CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7950.19 -1.34% +5.39%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 21.48%
CM-AM Global Gold 21.10%
Pictet - Digital 19.05%
Carmignac Investissement 17.32%
Franklin Technology Fund 16.89%
Franklin U.S. Opportunities Fund 16.65%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 16.25%
Athymis Millennial 15.24%
Mirova Global Sustainable Equity 15.16%
OFI Invest ISR Grandes Marques 14.80%
CPR Global Disruptive Opportunities 14.47%
Digital Stars Europe 14.40%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.35%
AXA WF Robotech 14.19%
Echiquier World Equity Growth 14.03%
CM-AM Global Leaders 13.85%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.74%
Echiquier Artificial Intelligence 13.72%
G Fund - Global Disruption 13.06%
Mandarine Global Transition 12.71%
Jupiter Global Ecology Growth 12.13%
ODDO BHF Artificial Intelligence 11.85%
Thematics AI and Robotics 11.60%
Comgest Monde 11.52%
Square Megatrends Champions 11.22%
Fidelity Global Technology 11.20%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.64%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 10.40%
Sanso Smart Climate 10.39%
Russell Inv. World Equity Fund 10.03%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.95%
Covéa Ruptures 9.81%
Templeton Global Climate Change Fund 9.79%
MS INVF Global Opportunity 9.79%
Aesculape SRI 9.45%
Pictet - Clean Energy Transition 9.43%
GIS SRI Ageing Population 9.05%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 8.83%
Pictet - Water 8.50%
R-co Valor 4Change Global Equity 8.46%
Pictet - Security 8.45%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.41%
Sextant Tech 8.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.78%
CPR Invest Hydrogen 7.64%
BNP Paribas Aqua 7.46%
Thematics Water 7.28%
Ecofi Enjeux Futurs 7.01%
BNP Paribas US Small Cap 6.99%
Pictet - Global Megatrend Selection 6.82%
Thematics Meta 6.45%
GemEquity 6.34%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 5.86%
Valeur Intrinsèque 5.81%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.00%
EdR Fund Big Data 4.93%
Richelieu America 4.86%
EdR Fund US Value 4.20%
Piquemal Houghton Global Equities 4.01%
MS INVF Global Brands 3.91%
Mandarine Global Microcap 3.73%
Pictet - Premium Brands 2.83%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.50%
AXA Aedificandi 1.90%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities 1.79%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 1.64%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.43%
Echiquier World Next Leaders -1.12%
EdR Fund Healthcare -2.17%
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32% des encours décollectés depuis 2018...

… pour les petites et moyennes capitalisations. Mais les opportunités sont nombreuses et la sous pondération des SM caps chez les investisseurs est en général source de surperformance future.

 

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Fabrice Revol, président fondateur de Kirao AM et Saad Benlamine, gérant ont commenté la gestion du fonds KIRAO Smallcaps.

H24 vous en propose un résumé...

 

Dernières actualités du fonds KIRAO SMALLCAPS

 

  • Performance nette annualisée depuis création : +8,4% vs +4,4% pour son indicateur de référence (à fin novembre 2022),

  • La démarche de labélisation ISR du fonds devrait aboutir au premier trimestre de 2023,

  • 37 lignes en portefeuille,

  • Capitalisation médiane d’1,5Md €,

  • De fortes convictions dans 4 secteurs : entreprises de services numériques, industrie, distribution spécialisée, médias.

 

Quelques repères sur l’environnement de marché

 

  • Si les petites et moyennes capitalisations ont largement surperformé depuis l’an 2000, les cinq dernières années affichent 38% de retard,

  • Les fondamentaux n’ont pas changé (potentiel de croissance plus élevé, meilleure gouvernance des sociétés familiales, cibles d’OPA) et les multiples sont au plus bas (PE de 12,5x vs 14,4x en moyenne historique),

  • 32% des encours décollectés depuis 2018. La pression vendeuse se retrouve dans les performances.

  • Mais depuis 20 ans, Kirao a observé que les rebonds sont puissants après les crises (+75% en moyenne pour la CAC Small dans les deux ans qui suivent le plus bas).

