CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Enrayer la reprise inflationniste, quoi qu’il en coûte...

H24 a suivi le dernier Webcast marché de Nathalie Benatia, Macroéconomiste chez BNP Paribas AM. Ce qu'il fallait retenir…

 

 

Les banques centrales à la manœuvre

 

  • En dépit des menaces de récession mondiale, les resserrements monétaires devraient continuer, au moins au premier semestre. Le rythme de hausse devrait ralentir au deuxième semestre, faisant renaître les espoirs d’un pivot.

  • L’hypothèse d’une détente des rendements obligataires dans les prochains mois soutiendrait certains pans de la cote dont les valeurs de croissance.

 

Pour les investisseurs, la stratégie de portage obligataire redevient pertinente.

 

Renversement de la stratégie Covid de la Chine

 

De façon inattendue, le gouvernement chinois a lancé le pays dans une politique d’immunité collective par la libre circulation du virus. Un grand risque politique et sanitaire qui soutient tout de même le thème de la réouverture et alimente l’espoir d’une plus forte croissance.

 

« Let it slow, let it slow » fredonne le patron de la Réserve Fédérale

 

La remontée généralisée des taux est le remède de cheval des banques centrales contre la reprise de l’inflation. Les premiers résultats sont probants :

 

  • Les indicateurs composites avancés de l’OCDE de décembre montrent le ralentissement généralisé de la plupart des grandes économies mondiales. Nathalie Benatia nuance la qualité de cet indicateur qui comporte quelques imperfections.

  • Les enquêtes d’activité américaines confirment le ralentissement voulu par les autorités monétaires aux États-Unis. Mais l’économie américaine résiste au quatrième trimestre. L’indicateur GDPnow calculé par la Fed d’Atlanta indique une croissance autour de 3-4% pour la fin de l’année. Ces données peuvent varier significativement notamment à l’aune de la tempête de décembre. 

  • Le ralentissement chinois doit plus à la politique zéro Covid qu’à sa politique monétaire.

  • L’économiste de la BNP Paribas AM note que l’ampleur du ralentissement en zone euro s’est réduite. La tendance reste négative cependant.

 

L’inflation se calme, mais elle reste élevée !

 

Le mois dernier, l’inflexion de l’indice des prix américain était plus nette qu’en Europe où la tendance est timide. A telle enseigne que la BCE a révisé ses prévisions d’inflation à la hausse pour 2023. La cible européenne de 2% d’inflation ne sera atteinte ni en 2023 ni en 2024.

 

La politique restrictive européenne devrait demeurer tant que la conviction n’est pas acquise à la BCE que le ressort inflationniste est arrêté. L’autorité monétaire européenne ne fait pas confiance aux prévisions pour définir sa politique monétaire. Seuls les résultats compteront !

 

Pour Nathalie Benatia, la Réserve Fédérale est fermement engagée contre l’inflation. L’état du marché du travail devrait guider ses décisions dans les prochains mois.

 

Consensus sur la récession aux États-Unis

 

  • 70 % de probabilité d’une récession aux États-Unis en 2023, c’est le consensus des économistes des banques américaines.

  • Chine : tous les indicateurs continuent de se dégrader (production industrielle ventes de détail, PMI manufacturier et des services). Les statistiques prochaines seront troublées par le nouvel an chinois qui se produit au moment de la nouvelle politique d’immunité collective contre le Covid.

 

Allocation neutre sur les actions

 

Obligations : Surpondéreration du crédit européen investment grade. L’année 2023 devrait être plus attractive mais volatile.

 

Actions : Sous-pondération en Europe, surpondération aux États-Unis et en Asie émergente. Surpondération des matières premières.

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%