CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7026.51 +2.34% +26.56%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 19.61%
First Eagle Amundi International Fund 16.22%
IDE Dynamic World Flexible 14.47%
Mansartis Investissements ISR 12.92%
BGF ESG Multi-Asset 12.84%
ACATIS GANÉ Value Event 11.47%
R-co Conviction Club 11.46%
Invest Latitude Equilibre 11.20%
DNCA Evolutif 10.40%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 10.28%
Tailor Global Selection ISR 9.71%
Ruffer Total Return International 9.44%
R-co Valor 9.27%
Nordea 1 - Stable Return 8.94%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 8.80%
OFI RS MultiTrack 8.75%
Ecofi Agir Pour Le Climat 8.57%
VEGA Patrimoine ISR 8.01%
Amilton Solution 7.97%
Dorval Convictions 7.43%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 7.37%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 6.54%
AXA WF Optimal Income 6.53%
JPMorgan Global Income 6.31%
Dorval Global Convictions 6.21%
Eurose 6.02%
Russell MAGS 5.98%
CPR Croissance Réactive 5.89%
Echiquier Allocation Flexible 5.41%
ODDO BHF Polaris Moderate 5.24%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 5.02%
R-co Valor Balanced 4.68%
Sanso Convictions ESG 4.63%
Ethna-Dynamisch 4.63%
Auris Diversified Beta 4.42%
Invest Latitude Patrimoine 4.38%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.23%
Trusteam ROC Flex 4.19%
AXA WF Global Optimal Income 4.17%
Lombard Odier Funds-All Roads 4.14%
Echiquier ARTY SRI 4.11%
Lazard Patrimoine SRI 4.05%
VEGA Euro Rendement ISR 4.02%
Moneta Long Short 4.00%
Clartan Valeurs 3.99%
Sycomore Allocation Patrimoine 3.83%
SLF (F) Multi Asset Moderate 3.72%
Tailor Allocation Defensive 3.66%
Sycomore Next Generation 3.52%
Ethna-Aktiv 3.37%
JPM Global Macro Opportunities 3.18%
Jupiter Flexible Income 3.03%
Tikehau International Cross Assets 2.98%
Richelieu Harmonies ESG 2.89%
Sextant Grand Large 2.85%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 2.08%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.01%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 1.36%
GF Fidélité 1.28%
Covéa Flexible ISR -0.59%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -0.91%
Carmignac Patrimoine -0.91%
Schelcher Multi Asset -3.50%
Vivienne Ouessant -4.53%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -4.88%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Pictet Water 34.22%
Richelieu America 33.71%
EdR Fund US Value 33.67%
Thematics Water 33.03%
Thematics AI and Robotics 32.42%
BNP Paribas Aqua 31.80%
Franklin Technology 31.43%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 30.16%
Fidelity Sustainable Water & Waste 28.01%
Wise World ISR 26.90%
Russell Investments World Equity Fund 25.48%
EdR Fund Big Data 25.02%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 24.87%
Pictet Security 24.85%
Mandarine Global Transition 24.63%
Aviva Grandes Marques ISR 24.39%
Franklin US Opportunities 23.86%
Jupiter Global Ecology Growth 23.70%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 23.34%
AXA WF Framlington Robotech 22.56%
Mirova Global Sustainable Equity 22.41%
OFI Invest US Equity 21.49%
Mandarine Global Microcap 21.29%
BNP Paribas Climate Impact 20.83%
Candriam EQ L Europe Innovation 20.44%
Thematics Meta 19.86%
Threadneedle (Lux) American Fund 19.52%
Fidelity World 19.41%
Lombard Odier Funds-Golden Age 19.36%
EdR Fund Healthcare 19.29%
MS INVF Europe Opportunity 19.28%
CM-AM Global Leaders 19.11%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 19.06%
MainFirst Global Equities Fund 18.15%
Pictet-Clean Energy 17.99%
Lombard Odier Funds-World Brands 17.60%
Athymis Millennial 17.54%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 17.05%
GIS SRI Ageing Population 16.82%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 16.54%
BNP Paribas Funds Smart Food 15.96%
CPR Silver Age 15.90%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 15.88%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 15.08%
Pictet Global Megatrend Selection 14.71%
CM-AM Pierre 14.66%
Thematics Safety 14.47%
Valeur Intrinsèque 14.29%
DNCA Invest Beyond Semperosa 14.05%
Comgest Monde 13.89%
AXA Europe Small Cap 13.65%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.15%
JPM Emerging Markets Small Cap 12.68%
JPMorgan Global Healthcare 12.06%
BGF Sustainable Energy 12.04%
Fourpoints Thematic Selection 11.19%
Echiquier World Equity Growth 8.55%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 7.84%
AXA WF Framlington Digital Economy 6.79%
CPR Global Disruptive Opportunities 6.35%
Echiquier Artificial Intelligence 6.29%
Thematics Subscription Economy 6.21%
Covéa Actions Europe Opportunités 4.70%
Carmignac Investissement 3.92%
GemEquity 2.70%
BGF World Technology 2.46%
Pictet Digital 2.28%
Russell Investments China Equity -0.10%
M Climate Solutions -0.34%
Templeton Asian Growth -1.59%
Candriam Equities L Oncology Impact -4.35%
BNP Paribas Energy Transition -4.90%
WCM Global Emerging Markets Equity -5.23%
CM-AM Global Gold -7.92%
MS INVF Global Insight Fund -8.07%
Pictet Biotech -8.92%
BNP Paribas Funds China Equity -10.56%
Echiquier World Next Leaders -15.37%
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Forte correction sur l'or et les métaux précieux : le point avec cet expert...

