacts commerciaux
Dimitri BOISMARE
06 45 20 28 75
Pierrick CORBEL
06 45 20 27 95
ADS Venn Collective Alpha US - FR0013432739
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds ADS VENN COLLECTIVE ALPHA US sous-performe sur le mois face à l’indice S&P 500 NR€.
L’écart mensuel est intégralement lié à un effet sélection négatif. Ce dernier se concentre essentiellement sur UnitedHealth et Fiserv qui ont déçu lors de leurs publications de résultats. En dehors de ces 2 impacts très spécifiques, le stock-picking a été plutôt favorable notamment au sein des secteurs de la Finance (Capital One Financial) , de la Consommation non Discrétionnaire (Costco Wholesale) et Discrétionnaire (Booking Holdings). L’effet allocation a été très légèrement positif, en particulier grâce à l’absence d’exposition aux valeurs de l’Energie.
Parmi les contributeurs à la performance mensuelle se trouvent ainsi : Booking Holdings (+10,7%) ; TD Synnex (+7%) ; Microsoft (+5,3%) ; Costco Wholesale (+5,2%) et Workday (+4,9%). A l’inverse, les principaux détracteurs sont : UnitedHealth (-21,4%) ; Fiserv (-16,4%) ; The Walt Disney Cie (-7,9%) ; Lennar (-4,9%) et Apple (-4,3%).
Gérant(s)
Cyril STOCCHETTI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -10.37 % | 32.01 % | 26.48 % | -21.02 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Axa, Cardif, Generali, Neuflize, Spirica, Suravenir, Swisslife
Contacts commerciaux
Dimitri BOISMARE
06 45 20 28 75
Pierrick CORBEL
06 45 20 27 95
Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 3,6% en avril, contre 1,8% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 20,4% depuis le début de l'année.
Les marchés boursiers ont été volatils en avril, le sentiment du marché étant dominé par les annonces contradictoires concernant la politique commerciale. Les valeurs énergétiques ont été les plus durement touchées, les prix du pétrole ayant chuté en prévision d'une baisse de la demande mondiale dans le contexte de l'intensification de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
Le fonds a continué à générer des rendements élevés, en grande partie grâce à une bonne sélection de titres. Les sociétés de défense ont été parmi les plus performantes, le sentiment à l'égard du secteur continuant à se renforcer, stimulé par l'augmentation des prises de commandes dans le cadre des plans de dépenses du gouvernement.
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Gérant(s)
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 40.02 % | 13.51 % | 13.90 % | 5.42 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92
Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20
Commentaire du mois d'Avril
Zéro. C’est donc la performance des actions de la zone euro pendant ce mois d’avril 2025. Sous ce chiffre neutre, se cachent des mouvements forts et surtout une incertitude encore élevée. Le monde économique reste tributaire des annonces de l’administration Trump, les bourses réagissent avec un regain de volatilité et les entreprises naviguent à vue. Dans ce contexte dominé par des évènements exogènes et des revirements de situation fréquents, le marché eurozone termine le mois étonnement proche de zéro avec peu d’écarts de style. On notera toutefois une surperformance des valeurs domestiques européennes au détriment des exportatrices alors que le dollar s’est largement affaibli sur le mois. Le fonds Amplegest Pricing Power est en baisse de -0,4% contre +0,1% pour son indice de référence.
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Gérant(s)
Gilles CONSTANTINI
Maxime DURAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.36 % | 8.60 % | 17.88 % | -30.18 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les actifs risqués mondiaux ont poursuivi leur rebond rapide et généralisé amorcé après le creux du 9 avril. Les signes de désinflation dans les données de l'IPC américain pour avril, l'apaisement des tensions commerciales et les bons résultats des entreprises dans des secteurs clés tels que la finance et la technologie ont contribué à rétablir la confiance des marchés. Le SX7R a progressé de 9,34 % sur le mois, contre 4,82 % pour le SXXR et 5,84 % pour le SPX. Les indices Xover et Subfin se sont respectivement resserrés à 300 pb et 107 pb. Les rendements des Bunds et des bons du Trésor à 10 ans ont terminé le mois en hausse, à 2,50 % et 4,40 %.
Outre les développements en matière de politique commerciale, l'attention s'est portée ce mois-ci sur les taux à long terme, reflétant les inquiétudes croissantes concernant la trajectoire budgétaire aux États-Unis et le déséquilibre entre l'offre et la demande d'obligations d'État à long terme. Alors que le « One Big Beautiful Bill » du président Donald Trump a été adopté de justesse par la Chambre des représentants par 215 voix contre 214, Moody's a abaissé la note des États-Unis, qui ont perdu leur dernière note AAA, et les rendements américains à 30 ans ont franchi le seuil des 5,0 %.
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Gérant(s)
David BENAMOU
Antonio ROMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 35.67 % | 45.59 % | 31.69 % | 2.03 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
BDL Convictions - FR0010651224
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds BDL Convictions affiche une performance de +0.8 % en avril, contre un indice de référence affichant -0.7 %.
Plusieurs valeurs ont contribué positivement à la performance du fonds. Eiffage (+0.6 %) a publié un trafic autoroutier en hausse au premier trimestre (+1.4 %) et publiera le reste de ses données opérationnelles en mai. Elle bénéficie par ailleurs d’un regain d’intérêt des investisseurs grâce à son exposition à l’Allemagne, deuxième pays du groupe. Les données opérationnelles du premier trimestre de Vinci (+0.5%) ont été bonnes avec un trafic en hausse de 2.1 % sur les autoroutes, de 6% sur les aéroports et un carnet de commandes au plus haut avec 14.5 mois de visibilité sur le contracting. L’entreprise a ainsi confirmé ses prévisions pour 2025. JD Sports (+0.3 %) a annoncé ses résultats pour l'année 2024 qui étaient légèrement au-dessus des attentes, ainsi qu'un plan de rachat d'actions de 100m£. L'entreprise a aussi détaillé sa stratégie à moyen terme, dont son opportunité de croissance aux Etats-Unis. L'annonce de Donald Trump suspendant temporairement des droits de douane a aussi été un développement positif. Sandoz (+0.2 %) a rebondi suite à l’exemption de droits de douane pour l’industrie pharmaceutique par l’administration américaine, provisoire pour l’instant mais possiblement permanente pour l’industrie des génériques. JD Peets (+0.2 %) Le cours du café est toujours au plus haut. JDEP a augmenté ses prix en début d’année afin de
couvrir ces coûts supplémentaires et a pu terminer les négociations avec quasiment tous les distributeurs à fin mars.
