CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6456.6 -1.73% +16.31%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 18.56%
IDE Dynamic World Flexible 13.84%
R-co Conviction Club 12.73%
First Eagle Amundi International Fund 12.30%
Mansartis Investissements ISR 12.26%
DNCA Evolutif 10.94%
BGF ESG Multi-Asset 10.87%
ACATIS GANÉ Value Event 10.23%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 10.13%
Tailor Global Selection ISR 10.12%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 9.72%
Dorval Convictions 9.68%
Invest Latitude Equilibre 8.95%
Ecofi Agir Pour Le Climat 8.76%
VEGA Patrimoine ISR 8.69%
OFI RS MultiTrack 8.14%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 8.07%
R-co Valor 8.04%
Ethna-Dynamisch 7.92%
Nordea 1 - Stable Return 7.53%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 7.19%
Dorval Global Convictions 7.03%
Ruffer Total Return International 6.94%
JPMorgan Global Income 6.91%
Moneta Long Short 6.77%
Clartan Valeurs 6.57%
Russell MAGS 6.53%
Amilton Solution 6.08%
AXA WF Optimal Income 5.97%
Lombard Odier Funds-All Roads 5.91%
Lazard Patrimoine SRI 5.82%
Eurose 5.47%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 5.38%
R-co Valor Balanced 5.06%
Echiquier Allocation Flexible 5.04%
Sycomore Allocation Patrimoine 4.93%
Sanso Convictions ESG 4.92%
Echiquier ARTY SRI 4.85%
Sycomore Next Generation 4.78%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.76%
CPR Croissance Réactive 4.75%
ODDO BHF Polaris Moderate 4.61%
Trusteam ROC Flex 4.36%
Tailor Allocation Defensive 4.33%
Auris Diversified Beta 4.27%
VEGA Euro Rendement ISR 4.17%
Sextant Grand Large 4.05%
Richelieu Harmonies 4.04%
AXA WF Global Optimal Income 4.01%
SLF (F) Multi Asset Moderate 4.00%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 3.93%
Tikehau International Cross Assets 3.86%
Fidelity Patrimoine 3.84%
Clartan Evolution 3.74%
JPM Global Macro Opportunities 3.73%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 3.51%
Invest Latitude Patrimoine 3.26%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.52%
Jupiter Flexible Income 2.32%
GF Fidélité 2.17%
Carmignac Patrimoine 1.82%
Ethna-Aktiv 1.76%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 0.91%
Covéa Flexible ISR 0.46%
Schelcher Multi Asset 0.08%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -0.26%
Vivienne Ouessant -1.62%
OPCVM Actions Perf. YTD
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BNP Paribas Aqua 29.36%
Franklin Technology 28.03%
Richelieu America 27.57%
EdR Fund US Value 27.12%
Thematics Water 26.92%
Pictet Water 26.79%
Thematics AI and Robotics 26.78%
MS INVF Europe Opportunity 26.15%
Pictet Security 24.79%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 24.00%
OFI Invest US Equity 23.53%
Fidelity Sustainable Water & Waste 23.33%
Franklin US Opportunities 22.97%
Aviva Grandes Marques ISR 22.67%
Wise World ISR 22.30%
Mandarine Global Microcap 22.21%
Russell Investments World Equity Fund 21.62%
EdR Fund Big Data 21.39%
Mirova Global Sustainable Equity 21.16%
CM-AM Pierre 20.89%
Thematics Meta 20.86%
BNP Paribas Climate Impact 20.23%
Jupiter Global Ecology Growth 20.12%
Thematics Safety 20.08%
GIS SRI Ageing Population 19.54%
Mandarine Global Transition 19.53%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 19.44%
EdR Fund Healthcare 18.97%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 18.82%
AXA Europe Small Cap 18.63%
Lombard Odier Funds-Golden Age 18.09%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 17.55%
MainFirst Global Equities Fund 17.32%
Threadneedle (Lux) American Fund 16.72%
AXA WF Framlington Robotech 16.63%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 16.52%
Fidelity World 16.44%
CPR Silver Age 15.92%
Athymis Millennial 15.64%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 15.08%
Pictet Global Megatrend Selection 14.95%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 14.89%
Valeur Intrinsèque 14.80%
DNCA Invest Beyond Semperosa 14.79%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 14.72%
JPM Emerging Markets Small Cap 14.67%
AXA WF Framlington Digital Economy 14.17%
CM-AM Global Leaders 14.00%
BGF Sustainable Energy 13.20%
BNP Paribas Health Care Innovators 12.97%
JPMorgan Global Healthcare 12.78%
Fourpoints Thematic Selection 11.70%
Echiquier Artificial Intelligence 11.67%
Lombard Odier Funds-World Brands 11.19%
Pictet-Clean Energy 11.04%
Comgest Monde 10.85%
Pictet Digital 10.08%
CPR Global Disruptive Opportunities 9.98%
BGF World Technology 9.90%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 9.35%
Thematics Subscription Economy 9.29%
Covéa Actions Europe Opportunités 8.85%
Carmignac Investissement 8.32%
MS INVF Global Insight Fund 7.35%
Echiquier World Equity Growth 7.26%
GemEquity 5.84%
WCM Global Emerging Markets Equity 4.41%
Pictet Biotech 3.40%
Candriam Equities L Oncology Impact 3.10%
Echiquier World Next Leaders 3.00%
M Climate Solutions -1.95%
Russell Investments China Equity -2.86%
Templeton Asian Growth -2.89%
BNP Paribas Energy Transition -3.90%
CM-AM Global Gold -11.51%
BNP Paribas Funds China Equity -12.27%
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Un fonds éligible au PEA-PME avec des grandes capitalisations ? Oui c’est possible...

