CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
5811 +0.72% -18.76%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
BDL Rempart 4.31%
Lazard Patrimoine SRI -0.63%
Ruffer Total Return International -0.65%
Ethna-Aktiv -3.58%
MAM Solution -4.32%
First Eagle Amundi International Fund -4.63%
H2O Moderato -4.71%
Dorval Global Convictions Patrimoine -4.75%
Echiquier Allocation Flexible -5.53%
Moneta Long Short -5.56%
CPR Croissance Réactive -5.84%
Eurose -6.47%
Sextant Grand Large -6.91%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund -7.18%
Tailor Allocation Defensive -7.48%
Tikehau International Cross Assets -7.85%
Dorval Global Convictions -8.76%
ACATIS GANÉ Value Event -10.11%
ODDO BHF Polaris Moderate -10.14%
Invest Latitude Patrimoine -10.20%
Vivienne Ouessant -10.31%
Auris Diversified Beta -10.44%
IDE Dynamic World Flexible -10.77%
Nordea 1 - Stable Return -11.56%
BGF ESG Multi-Asset -11.65%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -11.90%
Ethna-Dynamisch -11.97%
Threadneedle (Lux) Euro Dynamic Real Return -12.13%
JPM Global Macro Opportunities -12.15%
Carmignac Patrimoine -12.19%
Sanso Convictions ESG -12.30%
Sycomore Next Generation -12.34%
Richelieu Harmonies ESG -12.34%
R-co Valor -12.62%
GF Ambition Solidaire -12.64%
Echiquier ARTY SRI -12.68%
Trusteam ROC Flex -12.83%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -12.93%
Gay-Lussac Europe Flex -13.07%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -13.17%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -13.27%
VEGA Euro Rendement ISR -13.35%
VEGA Modéré Durable -13.53%
R-co Conviction Club -13.82%
Dorval Convictions -13.87%
Clartan Valeurs -13.89%
R-co Valor Balanced -14.02%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -14.45%
Invest Latitude Equilibre -15.31%
SLF (F) Multi Asset Balanced -15.32%
AXA WF Global Optimal Income -15.36%
Russell Inv. MAGS -16.21%
JPMorgan Global Income -16.80%
DNCA Evolutif -17.38%
Tailor Global Selection ISR -17.40%
VEGA Patrimoine ISR -17.96%
Ginjer Actifs 360 -18.23%
OFI RS MultiTrack -18.35%
Ecofi Agir Pour Le Climat -19.06%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -20.10%
Jupiter Global Ecology Diversified -21.14%
Mansartis Investissements ISR -22.72%
OPCVM Actions Perf. YTD
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EdR Fund US Value 6.54%
Piquemal Houghton Global Equities 0.20%
JPMorgan Global Healthcare -0.93%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend -1.24%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -2.23%
EdR Fund Healthcare -5.47%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -6.86%
M&G (Lux) Global Themes Fund -9.49%
Mirova Global Environmental Equity -10.35%
MS INVF Global Brands -10.39%
ODDO BHF Green Planet -10.66%
Russell Inv. World Equity Fund -10.81%
CPR Invest - Food For Generations -11.76%
EdR Fund Big Data -12.67%
Echiquier World Equity Growth -12.70%
Fidelity Global Technology -13.35%
M Climate Solutions -13.97%
BNP Paribas Funds Smart Food -14.12%
Templeton Global Climate Change Fund -14.54%
Aviva Grandes Marques ISR -14.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -15.03%
Pictet-Clean Energy -15.25%
Wise World ISR -15.59%
Templeton Asian Growth Fund -15.68%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -15.93%
Pictet Water -16.13%
Thematics Water -16.27%
Fourpoints Thematic Selection -16.76%
Mandarine Global Transition -17.16%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -17.64%
G Fund World (R) Evolutions -18.14%
CM-AM Global Gold -18.28%
Mandarine Global Microcap -18.39%
Comgest Monde -18.40%
Jupiter Global Ecology Growth -18.45%
Pictet Global Megatrend Selection -18.69%
Thematics Subscription Economy -18.82%
Richelieu America ESG -19.04%
Carmignac Investissement -19.23%
Pictet - Global Environmental Opportunities -19.33%
Valeur Intrinsèque -19.55%
Mirova Global Sustainable Equity -19.65%
BNP Paribas Aqua -20.02%
Loomis Sayles U.S. Growth -20.14%
BNP Paribas Climate Impact -20.38%
Aperture European Innovation -20.46%
CM-AM Global Leaders -21.00%
Russell Inv. China Equity -21.09%
CPR Silver Age -21.18%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -21.56%
Candriam Equities L Oncology Impact -21.82%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -21.94%
GIS SRI Ageing Population -22.22%
Thematics Meta -22.35%
JPM China A-Share Opportunities -22.46%
Athymis Millennial -22.64%
BNP Paribas Funds China Equity -22.85%
GemEquity -23.08%
MainFirst Global Equities Fund -23.36%
AXA WF ACT Social Progress -23.50%
Pictet Security -23.57%
Pictet Digital -24.26%
OFI Invest US Equity -24.32%
Fidelity Sustainable Water & Waste -24.52%
DNCA Invest Beyond Semperosa -24.60%
Franklin U.S. Opportunities Fund -25.18%
Thematics AI and Robotics -25.52%
BNP Paribas Energy Transition -25.73%
Thematics Safety -26.25%
Threadneedle (Lux) American Fund -26.60%
Candriam EQ L Europe Innovation -28.54%
BGF Sustainable Energy -29.00%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -29.11%
AXA WF Framlington Robotech -29.29%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -29.88%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -30.14%
CPR Global Disruptive Opportunities -31.95%
Digital Stars Europe -32.77%
Franklin Technology Fund -32.90%
MS INVF Global Opportunity -33.45%
AXA Aedificandi -36.91%
Berenberg European Focus -38.25%
BGF World Technology -40.98%
AXA WF Framlington Digital Economy -41.83%
CM-AM Pierre -42.61%
Echiquier World Next Leaders -42.80%
Echiquier Artificial Intelligence -43.67%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -50.65%
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« Il est un peu trop tôt pour vendre » selon Yoann Ignatiew, gérant chez Rothschild & Co AM Europe...

