CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7209 +0.11% +11.36%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
ACATIS Value Event 12.12%
GF Ambition Solidaire 10.48%
DNCA Evolutif 9.78%
IDE Dynamic World Flexible 9.28%
Mansartis Investissements ISR 8.78%
R-co Valor 8.64%
Trusteam ROC Flex 8.06%
Dorval Convictions 7.85%
VEGA Patrimoine ISR 7.70%
Sextant Grand Large 6.85%
Ginjer Actifs 360 6.52%
Cogefi Flex Dynamic 6.50%
Tailor Global Selection ISR 6.21%
H2O Moderato 6.17%
First Eagle Amundi International Fund 6.15%
R-co Valor Balanced 5.90%
Orcadia Global Sustainable Balanced 5.67%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 4.86%
OFI Invest ESG MultiTrack 4.67%
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 4.49%
Russell Inv. MAGS 4.34%
Sycomore Partners 4.21%
Sycomore Next Generation 4.14%
Echiquier ARTY SRI 4.03%
BGF ESG Multi-Asset 3.98%
Invest Latitude Equilibre 3.77%
VEGA Euro Rendement ISR 3.45%
Eurose 3.42%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 3.42%
Richelieu Harmonies ESG 3.23%
Ethna-Aktiv 3.14%
Moneta Long Short 3.10%
Gay-Lussac Europe Flex 3.00%
Exclusif 21 2.91%
Invest Latitude Patrimoine 2.75%
Tikehau International Cross Assets 2.73%
Nordea 1 - Stable Return 2.49%
Tailor Allocation Defensive 2.47%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 1.99%
JPMorgan Funds - Global Income 1.46%
AXA WF Global Optimal Income 0.89%
Dorval Global Convictions Patrimoine 0.47%
MAM Solution 0.26%
CPR Croissance Réactive 0.14%
Carmignac Patrimoine 0.10%
Vivienne Ouessant 0.01%
Auris Diversified Beta -0.05%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI -0.34%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income -0.46%
Ecofi Agir Pour Le Climat -0.70%
Echiquier Allocation Flexible -1.02%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -1.44%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -2.15%
Lazard Patrimoine SRI -2.51%
BDL Rempart -3.48%
Ruffer Total Return International -7.13%
Sunny Patrimoine 2.0 -13.12%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Echiquier Artificial Intelligence 37.34%
Franklin Technology Fund 31.92%
Loomis Sayles U.S. Growth 31.90%
MS INVF Global Opportunity 28.38%
BGF World Technology 27.97%
Thematics AI and Robotics 25.51%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 24.76%
Pictet - Digital 23.46%
Fidelity Global Technology 22.61%
Threadneedle (Lux) Global Technology 21.31%
AXA WF Robotech 20.28%
Franklin U.S. Opportunities Fund 19.53%
CPR Global Disruptive Opportunities 18.06%
Pictet - Clean Energy Transition 16.66%
Comgest Monde 15.84%
Berenberg European Focus 14.61%
G Fund World (R) Evolutions 14.20%
Echiquier World Equity Growth 13.63%
Templeton Global Climate Change Fund 13.50%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 13.44%
EdR Fund Big Data 13.28%
CM-AM Global Leaders 13.17%
Echiquier World Next Leaders 12.93%
Aperture European Innovation 12.85%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 12.48%
Valeur Intrinsèque 12.41%
Richelieu America ESG 11.93%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 11.74%
Thematics Safety 11.57%
Athymis Millennial 11.36%
OFI Invest ISR Grandes Marques 11.33%
DNCA Invest Beyond Semperosa 10.84%
Pictet - Premium Brands 10.83%
Thematics Meta 10.53%
Carmignac Investissement 10.23%
GIS SRI Ageing Population 10.18%
Pictet - Global Environmental Opportunities 10.13%
BGF Sustainable Energy 9.81%
Mirova Global Sustainable Equity 9.32%
Pictet - Global Megatrend Selection 9.01%
Fidelity Sustainable Water & Waste 8.91%
Jupiter Global Ecology Growth 8.59%
Sanso Smart Climate 8.57%
CM-AM Global Gold 8.47%
BNP Paribas Aqua 8.44%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 8.28%
Threadneedle (Lux) American Fund 8.14%
CPR Silver Age 8.14%
Russell Inv. World Equity Fund 7.94%
Candriam EQ L Europe Innovation 7.93%
ODDO BHF Green Planet 7.64%
MS INVF Global Brands 7.43%
Thematics Subscription Economy 6.96%
Pictet - Security 6.31%
Thematics Water 6.24%
Mandarine Global Transition 5.77%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 5.38%
M&G (Lux) Global Themes Fund 5.11%
R-co Valor 4Change Global Equity 5.09%
Pictet - Water 3.86%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio 3.66%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 3.51%
Digital Stars Europe 2.98%
Fourpoints Thematic Selection 2.96%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 2.75%
Templeton Asian Growth Fund 2.61%
EdR Fund Healthcare 2.46%
AXA WF ACT Clean Economy 2.09%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 2.01%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.60%
GemEquity 1.29%
Arc Actions Santé Innovante ESG 1.11%
CPR Invest Hydrogen 1.11%
Mirova Climate Solutions Equity 1.05%
M Climate Solutions 0.86%
Candriam Equities L Oncology Impact 0.51%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -0.37%
Mandarine Global Microcap -0.60%
Piquemal Houghton Global Equities -0.90%
AXA WF ACT Social Progress -1.22%
ODDO BHF Future of Food -1.51%
CM-AM Pierre -1.82%
EdR Fund US Value -3.22%
AXA Aedificandi -4.07%
BNP Paribas Funds China Equity -8.30%
OFI Invest ESG Ming -9.55%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -11.49%
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👀 Vous devez connaître ces chiffres avant de vous décider…

