CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7127.01 +0.71% +10.09%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
R-co Valor 9.90%
Ginjer Actifs 360 9.27%
GF Ambition Solidaire 8.76%
ACATIS Value Event 6.70%
Dorval Convictions 6.46%
DNCA Evolutif 6.44%
R-co Valor Balanced 6.39%
Mansartis Investissements ISR 5.97%
VEGA Patrimoine ISR 5.92%
Trusteam ROC Flex 5.42%
First Eagle Amundi International Fund 5.11%
Cogefi Flex Dynamic 4.88%
Auris Diversified Beta 4.74%
IDE Dynamic World Flexible 4.61%
Tailor Global Selection ISR 4.52%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 4.47%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 4.41%
Russell Inv. MAGS 4.26%
Sycomore Partners 4.19%
Orcadia Global Sustainable Balanced 3.99%
H2O Moderato 3.98%
JPMorgan Funds - Global Income 3.94%
OFI Invest ESG MultiTrack 3.91%
Sextant Grand Large 3.74%
Invest Latitude Equilibre 3.72%
Sycomore Next Generation 3.61%
Richelieu Harmonies ESG 3.43%
BGF ESG Multi-Asset 3.36%
Ecofi Agir Pour Le Climat 3.31%
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 3.28%
Dorval Global Convictions 3.19%
Invest Latitude Patrimoine 3.01%
MAM Solution 2.94%
Echiquier ARTY SRI 2.91%
Exclusif 21 2.84%
Eurose 2.63%
CPR Croissance Réactive 2.62%
VEGA Modéré Durable 2.43%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 2.40%
Carmignac Patrimoine 2.39%
AXA WF Global Optimal Income 2.36%
Tailor Allocation Defensive 2.32%
VEGA Euro Rendement ISR 2.19%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 1.96%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income 1.86%
Moneta Long Short 1.69%
Vivienne Ouessant 1.66%
Dorval Global Convictions Patrimoine 1.66%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI 1.27%
Echiquier Allocation Flexible 1.12%
Nordea 1 - Stable Return 1.00%
Gay-Lussac Europe Flex 0.83%
Tikehau International Cross Assets 0.73%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 0.66%
BDL Rempart 0.61%
Lazard Patrimoine SRI 0.44%
Ethna-Aktiv 0.44%
Sunny Patrimoine 2.0 0.34%
Ruffer Total Return International -0.01%
OPCVM Actions Perf. YTD
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BNP Paribas Energy Transition 16.99%
MS INVF Global Opportunity 15.36%
Franklin Technology Fund 13.87%
Pictet Digital 13.46%
AXA WF Framlington Robotech 13.41%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.29%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 12.74%
BGF World Technology 12.66%
Fidelity Global Technology 12.60%
Templeton Global Climate Change Fund 11.59%
Echiquier Artificial Intelligence 11.46%
Thematics AI and Robotics 11.32%
Threadneedle (Lux) Global Technology 11.24%
BNP Paribas Funds China Equity 10.94%
Richelieu America ESG 10.94%
Mirova Global Environmental Equity 10.80%
AXA WF ACT Clean Economy 10.65%
R-co Valor 4Change Global Equity 10.61%
Pictet – Clean Energy Transition 10.50%
Valeur Intrinsèque 10.23%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 10.19%
AXA Aedificandi 9.49%
MainFirst Global Equities Fund 9.35%
CM-AM Global Gold 8.81%
M Climate Solutions 8.60%
CM-AM Pierre 8.59%
Thematics Safety 8.25%
BGF Sustainable Energy 8.22%
Berenberg European Focus 8.09%
Fidelity Sustainable Water & Waste 8.02%
Thematics Subscription Economy 8.02%
Threadneedle (Lux) American Fund 8.02%
Templeton Asian Growth Fund 7.91%
GemEquity 7.76%
Thematics Meta 7.74%
BNP Paribas Aqua 7.72%
CPR Global Disruptive Opportunities 7.68%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 7.43%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 7.32%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities 7.28%
Pictet Global Megatrend Selection 7.24%
EdR Fund Big Data 7.23%
Aperture European Innovation 7.11%
OFI Invest ISR Grandes Marques 7.08%
CM-AM Global Leaders 7.05%
OFI Invest US Equity 7.02%
Franklin U.S. Opportunities Fund 6.90%
EdR Fund US Value 6.77%
Thematics Water 6.57%
Athymis Millennial 6.57%
BNP Paribas Climate Impact 6.51%
Comgest Monde 6.32%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.16%
Pictet - Global Environmental Opportunities 6.15%
Pictet Security 6.05%
GIS SRI Ageing Population 6.02%
Jupiter Global Ecology Growth 5.95%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio 5.85%
Echiquier World Next Leaders 5.82%
ODDO BHF Green Planet 5.77%
Carmignac Investissement 5.47%
Digital Stars Europe 5.19%
Echiquier World Equity Growth 5.15%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.10%
G Fund World (R) Evolutions 5.04%
Russell Inv. World Equity Fund 4.96%
Sanso Smart Climate 4.79%
M&G (Lux) Global Themes Fund 4.75%
Mandarine Global Microcap 4.75%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.75%
Mirova Global Sustainable Equity 4.68%
Mandarine Global Transition 4.59%
CPR Silver Age 4.33%
Pictet Water 3.87%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 3.61%
AXA WF ACT Social Progress 3.57%
Piquemal Houghton Global Equities 3.47%
BNP Paribas Funds Smart Food 3.19%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 3.10%
Fourpoints Thematic Selection 3.10%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 2.99%
MS INVF Global Brands 2.96%
CPR Invest - Food For Generations 2.71%
Candriam Equities L Oncology Impact 1.82%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend 1.51%
Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value 1.04%
ODDO BHF Future of Food 0.98%
EdR Fund Healthcare -0.22%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -1.35%
Arc Actions Santé Innovante ESG -1.35%
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L’essor de la gestion obligataire value avec...

