De 150 millions € en 2017 à 1,5 milliard € aujourd'hui : on n'arrête plus ce fonds géré par un asset indépendant…

Chaque semaine, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

GEMEQUITY

Trajectoire

Investir de façon responsable dans les pays émergents avec la volonté de profiter d’une tendance long terme basée sur l’enrichissement des populations de ces pays, c’est l’ambition de GEMEQUITY. Le fonds lancé en 2012, en même temps que la société de gestion GEMWAY ASSETS, a su capitaliser sur les nombreuses années d’expérience de Bruno Vanier, notamment à la tête de la gamme de fonds pays émergents de Edmond de Rothschild Asset Management, pour gagner la confiance des investisseurs, comme en atteste sa capitalisation de plus de 1,5 milliard d’euros. 

La gestion de GEMEQUITY s’appuie sur un stock picking rigoureux, renforcé par une forte proximité avec les sociétés (près de 3 000 entretiens ont été conduits depuis la création de la SDG), et basé sur des critères extra financiers de type ESG, les trois fonds de la maison de gestion étant labellisés ISR. GEMEQUITY signe une performance annualisée à 3 ans de +15,03%, 5 points supérieure à celle de sa catégorie (au 31/05/21), pour une volatilité de 19,15%.

Impact

Le délaissement des marchés émergents en début d’année 2021 par les investisseurs, refroidis par la rotation sectorielle au profit des valeurs « Value », aura été de courte durée : sur le seul premier semestre de l’année 2021, la collecte sur les fonds actions émergentes représente 4 années de collecte classiques. Les gérants de GEMEQUITY sont eux aussi convaincus que la rotation sectorielle ne va pas durer dans le temps, et conservent un fort biais croissance (2/3 du portefeuille minimum), avec un focus sur l’Asie du Nord (61% du portefeuille au 30/06/2021).

Le titre LI NING, entreprise chinoise leader dans le sportswear, illustre parfaitement cette orientation, avec une croissance annuelle estimée de 28%. Par ailleurs, le fonds a récemment renforcé sa conviction dans TSMC (6,9%), première position du fonds, fabricant Taïwanais de semi-conducteurs qui a devancé INTEL dans la course à la miniaturisation, nerf de la guerre de cette industrie. Le fonds a aussi intégré le chinois LONGI, leader dans la production de panneaux photovoltaïques, qui devrait bénéficier de la forte augmentation de la proportion d’énergie produite par le photovoltaïque en Chine (2% à ce jour vs. 35% en 2060). 

Enfin, il est possible qu’après la célébration du centenaire du Parti Communiste Chinois, la pression règlementaire diminue notamment sur les valeurs de l’internet chinois. Auquel cas, les gérants envisageraient de se repositionner sur ce secteur.

Ligne de mire

GEMEQUITY se distingue par une gestion de conviction (56 valeurs dans le portefeuille, dont 65% d’active share) basée sur une fine connaissance des tissus économiques des pays émergents ciblés. Fonds réactif avec 50% de turnover annuel moyen, GEMEQUITY est un fonds adapté aux investisseurs convaincus du fort potentiel de développement des pays émergents, notamment asiatiques. 

Rédigé par Manon Cosyn-Martin, Analyste Financier Nortia

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