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Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 18.40 % | 1.05 % | 15.62 % | -6.93 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Alessandro CURTI DA PORTO
01 56 90 52 09
Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
En zone euro, la BCE a baissé ses taux de 25 points de base, portant le taux de dépôt à 2,25%. Cette nouvelle détente de la politique monétaire répond à la poursuite de la baisse de l’inflation et intervient dans un contexte de forte incertitude sur l’évolution de la politique commerciale américaine et ses conséquences sur l’économie européenne. Concernant l’activité économique, la croissance du PIB a accéléré au premier trimestre (+0,4% en glissement trimestriel), tirée une nouvelle fois par l’Espagne (+0,6%), alors que la dynamique est plus faible en Allemagne (+0,2%) et en France (+0,1%). Les marchés européens baissent à nouveau au mois d’avril après une correction marquée le mois précédent dans un contexte de fort regain de volatilité. Les investisseurs s’inquiètent de l’instabilité de la politique douanière du président Donald Trump.
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Gérant(s)
Samir RAMDANE
Antoine PEYRONNET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.26 % | -4.77 % | 7.81 % | -15.32 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Axa Thema, Selencia
Contacts commerciaux
Vanessa Valente 06 89 50 32 70
Delphine Benessiano 06 73 92 07 36
Commentaire du mois d'Avril
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Malik HADDOUK
Samir SAADI
Cyrille GENESLAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.71 % | 16.87 % | 13.45 % | -13.90 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.
Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents
fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 134,2% contre 95,08%.
Au mois d'avril, les marchés financiers ont dû absorber les annonces de Donald Trump concernant l'instauration de tarifs
douaniers pour les biens importés. Ces droits divergeaient selon le pays, avec une taxe minimale généralisée de 10% sur l'ensemble des importations américaines, pouvant atteindre des niveaux bien supérieurs pour les pays les plus touchés.
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Gérant(s)
Don FITZGERALD
Daniel DOURMAP
Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 15.24 % | 6.79 % | 12.92 % | -18.34 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
« Beaucoup de bruit pour rien ? » A la suite des annonces du soi-disant jour de la Libération, le mois d'avril fut extrêmement volatile. Paradoxalement, les indices Européens n'ont finalement clôturé qu'en légère baisse, après avoir chuté de plus de 10% dans la semaine suivant les annonces, cumulant trois baisses quotidiennes de plus de 3% en quelques jours.
Il est bien évidemment trop tôt pour évaluer l'impact des barrières tarifaires sur l'économie globale : il sera sans nul doute
négatif, mais nous n'avons à ce stade aucune visibilité son ampleur en raison des multiples revirements de l'administration Trump au cours des dernières semaines. Le sujet est extrêmement complexe et des ajustements potentiels émergent régulièrement : les exemptions sectorielles sont nombreuses (Protocole de Nairobi pour la medtech, section 232 pour le secteur pharmaceutique, Accord relatif au commerce des aéronefs civils de 1979, zone spécifiques USMCA, etc), et les négociations étatiques bilatérales seront longues et fastidieuses.
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Gérant(s)
Carl AUFFRET
Alexandre STEENMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.61 % | 8.72 % | 11.98 % | -33.28 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval Drivers Europe - FR0010158048
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les marchés rebondissent fortement au mois de mai avec la désescalade sur le front de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et le reste du monde (Chine, Europe) avec une pause tarifaire qui laisse du temps pour négocier. Les indices de confiance s'améliorent, les publications des sociétés restent bien orientées et l'inflation est contenue, même si l'on sait que les prix réalisés sont le résultat des préachats réalisés au premier trimestre, en amont de la mise en place des barrières douanières. On peut s'interroger sur la trajectoire d'inflation dans les mois à venir avec des prix publiés qui intégreront progressivement la mise en place des tarifs douaniers.
Dans ce contexte, le fonds progresse de plus de 4% contre 4.64% pour son indice de référence (Bloomberg Europe Developed Markets Large & Mid Cap NR). Les contributeurs positifs à la performance sont Adyen, Prysmian (bons résultats et bonne nouvelle sur le front régulatoire aux Etats Unis) et Erste Bank (acquisition de Santander Pologne saluée) ; les contributeurs négatifs sont Alcon (publication sous les attentes), Sanofi (résultats cliniques décevants sur la BPCO) et Merck (perspectives 2025 affectées par la guerre commerciale).
Gérant(s)
Frédéric PONCHON
Gilles SITBON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.03 % | 1.74 % | 12.83 % | -7.36 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Allianz VIP, Alpheys, Groupe Apicil, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont, Vie Plus, Generali, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia Patrimoine, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep
Contacts commerciaux
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Echiquier Major SRI Growth Europe A régresse de -1,58% sur le mois et de -4,59% depuis le début de l'année.
Le mois a été marqué par l'annonce de droits de douane irrationnels par D. Trump lors du Libération Day, entrainant une
correction brutale des marchés inquiets de l'impact de ceux-ci sur l'économie mondiale. Les marchés ont ensuite fortement rebondi lorsque le président Trump a semblé rétropédaler en annonçant une pause de 90 jours et des exemptions sur certains produits. Dans ce contexte, ce sont des secteurs absents ou sous-pondérés dans le fonds comme l'immobilier, les utilities et la consommation de base, secteurs peu impactés par les tarifs douaniers, qui surperforment alors que l'énergie, la consommation discrétionnaire et la santé souffrent. Dans cet environnement défavorable à son profil, le fonds sous-performe son indice. Parmi les principaux détracteurs, on retrouve nos valeurs cycliques comme ASML, SCHNEIDER ELECTRIC, DSV et INFINEON alors que LVMH est pénalisé par des résultats inférieurs aux attentes. A l'inverse, nos expositions défensives comme WOLTERS KUWER, L'OREAL, ALLIANZ et GIVAUDAN résistent bien et SAP bénéfice d'une bonne publication. Nous renforçons des titres résilients comme L'OREAL, INDITEX, MUNICH RE, GIVAUDAN et continuons de monter notre ligne en THALES. On allège en face les titres les plus cycliques.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Marion COHET-BOUCHERON
Paul MERLE, CIIA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.92 % | 8.38 % | 18.17 % | -23.16 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 1,23% sur le mois et régresse de -0,74% depuis le début de l'année.
