CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8091.81 -0.61% +7.24%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
CM-AM Global Gold 24.13%
Sycomore Sustainable Tech 19.23%
Pictet - Digital 18.09%
Carmignac Investissement 17.63%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.95%
Franklin Technology Fund 15.44%
CPR Global Disruptive Opportunities 14.80%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 14.73%
OFI Invest ISR Grandes Marques 14.08%
Echiquier World Equity Growth 13.90%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.74%
Digital Stars Europe 13.62%
Athymis Millennial 13.60%
Mirova Global Sustainable Equity 13.59%
CM-AM Global Leaders 13.23%
AXA WF Robotech 13.19%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 12.98%
G Fund - Global Disruption 12.44%
Comgest Monde 12.43%
Echiquier Artificial Intelligence 12.16%
MS INVF Global Opportunity 11.76%
Fidelity Global Technology 11.48%
R-co Valor 4Change Global Equity 11.20%
Thematics AI and Robotics 11.12%
Mandarine Global Transition 11.10%
Thematics Water 10.91%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.89%
Russell Inv. World Equity Fund 10.74%
Pictet - Water 10.74%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 10.67%
Jupiter Global Ecology Growth 10.55%
Aesculape SRI 10.50%
Square Megatrends Champions 10.37%
Sanso Smart Climate 10.17%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 10.06%
Covéa Ruptures 9.92%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.91%
JPMorgan Funds - Global Dividend 9.27%
Sextant Tech 9.26%
Pictet - Security 8.88%
BNP Paribas Aqua 8.85%
GIS SRI Ageing Population 8.73%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.12%
Thematics Meta 8.05%
Templeton Global Climate Change Fund 7.96%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.75%
Pictet - Global Megatrend Selection 7.71%
Pictet - Clean Energy Transition 7.57%
BNP Paribas US Small Cap 7.45%
Candriam Equities L Oncology Impact 7.29%
GemEquity 7.23%
CPR Invest Hydrogen 6.95%
Valeur Intrinsèque 6.86%
EdR Fund US Value 6.49%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 6.28%
Piquemal Houghton Global Equities 6.09%
MS INVF Global Brands 5.51%
Richelieu America 5.43%
EdR Fund Big Data 5.34%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities 4.73%
Mandarine Global Microcap 4.08%
AXA Aedificandi 4.01%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 4.01%
Pictet - Premium Brands 3.90%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 3.40%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.25%
Echiquier World Next Leaders 1.35%
EdR Fund Healthcare 0.56%
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🩺 La santé est-elle toujours en forme ?

Le secteur de la santé marque le pas depuis quelques mois. Raphaelle Trancart, Spécialiste des Investissements Actions internationales chez J.P. Morgan Asset Management, revient sur l’intérêt de la thématique santé : profils d’entreprises variés, valorisations et dynamique du marché.

 

 

« A mi-chemin entre la croissance et la value »

 

Raphaelle Trancart nous rappelle que le secteur de la santé est protéiforme en termes de styles. Le marché de la santé est « à mi-chemin entre la croissance et la value » avec :

 

  • d’un côté, les sous-secteurs tiltés croissance comme les biotechs et les technologies médicales,

  • d’un autre côté, les entreprises pharmaceutiques traditionnelles qui ont des caractéristiques plus défensives.

 

En termes de tailles de capitalisation, le marché est tout aussi varié avec des grandes entreprises notamment dans le sous-secteur des entreprises pharmaceutiques, mais également des plus petites du côté des biotechs.

 

Si le vivier d’entreprises est varié, il n’en reste pas moins qu’il est fortement exposé au marché américain. C’est là que le bât blesse. Le secteur est sensible aux réformes politiques et budgétaires outre-Atlantique. C’est un facteur d’incertitude qui empêche parfois la thématique de délivrer comme elle le promet.

 

Actuellement, les principaux éléments du programme de Joe Biden sont :

 

  • l’élargissement de la couverture assurance-maladie,

  • l’accélération de la transition d’un système de paiement à l’acte vers un système de paiement au parcours de soin,

  • la réduction des prix des médicaments.

