CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6609.31 +1.18% +19.06%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 18.19%
First Eagle Amundi International Fund 13.04%
Mansartis Investissements ISR 11.89%
ACATIS GANÉ Value Event 10.83%
R-co Conviction Club 10.54%
DNCA Evolutif 10.11%
R-co Valor 9.87%
BGF ESG Multi-Asset 9.14%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 8.90%
VEGA Patrimoine ISR 8.82%
Dorval Convictions 8.61%
Nordea 1 - Stable Return 8.53%
Invest Latitude Equilibre 8.51%
Tailor Global Selection ISR 8.22%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 8.13%
Ethna-Dynamisch 8.02%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 7.99%
Clartan Valeurs 7.45%
Ruffer Total Return International 7.30%
Moneta Long Short 7.28%
OFI RS MultiTrack 7.10%
JPMorgan Global Income 6.50%
Dorval Global Convictions 6.35%
Russell MAGS 5.98%
R-co Valor Balanced 5.85%
AXA WF Optimal Income 5.71%
Lombard Odier Funds-All Roads 5.64%
Lazard Patrimoine SRI 5.63%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 5.49%
Ecofi Agir Pour Le Climat 5.34%
Clartan Evolution 5.30%
Amilton Solution 5.06%
Eurose 4.97%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 4.84%
Tikehau International Cross Assets 4.78%
Echiquier ARTY SRI 4.56%
Auris Diversified Beta 4.44%
VEGA Euro Rendement ISR 4.22%
Sanso Convictions ESG 4.13%
ODDO BHF Polaris Moderate 4.10%
Richelieu Harmonies 4.02%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 3.98%
Tailor Allocation Defensive 3.95%
EdR Fund Income Europe 3.89%
CPR Croissance Réactive 3.85%
SLF (F) Multi Asset Moderate 3.80%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 3.75%
Sycomore Allocation Patrimoine 3.68%
Trusteam ROC Flex 3.65%
Sycomore Next Generation 3.60%
Fidelity Patrimoine 3.42%
Sextant Grand Large 3.38%
JPM Global Macro Opportunities 3.37%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 3.26%
AXA WF Global Optimal Income 3.21%
Invest Latitude Patrimoine 2.91%
Ethna-Aktiv 2.90%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.19%
Carmignac Patrimoine 2.17%
GF Fidélité 1.92%
Covéa Flexible ISR 1.85%
Jupiter Flexible Income 1.47%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine 1.24%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -0.08%
Vivienne Ouessant -1.51%
Schelcher Croissance -2.27%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Richelieu America 28.76%
BNP Paribas Aqua 23.55%
OFI Invest US Equity 23.18%
Franklin Technology 22.82%
Pictet Water 22.52%
Thematics Water 21.98%
CM-AM Pierre 21.31%
Lazard Actions Américaines 21.27%
Aviva Grandes Marques ISR 21.14%
Pictet Security 20.90%
Russell Investments World Equity Fund 20.55%
EdR Fund Big Data 20.28%
Franklin US Opportunities 19.97%
MS INVF Europe Opportunity 19.74%
Wise World ISR 19.55%
Fidelity Sustainable Water & Waste 19.13%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 18.61%
Threadneedle (Lux) American Fund 18.61%
Thematics Safety 17.97%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 17.50%
Mandarine Global Microcap 17.50%
EdR Fund Healthcare 17.48%
Athymis Millennial 17.41%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 17.30%
Mirova Global Sustainable Equity 17.21%
GIS SRI Ageing Population 17.21%
Lombard Odier Funds-Golden Age 16.96%
Thematics AI and Robotics 16.90%
Thematics Meta 16.67%
CM-AM Global Leaders 16.31%
BNP Paribas Climate Impact 15.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 15.17%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 14.82%
AXA WF Framlington Digital Economy 14.82%
Fidelity World 14.79%
Jupiter Global Ecology Growth 14.69%
CPR Silver Age 13.91%
Pictet Global Megatrend Selection 13.41%
Mandarine Global Transition 13.29%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.23%
MainFirst Global Equities Fund 13.18%
Lombard Odier Funds-World Brands 12.90%
JPM Emerging Markets Small Cap 12.86%
Pictet Digital 12.60%
JPMorgan Global Healthcare 11.82%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 11.82%
DNCA Invest Beyond Semperosa 11.78%
BNP Paribas Health Care Innovators 11.23%
AXA Europe Small Cap 11.18%
AXA WF Framlington Robotech 10.91%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 10.74%
Fourpoints Thematic Selection 9.59%
Covéa Actions Europe Opportunités 9.57%
Thematics Subscription Economy 9.43%
BGF World Technology 8.85%
MS INVF Global Insight Fund 8.68%
Comgest Monde 8.53%
BGF Sustainable Energy 8.22%
Carmignac Investissement 8.11%
Pictet-Clean Energy 7.52%
Echiquier World Equity Growth 6.76%
CPR Global Disruptive Opportunities 5.85%
GemEquity 4.35%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 3.74%
Echiquier Artificial Intelligence 3.39%
WCM Global Emerging Markets Equity 0.74%
Russell Investments China Equity 0.02%
Pictet Biotech -0.61%
Candriam Equities L Oncology Impact -0.99%
BNP Paribas Energy Transition -2.15%
Templeton Asian Growth -2.56%
M Climate Solutions -4.43%
Echiquier World Next Leaders -6.16%
CM-AM Global Gold -6.32%
BNP Paribas Funds China Equity -7.33%
Imprimer Envoyer l'Actu