Octo AM, gérant obligataire value, retrouve des repères qu’on croyait d’un autre âge. Les rendements reviennent, le monétaire occupe à nouveau une place dans les allocations de portefeuille et les rendements négatifs souverains ont disparu !

 

H24 a suivi la dernière conférence d'Octo AM. Ce qu'il fallait en retenir…

La filiale d’Amplegest a réuni une centaine de participants autour de Matthieu Bailly, directeur général délégué d’Octo AM et de Mathieu Cron, gérant crédit.

Il y avait aussi Arnaud de Langautier, président d’Amplegest et Christophe Mianné, directeur général de Cyrus Conseil, dans la salle. 

 

Quatre fonds avec des rendements bruts entre 4,4% et 9,1%

 

En 2022, les encours d’Octo AM sont passés de 285 millions à 350 millions d’euros répartis dans :

 

  • Deux fonds flexibles : Octo Crédit ISR Court Terme, investi dans des émissions notées BBB- en moyenne qui offrent un rendement brut de 4,4% et Octo Crédit Value, investi dans des obligations notées BB- en moyenne, avec un rendement de 9,1% bruts.

  • Deux fonds à échéance avec Octo Rendement 2025 (6,8% bruts, BB- en moyenne) et le nouveau Octo Rendement 2028 (6,7% bruts, BB en moyenne).

 

La value obligataire pour capter les inefficiences et profiter des aberrations indicielles

 

« Plus votre société est endettée, plus vos émissions pèsent lourd dans les indices »

 

Cette maxime officieuse des fabricants d’indices a deux conséquences :

 

  • Too big to avoid - Une grande partie des fonds obligataires se doit d’investir dans les plus grosses pondérations de l’indice en dépit de la qualité médiocre des émetteurs. Les plus gros gisements attirent la majorité des capitaux.

  • Les entreprises lourdement endettées sont les mieux récompensées puisque leurs émissions sont en tête de classement !

 

De pareilles aberrations naissent des opportunités, surtout quand la tendance des taux d’intérêts s’inverse. 

 

Pour extraire de la valeur, la philosophie de gestion value d’Octo AM s’appuie sur l’analyse crédit et la recherche de primes de rendement injustifiées.

 

Cela permet de :

 

  • Identifier des facteurs idiosyncratiques de revalorisation, en dehors des considérations macroéconomiques,

  • Réduire la corrélation aux taux d’intérêts grâce des coussins de spreads importants,

  • Réduire la corrélation aux indices en s’éloignant des grandes pondérations pour capter de la prime idiosyncratique.

 

Perspectives 2023

 

Le pic des taux directeurs devrait atteindre 5% aux États-Unis et 3,3% en Europe cet l’été.

 

Les opportunités continueront dans le crédit. De nombreuses entreprises offrent un rendement obligataire supérieur au rendement du dividende. Cette situation anormale est une source d’opportunités comme :

 

  • L’émission Senior 2028 de Faurecia offre 6,5% en rendement actuariel tandis que le dividende de Faurecia se situe à 3%. 