 

Inflation transitoire ou durable ? Europe ? US ? Chine ? Value ou croissance ? Yoann Ignatiew et Anthony Bailly, gérants au sein de Rothschild & Co AM Europe, ont apporté des éléments de réponse lors du retour en physique du roadshow « Esprit Partenaires ». 

 

Yoann Ignatiew constate, au niveau global, une forte reprise cyclique avec une envolée des matières premières ce qui pose la question d’un retour de l’inflation à minima transitoire. Pour avoir plus de réponses sur ce caractère transitoire, il faut se pencher sur l’inflation salariale. Elle est bien présente aux US même si une partie est due aux réembauches. Si l’inflation faisait son retour, cela devrait forcer les taux d’intérêt à la hausse. Mais attention, les banques centrales restent très accommodantes. La banque centrale américaine « contrôle » les taux à 10 ans malgré la hausse de l’inflation. C’est une très bonne nouvelle pour les actifs risqués car la prime de risque reste élevée. 

 

Quid de la Chine ? Elle sort la grande « gagnante » de la crise sanitaire, selon le gérant à ce stade, elle est la zone qui est la plus avancée du cycle. Et c’est bien le souci. Elle doit maintenant normaliser sa politique monétaire. « Il faut bien avoir cela en tête pour comprendre l’évolution récente des indices chinois » souligne Yoann Ignatiew. 

 

Enfin, l'Europe semble être la zone à privilégier. Selon Anthony Bailly, gérant de R-Co Conviction Equity Value Euro, le contexte est favorable à un positionnement sur l’Europe et notamment sur la « Value ». Yoann Ignatiew renchérit en ajoutant qu’ « il est un peu tôt pour vendre » car le rebond macro-économique ne semble pas arriver à son terme. 

 

Anthony Bailly souligne les éléments rassurants en Europe. D’une part, le consensus milite pour une forte hausse des bénéfices par action pour 2021 mais aussi pour 2022 (+15%) notamment pour les cycliques et les financières. D’autre part, la croissance en Europe devrait être supérieure à celle des Etats-Unis.

 

Plus spécifiquement sur le style « value », les flux sont de retour et pourraient être un soutien important à la thématique. A titre d’exemple, les fonds de « tendance » (i.e. momentum) commencent à ajouter de la value dans leurs allocations. Par ailleurs, le cycle de baisse des taux semble être arrivé à son terme, ce qui est une très bonne nouvelle pour la « value ». Enfin, malgré le rebond récent, Anthony Bailly souligne que le chemin est encore long pour une normalisation après 10 ans de surperformance du style croissance.  


Dans ce contexte, quel est le positionnement de R-Co Valor et de R-Co Conviction Equity Value Euro ? 

 

R-Co Valor

 

L’allocation du fonds est très stable depuis le début de l’année (proche de 84%). Le gérant est globalement positif, et ce, pour plusieurs raisons :

 

  • Le marché n’a pas anticipé en totalité la vigueur de la reprise. 

  • Les résultats continuent de surprendre à la hausse. 

