Mathieu Rolin et Alexandre Zilliox (gérants) nous présentent deux fonds phares de Thematics AM qui gère aujourd’hui environ 3,6 mds € d’encours. Ces fonds ont pour vocation d’accompagner les grandes tendances de croissance séculaire qu’on peut, précise le gérant, « définir par opposition à la croissance cyclique ».

La gestion est non benchmarkée, de conviction (concentrée sur une quarantaine de lignes) et sans limite factorielle (géographique, sectorielle ou de taille de capitalisation). Le tout est allié à une gestion responsable. « Au-delà de l’aspect vertueux, l’investissement responsable est un excellent outil de gestion de risques ». Cette gestion est omniprésente à tous les stades, de la définition de l’univers d’investissement à la construction de portefeuilles, en passant par la sélection de titres. 

La particularité du fonds Thematics AI & Robotics est sa volonté d’allier « hardware » et « software » dans un tout cohérent, au vu de la convergence, voire la fusion de ces deux aspects dans nos économies modernes et nos nouveaux modes production. Les robots, qui étaient autrefois « passifs » se sont revêtus aujourd’hui d’une « couche d’autonomie et d’intelligence qui vient se greffer sur leurs usages traditionnels » nous explique le gérant.

Par ailleurs, allier ces deux thèmes (robotique et IA) rajoute un potentiel de diversification en élargissant l’univers d’investissement. D’un côté, on retrouve cette robotique assez lourde et industrielle (automatisation des usines…), de l’autre, on constate l’émergence de nouvelles solutions logicielles (simulation, gestion de projet…), sans oublier la pénétration du digital des secteurs du médical, de la logistique… pour n’en citer que quelques-uns. Ceci étant, l’univers d’investissement est riche et varié, offrant la possibilité de naviguer des tendances de fond, tout en surfant opportunément sur des vagues cycliques (les technologies « habilitantes » sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement…). 

La deuxième thématique « vedette » de cette gamme est la Sécurité. Pourquoi un tel engouement ? Au bon souvenir de certains, la fameuse pyramide de Maslow place les besoins de sécurité en deuxième rang, après l’alimentation… Cette caractéristique offre une certaine résilience à l’investisseur de long-terme car « on ne coupe tout simplement pas ce type de dépenses » si un cataclysme économique ou financier devait se produire. Ceci est vrai aussi bien pour les individus que pour les entreprises.

Ces dernières ne peuvent pas se permettre d’alléger leurs systèmes de sécurité non seulement au vu de la gravité des enjeux (piratages, pertes de données ou d’argent pour les banques…), mais aussi vis-à-vis de la réglementation (des sanctions pouvant aller jusqu’à 200M € ou 4% du chiffre d’affaires dans le cadre de la RGPD par exemple). Que fait-on de la sécurité ? « On la renforce, l’améliore ou en achète davantage ». Ceci ajoute un pilier « croissance » au pilier « résilience ». En effet, le secteur est amené à croitre d’environ +11% dans les prochaines années. Si on prend le contenu moyen de sécurité digitale dans les véhicules, celui-ci devra atteindre une valeur de 1200 € dans 4 ans soit un quadruplement par rapport à aujourd’hui. 

La gamme Thématique de Covéa Finance est plus récente (2018 avec déjà 800M d’AUM) avec un focus sur « le vert » ou le « E » de l’ESG à travers ses fonds : Covéa Rupture, Covéa Solis et Covéa Terra. Ces stratégies ont comme point commun la volonté de décrypter les changements séculaires convergeant vers une économie plus respectueuse de l’environnement. Au-delà de l’étude des sociétés, l’identification des opportunités d’investissement se fait en passant au crible l’ensemble de la chaîne de valeur. 

Covéa Rupture se définit au-delà de la simple innovation, « condition nécessaire mais insuffisante » selon le gérant, pour intégrer les catalyseurs de diffusion de cette innovation, à savoir la volonté politique, la réglementation, les aspirations sociétales… Dans le même esprit, Covéa Solis, tournée vers la transition énergétique, identifie les acteurs majeurs de cette nouvelle trajectoire que prennent nos économies. Une tendance intarissable, et non un effet de mode selon la gérante, car au-delà de l’éthique, cela devient un enjeu de survie pour les entreprises. Enfin, Covéa Terra porte sur les sociétés œuvrant dans l’optimisation et la gestion durable des ressources. 

Petit bémol qui revient souvent depuis que la vague reflationniste s’est abattue sur les valeurs de croissance : les niveaux de valorisation. En effet, du côté de Covéa comme de Thematics, la gestion affiche et assume son biais croissance. Selon ces gérants, le sentiment de marché est exagéré et insoutenable, ce mouvement au profit du « value » (qui commence à être cher, selon les gérants) est voué à l’essoufflement. Les gérants y voient, au contraire, une opportunité. 

Pour conclure, cette teinte « Thématiques » porteuse de sens et de performance vient équilibrer les allocations patrimoniales, en complément du fonds euro. Ces UC diversifiées apportent de la flexibilité et du rendement aux portefeuilles, en surfant sur les grands thèmes de croissance de demain.  

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