Devant la montée des contraintes réglementaires, le besoin d’augmenter le pourcentage d’UC, la complexité opérationnelle pour réaliser des arbitrages (la digitalisation est encore peu avancée sur les arbitrages) et le besoin de réactivité dans des marchés de plus en plus nerveux, beaucoup de conseillers se tournent vers la solution des fonds dédiés.

 

 

EOS Allocations accompagne les conseillers dans la mise en place des fonds dédiés via des appels d’offres. Retour d’expérience sur cette solution qui va grandissante dans l’univers de la gestion de patrimoine avec la société de conseil en allocation d’actifs et de sélection de fonds. 

 

EOS Allocations a étudié les fonds dédiés « patrimoniaux » d’une dizaine de sociétés de gestion, présents dans les catégories allocation d’actifs (prudent, équilibre, flexible et offensif). Le panel est de 79 fonds. 24% du panel a moins d’un an et 38% moins de 3 ans. 

 

EOS Allocations a analysé la performance vis-à-vis des différentes catégories Morningstar (prudent, équilibre, flexible et offensif) des fonds ayant plus d’un an (soit 60 fonds). Le constat en termes de performance est pour le moins mitigé

 

  • 75% des fonds analysés sous performent leur catégorie respective sur 1 an. La moyenne de sous performance est de -3,2% ce qui est significatif étant donné que 83% des fonds étudiés sont en catégorie Flexible ou Equilibre. 

  • 58% des fonds analysés sous performent leur catégorie respective sur 3 ans. La moyenne de sous performance est de -2,3%. Peut-être est-ce par une prise de risque moins importante ? Hélas, en prenant en compte le ratio de Sharpe, les chiffres empirent. 70% des fonds ont un ratio de Sharpe 3 ans inférieur à celui de la catégorie de référence. 

  • 56% des fonds avec plus de 3 ans d’historique ont 2 étoiles Morningstar (indicateur de performance passée pertinent) soit des fonds se trouvant entre les 10% les pires et les 32,5% les pires de leur catégorie. 

  • Tous les chiffres ne sont pas mauvais et on trouve des fonds largement sur performants dans le panel avec 20% des fonds étudiés ayant 4 ou 5 étoiles Morningstar

 

Comment expliquer une telle déconvenue ?

 

Les explications sont multiples et souvent spécifiques à chaque fonds : mauvaise structuration, gouvernance complexe (plusieurs cabinets), encours trop faible. Toutefois un facteur explicatif fort revient : les frais. Sur les fonds étudiés les frais courants vont du simple au triple, avec des fonds à plus de 3,5% de frais pour des fonds Equilibrés ! Les frais courants des fonds dédiés sont supérieurs à ceux de la catégorie de 0,85% en moyenne. La corrélation entre les frais et les performances est naturellement négative même si elle est peu significative (-0,4). Mais tous les fonds n’ont des frais élevés. 4 fonds ont même des frais courants en dessous de ceux de la catégorie. Ces 4 fonds sont tous sur performants et sont 4 ou 5 étoiles Morningstar… CQFD. 

 

Dès lors que faire ? Est-ce une mauvaise idée ? 

