💬 Entretien avec un sélectionneur : Philippe Gaboriau (Fonds de dotation du Louvre), membre du Jury du Grand Prix de la Finance…

Grand Prix de la Finance : Présentez-nous votre activité au Fonds de dotation du Louvre ?  

Philippe Gaboriau : Le Fonds de dotation du Louvre est un organisme à but non lucratif créé en 2009 qui reçoit des dons et legs de mécènes et les revenus issus du partenariat avec Abou Dabi. Trois missions me reviennent : récolter des fonds, investir les fonds, soient 280 millions d'euros actuellement, et assurer la gestion administrative de la structure. Notre organisme comprend un conseil d’administration, non exécutif, et un comité d’investissement à titre consultatif.

Grand Prix de la Finance : Quels sont vos trois fonds actions privilégiés pour les prochains mois/trimestres ? Et trois fonds sur le thème de l’inflation ?

Philippe Gaboriau : Nous avons adopté un style value depuis l’an dernier de façon progressive mais volontaire. Le premier fonds auquel je pense, s’intéresse aux actions chinoises que nous avons renforcées récemment avec UBS All China.

Dans les actions européennes, la thématique du dividende nous intéresse. Nous ne voulons pas être « tout croissance » parce que c’est cher, ni deep value. Nous détenons Kempen European High Dividend qui est un fonds « value de qualité ». Enfin, je citerais le fonds value sur les actions émergentes Artemis Global Emerging Market.

Autour du thème de l’inflation, nous détenons le Swiss Life Bond Inflation Protection qui s’intéresse aux points morts d’inflation et qui couvre le risque de duration. Dans les matières premières, nous détenons un ETC sur l’Or physique géré par Invesco et le fonds Guinness Global Energy.

Grand Prix de la Finance : Quelle est la part des investissements ESG/ISR dans vos allocations ?

Philippe Gaboriau : Notre axe de réflexion en matière ESG est intimement lié à notre soutien au Musée du Louvre qui est une structure à mission. Le choix de nos investissements à impact doit être en ligne avec les valeurs que véhicule le musée. Nous avons retenu quatre thématiques : l’éducation, le tourisme culturel, les métiers d’art et le patrimoine bâti et naturel en France. Nous passons essentiellement par des investissements non cotés.

Nous vérifions que les secteurs interdits sont bien exclus de nos gestions (comme les mines antipersonnel par exemple). Tous les détails sont à explorer. Ainsi, nous ne pouvons pas détenir l’indice S&P500 car il détient précisément des entreprises à exclure.

Grand Prix de la Finance : Quels types de fonds recherchez-vous en ce moment ?

Philippe Gaboriau : Nous cherchons à diversifier les investissements en Chine. Nous essayons de déployer des capitaux vers le non coté mais nous restons prudents. Le venture capital nous parait chèrement valorisé tout comme les fonds de LBO classiques. Nous sommes intéressés par la catégorie intermédiaire, c’est à dire le capital développement qui soutient des entreprises au modèle économique établi qui se trouvent sur le chemin de la croissance.

Grand Prix de la Finance : Vos meilleurs conseils à nos lecteurs quand ils sélectionnent un fonds ?

Philippe Gaboriau : Il faut bien comprendre les biais de gestion d’un fonds. Il est important de cerner les méthodes et les modes de raisonnement du gérant, et d’apprécier la manière dont a été produite la performance. J’attache beaucoup d’importance à la régularité de la surperformance en la regardant sur plusieurs années.

Grand Prix de la Finance : Un mot sur le Grand Prix de la Finance ?

Philippe Gaboriau : J’ai trouvé le travail très intéressant. L’approche est assez puissante car elle oblige un grand nombre de spécialistes à se pencher sur les catégories. Il y a une forme de vérité statistique qui en ressort. La liberté de choisir entre un et trois fonds, sans obligation, est aussi une excellente méthode.

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