  • L’obligation Accor 2028 est à 5% contre un dividende à 2,5%.

 

Les enjeux macroéconomiques guideront l’allocation de portefeuille : les banques représentent 28% du portefeuille d’Octo Credit Value, l’énergie et l’agro-alimentaire 7% chacun et les télécoms 6% (au 2 janvier).

 

Les taux de défaut sont attendus entre 4% et 13%, selon les scenarii macroéconomiques, contre 2,6% à fin novembre 2022 (Moody's).

 

Accumuler des surplus de performance chaque année

 

Pour Matthieu Bailly, « l’objectif est de construire année après année un stock de rendements excédentaires ». On retrouve une caractéristique de la gestion Value qui consiste à combler l’écart entre la valeur de marché et la valeur intrinsèque. Cela peut prendre du temps.

 

Surperformance et volatilité moindre pour Octo Crédit Value et Octo Crédit ISR Court Terme

 

Sur deux ans glissants, Octo Credit Value se situe à -4% contre -9% pour l’indice de référence et Octo Credit ISR Court Terme à -1,95% contre -4,5% pour l’indice iBoxx Corporate 1-3 ans.

 

Comment souscrire ?

 

  • Octo Crédit ISR Court Terme, label ISR, article 8, part B Code ISIN : FR0011299429

  • Octo Crédit Value, part AC : FR0013436672

  • Octo Rendement 2025, part AC, code FR0013496197

  • Octo Rendement 2028 , part AC, code FR001400CPO4

 

Disponibles chez Alpheys, Ageas, AEP, Apicil, Generali Lux, Generali Patrimoine, La Mondiale Europartner, Nortia, Oradea et Spirica.
Référencements en cours : Intencial, Cardif et Axa

 

Pour en savoir plus sur Octo AM, contactez les équipes d’Amplegest, en cliquant ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 21.07%
Dorval Manageurs Europe 12.14%
Tailor Actions Avenir ISR 11.78%
R-co Conviction Equity Value Euro 11.17%
Dorval Manageurs 10.81%
LFR Euro Développement Durable ISR 10.70%
Quadrige Europe Midcaps 9.65%
Quadrator SRI 9.58%
Groupama Avenir Euro 9.55%
VEGA France Opportunités ISR 9.41%
MainFirst Top European Ideas 9.36%
MainFirst Germany Fund 8.94%
EdR SICAV Tricolore Rendement 8.80%
Sycomore Sélection Midcap 8.76%
Sycomore Francecap 8.62%
Pluvalca Disruptive Opportunities 8.50%
NN (L) Euro High Dividend 8.49%
Amplegest Pricing Power 8.44%
Alken European Opportunities 8.42%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 8.33%
OFI RS Equity Climate Change 8.26%
Uzès WWW Perf 8.02%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.83%
Mandarine Unique 7.81%
FCP Mon PEA 7.78%
Tocqueville Value Europe ISR 7.77%
Mirova Europe Environmental Equity 7.76%
Tocqueville France ISR 7.70%
Fidelity Europe 7.67%
C-Quadrat Europe Smallcap 7.49%
Mandarine Social Leaders 7.48%
Echiquier Value Euro 7.46%
MAM Premium Europe 7.43%
G Fund Opportunities Europe 7.29%
Erasmus Mid Cap Euro 7.11%
Athymis Trendsetters Europe 7.03%
Centifolia 6.79%
Montségur Dividendes 6.70%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.68%
Richelieu Family Small Cap 6.62%
Generali France Future Leaders 6.55%
BDL Convictions 6.50%
Dorval Manageurs Small Cap Euro 6.46%
Lazard Small Caps France 5.92%
Moneta Multi Caps 5.86%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.72%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 5.60%
Indépendance France Small 5.58%
Montségur Croissance 5.47%
Quadrige France Smallcaps 5.46%
Pluvalca Sustainable Opportunities 5.08%
Erasmus Small Cap Euro 4.96%
Echiquier Positive Impact Europe 4.95%
CPR Croissance Dynamique 4.84%
Sextant PME 4.74%
Auris - Evolution Europe ISR 4.31%
Mandarine Europe Microcap 4.25%
La Française Actions France PME 4.07%
Eiffel Nova Europe ISR 3.96%
Indépendance Europe Small 3.84%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 3.70%
DNCA Invest SRI Norden Europe 3.49%
Gay-Lussac Green Impact 3.37%
R-co Thematic Silver Plus 3.03%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 5.48%
M Global Convertibles SRI 4.06%