Les marchés présentent de multiples risques binaires (pile ou face)...

L'analyse de LFIS Capital avec Arthur David-Boyet, Directeur Commercial – Retail

Le risque de type binaire est de type « pile ou face », « tout ou rien » ou encore « forte hausse ou forte baisse ». Il a rarement été aussi présent sur autant de marchés. Les scénarios envisagés par les uns et les autres sont ainsi extrêmement polarisés. 

Patrick Artus, conseiller économique de Natixis, évoquait récemment que les banques centrales font face à deux scénarios :

• continuer les politiques actuelles et alimenter les bulles sur les classes d’actifs

OU

• cesser ces politiques et engendrer une crise obligataire mondiale.

Le risque de retour de l’inflation divise également tout autant. L’action des banques centrales, le Covid, le ralentissement de la mondialisation et les changements sociétaux sur le marché du travail nous conduisent-ils à une hausse des salaires et des prix ? Ou est-ce l’inverse ?

Les valorisations de certaines sociétés et certains secteurs semblent très élevées : est-ce le retour de la « bulle internet » ou l’incompréhension de certains face à un changement de paradigme justifiant de telles valorisations ? De nombreux gérants craignent plus que jamais les contrepieds sectoriels.

Enfin les… cryptomonnaies ou cryptoactifs : est-ce le monde d’après qui s’affranchit des Etats et des institutions ou un actif comme un autre qui connaitrait une bulle ? Même sur leur appellation, on ne trouve pas de consensus.

"Les intervenants de marché ont rarement été aussi divisés et éloignés les uns des autres."

Il est très difficile pour les allocataires / gérants de faire leur choix entre :

• Une approche contrariante : réduction de l’exposition actions au risque de louper une hausse qui perdure. 

• Une approche Momentum : conserver une exposition actions élevée au risque de subir le retournement plus fortement.

Face à des marchés présentant de telles incertitudes, la diversification semble plus que jamais adaptée. Il est vrai qu’en 2020, elle a pu décevoir sur de nombreuses stratégies. L’action des banques centrales a engendré un rebond ultra rapide propulsant les marchés au-delà de leurs niveaux d’avant crise. 

La conviction que les banques centrales et les Etats ont utilisé les derniers jokers à leur disposition en 2020 augmente. La recherche de diversification dans ses gestions redevient une nécessité.

Chez LFIS Capital, nous vous proposons :

• au cœur de vos allocations : notre fonds diversifié flexible LFIS Vision UCITS – Perspective Strategy (5 Etoiles Quantalys). Il propose une gestion structurellement contrariante. Reposant sur les moteurs de performances des produits structurés non garantis en capital, le fonds est particulièrement adapté pour affronter des marchés erratiques. Il a démontré au fil des années dans différents scenarios de marchés sa capacité à générer une performance en ligne avec son objectif (4% au-dessus d’Eonia). Le fonds a aussi démontré sa robustesse en 2020 et sa capacité de rebond. Depuis le début de l’année, il a su capter une partie satisfaisante de la hausse tout en conservant un profil conservateur face au risque. 

• dans la poche diversification : notre fonds LFIS Vision UCITS – Premia demeure l’un des rares fonds de performance absolue market neutral disponible notamment auprès des CGPI. Si l’industrie a déçu sur ce thème de gestion en 2020 dans un environnement assez irrationnel, son orthodoxie en termes de diversification pourrait cette fois s’avérer décisive. Une solution parmi d’autres pour désensibiliser les allocations aux actions.

Rappelons comme à chaque fois que les performances passées ne préjugent pas des performances futures, à la hausse comme à la baisse. Les références à des classements, récompenses ou notations passés ne préjugent pas des classements, récompenses ou notations à venir.

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