CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7850.1 +1.37% +6.36%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 34.63%
Sienna Actions Bas Carbone 8.80%
Aperture European Innovation 8.11%
Jupiter Financial Innovation 7.99%
Digital Stars Europe 7.90%
Piquemal Houghton Global Equities 6.39%
AXA Aedificandi 4.88%
R-co Thematic Real Estate 3.95%
GIS SRI Ageing Population 3.17%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.84%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance 0.88%
DNCA Invest Beyond Semperosa 0.52%
MS INVF Global Opportunity 0.35%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -0.20%
Athymis Industrie 4.0 -0.66%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.39%
HMG Globetrotter -1.61%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -1.71%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -2.43%
Fidelity Global Technology -2.88%
Auris Gravity US Equity Fund -2.99%
Pictet - Digital -3.21%
MS INVF Global Brands -3.27%
Mandarine Global Transition -3.78%
Pictet - Security -3.96%
Thematics Water -4.05%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -4.13%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.80%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -4.86%
VIA Smart Equity World -5.47%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -5.63%
Square Megatrends Champions -5.74%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.41%
Sienna Actions Internationales -6.57%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -6.63%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -6.96%
Candriam Equities L Oncology -7.08%
CPR Invest Climate Action -7.08%
Mirova Global Sustainable Equity -7.12%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -7.64%
Thematics Meta -7.73%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -7.80%
ODDO BHF Global Equity Stars -8.02%
Russell Inv. World Equity Fund -8.23%
Covéa Actions Monde -8.73%
JPMorgan Funds - America Equity -8.91%
Covéa Ruptures -8.97%
Groupama Global Active Equity -9.01%
JPMorgan Funds - US Technology -9.15%
Sycomore Sustainable Tech -9.29%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -9.63%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -10.06%
Athymis Millennial -10.86%
EdR Fund US Value -10.92%
ODDO BHF Artificial Intelligence -11.02%
Groupama Global Disruption -11.06%
EdR Fund Healthcare -11.57%
Eurizon Fund Equity Innovation -11.72%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -12.00%
Franklin India Fund -12.09%
Tocqueville Global Tech ISR -12.22%
Thematics AI and Robotics -13.15%
Franklin U.S. Opportunities Fund -13.23%
BNP Paribas US Small Cap -13.90%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -14.05%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -14.13%
Franklin Technology Fund -14.56%
CPR Global Disruptive Opportunities -14.89%
Claresco USA -14.95%
AXA WF Robotech -15.52%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -18.46%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Droit au but : les bullets d'un gérant d'Axiom…

 

Avec déjà +14.80 %YTD sur Axiom European Banks Equity (après +2,03% en 2022), faut-il continuer d'investir sur les bancaires européennes en 2023 ?

4 éléments de réponses avec le gérant du fonds Antonio Roman

 

  • 1. Les clients finaux restent sous-investis sur le secteur :

    • i. Après des sorties massives sur les ETFs bancaires en 2022, les achats n'ont pas encore repris.

    • ii. Les valorisations relatives sont toujours enfoncées sur des niveaux historiquement faibles (décote proche de 50%, ratio cours-bénéfice de 7 contre une moyenne sur le cycle de 10).

    • iii. Le sentiment reste mauvais, même s'il s'est légèrement amélioré depuis novembre. Les deux ingrédients qui ouvriraient la voie à un rally explosif sont une stabilisation des taux et un regain d'optimisme sur les perspectives de croissance. Il est trop tôt pour parier en confiance sur ce scénario, mais le marché nous semble excessivement prudent.

 

  • 2. La dynamique positive observée en 2022 sur les résultats des banques devrait se poursuivre :

    • i. Les analystes continuent de revoir à la hausse leurs attentes de résultat sur le secteur bancaire, tandis qu'ils les révisent à la baisse sur la plupart des autres secteurs.

    • ii. Les marges d'intérêt vont accélérer leur expansion en début d'année.

    • iii. Les banques sont déjà provisionnées en vue d'une hausse mesurée du taux de chômage.

    • iv. Bien que nous anticipions des pressions importantes sur les coûts, nous nous situons entre 5% et 10% au-dessus du consensus en moyenne sur les résultats nets.

