CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7743.75 +0.64% +4.92%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 33.01%
Aperture European Innovation 7.66%
Sienna Actions Bas Carbone 7.22%
Digital Stars Europe 6.73%
AXA Aedificandi 5.67%
Piquemal Houghton Global Equities 5.23%
R-co Thematic Real Estate 4.80%
Jupiter Financial Innovation 3.14%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.84%
GIS SRI Ageing Population 2.83%
DNCA Invest Beyond Semperosa 0.11%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.72%
Athymis Industrie 4.0 -2.02%
HMG Globetrotter -2.27%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -2.29%
MS INVF Global Opportunity -3.17%
JPMorgan Funds - Global Dividend -3.68%
Auris Gravity US Equity Fund -3.73%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -3.88%
Thematics Water -4.05%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -4.70%
Mandarine Global Transition -4.71%
MS INVF Global Brands -4.76%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -4.86%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -5.45%
VIA Smart Equity World -5.47%
Candriam Equities L Oncology -6.48%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -6.78%
Square Megatrends Champions -6.86%
CPR Invest Climate Action -7.30%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -7.36%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -7.55%
Pictet - Digital -7.60%
Sienna Actions Internationales -7.63%
Fidelity Global Technology -7.71%
Thematics Meta -7.73%
Mirova Global Sustainable Equity -7.96%
Pictet - Security -8.16%
Russell Inv. World Equity Fund -8.34%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -8.58%
ODDO BHF Global Equity Stars -8.78%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -8.78%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -9.11%
Covéa Actions Monde -9.72%
Groupama Global Active Equity -10.03%
Covéa Ruptures -10.18%
EdR Fund US Value -10.92%
Sycomore Sustainable Tech -11.01%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -11.09%
Groupama Global Disruption -11.10%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -11.23%
Athymis Millennial -11.35%
EdR Fund Healthcare -11.57%
Franklin India Fund -12.09%
JPMorgan Funds - America Equity -12.22%
JPMorgan Funds - US Technology -12.30%
ODDO BHF Artificial Intelligence -12.39%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -12.52%
Eurizon Fund Equity Innovation -12.97%
Thematics AI and Robotics -13.15%
Franklin U.S. Opportunities Fund -13.23%
Tocqueville Global Tech ISR -13.25%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -14.13%
Franklin Technology Fund -14.56%
CPR Global Disruptive Opportunities -15.11%
AXA WF Robotech -15.52%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -15.78%
BNP Paribas US Small Cap -16.10%
Claresco USA -16.12%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -16.24%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -18.46%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Après 4 années compliquées, faut-il revenir sur les petites et moyennes capitalisations... ou pas ?

 

 

Selon Hugo Mas, on devrait assister à une amélioration des conditions économiques début 2023. En effet, la probable récession européenne devrait être sur le dernier trimestre 2022 et le premier trimestre 2023 mais le rebond devrait s’amorcer au suivant.  Or, « il faut se positionner pendant la crise économique, pour profiter du rebond des marchés », souligne le gérant. Par ailleurs, « le scénario récessionniste a déjà bien été anticipé par les marchés » selon Alban Préaubert. Dit autrement, il est déjà dans les cours. 

 

Quid de la valorisation ?

 

Depuis 2018, le contexte n’a pas été favorable aux petites et moyennes capitalisations. Toutes les métriques P/E, Price to Book… sont attractives. Le segment est en décote par rapport aux grandes capitalisations ! Certes il y a des risques sur les estimations de bénéfices mais globalement les gérants pensent qu’il va y avoir un mouvement de revalorisation. 

 

Enfin, après les mouvements massifs de retraits sur les petites capitalisations, on retrouve petit à petit des flux positifs

 

On l’aura compris, les deux gérants sont positifs sur la classe d’actifs mais comment le fonds Sycomore Selection Midcap est-il géré ? 

 

Le fonds est la nouvelle mouture de Sycomore Synergie Smaller Companies. Les gérants sont repartis d’une page blanche en août 2020. Tout a été remis à plat. Le fonds se focalise sur les sociétés entre 1 et 7 milliards d’Euros de capitalisation boursière, couvrant ainsi le spectre des petites et moyennes capitalisations européennes. Le portefeuille est à ce jour concentré sur 40 à 60 valeurs, sans biais trop fort. Certes, les gérants cherchent des sociétés ayant une croissance solide mais avec un prix attractif. Pas question pour eux d’acheter de l’hyper croissance à des prix exorbitants. Par ailleurs, l’approche est multi thématiques avec un focus particulier sur la liquidité. 

