CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 34.20%
Jupiter Financial Innovation 14.02%
Aperture European Innovation 12.97%
Digital Stars Europe 12.68%
AXA Aedificandi 10.48%
R-co Thematic Real Estate 10.46%
Sienna Actions Bas Carbone 9.54%
Auris Gravity US Equity Fund 7.54%
Piquemal Houghton Global Equities 6.78%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 6.62%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 5.71%
Athymis Industrie 4.0 3.99%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.08%
HMG Globetrotter 2.85%
GIS Sycomore Ageing Population 2.46%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 2.45%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.25%
MS INVF Global Opportunity 1.07%
Square Megatrends Champions 0.96%
Sycomore Sustainable Tech 0.69%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 0.52%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 0.25%
Pictet - Digital -0.32%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.61%
Mandarine Global Transition -1.27%
Fidelity Global Technology -1.27%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.57%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -2.02%
VIA Smart Equity World -2.03%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.34%
Candriam Equities L Oncology -2.73%
Thematics Water -2.74%
CPR Invest Climate Action -3.22%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.68%
Sienna Actions Internationales -3.77%
Pictet - Security -4.16%
Groupama Global Active Equity -4.17%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.39%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.68%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.70%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.90%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -4.91%
JPMorgan Funds - US Technology -4.95%
Russell Inv. World Equity Fund -5.09%
Mirova Global Sustainable Equity -5.30%
Franklin Technology Fund -5.34%
ODDO BHF Artificial Intelligence -5.47%
Thematics AI and Robotics -5.54%
Eurizon Fund Equity Innovation -5.81%
Thematics Meta -5.82%
Covéa Ruptures -6.05%
Tocqueville Global Tech ISR -6.16%
Groupama Global Disruption -6.37%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.43%
MS INVF Global Brands -6.62%
Covéa Actions Monde -6.76%
Ofi Invest Grandes Marques -6.79%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.93%
EdR Fund US Value -6.93%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -7.33%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -7.80%
Franklin U.S. Opportunities Fund -8.63%
JPMorgan Funds - America Equity -9.38%
Athymis Millennial -9.54%
AXA WF Robotech -9.91%
CPR Global Disruptive Opportunities -10.03%
Franklin India Fund -10.14%
Claresco USA -10.21%
BNP Paribas US Small Cap -10.78%
EdR Fund Healthcare -11.21%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -13.54%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Droit au but : les bullets d'un gérant d'Axiom…

 

Avec déjà +14.80 %YTD sur Axiom European Banks Equity (après +2,03% en 2022), faut-il continuer d'investir sur les bancaires européennes en 2023 ?

4 éléments de réponses avec le gérant du fonds Antonio Roman

 

  • 1. Les clients finaux restent sous-investis sur le secteur :

    • i. Après des sorties massives sur les ETFs bancaires en 2022, les achats n'ont pas encore repris.

    • ii. Les valorisations relatives sont toujours enfoncées sur des niveaux historiquement faibles (décote proche de 50%, ratio cours-bénéfice de 7 contre une moyenne sur le cycle de 10).

    • iii. Le sentiment reste mauvais, même s'il s'est légèrement amélioré depuis novembre. Les deux ingrédients qui ouvriraient la voie à un rally explosif sont une stabilisation des taux et un regain d'optimisme sur les perspectives de croissance. Il est trop tôt pour parier en confiance sur ce scénario, mais le marché nous semble excessivement prudent.

 

  • 2. La dynamique positive observée en 2022 sur les résultats des banques devrait se poursuivre :

    • i. Les analystes continuent de revoir à la hausse leurs attentes de résultat sur le secteur bancaire, tandis qu'ils les révisent à la baisse sur la plupart des autres secteurs.

    • ii. Les marges d'intérêt vont accélérer leur expansion en début d'année.

    • iii. Les banques sont déjà provisionnées en vue d'une hausse mesurée du taux de chômage.

