CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6385.51 +0.45% +15.03%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 16.70%
R-co Valor 12.44%
First Eagle Amundi International Fund 10.67%
R-co Conviction Club 10.55%
Dorval Convictions 8.50%
Clartan Valeurs 8.14%
Ruffer Total Return International 7.84%
ACATIS GANÉ Value Event 7.81%
Moneta Long Short 6.64%
R-co Valor Balanced 6.51%
VEGA Patrimoine 6.28%
Ethna-Dynamisch 6.08%
Dorval Global Convictions 5.93%
Invest Latitude Equilibre 5.86%
Mansartis Investissements ISR 5.61%
Otea 1 5.49%
Fidelity Patrimoine 5.42%
JPMorgan Global Income 5.14%
Clartan Evolution 5.12%
BGF ESG Multi-Asset 5.04%
Lazard Patrimoine SRI 4.97%
Eurose 4.91%
Tailor Global Selection ISR 4.86%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 4.77%
Nordea 1 - Stable Return 4.76%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 4.61%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 4.56%
AXA WF Optimal Income 4.53%
Auris Diversified Beta 4.48%
DNCA Evolutif 4.43%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.38%
Sextant Grand Large 4.33%
Amilton Solution 4.29%
OFI RS MultiTrack 3.98%
CPR Croissance Réactive 3.65%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 3.59%
Trusteam ROC Flex 3.54%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 3.52%
AXA WF Global Optimal Income 3.46%
Tikehau International Cross Assets 3.45%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 3.44%
Russell MAGS 3.44%
Sycomore Allocation Patrimoine 3.04%
Richelieu Harmonies 2.99%
Echiquier ARTY SRI 2.86%
JPM Global Macro Opportunities 2.85%
Sycomore Next Generation 2.81%
Jupiter Flexible Income 2.79%
EdR Fund Income Europe 2.52%
Sanso Convictions 2.41%
Haas Epargne Patrimoine 2.41%
Schelcher Croissance 2.25%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.18%
VEGA Euro Rendement 2.12%
Carmignac Patrimoine 2.00%
SLF (F) Multi Asset Moderate 1.84%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 1.56%
Lombard Odier Funds-All Roads 1.52%
ODDO BHF Polaris Moderate 1.28%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine 1.26%
Invest Latitude Patrimoine 0.22%
Ethna-Aktiv 0.04%
Ecofi Agir Pour Le Climat -0.04%
GF Fidélité -0.10%
Covéa Flexible ISR -0.59%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -0.99%
Vivienne Ouessant -1.75%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Richelieu America 16.64%
Pictet Water 15.34%
BNP Paribas Aqua 14.81%
EdR Fund Big Data 14.09%
Russell Investments World Equity Fund 14.08%
Fidelity Sustainable Water & Waste 13.88%
Thematics Water 13.79%
Lazard Actions Américaines 13.02%
Mandarine Global Microcap 12.79%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 12.15%
Fidelity World 11.58%
Wise World ISR 11.44%
Lombard Odier Funds-Golden Age 11.31%
Threadneedle (Lux) American Fund 11.29%
Aviva Grandes Marques ISR 11.26%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 10.76%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 10.34%
CPR Silver Age 9.85%
OFI Invest US Equity 9.49%
GIS SRI Ageing Population 9.43%
MS INVF Europe Opportunity 8.85%
JPM Emerging Markets Small Cap 8.49%
Pictet Security 8.31%
Pictet Global Megatrend Selection 8.12%
EdR Fund Healthcare 7.77%
Pictet Digital 7.15%
CM-AM Global Leaders 6.87%
Athymis Millennial 6.33%
Mirova Global Sustainable Equity 6.08%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 5.69%
GemEquity 5.69%
Fourpoints Thematic Selection 5.58%
BNP Paribas Climate Impact 5.42%
Thematics Meta 5.33%
BGF Sustainable Energy 5.31%
Templeton Asian Growth 5.24%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 5.02%
Carmignac Investissement 4.90%
CM-AM Pierre 4.83%
Thematics AI and Robotics 4.82%
Franklin Technology 4.78%
DNCA Invest Beyond Semperosa 4.58%
AXA WF Framlington Digital Economy 4.24%
Comgest Monde 4.10%
BNP Paribas Health Care Innovators 3.89%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 3.74%
AXA Europe Small Cap 3.74%
JPMorgan Global Healthcare 3.71%
Covéa Actions Europe Opportunités 3.34%
AXA WF Framlington Robotech 3.18%
Thematics Safety 3.15%
Mandarine Global Transition 3.03%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 2.73%
Lombard Odier Funds-World Brands 2.48%
Franklin US Opportunities 2.47%
Echiquier World Equity Growth 2.36%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 2.18%
Russell Investments China Equity 2.15%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 2.11%
Jupiter Financial Innovation 2.07%
CM-AM Global Gold 2.07%
BNP Paribas Funds China Equity 0.67%
Pictet-Clean Energy 0.33%
MainFirst Global Equities Fund -0.17%
Thematics Subscription Economy -0.31%
BGF World Technology -2.23%
CPR Global Disruptive Opportunities -3.95%
Candriam Equities L Oncology Impact -4.06%
Pictet Biotech -5.87%
MS INVF Global Insight Fund -6.06%
BNP Paribas Energy Transition -10.46%
M Climate Solutions -13.53%
Echiquier Artificial Intelligence -13.98%
Echiquier World Next Leaders -14.42%
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La surperformance de la Value peut continuer même sans hausse supplémentaire des taux d’intérêts selon Rothschild & Co Asset Management Europe..

