CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7850.1 +1.37% +6.36%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
CM-AM Global Gold 34.63%
Sienna Actions Bas Carbone 8.80%
Aperture European Innovation 8.11%
Jupiter Financial Innovation 7.99%
Digital Stars Europe 7.90%
Piquemal Houghton Global Equities 6.39%
AXA Aedificandi 4.88%
R-co Thematic Real Estate 3.95%
GIS SRI Ageing Population 3.17%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.08%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance 0.88%
DNCA Invest Beyond Semperosa 0.52%
MS INVF Global Opportunity 0.35%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -0.20%
Athymis Industrie 4.0 -0.66%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.39%
Thematics Water -1.57%
HMG Globetrotter -1.61%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -1.71%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -2.43%
Fidelity Global Technology -2.88%
Auris Gravity US Equity Fund -2.99%
Pictet - Digital -3.21%
MS INVF Global Brands -3.27%
Mandarine Global Transition -3.78%
Pictet - Security -3.96%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -4.13%
Thematics Meta -4.74%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.80%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -4.86%
VIA Smart Equity World -5.47%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -5.63%
Square Megatrends Champions -5.74%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.41%
Sienna Actions Internationales -6.57%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -6.63%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -6.96%
Candriam Equities L Oncology -7.08%
CPR Invest Climate Action -7.08%
Mirova Global Sustainable Equity -7.12%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -7.64%
Franklin India Fund -7.66%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -7.80%
ODDO BHF Global Equity Stars -8.02%
Russell Inv. World Equity Fund -8.23%
Covéa Actions Monde -8.73%
Thematics AI and Robotics -8.73%
Franklin U.S. Opportunities Fund -8.83%
JPMorgan Funds - America Equity -8.91%
Covéa Ruptures -8.97%
Groupama Global Active Equity -9.01%
JPMorgan Funds - US Technology -9.15%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -9.18%
Franklin Technology Fund -9.24%
Sycomore Sustainable Tech -9.29%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -9.63%
BNP Paribas US Small Cap -9.64%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -10.06%
Athymis Millennial -10.86%
EdR Fund US Value -10.92%
AXA WF Robotech -10.95%
ODDO BHF Artificial Intelligence -11.02%
Groupama Global Disruption -11.06%
EdR Fund Healthcare -11.57%
Eurizon Fund Equity Innovation -11.72%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -12.00%
Tocqueville Global Tech ISR -12.22%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -13.83%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -14.05%
CPR Global Disruptive Opportunities -14.89%
Claresco USA -14.95%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Une stratégie pouvant réaliser des gains dans les marchés orientés à la hausse comme à la baisse…

 

Après avoir été portés pendant plusieurs décennies par un marché haussier des obligations d’État, les investisseurs sont maintenant à la recherche d’autres facteurs de rendement. Avec leur capacité à réaliser des gains dans les marchés orientés à la hausse comme à la baisse, les stratégies de Commodity Trading Advisor (CTA) ont historiquement été en mesure d’améliorer les rendements ajustés au risque lorsqu’elles sont intégrées à un portefeuille équilibré. Toutefois, une question que les investisseurs peuvent légitimement se poser aujourd’hui est de savoir comment la hausse des taux d’intérêt affecte les CTA ?

 

La performance faiblement corrélée/non corrélée des stratégies CTA est fondée sur des sources de rendement différentes des principales classes d’actifs. Leur moteur de performance ? Les différentes tendances de marché qu'elles identifient sur lesquelles elles se positionnent à la hausse, comme à la baisse. Pour tirer parti des différentes tendances de marché, les CTA investissent dans une vaste palette d’actifs financiers via des contrats à terme (futures) essentiellement sur les marchés des actions, obligations et matières premières. Ces mouvements de marché sont détectés à l’aide d’algorithme et outils d’analyse propriétaires.

 

Quel environnement de taux d’intérêt est-il le plus favorable pour les CTA ?

 

Steeve Brument

Pour répondre à cette question, nous avons choisi de rester simples en analysant la performance des CTA sur des périodes de hausse, de baisse et de stabilité des taux d’intérêt. À cet effet, nous avons utilisé l’indice CTA de Barclay pour représenter le rendement des CTA au regard des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine.

 

De 1971 à ce jour, nous avons identifié des périodes où les taux directeurs de la Réserve fédérale étaient inférieurs ou supérieurs à leur moyenne sur les 6 mois précédents. Lorsque ces conditions n’étaient pas remplies, nous avons considéré que l’environnement des taux était stable. Depuis la création de l’indice CTA de Barclay en 1980, nous avons observé 154 mois de hausse des taux, 174 mois de baisse des taux et 179 mois où les taux sont restés stables.