Le mois a été marqué par l'annonce de droits de douane irrationnels par D. Trump lors du Libération Day entrainant une
correction brutale des marchés inquiets de l'impact de ceux-ci sur l'économie mondiale. Les marchés ont ensuite fortement rebondi lorsque Trump a semblé rétropédaler en annonçant une pause de 90 jours et des exemptions sur certains produits. Dans ce contexte très volatil, le positionnement défensif du fonds, l'absence d'énergie et les bonnes publications des valeurs en portefeuille comme SAP, MUNTERS et SPIE, lui ont permis de surperformer son indice. Parmi les principaux détracteurs, figurent nos valeurs cycliques comme ASML, SCHNEIDER ELECTRIC, ATLAS COPCO. A l'inverse, nos expositions défensives comme E.ON, WOLTERS KUWER, L'OREAL résistent bien. Nous profitons d'une baisse du titre pour initier une position en KEMIRA, leader finlandais des solutions de traitement de l'eau et de la chimie pour les emballages carton. Nous soldons notre position en CAPGEMINI alors que le « momentum » commercial et opérationnel reste encore dégradé.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Luc OLIVIER
Paul MERLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.86 % | 6.21 % | 16.85 % | -22.80 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Ecofi Smart Transition - FR0000004970
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le mois d’avril fut le théâtre de multiples rebondissements. De l’annonce choc des droits de douane réciproques par les Etats-Unis au reste du monde, au moratoire de 90 jours, jusqu’aux supposées négociations dans les coulisses… Dans le même temps, le PIB américain s’est contracté au 1er trimestre en raison d’un fort accroissement des importations, tandis que l’économie européenne s’est montrée plus résiliente. La BCE a par ailleurs baissé ses taux directeurs pour la 7ème fois depuis juin 2024. Les
actions de la zone Euro ont progressé de 0,2% ; celles des Etats-Unis ont reculé de 0,7% (en $).
En avril, Ecofi Smart Transition a enregistré une baisse de -0.30% contre une baisse de -0.24% pour son indice de référence. Sur le mois, la performance du fonds a été soutenue par les contributions positives de la Consommation de Base (+0.5%) et des Financières (+0.45%). Néanmoins, ces gains ont été atténués par les performances plus faibles de la Consommation Discrétionnaire (-0.48%) et de l'Industrie (-0.33%). La faible allocation du fonds au secteur de l'Energie a significativement contribué à la performance relative (+0.70%), tandis que la sélection de titres dans le secteur de l'Industrie a pesé sur les performances (-0.62%). Sur la dernière année, la tracking error vis-à-vis de son indice s’établit à 2.24%.
Gérant(s)
Tony BOISSEAU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.99 % | 11.32 % | 18.18 % | -12.90 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, Selencia, Vie Plus, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Romain HUÉ
06 58 38 00 74
Kiliann POLLEFOORT
07 64 50 72 66
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés européens terminent le mois en baisse relativement modérée au final, après avoir traversé un épisode de forte volatilité. Du coté des secteurs, les plus sensibles à la baisse des taux et affichant des caractéristiques défensives (Utilities, Immobilier ou encore Alimentation & Boissons) ont surperformé. À l'inverse, le secteur de l'énergie a souffert. D’un point de vue micro-économique, les premiers résultats trimestriels publiés ont révélé dans l’ensemble des performances meilleures qu'attendues. Le fonds surperforme son indicateur de référence sur le mois, parvenant à afficher une performance absolue positive dans un marché en retrait. Le secteur énergétique est le principal contributeur à cette surperformance, notamment grâce à l'absence de TotalEnergies. Parallèlement, notre position en Waga Energy rebondit significativement. Au sein des Services Commerciaux & Professionnels, SPIE a publié des revenus en croissance conformément aux attentes, et confirmé ses perspectives pour 2025. Dans la construction, Saint-Gobain dépasse les attentes. Nos positions en Alstom, Nexans ou Exosens dans les Biens d’équipement ressortent aussi favorablement. En revanche, la sous-pondération à L'Oréal pèse et VusionGroup a de son côté subit des prises de profits après son excellente performance récente, et la cession de 7 % du capital par son principal actionnaire. En termes de mouvements, nous avons complété notre position en Bureau Veritas après la sous-performance du titre, et avons également augmenté Schneider. Nous avons aussi poursuivi la constitution de la ligne en Société Générale. Nous avons pris quelques profits sur plusieurs titres, à l’instar de Danone ou Exosens. Nous avons également écrêté Axa, SPIE, Veolia ou VusionGroup ainsi que Lectra et Planisware dont la reprise des commandes devrait être décalée compte tenu du manque de visibilité économique. Enfin, nous avons poursuivi le renforcement de Safran. En contrepartie, nous réduisons LVMH en raison de résultats décevants et de changements de direction au sein de plusieurs marques qui mettront du temps à porter leurs fruits.
Gérant(s)
Ariane HAYATE
Guillaume LACONI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.45 % | 3.92 % | 15.70 % | -10.75 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Au cours du mois d’avril, Eiffel NOVA Europe ISR progresse de
1,61% (part A) et 1,69% (part I), à comparer à une hausse de
1,83% pour son indicateur de référence.
Le mois a connu son lot de rebondissements géopolitiques et
macro-économiques, les marchés ont donc entamé la première
quinzaine du mois en baisse, face aux droits de douanes
imposés par Donald Trump, avant de se reprendre face aux
négociations lancées avec les différents pays et l’inflexion de la
politique américaine.
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Gérant(s)
Emilie DA SILVA
Bastien JALLET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.38 % | -9.35 % | -5.17 % | -26.15 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai a été marqué par un fort rebond de 5,15% du STOXX Europe Small 200 – dividendes réinvestis (vs +4,82% pour le Stoxx Europe 600 – dividendes réinvestis) tiré par les secteurs cycliques comme l’énergie (aidée par un léger rebond du cours du pétrole), les industrielles et les financières. L’Europe bénéficie d’un afflux de capitaux, les investisseurs cherchant des alternatives aux marchés américains. Néanmoins, la volatilité se maintient à des niveaux élevés avec des annonces contradictoires de M. Trump et un accord de paix en Ukraine qui tarde à venir.
Dans ce contexte, ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe est en hausse de 4,64%, aidé par la bonne performance persistante des valeurs du secteur de la défense (Renk) et par l’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ce qui profite notamment à Mips. La saison des publications du premier trimestre se poursuit avec des sociétés relativement constructives en dépit de la faible visibilité.
Le redressement des indicateurs avancés propriétaires nous permet de renforcer légèrement le biais cyclique du fonds qui atteint 53% à fin mai, notamment avec la prise de bénéfices sur certaines valeurs défensives ayant bien performé pendant la période d’incertitude récente. Depuis sa création, ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe est en hausse de 55,08% par rapport à un indice en hausse de 50,31%, soit une surperformance de 477 points de base.
Gérant(s)
Diane BRUNO
Quentin HOAREAU
Ingrid PFYFFER-EDELFELT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.41 % | 3.50 % | 1.05 % | -23.75 % |
Éligibilité Assureurs
Afi Esca, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intential, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Vie Plus, Unep.