Le commentaire de marché de Benjamin Louvet, gérant matières premières chez OFI AM, suite à la baisse de la semaine dernière sur l’or et les précieux.

 

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Benjamin Louvet, spécialiste Matières Premières et gérant du fonds OFI Precious Metals chez OFI AM, fait le point sur les métaux précieux

 

L’or et les métaux précieux ont connu une forte correction jeudi 17/06/2021. L’or abandonne -4,65%, l’argent -7,02%, le platine -7,57% et le palladium -11,44%. 

 

La correction a été en fait globale sur l’ensemble du secteur des matières premières. Le cuivre a ainsi abandonné près de 5% sur la séance et le pétrole 1,54%. 

 

Cette correction suit la réunion de la réserve fédérale américaine (FED). Celle-ci a en effet adopté un ton un peu plus « hawkish », avançant le calendrier prévisionnel de hausse de taux de 1 an (2 hausses en 2023, au lieu de 2024) et confirmant que, malgré une inflation plus forte que prévue, celle-ci n’était que transitoire. Ceci n’a eu que peu d’impact sur les taux nominaux.

 

En revanche, un certain nombre d’investisseurs ont débouclé les positions prises pour jouer la reflation, et les anticipations d’inflation ont fortement reculé. Ce ton un peu plus dur de la FED a également entraîné une remontée du dollar, toujours négative pour le cours des matières premières. 

 

Au final, les taux réels ont remonté de 15 bps. Compte tenu du lien entre le cours de l’or et les taux réels, les prix du métal jaune ont corrigé. Cette baisse est cohérente avec les cours historiques de l’or, à niveau de taux comparables. Ainsi, la dernière fois que les taux réels étaient sur ces niveaux (fin avril/début mai), le cours de l’or était autour de 1770 $/oz. 

 

Ceci ne change rien à notre scénario. Nous restons convaincus que la FED devra rester « behind the curve », c’est-à-dire remonter ses taux nominaux en suivant l’inflation et non en la devançant. Cela assure des taux réels qui resteront bas. Notre conviction vient de deux choses :

 

  • Le niveau d’endettement extrêmement élevé des économies développées (USA à 130% de dettes/PIB) rend insoutenable une hausse des taux réels, même limitée. 1% de hausse des taux réels avec le niveau actuel d’endettement américain entraîne, à terme, un surcoût des intérêts de la dette de 1,3% du PIB chaque année. Ceci n’est concevable que dans des économies où le potentiel de croissance est très supérieur au niveau actuellement anticipé sur le long terme.

  • Le risque inflationniste est selon nous sous-estimé. D’abord parce qu’il y a un gros réservoir inflationniste dans le secteur immobilier outre-Atlantique, où les loyers sont gelés depuis le début de la crise et où les loyers des nouveaux locataires sont en hausse de 5 à 6%. Les loyers représentent entre 35 et 40% du core CPI américain. A eux seuls, les loyers pourraient donc ajouter plus de 2 points à l’inflation core.