« Il est un peu trop tôt pour vendre » selon Yoann Ignatiew, gérant chez Rothschild & Co AM Europe...

 

Inflation transitoire ou durable ? Europe ? US ? Chine ? Value ou croissance ? Yoann Ignatiew et Anthony Bailly, gérants au sein de Rothschild & Co AM Europe, ont apporté des éléments de réponse lors du retour en physique du roadshow « Esprit Partenaires ». 

 

Yoann Ignatiew constate, au niveau global, une forte reprise cyclique avec une envolée des matières premières ce qui pose la question d’un retour de l’inflation à minima transitoire. Pour avoir plus de réponses sur ce caractère transitoire, il faut se pencher sur l’inflation salariale. Elle est bien présente aux US même si une partie est due aux réembauches. Si l’inflation faisait son retour, cela devrait forcer les taux d’intérêt à la hausse. Mais attention, les banques centrales restent très accommodantes. La banque centrale américaine « contrôle » les taux à 10 ans malgré la hausse de l’inflation. C’est une très bonne nouvelle pour les actifs risqués car la prime de risque reste élevée. 

 

Quid de la Chine ? Elle sort la grande « gagnante » de la crise sanitaire, selon le gérant à ce stade, elle est la zone qui est la plus avancée du cycle. Et c’est bien le souci. Elle doit maintenant normaliser sa politique monétaire. « Il faut bien avoir cela en tête pour comprendre l’évolution récente des indices chinois » souligne Yoann Ignatiew. 

 

Enfin, l'Europe semble être la zone à privilégier. Selon Anthony Bailly, gérant de R-Co Conviction Equity Value Euro, le contexte est favorable à un positionnement sur l’Europe et notamment sur la « Value ». Yoann Ignatiew renchérit en ajoutant qu’ « il est un peu tôt pour vendre » car le rebond macro-économique ne semble pas arriver à son terme. 

 

Anthony Bailly souligne les éléments rassurants en Europe. D’une part, le consensus milite pour une forte hausse des bénéfices par action pour 2021 mais aussi pour 2022 (+15%) notamment pour les cycliques et les financières. D’autre part, la croissance en Europe devrait être supérieure à celle des Etats-Unis.

 

Plus spécifiquement sur le style « value », les flux sont de retour et pourraient être un soutien important à la thématique. A titre d’exemple, les fonds de « tendance » (i.e. momentum) commencent à ajouter de la value dans leurs allocations. Par ailleurs, le cycle de baisse des taux semble être arrivé à son terme, ce qui est une très bonne nouvelle pour la « value ». Enfin, malgré le rebond récent, Anthony Bailly souligne que le chemin est encore long pour une normalisation après 10 ans de surperformance du style croissance.  


Dans ce contexte, quel est le positionnement de R-Co Valor et de R-Co Conviction Equity Value Euro ? 

 

R-Co Valor

 

L’allocation du fonds est très stable depuis le début de l’année (proche de 84%). Le gérant est globalement positif, et ce, pour plusieurs raisons :

 

  • Le marché n’a pas anticipé en totalité la vigueur de la reprise. 

  • Les résultats continuent de surprendre à la hausse. 

  • Les consommateurs sortent des confinements et ont « envie de se lâcher ». Le cycle est très fort. 