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Fausto Trevisan, directeur commercial France chez Rothschild & Co AM Europe, a invité Anthony Bailly, gestionnaire de portefeuilles actions européennes et gérant de R-Co Conviction Equity Value Euro, à partager son analyse du marché et les orientations du fonds.


 

C’est quoi la Value pour Rothschild & Co AM Europe ?

 

Pour Anthony Bailly, à la différence des gérants croissance qui estiment que la valeur actuelle reflète les flux futurs, le gérant Value estime que le marché surpondère les nouvelles de court terme.

 

« Quand on est gérant value, on se concentre sur le prix et sur les actions du management qui visent à contrer les tendances adverses et à retrouver une marge normative » explique Anthony Bailly.

 

La baisse des taux d’intérêts a donné depuis plusieurs années un poids grandissant aux flux futurs, favorisant ainsi le style croissance. Avec la fin des baisses des taux qui se prononce et la reprise cyclique, les secteurs dits « value » retrouvent l’intérêt des investisseurs

 

 

Encore un faux départ pour la value, ou cette fois ce n’est pas pareil ?

 

Pour le gérant de Rothschild & Co AM Europe, le segment Value ne s’est pas comporté pendant la crise sanitaire comme lors des crises précédentes.

 

La value a peu rebondi après mars 2020 et il fallut attendre l’annonce du Vaccin Pfizer pour que se déclenchent des anticipations de réouverture de nos économies.

 

Malgré le rebond des deux derniers mois en 2020, qui s’est poursuivi cette année avec une surperformance de 9,6% (données Rothschild & Co AM au 23/03/2021), le segment Value n’a pas comblé son retard de 18% l’an dernier contre le style croissance ni celui de 13,5% en 2019.

 

Le calendrier de vaccination est un indicateur avancé de la reprise cyclique mondiale. La visibilité qu’il apporte renforce les perspectives de la reprise économique. L’immunité collective en Europe pourrait se produire vers la fin du T2 2021.

 

Le segment Value devrait donc continuer sur sa lancée.

 

 

Une belle tendance des prévisions bénéficiaires

 

Le rebond attendu est de 37% en Europe pour les BPA 2021, certes grâce à l’effet de base après la déprime en 2020.

 

Les analystes de surcroit attendent une nouvelle progression de 22% des BPA en 2022.

 

 

Actions européennes, le temps de la revanche ?

 

Anthony Bailly estime que les actions européennes vont enfin surperformer leurs pairs américains et précise les deux volets soutenant sa stratégie d’investissement :

 

Rotation et « reflation trade »

 

  • Le poids des secteurs cyclique est plus important en Europe qu’aux Etats Unis
  • Le marché européen est plus sensible à la reprise économique globale (beta de 2,6 vs 1,9 pour l’indice S&P 500)
  • L’Europe devrait rattraper son retard sur la vaccination au cours des T2 et T3 2021

 

Positionnement

 

  • Valorisation et prime de risque plus attractives pour les actions européennes que pour les actions américaines
  • L’Europe clairement sous pondérée dans les portefeuilles internationaux
  • L’Europe très en avance sur l’ESG
  • La Value va devenir un « Momentum » au T2 2021

 

 

R-co Conviction Equity Value Euro : de la Value à coup sûr

 

Les ratios du fonds sont parlants :

 

  • P/E à 10,3 contre 15,8 pour l’Euro Stoxx DR
  • EV/EBITDA à 9,6 contre 13,1
  • Prix/ actif net comptable (price/book) 1,1 contre 1,6
  • Prix/CA 0,8 contre 1,3
  • Rendement du dividende à 3,7 contre 2,7

