CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7934.17 +0.09% +5.18%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 17.08%
Franklin Technology Fund 15.90%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.23%
Pictet - Digital 14.80%
Echiquier Artificial Intelligence 13.92%
Athymis Millennial 13.72%
MS INVF Global Opportunity 13.59%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.46%
Carmignac Investissement 12.25%
CPR Global Disruptive Opportunities 11.36%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 11.30%
CM-AM Global Leaders 11.28%
AXA WF Robotech 11.00%
Echiquier World Equity Growth 10.69%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.67%
OFI Invest ISR Grandes Marques 10.37%
Thematics AI and Robotics 9.94%
Comgest Monde 9.77%
G Fund - Global Disruption 9.74%
Mirova Global Sustainable Equity 9.49%
Pictet - Security 8.75%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 8.57%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 8.08%
Pictet - Premium Brands 7.65%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 7.58%
Sanso Smart Climate 7.41%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 7.26%
Pictet - Global Environmental Opportunities 7.13%
Pictet - Water 7.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 6.91%
Fidelity Global Technology 6.85%
MS INVF Global Brands 6.58%
Thematics Meta 6.44%
Russell Inv. World Equity Fund 6.18%
BNP Paribas US Small Cap 5.58%
GIS SRI Ageing Population 5.46%
JPMorgan Funds - Global Dividend 5.37%
Fidelity America Fund 5.33%
Pictet - Clean Energy Transition 5.17%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.09%
Thematics Water 4.98%
Sextant Tech 4.92%
Digital Stars Europe 4.84%
Covéa Ruptures 4.83%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 4.70%
Jupiter Global Ecology Growth 4.66%
EdR Fund Big Data 4.35%
Mandarine Global Transition 4.27%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 4.14%
Echiquier World Next Leaders 3.80%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 3.69%
BNP Paribas Aqua 3.56%
CPR Silver Age 3.49%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.61%
Richelieu America 2.41%
Valeur Intrinsèque 2.29%
GemEquity 1.97%
CPR Invest Hydrogen 1.37%
Candriam EQ L Europe Innovation 0.99%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 0.97%
Mandarine Global Microcap 0.73%
EdR Fund US Value 0.63%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities 0.58%
EdR Fund Healthcare 0.33%
R-co Valor 4Change Global Equity 0.24%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.54%
Templeton Global Climate Change Fund -1.48%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -1.65%
Piquemal Houghton Global Equities -2.58%
CM-AM Pierre -9.84%
AXA Aedificandi -10.51%
CM-AM Global Gold -10.64%
M Climate Solutions -10.89%
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Droit au but : les bullets d'un gérant d'Axiom…

Comme un goût de bullets sur les banques.

 

Avec déjà +14.80 %YTD sur Axiom European Banks Equity (après +2,03% en 2022), faut-il continuer d'investir sur les bancaires européennes en 2023 ?

4 éléments de réponses avec le gérant du fonds Antonio Roman

 

  • 1. Les clients finaux restent sous-investis sur le secteur :

    • i. Après des sorties massives sur les ETFs bancaires en 2022, les achats n'ont pas encore repris.

    • ii. Les valorisations relatives sont toujours enfoncées sur des niveaux historiquement faibles (décote proche de 50%, ratio cours-bénéfice de 7 contre une moyenne sur le cycle de 10).

    • iii. Le sentiment reste mauvais, même s'il s'est légèrement amélioré depuis novembre. Les deux ingrédients qui ouvriraient la voie à un rally explosif sont une stabilisation des taux et un regain d'optimisme sur les perspectives de croissance. Il est trop tôt pour parier en confiance sur ce scénario, mais le marché nous semble excessivement prudent.

 

  • 2. La dynamique positive observée en 2022 sur les résultats des banques devrait se poursuivre :

    • i. Les analystes continuent de revoir à la hausse leurs attentes de résultat sur le secteur bancaire, tandis qu'ils les révisent à la baisse sur la plupart des autres secteurs.

    • ii. Les marges d'intérêt vont accélérer leur expansion en début d'année.

    • iii. Les banques sont déjà provisionnées en vue d'une hausse mesurée du taux de chômage.