Contacts commerciaux
Axel PLICHON
01 86 26 68 25
Charles HERMAN
01 40 69 28 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT
06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER
01 40 69 28 78
Philippe PIOTRAUT
01 40 69 28 77
Europe Income Family - FR0007485230
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Chahutés par les annonces sur les droits de douane américains, les marchés actions mondiaux ont brutalement décroché le 3 avril au lendemain du « Liberation Day » avant de rebondir presque aussi rapidement à partir du 10 avril, après l’annonce par Donald Trump d’une suspension de 90 jours des tarifs au-dessus de 10% sauf pour la Chine. Le 30 avril, les marchés actions étaient presque revenus à leur point de départ de début de mois. Le Stoxx 600 a cédé seulement 1,2%, l’EuroStoxx 50 à peine 1,7%, le MSCI EMU a gagné 0.15%. En dollars, les marchés américains (-0,8% pour le S&P 500 et même une progression de 0,9% pour le Nasdaq) font légèrement mieux que l’Europe. Il faut dire qu’ils avaient déjà largement sous-performé au T1.
Contrairement aux marchés actions, le dollar ne s’est pas remis de sa baisse consécutive aux incertitudes provoquées par la guerre commerciale lancée par Donald Trump. En Europe, en termes de style, c’est une nouvelle fois les Staples qui ont tiré leur épingle du jeu en étant les seuls à progresser (+1 ,7%). Les cycliques terminent le mois sur une note honorable (seulement -0,4%) tandis que la conso discrétionnaire continuait de plonger (- 2,2%), les valeurs défensives fermant la marche (-3,5%).
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Gérant(s)
Olivier LEFEVRE
Natacha CAMURÇA-LAVAUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.87 % | 5.89 % | 14.45 % | -17.81 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Generali, Swiss Life, Selencia, Cardif, Nortia.
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
Fidelity Europe - FR0000008674
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Vincent DUREL
Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.90 % | 1.70 % | 10.58 % | -19.51 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Gay-Lussac Microcaps Europe - FR001400QDK8
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai a été marqué par une surperformance notable du marché américain (S&P 500 +6,15%, STOXX 600 +4,02%, CAC 40 +2,08%), dans un contexte toujours riche en actualités douanières.
En Europe, l’annonce de droits de douanes américains jusqu’à 50% dès juin, finalement repoussés au 9 juillet, ont animé les indices en fin de mois. L’UE cherche du temps de réflexion afin de parvenir à un accord, bien que les négociations s’annoncent complexes. L’activité économique en Europe nous semble toujours mal orientée : les PMI manufacturier de la zone euro restent en territoire de contraction (49,4) bien qu’au-dessus des attentes (48,4). Le Vieux Continent a néanmoins bénéficié d’un afflux de capitaux, les investisseurs cherchant des alternatives aux marchés américains sous tensions. D’un point de vue monétaire, la BCE devrait quant à elle poursuivre son assouplissement en baissant à nouveau ses taux lors de sa réunion début juin, grâce au ralentissement de l’inflation à 1,9% en mai.
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Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.41 % | 5.07 % | 2.09 % | -20.49 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81
Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions européens ont effacé les pertes enregistrées après l’annonce lors du « Liberation Day » de la hausse des taxes qui devaient s’appliquer sur les importations américaines. Ainsi, l’indice MSCI Europe (dividendes réinvestis) a affiché au mois de mai un nouveau gain de 5,6% pour revenir quasiment au plus haut de l’année. Pourtant, les prévisions de croissance économique continuent d’être revues progressivement en baisse mais dans des proportions très modérées. Après les multiples annonces de l’administration Trump, les marchés intègrent l’hypothèse que, au final, après des mois de négociation, les taxes devraient se situer à un niveau supérieur à celui de 2024 mais dans des proportions raisonnables.
Par ailleurs, en Europe, l’inflation, notamment du fait de la baisse des prix de l’énergie, recule plus rapidement qu’attendu, permettant de conforter les anticipations de baisse des taux de la BCE. Le fonds a enregistré une nouvelle surperformance au mois de mai par rapport à l’indice MSCI Europe mais aussi par rapport au MSCI Europe Value. Le fonds a de nouveau bénéficié de la surperformance du secteur bancaire (+9,7% contre +5,1% pour le marché) mais a été pénalisé par la sousperformance des Pharmaceutiques (+0,6%) et des Services Publics (+2,5%). Toutefois, la contribution de la sélection de titres a de nouveau été positive.
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Gérant(s)
Philippe CHAUMEL
Mathieu DELARUE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 18.16 % | 9.17 % | 11.47 % | -4.57 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
HMG Découvertes - FR0010601971
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
En avril, la valeur liquidative du FCP HMG Découvertes n’a que légèrement progressé (+0,2%), dans un contexte de forte volatilité des marchés financiers. Comme depuis longtemps, la sélection de valeurs du FCP privilégie volontiers des valeurs d’actifs, souvent moins sensibles à la dynamique boursière de court terme.
En ce qui concerne les contributions positives à la performance, la plupart d’entre elles s’expliquent par des annonces de chiffres d’affaires trimestriels mieux orientés qu’anticipé par le marché : Assystem (ingénierie pour le nucléaire)(+20,5%) qui a publié une croissance d’activité de 3,5% et dont le cours s’est aussi redressé dans le contexte de nomination d’un nouveau président directeur général d’EDF (premier client d’Assystem) plus ambitieux pour l’avenir de la filière ; Groupe Fnac (+10,1%) dont les ventes se sont bien tenues (-0,6%) malgré un jour d’activité en moins ce trimestre (année bissextile en 2024) et qui va dévoiler ses nouvelles perspectives lors d’une très attendue « journée investisseurs » le 11 juin à Paris ; Spie (ingénierie des réseaux)(+9,4%) qui voit son activité progresser de 2,1% et dont le fort potentiel provenant de son exposition à la zone allemande nous a été confirmé lors de l’assemblée générale des actionnaires où nous étions scrutateurs ; Lumibird (lasers)(+13%) qui a publié un excellent premier trimestre en hausse sensible de 11,7% ; ou enfin ID Logistics (logistique contractuelle)(+12,7%) avec un nouveau puissant début d’année (+17,7%) et qui est d’ailleurs une valeur qui pourrait profiter de la dépréciation de la devise américaine, au moment où ID Logistics cherche à acquérir des actifs aux Etats-Unis.
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Gérant(s)
Jean-François DELCAIRE
Marc GIRAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.56 % | 7.24 % | 7.69 % | 2.36 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, CARDIF, Generali Pat., Intencial, UAF Life Pat., NORTIA, Vie Plus, Swiss Life, Neuflize, Primonial, AEP, ALPHEYS, Selencia, OneLife, Wealins
Contacts commerciaux
Louis MICHELIN
06 11 90 45 95
Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds Europe Small finit le mois en hausse de +3,3%, après avoir connu une baisse importante après l’annonce des tarifs douaniers aux Etats-Unis en début de mois, suivie d’un rebond rapide.
