CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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OPCVM Actions Perf. YTD
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Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Sanso Smart Climate 10.70%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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🎭 Les grandes marques se moquent de la crise selon Pictet AM...

Les grandes marques se moquent de la crise, à en juger par les cours d’Hermès ou LVMH. Ces marques cachent pourtant des disparités. Le retour à la normale ne va-t-il pas ramener les valorisations à des niveaux plus « conventionnels » ?

 

Ainsi démarrait la conférence de Pictet AM, dédiée au fonds Pictet-Premium Brands, qu’a organisé Hervé Thiard, directeur général de Pictet Asset Management France. Plus de deux cents investisseurs participaient à ce point de gestion. Caroline Reyl, gérante du fonds, a fait le point sur le fonds thématique dédié aux marques de prestige. Elle a rappelé d’emblée le fort rebond des ventes et des profits des groupes de luxe en 2021.

 

Quelles sont les marques de prestige pour Pictet AM ?

 

Il s’agit de marques d’excellence. Pictet AM recherche des marques avec : 

 

  • Une offre différenciée avec des barrières à l’entrée et des relais de croissance à long terme

  • Une expérience unique dans les sphères réelle et numérique, avec la création d’un écosystème autour de la marque

  • L’innovation, avec des collections capsules et des produits nouveaux

 

Ce fonds thématique fait écho aux besoins des consommateurs qui recherchent :

 

  • L’accès à des produits et de services de qualité 

  • L’importance grandissante de l’identité, en particulier l’identité visuelle. Les nouvelles générations, adeptes des selfies, ont besoin d’image

  • Les aspirations au bien-être. Les consommateurs nourrissent des besoins pour une consommation responsable

 

Deux caractéristiques majeures : pouvoir de fixation des prix et discipline financière

 

La spécialiste de Pictet AM rappelle que les valeurs du luxe conjuguent : 

 

  • La croissance des ventes supérieure à la moyenne de la consommation. Traditionnellement, le tourisme constitue un relais de croissance, même s’il est sous le boisseau à cause de l’épidémie en ce moment

  • Des marges opérationnelles supérieures à la moyenne, grâce aux savoir-faire et la constitution de barrières à l’entrée élevées

  • La génération soutenue de flux de trésorerie libres, qui ont permis de préserver des bilans sains et de protéger assez largement les salariés

 

En résumé, nous sommes dans un univers de croissance et de qualité.

 

120 sociétés avec un minimum de 50% de pureté « prestige »

 

On retrouve des segments économiques diversifiés comme les vêtements, les automobiles de haut de gamme, l’alimentaire, les cosmétiques, le voyage, la bijouterie, le sport ou les parfums.

 

Les gérants recherchent cinq caractéristiques : 

 

  • L’intégrité de la marque, en amont et en aval

  • La différentiation de la marque (expertise, innovation héritage)

  • L’expérience et le service

  • La numérisation intégrée dans la chaine de valeur

  • L’excellence opérationnelle, avec des générations fortes de flux de trésorerie libres, une discipline financière stricte et le pouvoir de fixation des prix

 

Les performances

 

Le fonds fut créé en 2005 et a traversé des cycles différents. Le fonds a tendance à surperformer en général, même si les phases de baisses des indices coïncident avec une sous performance. En revanche, les rebonds sont marqués par des surperformances importantes, tout comme après la dépression boursière du premier trimestre 2020.

 

En 2021, la part P Eur affiche +28,79% au 2 décembre 2021.

 

Contributions à la performance

 

En positif : 

 

  • Le luxe (36% pour la poche luxe au 31 octobre, avant frais)

  • Le tourisme, y compris les voyages locaux (29%)

  • Les cosmétiques (26%) grâce aux soins de la peau et aux politiques numériques agressives commercialement

 

En négatif :

 

  • Le sport, affecté par les ruptures d’approvisionnement, et le ralentissement marqué du consommateur chinois en matière de sport

  • L’alimentaire, où le ralentissement des voyages pèse sur l’activité 

 

Dans le luxe et le sport, tout le monde n’est pas pareil

 

Si Hermès et LVMH ont largement performé, Tod’s Ferragamo et Burberry affichent des résultats bien plus modestes. Dans le sport, Lululemon, le spécialiste du Yoga, domine l’univers devant Nike et largement devant Adidas.

 

Pourquoi les résultats de Pictet Premium Brands aussi forts en 2021

 

Caroline Reyl souligne :

 

  • L’accélération des ventes

  • Les marges supérieures à la moyenne, grâce au plein effet des leviers opérationnels

  • La hausse des multiples de valorisations

 

Positionnement à fin octobre :

 

  • 36% luxe, 20% voyage, 15% alimentaire et alcools, 14% sport, 12% cosmétiques et 3% liquidités

  • Répartition géographique du CA en transparisation : 22% Europe, 41% Etats Unis, 5% Japon, 22% Asie hors Japon et 7% reste du monde

  • 10 premières lignes : Marriott, Visa, Essilor Luxottica, L’Oréal, LVMH, Apple, Hilton Worldwide, Lululemon Athletica, Estée Lauder, Shiseido

 

L’environnement est favorable aux marques premium

 

  • Le phénomène de premiumisation continue. Les consommateurs privilégient la qualité à la quantité

  • Le numérique est un facteur de croissance structurelle

  • Les marges devraient atteindre des plus hauts historiques

  • Le loisir et les voyages devraient constituer un accélérateur supplémentaire des ventes 

 

Prévisions 2022 de Pictet AM pour les marques premium

 

L’épidémie de Covid a amplifié l’écart entre les acteurs en accélérant les tendances de fonds.

 

  •  L’implantation internationale leur permettent d’atteindre les consommateurs où qu’ils soient 

  • Les stratégies numériques s’installent dans toute la chaîne de valeur

  • L’innovation est constante

 

Où sont les risques principaux ?

 

  • Le risque macroéconomique avec des interrogations sur la Chine. Pictet AM rappelle que la Chine représente le 1/3 de la consommation mondiale dans le luxe

  • Une inflation qui s’installerait à un niveau élevé et incontrôlé. Les groupes premium peuvent résister à des niveaux d’inflation plus importants mais modérés, grâce à leurs capacités de répercuter la hausse des matières premières et de la main d’œuvre

  • Une dégradation plus importante de l’épidémie de Covid que prévu 

 

On pourrait aussi souligner les valorisations qui ont augmenté, passant de x21 avant le Covid à x28 désormais. Caroline Reyl souligne la croissance des bénéfices attendue à 26% en 2022 si bien que le ratio Price/Earning to Growth (PEG) du fonds Pictet-Premium Brand se situe au même niveau que celui de l’indice mondial.

 

Comment souscrire ?

 

La part P Eur de Pictet-Premium Brands, encours géré de 690 millions €, SRRI 6, est disponible sous le code LU0217139020 avec des frais de gestion fixes de 1,6% et des frais courants de 2%. 

 

Pour en savoir plus sur les fonds Pictet AM, cliquez ici.

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro DĂ©veloppement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas DĂ©veloppement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.98%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%