+20% YTD après +48% en 2020 : ce gérant nous explique comment il a performé dans des contextes de marché différents...

Jonathan Curtis, Portfolio Manager du Franklin Technology Fund, répond à nos questions

H24 : L'été dernier en pleine pandémie, vous nous expliquiez la résilience du secteur de la technologie. Comment expliquez-vous que ce secteur a fortement performé depuis, dans un contexte de reprise ?

Jonathan Curtis : Le secteur des technologies de l'information a enregistré une performance à peu près similaire à celle du marché en général depuis un an, tandis que le secteur des services de communication a légèrement surperformé. Nous pensons que la résistance générale de ces secteurs s'explique par le fait que les investisseurs ont compris que la technologie était l'antidote à bon nombre des défis opérationnels créés par la pandémie. Plus précisément, la pandémie a contribué à accélérer les investissements dans le télétravail, la cybersécurité, l'automatisation et la coordination des flux de travail, les soins de santé à distance et les technologies de commerce omnicanal. Cela dit, nous ne pensons pas que les investisseurs apprécient ce qui va suivre.

La pandémie prolongée a appris aux entreprises, aux employés, aux clients, aux patients et aux étudiants qu'ils pouvaient être plus productifs et avoir une vie plus équilibrée en utilisant les nouvelles compétences digitales qu'ils ont acquises pendant la crise. Compte tenu de cette dynamique, nous ne pensons pas que le monde reviendra aux normes d'avant la pandémie. Au contraire, nous nous attendons à ce que les entreprises mettent en œuvre et étendent ce qui a fonctionné pendant la crise, abandonnent ce qui n'a pas fonctionné et continuent d'itérer. Nous pensons que les consommateurs continueront à adopter de nouveaux outils commerciaux et à préférer de plus en plus les expériences digitales. En d'autres termes, nous pensons que la crise a marqué le début de la transformation digitale de notre société, et pas seulement le début, le milieu et la fin de celle-ci.

Si cela s'avère, la croissance fondamentale que nous avons observée pendant la crise pour un sous-ensemble de sociétés et de thèmes, s'élargira et s'étendra à mesure que le monde s'ouvrira à nouveau. Nos discussions avec de nombreuses sociétés que nous suivons, nous indiquent que c'est exactement ce qui est en train de se passer.

H24 : Quels sont les sous-secteurs que vous favorisez actuellement ?

Jonathan Curtis : Notre stratégie est axée sur l'opportunité de la transformation digitale, qui représente plusieurs milliards de dollars. Nous voulons détenir les principaux perturbateurs digitaux et les entreprises qui permettront aux industries d'entreprendre leur propre voyage de transformation digitale sur plusieurs années. Nous avons identifié dix sous-thèmes de soutien à la transformation digitale sur lesquels nous avons concentré notre stratégie et le temps de nos analystes.

Il s'agit de :

• Intelligence artificielle, apprentissage automatique et analyse des données

• Nouveau commerce

• Logiciel en tant que service

• Cloud Computing sécurisé

• Engagement digital du client

• FinTech et paiements numériques

• IoT et électrification

• 5G

• Cybersécurité

• L'avenir du travail

H24 : Le portefeuille est majoritairement investi en entreprises américaines (87% à fin mai), pourquoi une telle concentration sur la zone US ?

Jonathan Curtis : Nous appliquons une stratégie mondiale et avons recours à un processus "bottom up" pour identifier les entreprises les plus intéressantes. Avec cette approche, nous nous préoccupons moins de l'endroit où se trouve le siège social d'une entreprise que de la localisation de ses marchés finaux.

Nous voulons détenir des entreprises ayant des mandats mondiaux, car nous pensons que les entreprises ayant de telles ambitions sont plus susceptibles de générer de la croissance durable et prévisible que nous apprécions tant. Bien qu'un grand nombre de ces leaders établis et émergents de l'espace technologique, aient leur siège aux États-Unis, nous parcourons activement le paysage technologique mondial à la recherche de nouvelles idées et nous n'avons pas de mandat spécifique qui limite notre exposition géographique.

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