Au cours du mois, le fonds a initié deux nouveaux investissements dans les sociétés Royal BAM (Pays-Bas) et METLEN (Grèce) ; et a renforcé ses investissements dans les sociétés WeBuild (Italie), Clinica Baviera (Espagne) et Implenia (Suisse).
Le fonds a vendu ses investissements dans les sociétés Grupo
Catalana Occidente (Espagne) après l’offre publique de rachat,
Vallourec (France) et Okwind (France)
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 29.96 % | 4.35 % | 13.33 % | -9.50 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, Cardif, Spirica, Vie-Plus-SurAvenir, AXA Thema, Abeille
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds s'est allégé en Grupo Catalana Occidente (OPA en cours) et investi dans Publicis, best in class, Havas, mal valorisé, et Metlen, conglomérat grec présent dans l'énergie et l'aluminium.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 19.04 % | -1.22 % | 11.66 % | -9.55 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, CNP, AXA Thema, Abeille.
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Commentaire du mois de Mars
Les marchés actions ont interrompu leur mouvement de hausse en s’affichant en net repli au mois de mars, l'indice CAC 40 s’inscrivant en baisse de 3,9% sur fond d’intensification des menaces de guerre commerciale menée par l’administration américaine. Les petites capitalisations ont dans leur ensemble mieux résisté en mars. Porté par la hausse de plus de 265% du titre Eutelsat, l'indice CAC Small a progressé de 0,8% au cours du mois. Ajusté de la forte hausse d'Eutelsat, l'indice CAC Small aurait baissé de 2,1% en mars. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France a limité sa baisse (-0,7%). En mars, les principales contributions positives à la performance provenaient des hausses de Sopra (+12%), Infotel (+15%), Groupe Crit (+20,5%). En revanche, les baisses de Assystem (-22%), Ipsos (-13%) et Perrier Industrie (-7%) ont pesé sur la performance. En mars, nous avons renforcé nos expositions en Assystem, Manitou, Fountaine Pajot et allégé nos positions en Sopra, groupe CRIT et 74Software.
Gérant(s)
Jean-François CARDINET
James OGILVY
Annabelle VINATIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.72 % | -12.66 % | 6.69 % | -11.96 % |
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le mois d’avril a rappelé aux investisseurs que les tensions géopolitiques et commerciales restent des sources majeures de volatilité. L’annonce de Donald Trump d’une hausse généralisée des droits de douane sur les importations américaines a déclenché une onde de choc mondiale, entraînant la plus forte baisse des marchés actions américains depuis cinq ans (S&P 500 -4,8 %, Nasdaq -6 %).
Le report de 90 jours avant l’application complète de ces mesures a permis un rebond des marchés, mais l’incertitude demeure, alimentée par un bras de fer inédit entre les États-Unis, la Chine et l’Europe. En zone euro, la croissance du premier trimestre a surpris positivement, portée par une dynamique solide dans l’ensemble des grandes économies, y compris l’Allemagne. Dans ce contexte, la BCE a poursuivi son cycle d’assouplissement monétaire avec une nouvelle baisse de taux de 25 points de base, motivée par des pressions inflationnistes toujours contenues.
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Gérant(s)
Steven PREVOST
Inès SEGUENI
Guillaume GASSMANN
Nicolas THERY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.23 % | -3.21 % | 21.09 % | -24.76 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
Contacts commerciaux
Louis MERCIER
01 75 77 75 12
Clémentine NICOLAS
01 75 77 75 11
Commentaire du mois d'Avril
En avril, les marchés actions internationaux ont poursuivi leur repli, dans un contexte toujours marqué par l'instabilité autour des négociations de Donald Trump. Par ailleurs, cette incertitude
semble déjà peser sur la dynamique économique américaine. En Europe, le soutien budgétaire et les perspectives d’une baisse des taux d’intérêt par la BCE ont apporté un certain optimisme, et on notera une belle surperformance des petites valeurs.
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Gérant(s)
Augustin LECOQ
Théo COLOMBANI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.06 % | 3.22 % | 1.17 % | -24.31 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions européens terminent le mois d’avril en baisse (-1.21% pour le Stoxx 600) dans un contexte extrêmement volatile. Le mois a commencé par une forte chute des indices à la suite des déclarations fracassantes de Donald Trump au sujet des droits de douane lors du « Libération Day ». Le Président américain a en effet annoncé le 2 avril l’instauration de droits de douane allant de 10% pour le Royaume-Uni à 34% pour la Chine (taux porté à 145% le 9 avril). Les indices ont ensuite rebondi, la maison Blanche ayant décidé de suspendre pour 90 jours les taxes douanières dites "réciproques" pour des dizaines d'Etats ouverts à la négociation, dont ceux de l'Union Européenne. Par ailleurs, alors que la probabilité d’une entrée en récession des Etats-Unis s’est vue renforcée, des données rassurantes quant à la santé de l’économie américaine ont été publiée en fin de mois comme l'indice PMI manufacturier (50,7 en avril, contre 50,2 en mars et 49,1 attendu).
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Gérant(s)
Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.16 % | 0.60 % | 8.43 % | -15.16 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mandarine Unique - LU0489687243
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les petites et moyennes valeurs européennes progressent de 2,1% (Stoxx Europe Small 200) sur le mois d’avril et surperforment le Stoxx 600 (-0,7% sur le mois). Cette hausse masque un fort
mouvement à la baisse sur la première partie du mois, avec les annonces de mise en place de droits de douanes élevés lors du « jour de libération » du président américain, suivie d’une forte hausse avec sa volteface et l’annonce d’une trêve de 90 jours. Les valeurs cycliques, liées au retail ou encore à la construction, surperforment alors que les secteurs de l’énergie et des matières premières sous-performent.
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Gérant(s)
Frédérique CARON
Edouard DE BUCHET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.65 % | -0.05 % | 10.21 % | -26.42 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Suzanne SENELLART
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.33 % | -6.66 % | 2.17 % | -22.62 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Gad AMAR
01 78 40 39 55
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Moneta Multi Caps - FR0010298596
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
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Gérant(s)
Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 15.36 % | -2.59 % | 6.27 % | -8.25 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
Norden SRI - FR0000299356
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés européens ont entamé une phase de forte baisse début avril, suite à l’annonce des droits de douane américains, ce qui a entraîné une rotation des valeurs cycliques vers les valeurs défensives. Cependant, ils ont récupéré la majeure partie de leurs pertes en deuxième partie de mois, après qu’une trêve commerciale de 90 jours a été décidée. En Suède, le PIB progresse au T1 en glissement annuel et le détail montre une belle hausse en mars après les contractions de janvier et de février.