 

Si les deux premiers points sont des catalyseurs pour le secteur, le dernier semble plus problématique. Cependant, Raphaelle Trancart se veut rassurante : ce n’est pas le risque majeur actuellement, car cette réforme risque de ne pas aboutir. L’administration Biden ne dispose pas d’une majorité suffisante au Parlement pour la faire adopter, selon elle.

 

Décote et vents favorables

 

Après deux années de crise sanitaire qui ont largement bénéficié aux valeurs de la santé, on peut penser que les valorisations sont extrêmes. « Il n’en est absolument rien » selon la spécialiste. L’année 2021 a été beaucoup plus compliquée, notamment les valeurs avec un biais technologique comme les biotechs. Les valorisations sont aujourd’hui revenues sur les niveaux de 2009 : le secteur affiche une décote de -21% par rapport au S&P500. « Un point d’entrée très attractif » selon elle. Historiquement, la plus forte décote était de -25% (récession de 2008).

 

Pour Raphaelle Trancart, les vents sont toujours très favorables pour la thématique :

 

  • L’innovation est présente dans tous les sous-secteurs (biotechs, technologies médicales, services de santé). Les thérapies géniques développées pour soigner des maladies rares vont progressivement se déployer pour des maladies plus courantes. Les dispositifs portatifs de suivi du patient et l’analyse de données sont au centre d’un système de santé plus qualitatif et plus efficace.

  • La démographie reste un puissant soutien. La part des dépenses de santé dans le PIB des pays de l’OCDE ne cesse de progresser, tirée par le vieillissement de la population et l’émergence de classes moyennes dans les pays émergents.

  • Les fusions-acquisitions, peu nombreuses ces derniers mois, devraient reprendre. Les entreprises du secteur, grandes gagnantes de la crise sanitaire, ont amassé un trésor de guerre qu’elles pourraient redéployer sur les opérations de rachat, notamment sur les biotechs. Ces dernières ont d’ailleurs fortement souffert en 2021 et affichent des valorisations très attractives selon Raphaelle Trancart. 

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 34.04%
France Engagement 13.35%
Indépendance France Small 13.30%
Alken Fund Small Cap Europe 13.25%
Sycomore Europe Happy @ Work 13.09%
Alken European Opportunities 13.02%
VEGA France Opportunités ISR 12.63%
Uzès WWW Perf 12.42%
VEGA Europe Convictions ISR 12.37%
Tailor Actions Avenir ISR 12.32%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.63%
Dorval Manageurs 11.50%
G Fund Opportunities Europe 11.34%
Tocqueville Croissance Euro ISR 11.21%
Dorval Manageurs Europe 10.80%
EdR SICAV Tricolore Convictions 10.77%
Centifolia 10.67%
Amplegest Pricing Power 10.19%
BDL Convictions 10.13%
Echiquier Positive Impact Europe 9.98%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.41%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.34%
FCP Mon PEA 8.84%
Indépendance Europe Small 8.81%
Palatine Europe Sustainable Employment 8.64%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 8.60%
R-co Conviction Equity Value Euro 8.47%
BNP Paribas Développement Humain 8.45%
Quadrige France Smallcaps 7.99%
Fidelity Europe 7.93%
Dorval European Climate Initiative 7.92%
LFR Euro Développement Durable ISR 7.86%
CPR Croissance Dynamique 7.80%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.76%
Covéa Perspectives Entreprises 7.65%
Athymis Trendsetters Europe 7.51%
Pluvalca Small Caps 7.10%
Richelieu Family 7.02%
Mandarine Unique 5.72%
Mandarine Europe Microcap 5.58%
Mandarine Premium Europe 5.38%
Echiquier Value Euro 5.06%
Sycomore Europe Eco Solutions 4.81%
Moneta Multi Caps 4.79%
Quadrator SRI 4.74%
Erasmus Small Cap Euro 4.02%
Lazard Small Caps France 3.91%
Mandarine Social Leaders 3.76%
Mirova Europe Environmental Equity 2.99%
Groupama Avenir Euro 2.41%
Erasmus Mid Cap Euro 1.48%
Gay-Lussac Smallcaps 1.01%
Quadrige Europe Midcaps 0.66%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 0.66%
Eiffel Nova Europe ISR -3.02%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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M Global Convertibles SRI -0.43%
Lazard Convertible Global -0.59%