 

Positionnement du fonds

 

  • Des opportunités historiques : le fonds est pleinement investi à des niveaux de multiples largement dépréciés (9,6x vs 14,5x historiquement depuis avril 2015).

  • Des opportunités exceptionnelles sur les cycliques de grandes qualités comme Bénéteau, De'Longhi ou Trigano ont permis à la société de gestion de les renforcer à bon compte. Une retombée positive de la hausse brutale des taux in fine.

  • Certaines sociétés de croissance retrouvent leur place dans le portefeuille comme Nemetschek (logiciels) et Brunello Cucinelli (luxe).

  • Le fonds continue de bénéficier d’OPA comme récemment avec Somfy.

  • Le fonds surperforme largement son indice de référence dans la remontée récente tirée par Sopra Steria, M6 et Ceconomy.

 

Conclusion

 

  • Les opportunités sont nombreuses après les exagérations de marché. Beaucoup de sociétés se retrouvent aux valorisations de 2008.

  • Le portefeuille contient des réserves de surperformances soutenues par une valorisation moyenne du portefeuille à 8,5x l’Ebit 2023.

  • La priorité de Kirao AM est de capter l’écart entre le cours et la valeur intrinsèque des entreprises en portefeuille.

  • La sous pondération des SM caps chez les investisseurs est en général source de surperformance future. L’histoire des marchés est gorgée d’exemples en la matière. Il ne faudrait pas grand-chose pour que les SM caps reprennent des couleurs.

 

Comment souscrire ?

 

Kirao Smallcaps, SRR6, est éligible au PEA. Part AC code FR0012633311 et part KC « Clean share » code FR0013312121.

 

PART AC : -21,3% en 2022 ; +22,7% en 2021 et +7,7% en 2020.

 

Pour en savoir plus sur Kirao Smallcaps, cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 33.21%
Alken Fund Small Cap Europe 14.64%
Sycomore Europe Happy @ Work 14.45%
Alken European Opportunities 14.40%
Indépendance France Small 14.18%
France Engagement 14.15%
VEGA France Opportunités ISR 13.72%
VEGA Europe Convictions ISR 13.08%
Dorval Manageurs 12.85%
Tailor Actions Avenir ISR 12.84%
Uzès WWW Perf 12.81%
Tocqueville Euro Equity ISR 12.07%
Tocqueville Croissance Euro ISR 11.95%
Dorval Manageurs Europe 11.48%
G Fund Opportunities Europe 11.21%
Indépendance Europe Small 11.13%
Amplegest Pricing Power 10.96%
Echiquier Positive Impact Europe 10.77%
Centifolia 10.75%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.43%
EdR SICAV Tricolore Convictions 10.16%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 9.87%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.20%
Palatine Europe Sustainable Employment 9.11%
BDL Convictions 9.06%
BNP Paribas Développement Humain 9.04%
Dorval European Climate Initiative 8.94%
FCP Mon PEA 8.61%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.58%
Richelieu Family 8.29%
Quadrige France Smallcaps 8.26%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 8.22%
Athymis Trendsetters Europe 8.20%
R-co Conviction Equity Value Euro 8.03%
Covéa Perspectives Entreprises 7.98%
Mandarine Europe Microcap 7.94%
CPR Croissance Dynamique 7.92%
Fidelity Europe 7.78%
Pluvalca Small Caps 7.31%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.17%
Mandarine Unique 6.25%
Mandarine Premium Europe 5.93%
Erasmus Small Cap Euro 5.51%
Quadrator SRI 5.31%
Moneta Multi Caps 4.83%
Echiquier Value Euro 4.27%
Groupama Avenir Euro 3.91%
Lazard Small Caps France 3.90%
Mandarine Social Leaders 3.70%
Mirova Europe Environmental Equity 3.61%
Gay-Lussac Smallcaps 1.50%
Erasmus Mid Cap Euro 1.43%
Quadrige Europe Midcaps 1.36%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.22%
Eiffel Nova Europe ISR -1.38%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -0.75%
Lazard Convertible Global -1.10%