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Pictet TR - Atlas | 3.90% |
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 3.83% |
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 3.68% |
Exane Pleiade | 2.44% |
Sanso MultiStratégies | 2.34% |
DNCA Invest Alpha Bonds | 1.38% |
AXA WF Euro Credit Total Return | 1.36% |
Candriam Bonds Credit Alpha | 1.28% |
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 1.00% |
Syquant Capital - Helium Selection | 0.77% |
H2O Adagio | -0.76% |
M&G (Lux) Episode Macro Fund | -3.56% |
Vivienne Bréhat | -5.55% |
La phase baissière n’est pas encore arrivée à son terme estime cette macroéconomiste...
Publié le lundi 5 septembre 2022H24 a suivi le Webcast marché de rentrée de Nathalie Benatia, Macroéconomiste chez BNP Paribas AM. Ce qu'il fallait retenir...
L’été a désarçonné les investisseurs
On a cru un moment que la récession l’emporterait sur l’inflation et ainsi éviterait aux banques centrales d’agir pour calmer les tensions. Les investisseurs s’en trouvèrent fort heureux, tout au moins en juillet.
Des hésitations sur ce scenario sont apparues en août avec des déclarations multiples de gouverneurs de Fed locales américaines. Elles ont trouvé leur point d’orgue la semaine dernière pendant le bref discours de Jerome Powell.
Pour les banques centrales, le niveau d’inflation actuel est vraiment indésirable
Les hausses de taux tendent à passer à 50 points de base, voire 75 points de base, une nouvelle norme pour les politiques monétaires de banques centrales en 2022.
La Banque Centrale Européenne observe un nombre croissant de prévisions DURABLES d’inflation
Isabel Schnabel, économiste allemande et membre du directoire de la Banque centrale européenne, a partagé à Jackson Hole sa vigilance accrue sur la hausse des prix, une vision que soutiennent plusieurs banques nationales européennes.
BNP PAM anticipe des taux FED proches de 4% au début 2023
Nathalie Benatia remarque que cette projection supérieure au consensus gagne du terrain tous les jours.
L’odeur et la couleur d’un rallye de marché baissier ?
Le rebond fort des actions cet été est en partie effacé dans les pays développés tandis que les actions émergentes ont peu varié pendant l’été.
Le pic de la peur n’ayant pas été atteint, si on en juge par l’évolution graphique de la volatilité des actions, on estime chez BNP PAM que la phase baissière n’est pas encore arrivée à son terme.
Inversion de la courbe des taux et volatilité élevée des obligations
Si l’inversion de la courbe des taux est régulièrement annonciatrice de récession, gardons à l’esprit qu’elle peut avoir deux ans d’avance sur la récession effective.
Dégradation des perspectives économiques, surtout en Europe
Le ralentissement économique américain devrait être comparable à celui de 2001, après l’éclatement de la bulle internet, mais à 1% de croissance en 2023, les Etats-Unis devraient être mieux lotis que l’Europe.
Les révisions salariales scrutées de près par la BCE
Une nouvelle accélération des salaires négociés est attendue pour le deuxième trimestre qui renforcerait le risque d’entrainement salaire-inflation.
Allocation prudente sur les actions et les obligations gouvernementales
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Position neutre sur les actions, nettement sous pondérée sur les actions européennes,
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L’ajustement sur les taux longs n’est pas achevé,
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Retour vers les émissions investment grade avec une surexposition compte tenu de taux implicites de défauts très élevés.
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
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Lazard Convertible Global | -2.04% |
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