Meir Benamran (Responsable des gestions actions et co-gérant du fonds Sunny Managers) a expliqué ce qui faisait la spécificité du fonds Sunny Managers par rapport aux autres fonds éligibles au PEA-PME.

 

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Meir Benamran : « Le marché va très vite et si on n’anticipe pas, on est morts »

 

 

L’univers PEA-PME, des contraintes mais pas que…


Le gérant commence très fort, « notre univers, c’est tout ce qui peut faire de la performance, nous n’avons pas d'univers, pas de dogme ». La gestion se concentre sur les valeurs paraissant avoir un potentiel d’amélioration important couplé à un momentum de marché.

 

De manière assez surprenante, le gérant trouve que l’univers PEA-PME peut être « contraignant ». En effet, après avoir passé les différentes entreprises au tamis, la difficulté de trouver des contributeurs « sexy » fait ressortir la concentration de l’univers. L’univers des micro-capitalisations d’il y a 10 ans apparaissait ainsi meilleur que celui d’aujourd’hui. « Dans les dernières années, les IPO ont tourné autour des Biotech/Medtech, les boîtes intéressantes sont sorties de la côte. 2020 en est le parfait exemple avec énormément d’OPA sur des boîtes de très bonne qualité telles que Environnement SA, Le Belier, Microwave et d’autres… ». Ainsi, le fonds est investi à hauteur du minimum requis pour être éligible au PEA-PME, soit 75% sur des entreprises avec des capitalisations boursières inférieures à 1 milliard. Le reste est investi hors de l’univers PEA-PME. Le fonds a donc une capitalisation boursière moyenne plus élevée que ses pairs puisqu’il possède aussi des entreprises du SBF 120 telles que Renault, Imerys ou Natixis.

 


L’alliance d’un cœur de portefeuille et d’une approche « opportuniste »

 

D’une part, le fonds possède un cœur de portefeuille avec des idées cibles. Ces entreprises identifiées comme des contributrices sérieuses à la performance peuvent être conservées pendant plusieurs années. Leurs pondérations peuvent s’élever à 4% pour les plus fortes convictions. D’autre part, la gestion utilise une approche plus opportuniste avec des méthodologies proches du Private Equity. Au travers de ces approches « la vraie obsession, c’est la gestion de la baisse. On essaie de faire mieux que le marché quand il monte, mais surtout mieux quand il baisse » résume le gérant.

 


Une combinaison d’approches Bottom-up et Top-down


La combinaison des approches Bottom-up et Top-Down semble s’être perdue dans le temps alors même qu’elle est créatrice de valeur selon le gérant.

 

Au niveau de l’approche Top-down, le gérant met un point d’honneur à analyser le management. « Dans une entreprise de petite capitalisation, c’est 70% management, 30% environnement et l’inverse pour une grande capitalisation » explique Meir Benamran. L’environnement de la société est lui aussi analysé, par exemple au travers de ses clients, pour se forger une idée du sérieux de l’entreprise.

 

Point intéressant à noter, un thinktank est organisé chaque semaine avec une équipe pluridisciplinaire permettant d’élargir l’horizon de réflexion. « Ce que l’on sait, c’est que l’on ne sait rien mais on est ouvert à tout et on travaille énormément ».

 

L’addition de l’analyse top-down par rapport à une pure sélection de titres permet à la gestion de voir les vents plus ou moins porteurs avant de redescendre sur la micro-économie.