Toujours en Suède, l’indicateur de sentiment des prix immobiliers décline mais reste néanmoins supérieur à sa moyenne historique. Dans ce contexte, les marchés nordiques terminaient le mois en baisse et sous-performaient la zone euro. La SICAV quant à elle surperformait son indice, portée par les bonnes performances de Epiroc (Équipements pour la mine, Suède), Axfood (Distributeur alimentaire, Suède) et Kone (Ascenseurs, Finlande). A l’inverse, elle souffrait des baisses de Thule (Biens de consommation, Suède), AAK (Ingrédients alimentaires, Suède) et AstraZeneca (Pharmacie, Royaume-Uni). Sur le mois, nous avons constitué une position en Alfa Laval (Société industrielle, Suède) et cédé nos titres GN Store (Appareils auditifs et casques audios, Danemark).
Gérant(s)
Thomas BRENIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.75 % | 3.39 % | 9.80 % | -19.61 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés européens ont clôturé finalement le mois d’avril en légère baisse de -1.7% pour l’EuroStoxx 50, – 2,5% pour le CAC 40 et de - 0,8% pour le S&P500 avec une forte volatilité.
En effet le mois d’avril aura été particulièrement chahuté en raison de l’annonce surprise des nouveaux tarifs douaniers par le président américain le 2 avril dernier faisant passer le niveau moyen des droits de douane affectés aux importations de 2,5% à 23%. Ce changement radical a suscité des craintes concernant une reprise de l’inflation et soulevé des inquiétudes quant à un possible ralentissement de l’économie mondiale, voire une récession. Après avoir fortement baissé, les marchés ont rebondi à la suite de la décision de Donald Trump, le 9 avril, de suspendre pour 90 jours la majorité des droits de douane récemment annoncés, à l’exception de ceux appliqués à la Chine, où les tensions ont continué de s''intensifier.
La domination des marchés américains a été ébranlée en raison des incertitudes liées aux politiques commerciales et de leur impact sur les entreprises et les consommateurs. En revanche, en Europe, plusieurs facteurs pourraient soutenir les marchés. Le paquet fiscal allemand, le plan ReArm européen la baisse des taux par la BCE et un potentiel apaisement du conflit entre l’Ukraine et la Russie pourraient renforcer la résilience des marchés européens et leur permettre de maintenir la surperformance observée en début d''année.
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Gérant(s)
Bruno VACOSSIN
Marie-Pierre GUERN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.44 % | -0.26 % | 16.85 % | -11.63 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir
Contacts commerciaux
Damien ROUX
07 86 02 67 74
Marc SERAFINI
06 75 00 31 16
Commentaire du mois d'Avril
Dans un environnement de marché très volatil du fait de l’intensification de la guerre commerciale, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +1,50% en avril.
Exail Technologies (+25,9%) profite de sa solide exécution au 1er trimestre. Le CA progresse de +18% et les prises de commandes atteignent un niveau record, à 487 M€. Le carnet de commandes dépasse 1 Md€, représentant plus de 2 années de CA. X-Fab (+30,7%) bénéficie de la confirmation de ses objectifs annuels à l’occasion de sa publication T1. Celle-ci valide l’atteinte d’un point bas fin 2024 : les prises de commandes se sont redressées à 175 M$ au T1, en hausse de +26% par rapport au T4 2024.
Lumibird (+13,0%) tire profit de la forte accélération de son activité au cours du T1. Son CA progresse de +12%, porté par les segments de la défense (+38%) et du médical (+9%). Manitou (+13,4%) confirme que le redressement de ses prises de commandes est bien enclenché : elles atteignent 574 M€ au T1 vs 532 M€ au T4 2024. Le groupe dévoile par ailleurs une feuille de route ambitieuse à horizon 2030, reposant sur un CAGR du CA supérieur à +7% et une marge d’EBITDA >10%.
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Gérant(s)
Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 17.35 % | -10.65 % | 2.57 % | -3.06 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
R-co 4Change Net Zero Equity Euro - FR0010784835
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le 2 avril, Donald Trump a annoncé une hausse unilatérale historique des droits de douane américains vis-à-vis de près de la moitié des pays du globe. Cette déclaration a entrainé une forte chute des marchés, amplifiée par le discours du président de la Fed sur les potentiels effets durables des nouveaux tarifs sur les prix, et une hausse de la volatilité (VIX) au-dessus de 50 % pour la première fois depuis la COVID. Le 9 avril, sous la pression des marchés, le président américain a décidé de suspendre pour 90 jours sa politique tarifaire pour la majorité des pays mais maintenu un taux de 10 % s’appliquant à tout le monde.
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Gérant(s)
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.13 % | 6.68 % | 21.40 % | -11.50 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Fortuneo
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Richelieu Family - FR0011689330
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
- meilleure croissance opérationnelle du secteur (division Consommateurs stabilisée et division Entreprises qui bénéficie du cloud) pour un groupe dont le désendettement se poursuit grâce à des cessions et une meilleure génération de trésorerie
- pause annoncée par D. Trump dans la mise en place des droits de douane pour le secteur automobile (voitures et pièces détachées)
- léger renforcement après la baisse du titre qui nous semble exagérée compte tenu d’une publication T1 rassurante et de l’optionalité intéressante d’un spin off de sa division robotique
- légères prises de profits dans un contexte de craintes de ralentissement sur le marché américain et donc de baisse de volumes
- incertitudes sur la cause du blackout en péninsule ibérique et l'implication de Redeia
- léger allègement en amont de sa prochaine augmentation de capital
- bonne dynamique et potentiel d’amélioration des marges grâce à une solide maîtrise des coûts et une sélectivité dans la gestion des projets
- bons chiffres préliminaires au T1 (bonne dynamique du trading) qui rendent les prévisions du management conservatrices
- solide publication au T1, notamment grâce à un bon positionnement prix en pays émergents et un mix produits positif
- pénalisé par la baisse récente des prix du pétrole
- pénalisé par la baisse récente des prix du pétrole et par la future fusion avec Saipem (mi-2026 sous réserve d’accord anti-trust) qui limite l’histoire boursière à court terme
- craintes de ralentissement sur le marché américain et donc de baisse de volume
Gérant(s)
Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 13.41 % | -6.29 % | 9.47 % | -22.33 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
Contacts commerciaux
Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les premières avancées dans les négociations commerciales de l’administration Trump (accord signé avec le Royaume-Uni, rabaissement provisoire des niveaux de taxes douanières confiscatoires en Chine…) ont permis de rassurer les marchés. Les indices retrouvent des niveaux similaires à ceux enregistrés avant le « Liberation Day » et le fonds progresse significativement, notamment porté par les belles performances de Prysmian (solide Q1 avec près de 60% de croissance en transmission et reprise attendue en électrification dès le Q2 avec un excellent mois d’avril pour Encore), Infineon (reprise progressive des commandes avec la normalisation des stocks et annonce d’un partenariat avec Nvidia) ou CAF (très fortes prises de commandes au Q1, en hausse de 365% sur un an glissant).
