CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6285.24 +0.2% -12.13%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
BDL Rempart (VL Hebdo) 5.47%
Ruffer Total Return International 4.04%
H2O Moderato 0.68%
Lazard Patrimoine SRI -0.51%
Eurose -1.48%
First Eagle Amundi International Fund -1.62%
Sextant Grand Large -1.95%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund -2.35%
Invest Latitude Patrimoine -2.74%
Moneta Long Short -2.76%
Dorval Global Convictions Patrimoine -3.08%
Echiquier Allocation Flexible -3.22%
Clartan Valeurs -3.53%
Amilton Solution -4.22%
Ethna-Aktiv -4.43%
Tikehau International Cross Assets -4.80%
CPR Croissance Réactive -4.86%
Dorval Global Convictions -5.18%
Tailor Allocation Defensive -5.27%
Invest Latitude Equilibre -5.79%
Auris Diversified Beta -6.36%
GF Ambition Solidaire -6.36%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -6.74%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return -6.87%
Trusteam ROC Flex -6.87%
Ginjer Actifs 360 -6.88%
Dorval Convictions -6.97%
R-co Conviction Club -7.18%
Richelieu Harmonies ESG -7.57%
Gay-Lussac Europe Flex -7.62%
Nordea 1 - Stable Return -7.64%
ODDO BHF Polaris Moderate -7.78%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -7.84%
R-co Valor -7.97%
Echiquier ARTY SRI -8.30%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -8.33%
BGF ESG Multi-Asset -8.34%
R-co Valor Balanced -8.48%
Ethna-Dynamisch -8.53%
Sycomore Next Generation -8.84%
Sanso Convictions ESG -9.33%
SLF (F) Multi Asset Balanced -9.49%
VEGA Euro Rendement ISR -9.72%
VEGA Modéré Durable -9.76%
JPMorgan Global Income -10.05%
Vivienne Ouessant -10.13%
Carmignac Patrimoine -10.28%
IDE Dynamic World Flexible -10.39%
ACATIS GANÉ Value Event -10.77%
Ecofi Agir Pour Le Climat -10.88%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -11.02%
VEGA Patrimoine ISR -11.22%
JPM Global Macro Opportunities -11.23%
Russell Inv. MAGS -11.74%
OFI RS MultiTrack -12.82%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -13.11%
Tailor Global Selection ISR -13.13%
DNCA Evolutif -13.93%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -14.10%
AXA WF Global Optimal Income -14.19%
Jupiter Global Ecology Diversified -14.53%
Mansartis Investissements ISR -18.75%
OPCVM Actions Perf. YTD
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EdR Fund US Value 10.51%
CM-AM Global Gold 4.61%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 3.72%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.51%
Piquemal Houghton Global Equities 1.26%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend -1.00%
JPMorgan Global Healthcare -4.87%
M&G (Lux) Global Themes Fund -5.49%
Valeur Intrinsèque -5.77%
EdR Fund Healthcare -6.47%
EdR Fund Big Data -8.29%
BNP Paribas Funds Smart Food -8.38%
Templeton Global Climate Change Fund -9.12%
CPR Invest - Food For Generations -9.15%
MS INVF Global Brands -10.55%
Russell Inv. World Equity Fund -10.58%
Aperture European Innovation -11.32%
AXA Aedificandi -11.92%
Echiquier World Equity Growth -12.28%
Templeton Asian Growth Fund -13.24%
Mandarine Global Microcap -13.52%
CPR Silver Age -13.57%
Wise World ISR -13.82%
Fourpoints Thematic Selection -14.25%
Fidelity Global Technology -14.50%
Thematics Water -14.83%
GIS SRI Ageing Population -15.14%
G Fund World (R) Evolutions -15.47%
Aviva Grandes Marques ISR -15.54%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -15.70%
Pictet Water -15.86%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -16.02%
Mandarine Global Transition -16.36%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -16.37%
DNCA Invest Beyond Semperosa -16.63%
Candriam Equities L Oncology Impact -16.95%
Richelieu America ESG -17.11%
BNP Paribas Aqua -17.60%
Fidelity Sustainable Water & Waste -17.60%
Pictet Global Megatrend Selection -17.81%
Pictet-Clean Energy -17.95%
Jupiter Global Ecology Growth -18.08%
BNP Paribas Climate Impact -18.32%
Mirova Global Sustainable Equity -18.34%
M Climate Solutions -18.36%
Comgest Monde -18.53%
Pictet - Global Environmental Opportunities -19.00%
Mirova Global Environmental Equity -19.31%
CM-AM Pierre -19.58%
Carmignac Investissement -19.75%
Threadneedle (Lux) American Fund -19.83%
BNP Paribas Funds China Equity -20.23%
JPM China A-Share Opportunities -20.26%
Pictet Security -20.30%
Digital Stars Europe -20.85%
Thematics Meta -20.91%
Candriam EQ L Europe Innovation -21.14%
BGF Sustainable Energy -21.31%
CM-AM Global Leaders -21.32%
Thematics Subscription Economy -21.33%
AXA WF ACT Social Progress -21.77%
WCM Global Emerging Markets Equity -21.81%
Loomis Sayles U.S. Growth -21.99%
GemEquity -22.20%
Thematics Safety -22.21%
Pictet Digital -22.26%
Russell Inv. China Equity -22.52%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -22.73%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -22.98%
Thematics AI and Robotics -23.13%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -23.60%
MainFirst Global Equities Fund -23.74%
OFI Invest US Equity -24.43%
Athymis Millennial -24.87%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -25.54%
BNP Paribas Energy Transition -26.57%
CPR Global Disruptive Opportunities -26.82%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -27.17%
AXA WF Framlington Robotech -27.34%
Franklin U.S. Opportunities Fund -27.69%
Berenberg European Focus -29.97%
AXA WF Framlington Digital Economy -32.70%
Franklin Technology Fund -32.73%
BGF World Technology -34.93%
MS INVF Europe Opportunity -35.57%
Echiquier World Next Leaders -41.05%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -42.60%
Echiquier Artificial Intelligence -45.07%
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Un fonds éligible au PEA-PME avec des grandes capitalisations ? Oui c’est possible...