 

  • 3. Les dividendes et rachats d'actions vont soutenir les valorisations :

    • i. Malgré les articles de presse alarmistes, les banques n'ont pas été empêchées par la BCE de procéder à leurs ambitieux plans de distribution de capital excédentaire en 2021 et 2022.

    • ii. Après avoir rendu 81 milliards d'euros à leurs actionnaires en 2022 (un record historique), les banques européennes (Royaume-Uni inclus) devraient distribuer 90 milliards en 2023 et 100 milliards 2024.

    • iii. Le rendement total (dividendes et rachats d'action) devrait s'élever à 9% sur 2023 et 10% sur 2024.

 

  • 4. Toutes les banques ne se valent pas. La dispersion devrait être particulièrement prononcée cette année.

    • i. Entre les rémunérations des dépôts, les livrets réglementés, les programmes de couverture, les sensibilités des actifs et les marges de crédit, il est difficile pour un non-spécialiste d'y voir clair sur les revenus d'intérêt. Or, ces facteurs techniques seront les déterminants principaux des performances relatives des banques en 2023 et 2024.

    • ii. Les pressions sur les salaires s'intensifient et les banques n'y échapperont pas. Il est essentiel d'éviter celles qui auront le plus de mal à gérer leurs coûts.

 

Bertrand Wojciechowski, Directeur Distribution France chez Axiom AI

« Antonio Roman gère AXIOM EUROPEAN BANKS EQUITY depuis le 01/01/2019.

Ce gérant n’a pas de concurrent ETF à la vue de ses surperfs ! »


Surperf indice bancaire SX7R
YTD au 24/01/23 +3,73%
2022 +0,96%
2021 +18,30%
2020 +31,24%
2019 +7,79%

 

H24 : Et pour savoir si le gérant continuera à être meilleur qu'un ETF, contactez Bertrand en cliquant ici wink

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BDL Convictions Grand Prix de la Finance 14.59%
Groupama Opportunities Europe 14.08%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 11.82%
Uzès WWW Perf 10.76%
Covéa Perspectives Entreprises 10.59%
VALBOA Engagement ISR 10.48%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.89%
Richelieu Family 9.85%
Ecofi Smart Transition 9.64%
Tocqueville Euro Equity ISR 9.23%
Europe Income Family 9.07%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 8.90%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 8.89%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.39%
Quadrige France Smallcaps 8.24%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.08%
Fidelity Europe 7.07%
Mandarine Premium Europe 6.91%
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Dorval Drivers Europe 5.10%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.80%
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Mandarine Unique 2.12%
LFR Euro Développement Durable ISR 1.55%
Lazard Small Caps France 1.22%
Echiquier Positive Impact Europe 1.17%
VEGA France Opportunités ISR 0.98%
Tocqueville Croissance Euro ISR 0.73%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 0.52%
VEGA Europe Convictions ISR -1.36%
Eiffel Nova Europe ISR -1.77%
DNCA Invest SRI Norden Europe -2.30%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -2.82%
CPR Croissance Dynamique -6.43%
ADS Venn Collective Alpha US -11.80%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 19.63%
Income Euro Sélection 2.23%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 2.03%
Carmignac Portfolio Credit 1.93%
Axiom Short Duration Bond 1.93%
IVO Global Opportunities 1.67%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.62%
Alken Fund Income Opportunities 1.55%
Ostrum SRI Crossover 1.52%
DNCA Invest Credit Conviction 1.49%
La Française Credit Innovation 1.40%
Schelcher Global Yield 2028 1.30%
Mandarine Credit Opportunities 1.25%
Tikehau 2029 1.19%
Tikehau 2027 1.19%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 1.19%
R-co Conviction Credit Euro 1.14%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 1.10%
Jupiter Dynamic Bond 1.07%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.05%
Tikehau European High Yield 0.98%
Tailor Crédit Rendement Cible 0.97%
Ofi Invest High Yield 2029 0.96%
Ofi Invest Alpha Yield 0.94%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 0.91%
Omnibond 0.83%
Epsilon Euro Bond 0.81%
La Française Rendement Global 2028 0.71%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 0.68%
Auris Investment Grade 0.68%
Auris Euro Rendement 0.60%
M All Weather Bonds 0.44%
Tailor Credit 2028 0.40%
Sanso Short Duration 0.39%
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Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -1.15%
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