 

4 thématiques en portefeuille

 

  • 20% en valeurs fortement exposées à la croissance mondiale : ArcelorMittal, STMicroelectronics, Daimler, Capgemini, Henkel, AB Inbev et BASF
  • 25% en valeurs cycliques au bilan solide : Airbus, Saint-Gobain et Stellantis (fusion de Peugeot et Fiat)
  • 40% secteurs bénéficiant d’un fort potentiel de rebond : BNP Paribas, CaixaBank, Banca Intesa Sanpaolo, Total
  • 15% valeurs défensives dont la valorisation est attractive : Danone, Veolia, Sanofi, Iliad, Carrefour, Deutsche Post

 

Le portefeuille est ainsi :

 

  • Surpondéré dans les banques, automobiles, construction et énergie
  • Sous pondéré dans les biens personnels et ménagers, la technologie, les biens industriels et la chimie

 

 

Où trouver R-co Conviction Equity Value Euro ?

 

La part C Eur de ce fonds éligible au PEA, SRRI 6, est disponible sous le code FR0010187898 avec des frais courants de 1,76%.

 

Le fonds a terminé l’année 2020 à -9,9% et se trouve à 14,5% au 29 mars 2021.

 


Clin d’œil« Ne pariez jamais sur la fin du monde, elle n’arrivera qu’une fois » Art Cashin, directeur des opérations “floor” d’UBS Financial Services à la bourse de New York. Il a 81 ans et intervient régulièrement sur CNBC.

 

 

Pour en savoir plus R-co Conviction Equity Value Euro et les fonds Rothschild & Co Asset Management Europe, cliquez ici.

 

 

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 35.73%
Echiquier Value Euro 20.37%
Indépendance et Expansion France Small 17.68%
BDL Convictions 16.78%
Sextant PME 16.06%
Mandarine Europe Microcap 16.01%
Quadrige Rendement France Midcaps 15.12%
Erasmus Small Cap Euro 14.85%
ODDO BHF Active Small Cap 14.05%
Dorval Manageurs Europe 13.90%
Norden SRI 13.65%
Sycomore Francecap 13.46%
FCP Mon PEA 13.24%
Richelieu Family Small Cap 12.11%
DNCA Invest SRI Norden Europe 12.03%
Dorval Manageurs 12.00%
Generali France Future Leaders 11.92%
Amilton Premium Europe 11.54%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 11.48%
EdR SICAV Tricolore Rendement 11.39%
MainFirst Germany Fund 11.38%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 11.19%
Moneta Multi Caps 11.11%
COGEFI Prospective 10.92%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 10.86%
Tailor Actions Avenir ISR 10.76%
Covéa Terra 10.52%
La Française Actions France PME 10.50%
Fidelity Europe 10.41%
VEGA France Opportunités 10.27%
Erasmus Mid Cap Euro 10.15%
Tocqueville Ulysse 10.08%
G Fund - Avenir Small Cap 9.99%
Mandarine Active 9.47%
Flornoy Valeurs Familiales 9.25%
Mandarine Unique 8.96%
Montségur Dividendes 8.80%
Candriam EQ L Europe Innovation 8.55%
CPR Croissance Dynamique 8.51%
Kirao Multicaps 8.40%
Groupama Avenir Euro 8.30%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 8.03%
Quadrator SRI 7.93%
C-Quadrat Europe Multicap 7.55%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 7.37%
Montségur Croissance 7.36%
Athymis Millennial Europe 7.22%
ODDO BHF Avenir Europe 7.12%
Sycomore Eco Solutions 6.14%
Pluvalca Sustainable Opportunities 5.65%
OFI RS Equity Climate Change 5.63%
Pluvalca Health Opportunities 5.55%
R-co Thematic Silver Plus 5.51%
Sycomore Happy @ Work 5.40%
Sycomore Shared Growth 5.23%
Amplegest Pricing Power 4.73%
AXA IM Euro Sélection 4.50%
Gay-Lussac Green Impact 4.42%
Echiquier Positive Impact Europe 4.33%
Portzamparc Entrepreneurs ISR 4.05%
Mirova Europe Environmental Equity 3.42%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe 3.14%
Tocqueville Megatrends ISR 3.09%
Richelieu CityZen 2.86%
Pluvalca Disruptive Opportunities 0.10%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global -0.87%
Schelcher Prince Convertibles Global World -1.81%
M Global Convertibles -3.41%