 

Le gérant rappelle les 3 grands piliers du fonds :

 

  • L’allocation à la croissance séculaire avec notamment un renforcement des actions technologiques chinoises qui avaient fortement baissé. Le secteur technologique est à ce titre le premier poids du fonds (20%)

  • L’allocation cyclique avec des titres sensibles à la réouverture des économies (exemple : croisiéristes).

  • Une partie défensive avec notamment des mines d’or. 

 

A noter que l’Europe a augmenté son poids de 17 à 26% entre le début de la crise sanitaire et aujourd’hui.

 

Dernier élément, le gérant maintient une couverture optionnelle qui couvre approximativement 15% du portefeuille. Cela coûte environ 0,7% au fonds depuis le début de l’année mais c’est une assurance opportune pour le gérant. Être confiant ne veut pas dire que l’on ne gère pas le risque.   

 

R-Co Conviction Equity Value Euro :

 

  • 20% du portefeuille sur des valeurs très cycliques (Arcelor Mittal, Daimler, Henkel…)

  • 25% du portefeuille sur des valeurs cycliques au bilan solide (Airbus, Saint-Gobain…)

  • 40% sur des secteurs Value impactés par des enjeux structurels (Total, BNP…)

  • 15% sur des valeurs défensives dont la valorisation est compatible avec un biais value (Danone, Sanofi…).

 

Ainsi, le portefeuille est fortement surpondéré sur les secteurs cycliques et les financières (+11% sur les banques versus l’indice, +4% sur l’automobile, +4% sur la construction…). A l’inverse, le fonds est sous pondéré sur les secteurs traditionnellement « croissance » (-6% sur la technologie, -7% sur la consommation de base…). 

 

Pour en savoir plus les fonds Rothschild & Co AM Europe, cliquez ici.

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 30.21%
DNCA Invest SRI Norden Europe 27.22%
Uzès WWW Perf 24.52%
Groupama Avenir Euro 23.05%
Mandarine Europe Microcap 22.66%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 22.58%
ODDO BHF Active Small Cap 22.23%
Indépendance et Expansion France Small 22.08%
Echiquier Value Euro 21.27%
Quadrige Rendement France Midcaps 21.15%
Erasmus Small Cap Euro 20.32%
Norden SRI 19.89%
Candriam EQ L Europe Innovation 19.45%
G Fund - Avenir Small Cap 19.14%
Mandarine Active 18.99%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 18.84%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 18.26%
FCP Mon PEA 17.54%
Amilton Premium Europe 17.43%
Fidelity Europe 17.19%
Tailor Actions Avenir ISR 16.90%
BDL Convictions 16.59%
Quadrator SRI 16.57%
EdR SICAV Tricolore Rendement 16.27%
Mandarine Unique 15.87%
Sextant PME 15.85%
VEGA Europe Convictions ISR 15.81%
Flornoy Valeurs Familiales 15.56%
VEGA France Opportunités ISR 15.48%
Sycomore Francecap 15.33%
Erasmus Mid Cap Euro 15.15%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 15.03%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 14.90%
Athymis Millennial Europe 14.88%
MainFirst Germany Fund 14.80%
R-co Thematic Silver Plus 14.29%
C-Quadrat Europe Multicap 14.21%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe 14.02%
Moneta Multi Caps 13.66%
ODDO BHF Avenir Europe 13.63%
CPR Croissance Dynamique 13.53%
Richelieu Family Small Cap 13.42%
Generali France Future Leaders 13.40%
OFI RS Equity Climate Change 13.37%
Pluvalca Sustainable Opportunities 13.17%
Montségur Croissance 12.71%
Gay-Lussac Green Impact 12.65%
Pluvalca Health Opportunities 12.63%
Sycomore Eco Solutions 12.45%
Otea Actions Europe 12.20%
Dorval Manageurs Europe 12.06%
Echiquier Positive Impact Europe 11.65%
Amplegest Pricing Power 11.61%
Sycomore Happy @ Work 11.43%
Kirao Multicaps 11.23%
AXA IM Euro Sélection 11.03%
Tocqueville Megatrends ISR 10.93%
COGEFI Prospective 10.05%
Mirova Europe Environmental Equity 9.66%
Dorval Manageurs 9.00%
Montségur Dividendes 8.74%
Sycomore Shared Growth 8.14%
Richelieu CityZen 7.87%
Pluvalca Disruptive Opportunities 7.59%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 7.35%
Portzamparc Entrepreneurs ISR 7.07%
La Française Actions France PME 6.53%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 3.54%
M Global Convertibles 0.65%
Schelcher Prince Convertibles Global World -0.89%