 

A cela s’ajoute la très probable accélération d’ici la fin de l’année, probablement lors de la COP 26 à Glasgow en novembre, de la transformation de notre système énergétique. Cette transformation entraînera selon nous une hausse très forte des coûts de l’énergie, les énergies renouvelables développées ne permettant pas de remplacer complètement les énergies fossiles (backup). L’exemple de l’Allemagne est édifiant sur ce sujet : malgré le développement de 100 GW de capacités renouvelables sur les 15 dernières années, le pays n’a quasiment pas pu réduire sa capacité installée d’énergies pilotables (centrales à charbon, fioul, gaz et nucléaire). Ceci explique pourquoi l’électricité allemande est aujourd’hui la plus chère d’Europe et coûte près de deux fois plus chère que l’électricité française, même si cette dernière a vu son prix augmenter de 50% ces dix dernières années. Se pose aussi le problème de la disponibilité des métaux, souligné encore ce week-end dans The Economist, qui pourrait créer des goulots d’étranglement et renchérir la transition

 

Pour toutes ces raisons, nous ne pensons pas que le mouvement de correction de ces derniers jours constitue un retournement durable de marché. Les banques centrales ne pourront interrompre leur soutien à l’économie, sans risquer une remontée des taux de nature à hypothéquer la transition énergétique d’une part, et la capacité des Etats à supporter leurs dettes. 

 

Pour finir, notons que les banques centrales semblent être de retour à l’achat avec plus de 150 tonnes acquises sur les 4 premiers mois de l’année. Intérêt confirmé par la récente étude du World Gold Council, qui fait ressortir que 21% des banques centrales interrogées (76 au total) indiquent vouloir augmenter leurs réserves d’or cette année… 

 

Aussi, la baisse actuelle nous semble au contraire présenter une opportunité d’achat. D’autant qu’au-delà de l’or, si le marché joue une reprise économique vigoureuse et une accélération, de la transition énergétique, les autres métaux du portefeuille, dont la consommation augmente fortement avec le développement des technologies bas carbone, pourraient connaître de profonds déséquilibres qui pourraient pousser leurs prix à la hausse. 

 

H24 : Pour en savoir plus sur OFI Precious Metals et les fonds OFI AM, cliquez ici.

 

Copyright H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 48.24%
Uzès WWW Perf 33.85%
DNCA Invest SRI Norden Europe 30.00%
Groupama Avenir Euro 28.92%
Indépendance et Expansion France Small 23.41%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 23.33%
ODDO BHF Active Small Cap 23.29%
Mandarine Europe Microcap 22.58%
Mandarine Active 22.41%
FCP Mon PEA 21.82%
Lazard Small Caps France 21.38%
G Fund - Avenir Small Cap 20.25%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 19.70%
Norden SRI 19.19%
EdR SICAV Tricolore Rendement 18.94%
Sycomore Sélection Midcap 18.92%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 18.26%
VEGA Europe Convictions ISR 17.80%
CPR Croissance Dynamique 17.77%
Flornoy Valeurs Familiales 17.11%
Tailor Actions Avenir ISR 16.94%
R-co Thematic Silver Plus 16.81%
Erasmus Small Cap Euro 16.69%
VEGA France Opportunités ISR 16.64%
BDL Convictions 16.33%
Echiquier Value Euro 15.74%
Sycomore Francecap 15.57%
MainFirst Germany Fund 15.50%
Athymis Millennial Europe 15.18%
Amilton Premium Europe 14.86%
Quadrator SRI 14.63%
Portzamparc Europe PME ISR 14.52%
Moneta Multi Caps 14.27%
Gay-Lussac Green Impact 14.22%
Sextant PME 13.88%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 13.86%
Erasmus Mid Cap Euro 13.56%
Quadrige Europe Midcaps 13.41%
AXA IM Euro Sélection 13.29%
Pluvalca Sustainable Opportunities 13.17%
Amplegest Pricing Power 13.15%
Generali France Future Leaders 12.92%
OFI RS Equity Climate Change 12.57%
Montségur Dividendes 12.43%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 11.99%
Mirova Europe Environmental Equity 11.90%
Mandarine Unique 11.60%
Tocqueville Megatrends ISR 11.43%
Sycomore Eco Solutions 11.15%
Fidelity Europe 11.14%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap 10.65%
Pluvalca Health Opportunities 10.41%
Sycomore Happy @ Work 10.22%
Echiquier Positive Impact Europe 9.97%
C-Quadrat Europe Multicap 9.81%
Dorval Manageurs 9.71%
La Française Actions France PME 9.47%
Dorval Manageurs Europe 8.70%
Otea Actions Europe 8.48%
Richelieu Family Small Cap 7.83%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 7.43%
Richelieu CityZen 5.82%
Pluvalca Disruptive Opportunities 3.79%
Montségur Croissance 3.26%
COGEFI Prospective 0.99%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 2.22%
M Global Convertibles -4.02%
Schelcher Convertible Global World -5.67%