En revanche, malgré des résultats annuels supérieurs aux attentes, Alstom déçoit sur son indicateur le plus regardé, avec des perspectives faibles sur la génération de trésorerie, qui entraine une forte correction du titre après son beau rallye initié depuis début 2024.
Gérant(s)
Alban PREAUBERT
Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.77 % | -6.68 % | 0.52 % | -16.72 % |
Éligibilité Assureurs
Selencia, Alpheys, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, Eres, Generali Patrimoine, Intential, La Mondiale, MMA, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le fonds a sous-performé son indice en mai, pénalisé sa sous-exposition aux cycliques décotées (banques, industrielles) et par sa poche de liquidités supérieure à la moyenne. Au niveau sectoriel, notre exposition aux assureurs (notamment relative aux banques auxquelles nous étions moins exposés) a pesé sur la performance, car le secteur sous-performe le marché après la publication de résultats trimestriels corrects, mais insuffisants pour soutenir la revalorisation du secteur.
Les principales contributions positives à la performance durant le mois sont Prysmian, Siemens et Schneider, ainsi que KBC du côté des banques. En revanche, notre exposition à Iberdrola et Roche, ainsi que l’absence de Rheinmetall (et de manière générale de la défense & aéronautique) ont été défavorables à la performance du fonds.
Gérant(s)
Giulia CULOT
Luca FASAN
Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.87 % | 11.33 % | 13.91 % | -19.84 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Commentaire du mois d'Avril
« Trump Wars » … des guerres partout, pour tout. Certes avec des types de conflits, des niveaux d’intensité et des objectifs très
divers ; mais toujours un style unique, la volte-face sur fonds de narration gagnante, toute la méthode Trump.
Nous laisserons de côté les conflits armés actuels dans lesquels les Etats-Unis sont impliqués plus ou moins directement (au
Yémen avec les Houthis ou encore en Israël avec la Palestine), ce, sans parler du conflit russo-ukrainien où la diplomatie
américaine est en train de ressentir ses limites face une Russie totalement décomplexée.
Abordons plutôt une autre guerre, celle tarifaire. Initiée ces dernières semaines via des pressions récurrentes, plus ou moins
subtiles, envers le Mexique, le Canada, l’Europe et enfin la Chine ; celle-ci a connu son point d’orgue lors de l’annonce le mercredi
02 mai 2025 du « Liberation Day ». 57 pays (+27 pour le bloc Europe) se sont vu notifier l’ampleur des barrières tarifaires qui
allaient s’appliquer à leur encontre.
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Gérant(s)
Emeric BLOND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 24.43 % | 9.12 % | 16.47 % | -22.02 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés européens ont débuté le mois en baissant de 12%, sur fond d'inquiétudes liées aux droits de douane américains, les annonces de D. Trump à l'occasion du « Liberation Day » (2 avril) prenant les acteurs par surprise. Soudainement les probabilités de récession pour les EtatsUnis ont fortement augmenté. Les marchés se sont retournés le 10 avril après l'annonce par le président américain d'une pause de 90 jours sur les droits de douane réciproques (sauf pour la Chine). Les marchés ont salué cette désescalade. L'indice MSCI EMU termine le mois stable.
Dans ce contexte agité, rythmé de plus par les publications de résultats trimestriels sur la deuxième quinzaine du mois, le secteur financier a tiré son épingle du jeu, suivi par la consommation de base, les services aux collectivités et l'immobilier. Ce sont des secteurs peu exposés aux droits de douane.
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Gérant(s)
Christine LEBRETON
Marion COHET-BOUCHERON
Anthony ALBANESE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.08 % | 8.45 % | 17.27 % | -23.74 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les droits de douane prohibitifs (jusqu'à 145% pour la Chine) proclamés par D. Trump le 2 avril ont entraîné une forte correction (-11%) des marchés actions sur les neuf premiers jours du mois. Depuis, le ton s'est adouci et une fenêtre de négociation de trois mois s'est ouverte suspendant aussitôt les mesures initiales (hors Chine). Le marché rebondissait de 13% sur le reste du mois pour finir dans le vert proche de la neutralité. En parallèle, s'ouvrait aussi la période de publications de résultats du 1er trimestre.
Dans ce contexte, le portefeuille est en légère performance négative par rapport à son indice de référence.
Il est pénalisé par les publications de résultats de certaines valeurs technologiques comme ASML (-3.6%) ou Dassault Systèmes (-6%). La souspondération aux valeurs industrielles, en particulier de la défense, est aussi pénalisante. Avoir réduit l'exposition aux banques avec la sortie de Société Générale en début de mois contribue négativement après le rebond du secteur en seconde partie de mois. Par ailleurs, LVMH (-13.4%) déçoit sur sa publication de résultats trimestriels. Les craintes de ralentissement économique ont pénalisé les ressources de base auxquelles le portefeuille est exposé via Anglo American (-7%) dont la production de cuivre est inférieure aux attentes.
La performance négative est toutefois compensée par les bonnes performances de sociétés dont le modèle d'affaires domestique est peu ou pas sensible aux effets premiers des droits de douane. Ainsi, Commerzbank (+10.7%), E.ON (+10.4%), Cellnex (+8.6%), Wolters Kluwer (+8.3%) ou Axa (+5.5%) contribuent favorablement.
En avril, nous avons cédé Spie et réduit le poids des banques, notamment avec la sortie de Société Générale.
Gérant(s)
Yann GIORDMAÏNA
Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
Benjamin BELLAÏCHE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.77 % | 6.84 % | 16.24 % | -12.38 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
A quel jeu joue-t-on ? Au poker, aux échecs ou au go !
L’administration Trump a fixé un délai de 90 jours, qui expire en juillet, à un grand nombre de pays pour qu’ils scellent un accord avec Washington et évitent des droits de douane trop élevés. Mais le poker est un jeu d’enchères, celui des échecs un jeu de réflexion et de conquête. Quant au jeu de go, c'est un jeu de stratégie. Le poker de Mr. Trump est-il plus efficace que le jeu de go de Mr. Xi Jing Ping ou la partie d'échecs des européens ? La suite nous le dira !
La guerre commerciale des USA avec le reste du monde nécessite des négociations. 90 jours est-il un délai suffisant pour une vrai négociation mais la stratégie d'étouffement du président américain a déjà un certain succès puisqu'il a déjà obtenu des résultats dont le plus spectaculaire est l'accord américanoukrainien sur l'exploitation communes des terres rares se situant sur le territoire de l'Ukraine ou encore la mise sous tutelle du canal de Panama que la Chine était en cours d'appropriation. Mais l'accord avec le président ukrainien Mr. Zemlinsky soulève le problème de la zone occupée par l'armée russe ou se trouve une partie significative de ces matières premières.