 

 

À partir des données de la figure 1, nous avons calculé les rendements moyens pour chacun des trois types d’environnement de taux d’intérêt. Les rendements des CTA sont positifs pour chacun d’eux (voir la figure 2). Comme prévu, la performance est meilleure lorsqu’il y a un mouvement des taux d’intérêt, à la hausse comme à la baisse.

 

Nous avons également étudié le comportement des stratégies CTA dans une période de plus forte inflation comme celle des années 70. Le constat est similaire : les CTA ont aussi bénéficié dans le passé des tendances du marché générées par de fortes hausses des taux d'intérêt.

 

Hausse des taux d’intérêt : opportunité ou menace pour les stratégies CTA ?

 

Steeve Brument

Nos résultats indiquent que les CTA ont bénéficié dans le passé des tendances du marché générées par de fortes hausses des taux d’intérêt.

 

De toute évidence, cela a justifié la raison d’être des CTA en tant que capteurs de tendances de marché, qui profitent des directions fortes sur différents types d’actifs.

 

Cependant, comme toujours, n’oublions pas que la valeur des investissements fluctuera, ce qui entraînera une baisse ou une hausse des prix et il est possible que vous ne puissiez pas récupérer le montant de votre investissement initial. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

 

H24 : Pour en savoir plus sur Candriam, cliquez ici.

Autres articles

ACTIONS PEA Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
Alken Fund Small Cap Europe 27.72%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 27.00%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 20.20%
Tailor Actions Avenir ISR 17.43%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 14.59%
Groupama Opportunities Europe 14.08%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 11.82%
Uzès WWW Perf 10.76%
Covéa Perspectives Entreprises 10.59%
VALBOA Engagement ISR 10.48%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.89%
Richelieu Family 9.85%
Ecofi Smart Transition 9.64%
Tocqueville Euro Equity ISR 9.23%
Europe Income Family 9.07%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 8.90%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 8.89%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.39%
Quadrige France Smallcaps 8.24%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.08%
Fidelity Europe 7.07%
Mandarine Premium Europe 6.91%
Mandarine Europe Microcap 5.94%
Dorval Drivers Europe 5.10%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.80%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 4.39%
HMG Découvertes 4.34%
Mirova Europe Environmental Equity 3.79%
Sycomore Europe Eco Solutions 3.46%
Palatine Europe Sustainable Employment 3.15%
Norden SRI 2.79%
Gay-Lussac Microcaps Europe 2.66%
Mandarine Unique 2.12%
LFR Euro Développement Durable ISR 1.55%
Lazard Small Caps France 1.22%
Echiquier Positive Impact Europe 1.17%
VEGA France Opportunités ISR 0.98%
Tocqueville Croissance Euro ISR 0.73%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 0.52%
VEGA Europe Convictions ISR -1.36%
Eiffel Nova Europe ISR -1.77%
DNCA Invest SRI Norden Europe -2.30%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -2.82%
CPR Croissance Dynamique -6.43%
ADS Venn Collective Alpha US -11.80%
OBLIGATIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 19.63%
Income Euro Sélection 2.23%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 2.03%
Carmignac Portfolio Credit 1.93%
Axiom Short Duration Bond 1.93%
IVO Global Opportunities 1.67%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.62%
Alken Fund Income Opportunities 1.55%
Ostrum SRI Crossover 1.52%
DNCA Invest Credit Conviction 1.49%
La Française Credit Innovation 1.40%
Schelcher Global Yield 2028 1.30%
Mandarine Credit Opportunities 1.25%
Tikehau 2029 1.19%
Tikehau 2027 1.19%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 1.19%
R-co Conviction Credit Euro 1.14%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 1.10%
Jupiter Dynamic Bond 1.07%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.05%
Tikehau European High Yield 0.98%
Tailor Crédit Rendement Cible 0.97%
Ofi Invest High Yield 2029 0.96%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 0.94%
Ofi Invest Alpha Yield 0.94%
Omnibond 0.83%
Epsilon Euro Bond 0.81%
La Française Rendement Global 2028 0.71%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 0.68%
Auris Investment Grade 0.68%
Auris Euro Rendement 0.60%
M All Weather Bonds 0.44%
Tailor Credit 2028 0.40%
Sanso Short Duration 0.39%
EdR Fund Bond Allocation 0.22%
Eiffel Rendement 2028 0.16%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.13%
Richelieu Euro Credit Unconstrained -0.09%
IVO EM Corporate Debt UCITS -0.68%
Lazard Credit Opportunities -0.77%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -1.15%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -4.79%
Amundi Cash USD -5.35%