CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
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Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
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🛒 « Le marché chinois est survendu » selon Bruno Vanier (Président de Gemway Assets)...

Reprise épidémique en Chine, conflit russo-ukrainien, tensions sur les matières premières, Inflation et ralentissement économique… Globalement, les marchés émergents n’échappent pas à la baisse depuis le début de l’année. Au point de douter ! Certains investisseurs se demandent si ce n’était pas trop tôt de revenir, notamment sur la Chine. Lors de son point de gestion mensuel, l’équipe de Gemway est revenue sur la question.

 

Bruno Vanier, Président, Analyste, Elena Kosheleva, Analyste et Michel Audeban, Directeur Général chez Gemway Assets

 

 

Était-ce trop tôt pour revenir sur la Chine ?

 

A l’automne 2021, Bruno Vanier, gérant chez Gemway, estimait que nous étions à un point d’inflexion sur l’économie chinoise après le tour de vis réglementaire de 2021 qui avait notamment affecté les valeurs technologiques et l’immobilier. C’était sans compter la vague Omicron qui s’abat sur la Chine depuis deux mois. Dorénavant, l’équipe de gestion estime une accélération de la croissance sur le second semestre. Pourquoi ?

 

  • Un objectif de croissance de 5.5% à tenir : comme le rappelle Elena Kosheleva, « la Chine n’a jamais raté ses objectifs ». Il n’y a qu’en 2020 que le pays n’avait pas donné d’objectif et pour cause, nous entrions dans la crise sanitaire qui allait paralyser le monde entier. L’objectif pour 2022 (5.5%) est ambitieux compte tenu de le la situation sanitaire mais la gérante estime que le stimulus fiscal et monétaire pourrait s’accélérer au second semestre pour l’atteindre. Par ailleurs, les dépenses d’infrastructures continuent d’augmenter : +9% sur le premier trimestre.

  • Des valorisations (bientôt ?) au plus bas : la gestion est d’accord pour dire que les niveaux de valorisation des entreprises sont probablement au plus bas. Les price-to-book sont à des niveaux historiquement bas depuis 10 ans (0.85). Les P/E, eux, pourraient encore chuter : les résultats du second trimestre vont probablement être affectés par l’environnement délétère

 

Et les autres pays émergents ?

 

Inde

 

La situation est plutôt rassurante selon la gestion de Gemway : la reprise est très forte. L’inflation est toujours présente (6%) mais les taux montent également (taux 10 ans à 7.4%). La devise se tient. Les résultats des entreprises sont bien orientés avec une croissance des chiffres d’affaires en volume et en prix. Les marchés sont chers mais les flux domestiques se maintiennent grâce à une épargne importante. Seul point de vigilance : la hausse du prix du pétrole. Mais Gemway se veut rassurant : le poids des importations de pétrole est beaucoup moins important qu’auparavant en Inde. Par ailleurs, les gérants rappellent que le pays ne subventionne plus les prix du pétrole comme avant. Ainsi, le déficit est bien moindre.

 

Brésil

 

La question du pic sur l’inflation et sur les taux demeure. Même s’il est probable que la hausse des taux ne soit pas encore finie, Elena Kosheleva estime que l’essentiel est fait. Si l’inflation reste forte, elle commence à « s’infuser dans les salaires » selon la gérante. Par ailleurs, le taux de chômage, encore fort, tend à baisser. De quoi stimuler la consommation du pays et sa croissance sur le second semestre. 

 

Arabie Saoudite

 

La gestion s’intéresse à cette zone sur le secteur énergie mais aussi sur le secteur des financières. La politique monétaire du royaume est très corrélée à celle des États-Unis. Les banques représentent 52% de la cote saoudienne.

 

Sur la gamme de fonds, Michel Audeban, Directeur général de Gemway, admet que le flagship GemEquity souffre. « Ce n’est pas la première fois mais c’est la première fois que c’est si long et si violent ». La gestion s’est donc adaptée : neutre sur la Chine (en ligne avec l’indice), surpondération sur le Brésil, l’Arabie Saoudite et l’Inde.

 

Pour en savoir plus sur les fonds Gemway Assets, cliquez ici.

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro DĂ©veloppement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas DĂ©veloppement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%