    • iv. Bien que nous anticipions des pressions importantes sur les coûts, nous nous situons entre 5% et 10% au-dessus du consensus en moyenne sur les résultats nets.

 

  • 3. Les dividendes et rachats d'actions vont soutenir les valorisations :

    • i. Malgré les articles de presse alarmistes, les banques n'ont pas été empêchées par la BCE de procéder à leurs ambitieux plans de distribution de capital excédentaire en 2021 et 2022.

    • ii. Après avoir rendu 81 milliards d'euros à leurs actionnaires en 2022 (un record historique), les banques européennes (Royaume-Uni inclus) devraient distribuer 90 milliards en 2023 et 100 milliards 2024.

    • iii. Le rendement total (dividendes et rachats d'action) devrait s'élever à 9% sur 2023 et 10% sur 2024.

 

  • 4. Toutes les banques ne se valent pas. La dispersion devrait être particulièrement prononcée cette année.

    • i. Entre les rémunérations des dépôts, les livrets réglementés, les programmes de couverture, les sensibilités des actifs et les marges de crédit, il est difficile pour un non-spécialiste d'y voir clair sur les revenus d'intérêt. Or, ces facteurs techniques seront les déterminants principaux des performances relatives des banques en 2023 et 2024.

    • ii. Les pressions sur les salaires s'intensifient et les banques n'y échapperont pas. Il est essentiel d'éviter celles qui auront le plus de mal à gérer leurs coûts.

 

Bertrand Wojciechowski, Directeur Distribution France chez Axiom AI

« Antonio Roman gère AXIOM EUROPEAN BANKS EQUITY depuis le 01/01/2019.

Ce gérant n’a pas de concurrent ETF à la vue de ses surperfs ! »


Surperf indice bancaire SX7R
YTD au 24/01/23 +3,73%
2022 +0,96%
2021 +18,30%
2020 +31,24%
2019 +7,79%

 

H24 : Et pour savoir si le gérant continuera à être meilleur qu'un ETF, contactez Bertrand en cliquant ici wink


OPCVM PEA Perf. YTD
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Amplegest Pricing Power 9.52%
Uzès WWW Perf 8.60%
Tocqueville Croissance Euro ISR 8.14%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.85%
LFR Euro Développement Durable ISR 7.47%
DNCA Invest SRI Norden Europe 6.88%
VEGA France Opportunités ISR 6.73%
Tailor Actions Avenir ISR 6.18%
Echiquier Positive Impact Europe 5.98%
France Engagement 5.65%
VEGA Europe Convictions ISR 5.37%
CPR Croissance Dynamique 5.07%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.99%
Axiom European Banks Equity 4.91%
Mandarine Social Leaders 4.91%
Palatine Europe Sustainable Employment 4.76%
BNP Paribas Développement Humain 4.62%
Tocqueville Euro Equity ISR 4.43%
Athymis Trendsetters Europe 4.08%
FCP Mon PEA 3.85%
Dorval Manageurs Europe 3.66%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 2.65%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 1.92%
Dorval Manageurs 1.84%
Indépendance France Small 1.53%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.52%
Alken European Opportunities 1.48%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 1.39%
Groupama Avenir Euro 0.96%
Indépendance Europe Small 0.71%
Centifolia 0.45%
Covéa Perspectives Entreprises 0.41%
BDL Convictions 0.36%
G Fund Opportunities Europe 0.17%
La Française Actions France PME 0.14%
Mandarine Unique -0.19%
Quadrator SRI -0.38%
R-co Conviction Equity Value Euro -0.39%
Echiquier Value Euro -0.56%
Dorval European Climate Initiative -0.58%
Quadrige France Smallcaps -1.14%
Erasmus Small Cap Euro -1.21%
Moneta Multi Caps -1.65%
Mandarine Europe Microcap -1.72%
Lazard Small Caps France -1.82%
Richelieu Family -1.90%
Mirova Europe Environmental Equity -2.14%
MAM Premium Europe -2.19%
Quadrige Europe Midcaps -2.67%
Gay-Lussac Smallcaps -3.22%
Erasmus Mid Cap Euro -3.25%
Sycomore Europe Eco Solutions -4.07%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.26%
Eiffel Nova Europe ISR -6.65%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.49%
M Global Convertibles SRI -1.32%