 

Pas forcément, avec une bonne structuration et en évitant les pièges, le fonds dédié est un excellent moyen de gagner du temps pour les cabinets et pour les clients. Car il ne faut pas se tromper, c’est bien là l’objectif, cela ne doit pas être de gagner plus d’argent ou d’être la prochaine star de la gestion. Argument supplémentaire en faveur de l’optimisation de la structuration, les fonds ouverts dans les catégories « allocation d’actifs » des sociétés de gestion sur performent largement les fonds dédiés, preuve que le problème ne vient pas, en grande majorité, du gérant. 

 

Le partenaire est essentiel. Toutes les sociétés de gestion interrogées par EOS Allocations dans les appels d’offres ont leurs avantages et leurs inconvénients. « Il n’y a pas une société de gestion idéale qui remporte tous les appels d’offres, il y a une société de gestion adaptée à un cabinet par rapport à un cahier des charges défini », souligne Pierre Bermond, associé fondateur d’EOS Allocations. En effet, les besoins de chaque cabinet sont différents (taille, implication, objectifs…). 

 

Par ailleurs, les frais élevés ne sont pas une fatalité et une bonne structuration permet de les minimiser. Sur les appels d’offres monitorés par EOS Allocations, les fonds ressortent en dessous ou proches des frais de la catégorie

 

EOS Allocations avance que les fonds dédiés sont une solution efficace pour peu que les objectifs soient clairs, le cahier des charges précis et le montage fin. « Mais oui, les pièges sont nombreux » conclut Pierre Bermond. 

 

Pour en savoir plus, vous pouvez contacter EOS Allocations : contact@eos-allocations.fr

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Amplegest Pricing Power 18.52%
LFR Euro Développement Durable ISR 15.94%
Axiom European Banks Equity 15.45%
MainFirst Top European Ideas 14.83%
Quadrige Europe Midcaps 14.28%
Tocqueville Croissance Euro ISR 14.00%
Dorval Manageurs Europe 13.72%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 13.16%
Athymis Trendsetters Europe 12.99%
MainFirst Germany Fund 12.88%
VEGA France Opportunités ISR 12.86%
LBPAM ISR Actions Euro 12.44%
EdR SICAV Tricolore Rendement 12.39%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 12.32%
DNCA Invest SRI Norden Europe 12.06%
Goldman Sachs Eurozone Equity Income 12.06%
Fidelity Europe 11.93%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 11.67%
R-co Conviction Equity Value Euro 11.32%
Montségur Croissance 10.58%
Montségur Dividendes 10.47%
Tailor Actions Avenir ISR 10.16%
Dorval Manageurs 9.56%
Echiquier Positive Impact Europe 9.26%
Indépendance et Expansion Europe Small 8.89%
Dorval European Climate Initiative 8.84%
Centifolia 8.79%
Mandarine Social Leaders 8.74%
R-co Thematic Silver Plus 8.52%
Sycomore Francecap 8.49%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.47%
Quadrator SRI 8.38%
Mandarine Unique 8.07%
FCP Mon PEA 7.90%
Echiquier Value Euro 7.56%
Pluvalca Disruptive Opportunities 7.43%
Indépendance et Expansion France Small 7.38%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 7.24%
Groupama Avenir Euro 7.15%
Gay-Lussac Green Impact 6.91%
CPR Croissance Dynamique 6.87%
G Fund Opportunities Europe 6.77%
Richelieu Family Small Cap 6.66%
Uzès WWW Perf 6.60%
Sextant PME 6.38%
Sycomore Sélection Midcap 6.18%
Mirova Europe Environmental Equity 5.98%
Generali France Future Leaders 5.61%
BDL Convictions 5.28%
Erasmus Mid Cap Euro 5.20%
Erasmus Small Cap Euro 5.14%
MAM Premium Europe 5.14%
Moneta Multi Caps 4.67%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 3.56%
Dorval Manageurs Small Cap Euro 3.11%
Lazard Small Caps France 2.65%
Eiffel Nova Europe ISR 1.86%
Sycomore Europe Eco Solutions 1.77%
C-Quadrat Europe Smallcap 1.40%
Quadrige France Smallcaps 1.36%
Auris - Evolution Europe ISR 1.19%
Alken European Opportunities 1.02%
Mandarine Europe Microcap 0.69%
Pluvalca Sustainable Opportunities -0.93%
La Française Actions France PME -4.10%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 5.72%
M Global Convertibles SRI 2.31%