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Gérant(s)
Jean-François WEILL
Céline WEILL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.37 % | 8.14 % | 5.40 % | -31.94 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
VALBOA Engagement ISR - LU1885494549
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Un deuxième mois de surperformance des petites valeurs : en mai, le CAC Mid&Small progresse de 5,8% contre 3,9% pour le CAC 40. Le fonds se détache ce mois avec une hausse de 10,8% (part C), portant sa performance depuis le début de l’année à plus de 17%.
Depuis la reprise de la stratégie en décembre 2022, le fonds délivre une performance supérieure à 6% annualisée, une rémunération correcte pour attendre la revalorisation de la classe d’actifs des petites valeurs. Une classe d’actifs à reconsidérer dans un contexte de moindre concurrence des grandes valeurs notamment américaines, des produits de taux dont la faible volatilité apparente peut s’avérer plus risquée dans un monde d’accumulation de dettes ou encore du non coté qui redécouvre le prix du levier et la contrainte de la liquidité.
Si la performance est toujours alimentée par les valeurs de la défense, les contributeurs sont ce mois plus nombreux, témoignant de la réserve de valeur dans le portefeuille. Ainsi Trigano fait jeu égal avec les valeurs de défense, porté par une publication semestrielle rassurante pour les mois à venir (assainissement des stocks dans la distribution) ce qui justifie la détente de la prime de risque excessive. Et autorise sans prise de risque inconsidérée de faire de Trigano une des premières positions du fonds à 6,7% de l’actif. Inversement, tout en profitant du momentum du secteur de la défense, encore non détenu par les fonds ESG qui se décomplexent dans leur taxonomie, la participation en Exail Technologies est à nouveau allégée, tandis que la position en Lectra a été renforcée.
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Gérant(s)
Pierre NEBOUT
Stéphane SUMAR
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 20.13 % | -4.24 % | 2.17 % | -15.90 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Début avril, l'annonce de l'instauration de droits de douane réciproques aux Etats-Unis par D. Trump a provoqué un recul des indices actions inédit depuis l'émergence de la pandémie de Covid en mars 2020. Les marchés sont ensuite parvenus à récupérer une large partie de leurs pertes à la faveur d'une saison de publications de résultats d'entreprises plutôt bien orientée, d'un relatif apaisement des tensions commerciales opposant les États-Unis et la Chine, ainsi que de perspectives de baisses des taux directeurs outre-Atlantique.
Les annonces successives de D. Trump en matière de droits de douane ont donc exacerbé la volatilité sur les marchés financiers en avril. Les cours des actifs risqués ont commencé par plonger avant de se reprendre à l'annonce d'une pause de 90 jours visant à favoriser l'ouverture de négociations avec les différents pays, à l'exception notable de la Chine. Le fait majeur de cette séquence aura été la hausse inattendue et spectaculaire des taux longs américains concomitamment à un repli prononcé du dollar contre la majorité des devises. Ce mouvement de défiance envers les actifs américains aurait été, selon certaines voix, à l'origine de la volte-face de D. Trump. Dans le même temps, les statistiques économiques, traduisant globalement la dynamique favorable en cours outre-Atlantique (créations d'emplois, progression modérée des salaires et des prix), ont été reléguées au second plan. Sur le plan monétaire, si la Réserve fédérale (Fed) a préféré maintenir une posture prudente en invoquant les risques pesant sur l'inflation et la croissance du fait des tensions commerciales, la Banque Centrale Européenne (BCE) a choisi de réduire de nouveau son
principal taux directeur de 25 points de base (pb) à 2.25%.
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Joris VIENNET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.77 % | 6.77 % | 13.38 % | -20.03 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Début avril, l'annonce de l'instauration de droits de douane réciproques aux Etats-Unis par D. Trump a provoqué un recul des indices actions inédit depuis l'émergence de la pandémie de Covid en mars 2020. Les marchés sont ensuite parvenus à récupérer une large partie de leurs pertes à la faveur d'une saison de publications de résultats d'entreprises plutôt bien orientée, d'un relatif apaisement des tensions commerciales opposant les États-Unis et la Chine, ainsi que de perspectives de baisses des taux directeurs outre-Atlantique.
Les annonces successives de D. Trump en matière de droits de douane ont donc exacerbé la volatilité sur les marchés financiers en avril. Les cours des actifs risqués ont commencé par plonger avant de se reprendre à l'annonce d'une pause de 90 jours visant à favoriser l'ouverture de négociations avec les différents pays, à l'exception notable de la Chine. Le fait majeur de cette séquence aura été la hausse inattendue et spectaculaire des taux longs américains concomitamment à un repli prononcé du dollar contre la majorité des devises. Ce mouvement de défiance envers les actifs américains aurait été, selon certaines voix, à l'origine de la volte-face de D. Trump. Dans le même temps, les statistiques économiques, traduisant globalement la dynamique favorable en cours outre-Atlantique (créations d'emplois, progression modérée des salaires et des prix), ont été reléguées au second plan. Sur le plan monétaire, si la Réserve fédérale (Fed) a préféré maintenir une posture prudente en invoquant les risques pesant sur l'inflation et la croissance du fait des tensions commerciales, la Banque Centrale Européenne (BCE) a choisi de réduire de nouveau son
principal taux directeur de 25 points de base (pb) à 2.25%.
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.54 % | 4.43 % | 17.82 % | -17.58 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds ADS VENN COLLECTIVE ALPHA EUROPE s’affiche en légère sous performance sur le mois face à l’indice Stoxx Europe 600 NR.
L’écart mensuel s’explique intégralement par un effet sélection négatif concentré sur les secteurs de la Santé (Philips ; Novo Nordisk), de la Consommation non-Discrétionnaire (Reckit Benckiser) et de la Finance (Unicredit ; Commerzbank). A l’inverse, le stock-picking a été plutôt fructueux sur les segments de la Consommation Discrétionnaire (Inditex ; LVMH) et de l’Industrie (Saint Gobain ; Kingspan). Enfin, l’effet allocation a été très favorable du fait de l’absence d’exposition au secteur de l’Energie. Parmi les contributeurs à la performance mensuelle, se trouvent ainsi : Barclay’s (+17,4%) ; Ryanair (+13,4%) ; Relx (+12,6%) ; Wolters Kluwers (+11,6%) et ASR Nederland (+11,5%). A l’inverse, les principaux détracteurs sont : Unicredit (-15,4%) ; Philips (-12%) ; Experian (-10,1%) ; Renault (-9,8%) et AXA (-7,5%)