    • iv. Bien que nous anticipions des pressions importantes sur les coûts, nous nous situons entre 5% et 10% au-dessus du consensus en moyenne sur les résultats nets.

 

  • 3. Les dividendes et rachats d'actions vont soutenir les valorisations :

    • i. Malgré les articles de presse alarmistes, les banques n'ont pas été empêchées par la BCE de procéder à leurs ambitieux plans de distribution de capital excédentaire en 2021 et 2022.

    • ii. Après avoir rendu 81 milliards d'euros à leurs actionnaires en 2022 (un record historique), les banques européennes (Royaume-Uni inclus) devraient distribuer 90 milliards en 2023 et 100 milliards 2024.

    • iii. Le rendement total (dividendes et rachats d'action) devrait s'élever à 9% sur 2023 et 10% sur 2024.

 

  • 4. Toutes les banques ne se valent pas. La dispersion devrait être particulièrement prononcée cette année.

    • i. Entre les rémunérations des dépôts, les livrets réglementés, les programmes de couverture, les sensibilités des actifs et les marges de crédit, il est difficile pour un non-spécialiste d'y voir clair sur les revenus d'intérêt. Or, ces facteurs techniques seront les déterminants principaux des performances relatives des banques en 2023 et 2024.

    • ii. Les pressions sur les salaires s'intensifient et les banques n'y échapperont pas. Il est essentiel d'éviter celles qui auront le plus de mal à gérer leurs coûts.

 

Bertrand Wojciechowski, Directeur Distribution France chez Axiom AI

« Antonio Roman gère AXIOM EUROPEAN BANKS EQUITY depuis le 01/01/2019.

Ce gérant n’a pas de concurrent ETF à la vue de ses surperfs ! »


Surperf indice bancaire SX7R
YTD au 24/01/23 +3,73%
2022 +0,96%
2021 +18,30%
2020 +31,24%
2019 +7,79%

 

H24 : Et pour savoir si le gérant continuera à être meilleur qu'un ETF, contactez Bertrand en cliquant ici wink

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Tailor Actions Avenir ISR 23.88%
VALBOA Engagement ISR 22.28%
Quadrige France Smallcaps 21.42%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 19.11%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 18.47%
Uzès WWW Perf 18.08%
Groupama Opportunities Europe 16.91%
Covéa Perspectives Entreprises 16.67%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.12%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 14.99%
Mandarine Premium Europe 12.53%
Richelieu Family 12.51%
Europe Income Family 12.43%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 11.44%
Mandarine Europe Microcap 10.31%
EdR SICAV Tricolore Convictions 10.26%
Tocqueville Euro Equity ISR 10.24%
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HMG Découvertes 8.85%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.42%
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Dorval Drivers Europe 5.79%
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VEGA France Opportunités ISR 1.22%
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Tocqueville Croissance Euro ISR 0.77%
Echiquier Positive Impact Europe 0.13%
VEGA Europe Convictions ISR -0.40%
DNCA Invest SRI Norden Europe -1.16%
CPR Croissance Dynamique -3.32%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -5.09%
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OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 21.44%
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Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 4.07%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 3.99%
Carmignac Portfolio Credit 3.80%
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Omnibond 3.30%
Jupiter Dynamic Bond 3.21%
DNCA Invest Credit Conviction 2.93%
Axiom Short Duration Bond 2.86%
La Française Credit Innovation 2.83%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.82%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.70%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.69%
Tikehau European High Yield 2.62%
Schelcher Global Yield 2028 2.62%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.53%
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Auris Investment Grade 2.44%
Tikehau 2029 2.43%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.41%
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Ofi Invest Alpha Yield 2.33%
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Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.06%
La Française Rendement Global 2028 2.04%
Tailor Credit 2028 1.91%
Auris Euro Rendement 1.86%
Mandarine Credit Opportunities 1.85%
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Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.62%
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