Marilou Goueffon souligne les 22,2% affichés depuis la création et l’excellente performance extra-financière. Le fonds est développé avec la collaboration d’Ethos - Fondation suisse pour le développement durable. Cette institution, dédiée aux investissements socialement responsables, conseille des caisses de pension helvètes.

La gérante souligne la pureté de gestion avec 92% minimum en petites et moyennes capitalisations et la démarche active de dialogue avec les entreprises.

L’environnement réglementaire

Marc Effgen estime que la réglementation « devrait supporter la gestion du fonds et renforcer son attrait ». Le régulateur européen est en train de mettre un peu d’ordre. Les SGP devront classer les entreprises en trois articles 6, 8 ou 9 selon la SFDR et devront bientôt fournir une transparence accrue sur leur méthode de notation des entreprises et la mise en œuvre pratique de l’ESG dans leur gestion.

Il ajoute : « La spécificité de Clartan est de conjuguer une grille d’analyse propriétaire poussée avec l’engagement auprès des entreprises dans une démarche de progrès ». La gestion de Clartan associés profite des 16 analystes ESG d’Ethos et des 9 gérants financiers de Clartan. « Cette proposition trouve peu de comparables dans l’univers des sociétés de gestion », estime Marc Effgen.

Après les tris de valeurs, le portefeuille sera constitué d’environ 30 titres in fine, accompagné d’un actionnariat actif auprès des entreprises. 

Trois piliers : exclusion, best in class et engagement

Les domaines exclus sont de nature sectorielle comme l’armement, les jeux de hasard, le tabac et de nature comportementale, comme le travail des enfants. 

En matière de best in class, l’objectif est bien sûr de retenir les plus performants au regard de dix thématiques. Les sociétés ayant une partie élevée de leur chiffre d’affaires dans une ou plusieurs de ces thématiques sont privilégiées. 

La SGP a voté à 100% des assemblées générales contre une moyenne de 69% à l’échelle des investisseurs européens. 

Pour illustrer la collaboration entre Clartan et Ethos, la gérante a fourni la répartition des 43 idées d’investissements transmises à son partenaire suisse :

• 25 sont non investissables, faisant partie des "followers" ou des "laggards" (suiveurs ou retardataires), ou n’ayant pas satisfait les critères d’engagement de Clartan

• 18 sont investissables

L’expertise de l’évaluation financière et l’analyse stratégique de Clartan

Marilou Goueffon insiste sur la pertinence de la trame d’analyse de Clartan : 

•  Analyse du métier : croissance, barrière à l’entrée

• Création de valeur : avantages concurrentiels et durables, flexibilité sur les prix et gains de parts de marché

• Gestion de l’entreprise : qualité du management, clarté de la stratégie, génération de flux de trésorerie. 

Le tout doit converger vers un ROE élevé (Return on Equity).

Le processus « qualité & valeur » s’accompagne de la collégialité des décisions, qui permettent ensemble, de pérenniser la méthode de gestion de la SGP.

L’engagement de Clartan dans Aquafil, spécialiste italien de la moquette

L’industrie textile constitue 10% des émissions de CO2 et 20% de la consommation mondiale d’eau. Les déchets de fibres traitées finissent dans les mers et dégradent plus encore la nature. 

La technologie propriétaire d’Aquafil permet de retirer le principal polluant du Nylon et de le recycler entièrement. C’est l’exemple d’une économie circulaire. 

L’entreprise a traversé une transformation industrielle avec succès, bien que la mise en œuvre se révéla plus difficile qu’anticipé. Son CA de 550 Millions € recèle un fort potentiel de croissance pour Clartan associés. L’entreprise a su créer une franchise commerciale permettant une prime sur les prix de vente avec des ventes auprès de Patagonia, Prada, Safilo et Land Rover. 

Ses ratios sont plutôt attractifs, avec le PER 2022 à x15 et le ROE à 14%.

En juin 2020, la société n’était pas investissable à l’aune des critères de Clartan. Les changements opérés par l’entreprise reflètent sa compréhension des enjeux ESG et ont permis de déclencher l’investissement par Clartan. 

Le positionnement du portefeuille

Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap se classe N^o 20 sur les 678 fonds de sa catégorie selon le classement durabilité de Morningstar. 

• Principales thématiques : mobilité douce (Alstom, Accell Group), économie circulaire (Veolia, Aquafil, Hera, Befesa), énergies renouvelables (Prysmian Group, Nexans, Umicore), les ressources naturelles (Storaenso, Amorim, Lenzing) et la construction durable (Arcadis, Kingspan et Munters).

• En phase avec les ODD : 86% du fonds engagés dans la lutte contre le réchauffement climatique, 75% dans des entreprises favorables au travail décent, 60% engagés dans l’égalité homme-femme.

Sur les sept catégories ESG définies par Ethos, le fonds investit dans les quatre premières : 5% dans la catégorie « Leader impact », 44% Strong performer impact, 9% Strong performer ESG et 42% Challenger.

La part C est à +14,69% YTD au 29 octobre 2021.

Les prochaines étapes seront les labellisations du fonds en Allemagne d’ici décembre 2021 et en France l’an prochain.

La société de gestion participera au sommet BFM patrimoine le 25 novembre prochain.

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