Meir Benamran (Responsable des gestions actions et co-gérant du fonds Sunny Managers) a expliqué ce qui faisait la spécificité du fonds Sunny Managers par rapport aux autres fonds éligibles au PEA-PME.

 

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Meir Benamran : « Le marché va très vite et si on n’anticipe pas, on est morts »

 

 

L’univers PEA-PME, des contraintes mais pas que…


Le gérant commence très fort, « notre univers, c’est tout ce qui peut faire de la performance, nous n’avons pas d'univers, pas de dogme ». La gestion se concentre sur les valeurs paraissant avoir un potentiel d’amélioration important couplé à un momentum de marché.

 

De manière assez surprenante, le gérant trouve que l’univers PEA-PME peut être « contraignant ». En effet, après avoir passé les différentes entreprises au tamis, la difficulté de trouver des contributeurs « sexy » fait ressortir la concentration de l’univers. L’univers des micro-capitalisations d’il y a 10 ans apparaissait ainsi meilleur que celui d’aujourd’hui. « Dans les dernières années, les IPO ont tourné autour des Biotech/Medtech, les boîtes intéressantes sont sorties de la côte. 2020 en est le parfait exemple avec énormément d’OPA sur des boîtes de très bonne qualité telles que Environnement SA, Le Belier, Microwave et d’autres… ». Ainsi, le fonds est investi à hauteur du minimum requis pour être éligible au PEA-PME, soit 75% sur des entreprises avec des capitalisations boursières inférieures à 1 milliard. Le reste est investi hors de l’univers PEA-PME. Le fonds a donc une capitalisation boursière moyenne plus élevée que ses pairs puisqu’il possède aussi des entreprises du SBF 120 telles que Renault, Imerys ou Natixis.

 


L’alliance d’un cœur de portefeuille et d’une approche « opportuniste »

 

D’une part, le fonds possède un cœur de portefeuille avec des idées cibles. Ces entreprises identifiées comme des contributrices sérieuses à la performance peuvent être conservées pendant plusieurs années. Leurs pondérations peuvent s’élever à 4% pour les plus fortes convictions. D’autre part, la gestion utilise une approche plus opportuniste avec des méthodologies proches du Private Equity. Au travers de ces approches « la vraie obsession, c’est la gestion de la baisse. On essaie de faire mieux que le marché quand il monte, mais surtout mieux quand il baisse » résume le gérant.

 


Une combinaison d’approches Bottom-up et Top-down


La combinaison des approches Bottom-up et Top-Down semble s’être perdue dans le temps alors même qu’elle est créatrice de valeur selon le gérant.

 

Au niveau de l’approche Top-down, le gérant met un point d’honneur à analyser le management. « Dans une entreprise de petite capitalisation, c’est 70% management, 30% environnement et l’inverse pour une grande capitalisation » explique Meir Benamran. L’environnement de la société est lui aussi analysé, par exemple au travers de ses clients, pour se forger une idée du sérieux de l’entreprise.

 

Point intéressant à noter, un thinktank est organisé chaque semaine avec une équipe pluridisciplinaire permettant d’élargir l’horizon de réflexion. « Ce que l’on sait, c’est que l’on ne sait rien mais on est ouvert à tout et on travaille énormément ».