  • Les consommateurs sortent des confinements et ont « envie de se lâcher ». Le cycle est très fort. 

 

Le gérant rappelle les 3 grands piliers du fonds :

 

  • L’allocation à la croissance séculaire avec notamment un renforcement des actions technologiques chinoises qui avaient fortement baissé. Le secteur technologique est à ce titre le premier poids du fonds (20%)

  • L’allocation cyclique avec des titres sensibles à la réouverture des économies (exemple : croisiéristes).

  • Une partie défensive avec notamment des mines d’or. 

 

A noter que l’Europe a augmenté son poids de 17 à 26% entre le début de la crise sanitaire et aujourd’hui.

 

Dernier élément, le gérant maintient une couverture optionnelle qui couvre approximativement 15% du portefeuille. Cela coûte environ 0,7% au fonds depuis le début de l’année mais c’est une assurance opportune pour le gérant. Être confiant ne veut pas dire que l’on ne gère pas le risque.   

 

R-Co Conviction Equity Value Euro :

 

  • 20% du portefeuille sur des valeurs très cycliques (Arcelor Mittal, Daimler, Henkel…)

  • 25% du portefeuille sur des valeurs cycliques au bilan solide (Airbus, Saint-Gobain…)

  • 40% sur des secteurs Value impactés par des enjeux structurels (Total, BNP…)

  • 15% sur des valeurs défensives dont la valorisation est compatible avec un biais value (Danone, Sanofi…).

 

Ainsi, le portefeuille est fortement surpondéré sur les secteurs cycliques et les financières (+11% sur les banques versus l’indice, +4% sur l’automobile, +4% sur la construction…). A l’inverse, le fonds est sous pondéré sur les secteurs traditionnellement « croissance » (-6% sur la technologie, -7% sur la consommation de base…). 

 

Pour en savoir plus les fonds Rothschild & Co AM Europe, cliquez ici.

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Centifolia -10.54%
CPR Croissance Dynamique -11.40%
Echiquier Value Euro -14.18%
Axiom European Banks Equity -14.68%
Dorval Manageurs -15.93%
Moneta Multi Caps -16.44%
Quadrige France Smallcaps -17.14%
Tocqueville Value Europe ISR -17.84%
Dorval Manageurs Europe -18.14%
Indépendance et Expansion Europe Small -18.59%
EdR SICAV Tricolore Rendement -19.29%
BDL Convictions -19.50%
R-co Conviction Equity Value Euro -19.65%
Tocqueville France ISR -19.95%
MAM Premium Europe -20.97%
Montségur Dividendes -21.28%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -21.38%
Sycomore Europe Eco Solutions -21.46%
Montségur Croissance -21.50%
Sycomore Francecap -21.72%
Indépendance et Expansion France Small -22.54%
Generali France Future Leaders -23.14%
Lazard Small Caps France -23.84%
La Française Actions France PME -23.86%
Fidelity Europe -24.51%
Gay-Lussac Green Impact -24.86%
Auris - Evolution Europe ISR -25.11%
Threadneedle (Lux) Pan European ESG Equities -25.59%
Sextant PME -26.26%
Mandarine Active -26.31%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -26.45%
Mirova Europe Environmental Equity -26.49%
Sycomore Europe Happy @ Work -26.67%
VEGA Europe Convictions ISR -26.78%
OFI RS Equity Climate Change -27.10%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -27.50%
Pluvalca Sustainable Opportunities -27.79%
Tailor Actions Avenir ISR -27.81%
C-Quadrat Europe Smallcap -27.86%
FCP Mon PEA -27.88%
Sycomore Sélection Midcap -27.88%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -28.13%
R-co Thematic Silver Plus -28.22%
Norden SRI -28.53%
Echiquier Positive Impact Europe -28.60%
Quadrator SRI -28.64%
Mandarine Europe Microcap -28.71%
Richelieu Family Small Cap -28.83%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -29.44%
Athymis Millennial Europe -29.54%
Erasmus Mid Cap Euro -29.98%
LFR Euro Développement Durable ISR -30.27%
AXA IM Euro Sélection -31.04%
Eiffel Nova Europe ISR -32.52%
Mandarine Unique -32.62%
Erasmus Small Cap Euro -33.16%
MainFirst Germany Fund -36.15%
Uzès WWW Perf -36.45%
Amplegest Pricing Power -36.52%
DNCA Invest SRI Norden Europe -37.60%
Pluvalca Health Opportunities -38.47%
COGEFI Prospective -39.30%
Pluvalca Disruptive Opportunities -39.98%
Groupama Avenir Euro -40.58%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -42.43%
G Fund - Avenir Small Cap -44.18%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -13.69%
M Global Convertibles SRI -16.80%