Mandarine franchit les 3,6 milliards € sous gestion

La société de gestion s’est positionnée fortement au cœur des enjeux ESG.

Le saviez-vous ?

Un grand fonds de pension nordique a confié un mandat de 200 millions d’euros à Mandarine Gestion pour investir dans la même stratégie que celle de Mandarine Global Transition, à l’issue d’ « une série de due diligences très poussées » a souligné Adrien Dumas.

Sur les treize fonds que gère Mandarine Gestion, on retrouve sept labels ISR, un label Greenfin, un label Finansol et trois fonds gérés selon une politique ESG. Tous sont SRRI 6 sauf Mandarine Multi-Assets (SRRI 5) et Mandarine Capital Solidaire (SRRI 4).

L’ engagement de la SGP auprès des entreprises, en faveur de la transition énergétique, se matérialise par sa participation au Climate Action 100+.

Les efforts restant à faire sont cinq à six fois plus importants que ceux déjà réalisés

Alors que la COP21 avait fixé un objectif de +1,5 degré par rapport à la température moyenne préindustrielle, notre trajectoire collective nous emmène vers +2,9 degrés. Ce chiffre descend légèrement à +2,7 degrés à l’aune des promesses et des objectifs récents.

Les efforts menés depuis dix ans n’ont permis qu’une réduction de 0,2 à 0,3 degrés par rapport à notre trajectoire initiale. Il reste à faire cinq à six fois plus que ce que nous avons réalisé jusqu’à présent.

Ce coefficient de x5 à x6 a une implication directe : le marché de la transition énergétique va considérablement augmenter ! 

Le CH4 est bien pire que le CO2 pour l’effet de serre, "oh la vache" !

Le CH4, c’est... le gaz naturel de nos cuisinières ! C’est aussi ce qui émane des vaches d’élevage, symbolisant souvent le meilleur de ce qu’on aime retrouver dans la nature, partout dans le monde.  

Pour Adrien Dumas, et pour les spécialistes du GIEC qui a mis à jour son rapport récemment, l’enjeu de la transition énergétique va bien au-delà du CO2 : le pouvoir de réchauffement global du gaz naturel, c’est à dire du méthane, est 25 fois élevé que celui du CO2 (PRG, source GIEC 2007).

L’eau est contaminée par les intrants agricoles sur de nombreux territoires dans le monde, la biodiversité continue de se dégrader.

Même la santé humaine se dégrade parfois dans les pays développés. Songez que l’espérance de vie a commencé à reculer aux Etats-Unis.

La tâche est immense car multiples sont les secteurs qui doivent être transformés voire révolutionnés : agroalimentaire, produits de luxe et cosmétique, énergie, extractions minières des métaux, transport, fret, logistique, chimie, aéronautique.

L’investissement CO2 compatible, consistant à limiter ses investissements aux secteurs de la santé et de l’immobilier est un pis-aller qui ne règle aucun problème pour les spécialistes de Mandarine. Les capitaux doivent s’orienter vers tous les acteurs, petits, moyens et grands qui contribuent à l’objectif 1,5 degrés ou dont la dynamique de progression le permet aussi. 

Exemple : un industriel qui émet des polluants en quantités importantes mais qui s’engage et réduit fortement ses émanations, est un excellent contributeur au sauvetage de la planète. 

Deux bonnes nouvelles pour la transition écologie et énergétique (TEE) 

• L’inflation du prix des matières premières met la pression sur de grands industriels : l’allemand Thyssen est face à une équation complexe : l’électricité qui représente le ¼ de ses coûts a vu ses prix augmenter fortement. Doit-il endurer des pertes ? 

• La technologie progresse plus vite qu’on ne l’a anticipé. 

Cependant, les continents ne sont pas tous égaux : le green deal européen équivaut à 1% du PIB européen tandis que le plan Biden, en voie d’être voté, pèse 10% du PIB américain et celui de la Chine oscille à 5-6%.

Les six raisons d’investir dans la transition énergétique

• Le défi est immense et partagé par toute la planète, en dépit de quelques décalages entre nations (Russie, Chine et Brésil)

• La visibilité de la thématique grâce aux 50 années de transformations qui nous attendent 

• Le soutien des Etats

• Le cadre réglementaire favorable

• Les flux structurels

• Le potentiel de performance élevé

Le portefeuille de Mandarine Global Transition

• 54 lignes qui affichent 17% de RoE moyen et 20% de croissance annuelle des bénéfices par action – 5% de liquidités actuellement disponibles

• Un fonds investi dans toutes tailles de capitalisation (entre 400 millions € et 650 milliards €)

• 10 premières lignes : EDP Renovaveis, Linde, Kingspan, Tera Tec, Contemporary Amperex, Ameresco Inc, West Holdings, NextEra Energy Partners, Schneider Electric et STMicroelectronics

• Une grande diversification qui explique aussi les niveaux de performance : la représentation sectorielle large offre la flexibilité nécessaire pour capter les opportunités

On note que la part des sociétés industrielles est élevée. C’est une marque de différence par rapport à d’autres gestions souvent dominées par la technologie.