 

L’addition de l’analyse top-down par rapport à une pure sélection de titres permet à la gestion de voir les vents plus ou moins porteurs avant de redescendre sur la micro-économie.

 


Une gestion très active


La gestion du fonds est très active avec un taux de rotation proche des 100 %, soit un portefeuille se renouvelant entièrement tous les deux ans. Le fonds « n’est pas géré selon une philosophie proche du trading et ne recherche pas les flux rapides. C’est la génération constante d’idées nouvelles qui explique une grande partie de la rotation » rassure Meir Benamran.

 

Plusieurs points peuvent expliquer ce taux de rotation :

 

  • Le gérant a repris le portefeuille en juin 2020. Des titres ont ainsi directement été sortis tandis que d’autres ont été ajoutés, renforcés ou réduits, ce qui a favorisé le beau parcours en 2020 (+ 25,1 % vs – 0,1 % pour son indice).
  • Le marché traumatisé a offert de nombreuses opportunités.
  • Le marché a changé. « Il va très vite et si on n’anticipe pas, on est morts » explique le gérant.

 

 

En résumé, l’ADN du fonds Sunny Managers :

 

  • Un fonds éligible au PEA-PME investi à 75% sur des entreprises avec des capitalisations boursières inférieures à 1 milliard et 25% hors de l’univers PEA-PME.
  • Une combinaison d’approches « cœur satellite » et « opportuniste ».
  • Des choix assumés avec des lignes pouvant aller jusqu’à 4% du portefeuille.
  • Une combinaison d’analyses Top-Down et Bottom-up.
  • Une gestion très active avec un taux de rotation élevé.
  • Pas de contrainte de style ou de taille, pas de dogme. Un fonds qui ne veut pas être mis dans une case.
  • Une possibilité d’utilisation de couvertures.

 

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Centifolia 0.12%
Echiquier Value Euro -0.91%
Indépendance et Expansion Europe Small -2.61%
Moneta Multi Caps -7.32%
C-Quadrat Europe Smallcap -7.54%
Indépendance et Expansion France Small -7.64%
Dorval Manageurs -7.66%
Dorval Manageurs Europe -8.46%
Otea Actions Europe -8.49%
La Française Actions France PME -8.77%
R-co Conviction Equity Value Euro -9.08%
BDL Convictions -9.14%
Amilton Premium Europe -9.60%
Generali France Future Leaders -9.98%
CPR Croissance Dynamique -10.29%
Sycomore Francecap -10.60%
Portzamparc Europe PME ISR -10.81%
EdR SICAV Tricolore Rendement -11.36%
Lazard Small Caps France -12.41%
Sycomore Europe Eco Solutions -12.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -13.03%
Montségur Dividendes -13.14%
Fidelity Europe -13.67%
Pluvalca Sustainable Opportunities -14.19%
Tocqueville Small Cap Euro ISR -14.41%
Sextant PME -14.61%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -15.17%
Montségur Croissance -15.44%
Gay-Lussac Green Impact -15.47%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -15.72%
Mandarine Europe Microcap -15.77%
Richelieu CityZen -16.02%
Richelieu Family Small Cap -16.26%
Auris - Evolution Europe ISR -16.64%
Axiom European Banks Equity -16.70%
Quadrige Europe Midcaps -17.10%
Mirova Europe Environmental Equity -17.28%
R-co Thematic Silver Plus -18.09%
VEGA Europe Convictions ISR -18.14%
Quadrator SRI -18.22%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities -18.30%
Sycomore Europe Happy @ Work -18.33%
Tailor Actions Avenir ISR -18.50%
Norden SRI -18.83%
Erasmus Small Cap Euro -19.04%
Dorval Manageurs Smid cap Euro -19.11%
Echiquier Positive Impact Europe -19.13%
Erasmus Mid Cap Euro -19.25%
Sycomore Sélection Midcap -19.48%
OFI RS Equity Climate Change -19.76%
Mandarine Active -19.94%
MainFirst Germany Fund -20.31%
FCP Mon PEA -20.68%
ODDO BHF Active Small Cap -21.36%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -21.53%
Mandarine Unique -21.74%
Tocqueville Megatrends ISR -22.14%
Athymis Millennial Europe -22.22%
LFR Euro Développement Durable ISR -23.60%
Uzès WWW Perf -24.29%
AXA IM Euro Sélection -24.96%
COGEFI Prospective -25.00%
Amplegest Pricing Power -26.22%
Pluvalca Health Opportunities -26.79%
G Fund - Avenir Small Cap -27.68%
DNCA Invest SRI Norden Europe -27.80%
Groupama Avenir Euro -29.03%
Pluvalca Disruptive Opportunities -29.18%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -31.59%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -13.51%
Lazard Convertible Global -13.68%