 


Une gestion très active


La gestion du fonds est très active avec un taux de rotation proche des 100 %, soit un portefeuille se renouvelant entièrement tous les deux ans. Le fonds « n’est pas géré selon une philosophie proche du trading et ne recherche pas les flux rapides. C’est la génération constante d’idées nouvelles qui explique une grande partie de la rotation » rassure Meir Benamran.

 

Plusieurs points peuvent expliquer ce taux de rotation :

 

  • Le gérant a repris le portefeuille en juin 2020. Des titres ont ainsi directement été sortis tandis que d’autres ont été ajoutés, renforcés ou réduits, ce qui a favorisé le beau parcours en 2020 (+ 25,1 % vs – 0,1 % pour son indice).
  • Le marché traumatisé a offert de nombreuses opportunités.
  • Le marché a changé. « Il va très vite et si on n’anticipe pas, on est morts » explique le gérant.

 

 

En résumé, l’ADN du fonds Sunny Managers :

 

  • Un fonds éligible au PEA-PME investi à 75% sur des entreprises avec des capitalisations boursières inférieures à 1 milliard et 25% hors de l’univers PEA-PME.
  • Une combinaison d’approches « cœur satellite » et « opportuniste ».
  • Des choix assumés avec des lignes pouvant aller jusqu’à 4% du portefeuille.
  • Une combinaison d’analyses Top-Down et Bottom-up.
  • Une gestion très active avec un taux de rotation élevé.
  • Pas de contrainte de style ou de taille, pas de dogme. Un fonds qui ne veut pas être mis dans une case.
  • Une possibilité d’utilisation de couvertures.

 

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 41.85%
Uzès WWW Perf 34.38%
DNCA Invest SRI Norden Europe 33.95%
Groupama Avenir Euro 33.34%
ODDO BHF Active Small Cap 28.57%
G Fund - Avenir Small Cap 28.50%
Mandarine Europe Microcap 26.72%
Indépendance et Expansion France Small 26.32%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 25.54%
Erasmus Small Cap Euro 24.47%
Candriam EQ L Europe Innovation 23.74%
Mandarine Active 23.51%
Lazard Small Caps France 22.94%
Sycomore Sélection Midcap 22.70%
Quadrige Rendement France Midcaps 21.63%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 20.90%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 20.75%
Sextant PME 20.40%
Amilton Premium Europe 20.12%
Tailor Actions Avenir ISR 19.69%
Pluvalca Health Opportunities 19.66%
Echiquier Value Euro 18.88%
R-co Thematic Silver Plus 18.78%
EdR SICAV Tricolore Rendement 18.42%
FCP Mon PEA 18.37%
Flornoy Valeurs Familiales 18.06%
Erasmus Mid Cap Euro 17.99%
C-Quadrat Europe Multicap 17.99%
Mandarine Unique 17.69%
Quadrator SRI 17.51%
Generali France Future Leaders 17.36%
BDL Convictions 17.14%
Fidelity Europe 16.80%
Sycomore Francecap 16.77%
Norden SRI 16.55%
COGEFI Prospective 16.36%
Portzamparc Europe PME ISR 16.18%
Moneta Multi Caps 16.09%
Pluvalca Sustainable Opportunities 16.03%
VEGA Europe Convictions ISR 15.89%
MainFirst Germany Fund 15.89%
Athymis Millennial Europe 15.82%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 15.82%
Gay-Lussac Green Impact 15.76%
VEGA France Opportunités ISR 15.22%
Richelieu Family Small Cap 15.08%
CPR Croissance Dynamique 15.00%
Sycomore Eco Solutions 14.85%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 14.66%
Mirova Europe Environmental Equity 14.13%
Sycomore Happy @ Work 13.98%
Dorval Manageurs Europe 13.64%
OFI RS Equity Climate Change 13.46%
Tocqueville Megatrends ISR 13.30%
Otea Actions Europe 12.77%
ODDO BHF Avenir Europe 12.43%
Montségur Croissance 12.42%
Echiquier Positive Impact Europe 12.23%
Amplegest Pricing Power 12.17%
AXA IM Euro Sélection 12.09%
La Française Actions France PME 11.83%
Dorval Manageurs 10.93%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 10.76%
Kirao Multicaps 10.71%
Pluvalca Disruptive Opportunities 10.21%
Montségur Dividendes 10.12%
Richelieu CityZen 8.08%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 3.77%
M Global Convertibles -0.02%
Schelcher Convertible Global World -1.44%