 

Ainsi, la fiche d’identité de la société idéale pourrait se résumer aux points suivants :

 

  • Bon positionnement concurrentiel à moyen-long terme, positionnée sur les méga tendances ;

  • Croissance solide mais pas au prix d’une valorisation trop élevée. La gestion se tient à l’écart des sociétés à forte croissance mais sans rentabilité ;

  • Bonne visibilité sur le chiffre d’affaires et sur les bénéfices ;

  • Résistance à l’inflation : focus sur les entreprises capables de défendre leurs marges ;

  • ESG : déjà bon élève ou futurs bons élèves (sociétés en transition) avec des axes d'engagement forts identifiés

 

Ce dernier point est important aux yeux de la gestion. En effet, l’approche ESG leur semble apporter de la valeur à la gestion active. Or, on a souvent peu de données dans l’univers des petites et moyennes capitalisations, d’où l’intérêt de la méthodologie SPICE développée par Sycomore AM et adaptée à la thématique du fonds. 

 

Comment le fonds est-il actuellement positionné ? 

 

Le fonds est positionné pour un rebond de cycle (industries >40%) avec une exposition significative aux sociétés répondant favorablement aux enjeux de la transition énergétique et écologique

 

Retour sur le secteur de la consommation car il traite à des niveaux très bas et anticipe déjà la récession.  

 

Le fonds a également un biais technologie mais les gérants le concèdent, si le potentiel de hausse est fort, la remontée mettra peut-être du temps.  

 

En conclusion, Hugo Mas, souligne que cette classe d’actifs est intéressante car c’est habituellement dans le rebond post baisse que les petites et moyennes capitalisations peuvent réaliser les meilleures performances.

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

ACTIONS PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 27.00%
Alken Fund Small Cap Europe 26.97%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 19.03%
Tailor Actions Avenir ISR 15.56%
Groupama Opportunities Europe 13.00%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 12.63%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 10.74%
Uzès WWW Perf 9.50%
Covéa Perspectives Entreprises 9.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.23%
VALBOA Engagement ISR 9.19%
Richelieu Family 8.76%
Ecofi Smart Transition 7.85%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.82%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 7.41%
Europe Income Family 7.16%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 6.89%
EdR SICAV Tricolore Convictions 6.86%
Sycomore Europe Happy @ Work 6.40%
Quadrige France Smallcaps 5.98%
Mandarine Premium Europe 5.85%
Fidelity Europe 5.84%
Mandarine Europe Microcap 5.40%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.11%
Dorval Drivers Europe 3.96%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 3.70%
HMG Découvertes 3.46%
Mirova Europe Environmental Equity 3.12%
Gay-Lussac Microcaps Europe 2.66%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.21%
Norden SRI 2.19%
Palatine Europe Sustainable Employment 1.48%
Mandarine Unique 1.22%
Echiquier Positive Impact Europe 0.16%
LFR Euro Développement Durable ISR -0.01%
Tocqueville Croissance Euro ISR -0.35%
Lazard Small Caps France -0.41%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -0.43%
VEGA France Opportunités ISR -0.63%
DNCA Invest SRI Norden Europe -2.43%
VEGA Europe Convictions ISR -2.76%
Eiffel Nova Europe ISR -3.37%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.52%
CPR Croissance Dynamique -7.38%
ADS Venn Collective Alpha US -13.01%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 16.55%
Income Euro Sélection 1.95%
Axiom Short Duration Bond 1.93%
Carmignac Portfolio Credit 1.92%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 1.84%
Jupiter Dynamic Bond 1.78%
DNCA Invest Credit Conviction 1.61%
Alken Fund Income Opportunities 1.59%
IVO Global Opportunities 1.57%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.54%
Ostrum SRI Crossover 1.43%
La Française Credit Innovation 1.31%
R-co Conviction Credit Euro 1.24%
Tikehau 2029 1.12%
Epsilon Euro Bond 1.09%
Tailor Crédit Rendement Cible 1.07%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 1.06%
Mandarine Credit Opportunities 1.05%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 1.05%
Tikehau 2027 1.03%
Schelcher Global Yield 2028 1.01%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.00%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 0.91%
Ofi Invest High Yield 2029 0.81%
Ofi Invest Alpha Yield 0.74%
Tikehau European High Yield 0.73%
Auris Investment Grade 0.68%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 0.63%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.62%
Omnibond 0.59%
La Française Rendement Global 2028 0.54%
Auris Euro Rendement 0.49%
M All Weather Bonds 0.44%
Tailor Credit 2028 0.40%
Sanso Short Duration 0.34%
Richelieu Euro Credit Unconstrained -0.03%
EdR Fund Bond Allocation -0.04%
Eiffel Rendement 2028 -0.31%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -0.37%
IVO EM Corporate Debt UCITS -0.72%
Lazard Credit Opportunities -0.82%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -6.51%
Amundi Cash USD -6.78%