Des répartitions très différentes de celles de l’indice mondial :

• Géographiquement : 32% USA (vs 59% dans le MSCI World), 13% Chine (vs 3%), 8% Japon (vs 6%), Espagne 6% (vs 0,6%) …

• Sectoriellement : 41% industrie (vs 10%), technologie 14% (vs 23%), services publics 13% (vs 3%), 13% produits de base (vs 5%) …

• En tailles de capitalisation : 25% de méga cap (contre 59%), 41% grandes cap (contre 31%), 28% capi moyennes (contre 9%) et 3% petites cap (contre <1%). 

Le stock picking a bien fonctionné : les trois premières contributions à la performance 2021 sont des sociétés chinoises alors que les indices actions de l’Empire du Milieu sont en baisse. 

La part R de Mandarine Global Transition affiche +29,69% au 19 novembre 2021. La VL est à +80% depuis son lancement le 28 janvier 2020 contre +40% pour les fond climat concurrents (source Mandarine) et +27% pour le MSCI World ACWI.  

Depuis le premier janvier 2021, le P/E du portefeuille s’est amélioré en passant de x31 le 1er janvier à x25, grâce aux résultats meilleurs qu’attendus au fil des publications par les sociétés en portefeuille. 

Mandarine Gestion a souligné l’effort de référencement auprès de 18 compagnies d’assurance dont AVIVA qui a sélectionné Mandarine Global Transition, un des rares fonds sur la transition énergétique et environnementale. L’assureur britannique garde une sélection resserrée de 100 fonds, toutes classes d’actifs confondues. 

Le sport est devenu une composante de la politique de santé publique : vive Mandarine Global Sport !

Mandarine Gestion est affirmatif : MGS est une solution hors compétition, innovante de différenciante.

C’est Adrien Dumas qui a porté cet OPCVM avec deux convictions chevillées au corps : 

• Le sport est un enjeu social et de santé qui est aussi confronté à la réalité environnementale.

• L’univers des entreprises liées au sport est très diversifié. Il recèle de nombreux acteurs en croissance et leaders de leur marché : le marché mondial du sport pèse 800 milliards $ et croitra de 6% au cours des 3-5 prochaines années (source PwC, Inseec-sport)

Le sport est transgénérationnel, pénètre toutes les couches sociales, améliore la santé humaine et se caractérise par des innovations permanentes.

Quatre segments d’investissement 

Mandarine Global Sport investit dans : 

• La performance du sportif (Garmin, DSM, Pharma Natura)

• L’équipement et le matériel de sport (Shimano, Nike, Technogym)

• Le numérique et l’audiovisuel (MSi, Sony, Electronic Arts)

• Les infrastructures et les organisations sportives (Madison Square Garden, Vail Resorts, Aramark)

L’univers est propice au stock picking, notamment grâce à la faible corrélation moyenne entre les titres.

50% de petites et moyennes capitalisations dans Mandarine Global Sport au 29 octobre

Les caractéristiques principales du fonds sont :

• 52 lignes de toutes tailles de capitalisation avec 5% de liquidités disponibles 

• 10 premières lignes : Puma, JD Sports Fashion Plc, Snow Peak, Sanlorenzo SPA, Sea Ltd, Flutter Entertainment, Lululemon Athletica, Nike, Advanced Micro Devices et Shimano

  • Géographiquement : 32% USA (vs 59% dans le MSCI World), 12% Japon (vs 6%), 10% Italie (0,5%), 5% Suède (0,9%), 5% Chine (vs 3%), 4% Suisse (2%) 

  • Sectoriellement : 42% consommation durables, 12% media, 7% services à la consommation, 4% semiconducteurs, 4% logiciels, 3% matériels et équipement IT, 3% automobiles, 3% distribution, 2% produits domestiques et de soin et 2% en produits de base.

  • En tailles de capitalisation : 14% de méga cap (contre 59%), 31% grandes cap (31%), 23% capitalisations moyennes (9%) et 27% petites cap (<1%). 

Les performances de ce fonds ne peuvent être communiquées tant que l’historique de gestion est inférieur à douze mois.

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