CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8249.66 +0.55% +9.39%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.36%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.22%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
Sanso Smart Climate 9.70%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.39%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
EdR Fund US Value 7.54%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
Candriam Equities L Oncology Impact 4.37%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
EdR Fund Healthcare 1.95%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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Avec près de 7,8 milliards € d’encours, ce fonds « dans le viseur » de Nortia fait figure de véritable mastodonte de la gestion d’actifs française...

Chaque semaine, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

CARMIGNAC PATRIMOINE

 

Trajectoire

 

Avec près de 7,8 milliards d’euros d’encours, CARMIGNAC PATRIMOINE fait figure de véritable mastodonte de la gestion d’actifs française. Doté d’une allocation flexible, ce fonds cherche à combiner un triple moteur de performance composé d'obligations internationales, d'actions et d'une stratégie sur les devises. Si l’année 2022 a été marquée par le retour d’une inflation élevée, les équipes de gestion de CARMIGNAC estiment que celle-ci et ses fluctuations devraient rester le sujet majeur des prochaines années pour l’économie, et les marchés financiers. La gestion tactique sera donc clé pour naviguer dans ce nouveau paradigme financier et tenter d’endiguer les variations de corrélation entre actions et obligations.

 

Impact

 

Pour Rose Ouahba, Keith Ney et David Older, 2023 devrait constituer une année de récession mondiale, avec des opportunités d'investissement naissant de la désynchronisation entre les trois plus grands blocs économiques que sont les États-Unis, la zone euro et la Chine. Afin de les saisir, les gérants de Carmignac Patrimoine sont convaincus qu’il sera une nouvelle fois nécessaire de faire preuve de flexibilité et de sélectivité, à l’image de 2022.

 

En effet, ce pilotage actif de l’allocation s’est illustré l’année dernière à travers une gestion dynamique du niveau des expositions aux actions, au crédit ainsi que de la sensibilité au taux d’intérêt, ce qui a permis au fonds de rebondir en deuxième partie d’année face à son indicateur de référence.

 

Principal pan du portefeuille, la poche actions, 41,30% (au 31/12/2022) de l’actif net, révèle un positionnement globalement prudent. Le fonds dispose d’un biais sur des entreprises avec un profil de croissance séculaire, qui prennent part à un changement structurel global, tout en portant une attention particulière sur les valorisations. Dès lors, des secteurs défensifs tels que la santé (9,60%) ou la consommation (10,80%) sont privilégiés. En parallèle, l’exposition aux valeurs technologiques à forte valorisation a été réduite au cours de l’année.

 

Au sein de ce secteur, certaines entreprises font figure d’exception, à l’instar de MICROSOFT (1,50%), l’une des principales positions en portefeuille. La valeur américaine bénéficie à la fois d’un modèle d’entreprise résilient et d’une valorisation raisonnable. Plus globalement, le fonds cherche à se positionner davantage sur des entreprises financièrement saines, résistantes à l’inflation et doté d’un pricing power élevé. Le secteur du luxe en bénéficie, à l’image d’HERMES (2,1%), qui figure également parmi nos principales positions. En outre, l’entreprise devrait bénéficier de la réouverture de l’économie chinoise, et du fait qu’elle contrôle l’ensemble de sa chaîne de production lui permettant une bonne maitrise de ses coûts. Sur le secteur de la santé, diverses prises de bénéfices ont été opérées au cours des dernières semaines. Les principaux titres restent NOVO NORDISK (1,6%) et ELI LILLY (1,2%). Ces deux géants sont les leaders mondiaux dans les traitements contre le diabète et disposent également de tests prometteurs dans la lutte contre l’obésité.

 

A date, la poche obligataire représente 43,2% (au 31/12/2022) du portefeuille dont 26,2% est investi en crédit. L’exposition nette au crédit a été gérée activement en 2022 afin de traverser la tempête sur la classe d’actifs, avec notamment une utilisation de couvertures sur indices crédit. 

 

Les gérants ont désormais levé l’ensemble des protections sur les marchés du crédit dans la mesure où les rendements affichés par certains segments et émetteurs sont en ligne avec la performance que l’on peut attendre des marchés d’actions sur le long terme, pour un risque moins élevé. 

 

Enfin, sur la poche devises, si le dollar a été privilégié sur la majeure partie de l’année, le fonds a augmenté son exposition à l’euro au cours des dernières semaines. La persistance de l’inflation en zone euro associée à la résilience de son économie, notamment grâce à un hiver moins froid, devrait conduire la Banque Centrale Européenne à maintenir une politique relativement plus restrictive que son homologue américain.

 

En termes de performances, sur 2022, CARMIGNAC PATRIMOINE ressort en ligne avec sa catégorie Quantalys : -9,39% vs -10,37% (au 31/12/2022), dans un contexte de marché marqué par une forte corrélation entre les différentes classes d’actifs. 

 

Ligne de mire

 

Le positionnement actuel, avec 13,50% de liquidités, reflète un potentiel de redéploiement important qui peut permettre à l’équipe de gestion de saisir les opportunités.

 

Cette réactivité et cette flexibilité illustrent notamment la capacité de CARMIGNAC PATRIMOINE à saisir les momentums et qui se révèle par conséquent être une solution à intégrer en cœur de portefeuille.

 

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia

 

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Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.33%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.76%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%