CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7186.99 +1.39% +11.02%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 8.08%
GF Ambition Solidaire 7.59%
DNCA Evolutif 5.89%
Mansartis Investissements ISR 5.04%
Cogefi Flex Dynamic 4.94%
VEGA Patrimoine ISR 4.82%
Dorval Convictions 4.78%
Trusteam ROC Flex 4.67%
ACATIS Value Event 4.50%
H2O Moderato 4.05%
R-co Valor 3.79%
Sextant Grand Large 3.61%
Ginjer Actifs 360 3.47%
R-co Valor Balanced 2.78%
Orcadia Global Sustainable Balanced 2.51%
Sycomore Partners 2.50%
IDE Dynamic World Flexible 2.43%
Tailor Global Selection ISR 2.41%
Sycomore Next Generation 2.25%
First Eagle Amundi International Fund 2.04%
Eurose 1.92%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 1.92%
VEGA Euro Rendement ISR 1.76%
OFI Invest ESG MultiTrack 1.75%
Russell Inv. MAGS 1.72%
Echiquier ARTY SRI 1.69%
Exclusif 21 1.68%
Richelieu Harmonies ESG 1.59%
Moneta Long Short 1.40%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 1.36%
Invest Latitude Equilibre 1.36%
Tailor Allocation Defensive 1.35%
Nordea 1 - Stable Return 1.32%
BGF ESG Multi-Asset 1.31%
VEGA Modéré Durable 1.27%
Invest Latitude Patrimoine 1.17%
Tikehau International Cross Assets 0.95%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 0.81%
JPMorgan Funds - Global Income 0.68%
Gay-Lussac Europe Flex 0.39%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 0.11%
Ethna-Aktiv 0.08%
CPR Croissance Réactive -0.02%
BDL Rempart -0.25%
Dorval Global Convictions Patrimoine -0.33%
AXA WF Global Optimal Income -0.45%
MAM Solution -0.66%
Lazard Patrimoine SRI -0.73%
Auris Diversified Beta -0.79%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI -1.04%
Ecofi Agir Pour Le Climat -1.06%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income -1.12%
Carmignac Patrimoine -1.31%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -2.02%
Vivienne Ouessant -2.15%
Ruffer Total Return International -2.41%
Echiquier Allocation Flexible -2.47%
Sunny Patrimoine 2.0 -6.20%
OPCVM Actions Perf. YTD
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BGF World Technology 15.39%
MS INVF Global Opportunity 15.26%
Fidelity Global Technology 14.45%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.18%
Pictet - Digital 13.64%
Echiquier Artificial Intelligence 12.90%
Franklin Technology Fund 11.59%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 11.22%
Thematics AI and Robotics 11.22%
AXA WF Robotech 11.03%
Pictet - Premium Brands 10.63%
Threadneedle (Lux) Global Technology 9.87%
Pictet - Clean Energy Transition 9.17%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.36%
Berenberg European Focus 7.33%
BGF Sustainable Energy 7.14%
Valeur Intrinsèque 7.03%
CM-AM Global Gold 6.84%
Richelieu America ESG 6.74%
CM-AM Global Leaders 6.62%
Aperture European Innovation 6.52%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 6.21%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 5.96%
Templeton Global Climate Change Fund 5.38%
GIS SRI Ageing Population 5.24%
CPR Global Disruptive Opportunities 5.23%
Franklin U.S. Opportunities Fund 5.17%
Comgest Monde 4.96%
Athymis Millennial 4.79%
EdR Fund Big Data 4.69%
Jupiter Global Ecology Growth 4.58%
Echiquier World Next Leaders 4.50%
Fidelity Sustainable Water & Waste 4.45%
Echiquier World Equity Growth 4.33%
Thematics Meta 4.13%
MainFirst Global Equities Fund 4.07%
Pictet - Global Megatrend Selection 4.01%
OFI Invest ISR Grandes Marques 3.97%
Pictet - Global Environmental Opportunities 3.94%
BNP Paribas Aqua 3.70%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.56%
G Fund World (R) Evolutions 3.46%
Thematics Safety 3.33%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.92%
Thematics Subscription Economy 2.74%
Threadneedle (Lux) American Fund 2.57%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.50%
MS INVF Global Brands 2.48%
Carmignac Investissement 2.46%
CPR Silver Age 2.46%
Pictet - Security 2.27%
Thematics Water 2.02%
AXA WF ACT Clean Economy 2.01%
ODDO BHF Green Planet 1.96%
Sanso Smart Climate 1.47%
Mirova Global Sustainable Equity 1.46%
Templeton Asian Growth Fund 1.33%
Mandarine Global Transition 1.31%
Russell Inv. World Equity Fund 1.27%
Digital Stars Europe 0.95%
GemEquity 0.82%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 0.57%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 0.48%
Pictet - Water 0.47%
R-co Valor 4Change Global Equity 0.14%
M&G (Lux) Global Themes Fund 0.07%
BNP Paribas Funds China Equity 0.05%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -0.15%
Fourpoints Thematic Selection -0.73%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.88%
Mandarine Global Microcap -1.08%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -1.19%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio -1.27%
Mirova Global Environmental Equity -1.44%
CPR Invest Hydrogen -1.58%
ODDO BHF Future of Food -1.61%
Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value -2.30%
Piquemal Houghton Global Equities -2.68%
AXA WF ACT Social Progress -2.83%
Candriam Equities L Oncology Impact -3.08%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -3.24%
Arc Actions Santé Innovante ESG -3.82%
OFI Invest ESG Ming -3.94%
M Climate Solutions -3.95%
EdR Fund Healthcare -4.21%
EdR Fund US Value -5.81%
CM-AM Pierre -6.90%
AXA Aedificandi -9.43%
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Une star planétaire à la conférence de cette société de gestion...

Ses origines et son parcours sont marqués par l’international. Né d’un père égyptien et d’une mère strasbourgeoise, il a vécu sa prime jeunesse au Caire puis en Europe continentale, au Royaume-Uni et à New-York lorsque son père fut nommé aux Nations-Unies.

 

Il est chief economic advisor d’Allianz, après avoir occupé les fonctions de CEO et co-CIO de PIMCO, CEO du fonds de dotation de l’université de Harvard (Harvard Management Company), passé 15 ans au Fonds Monétaire International, la liste est longue...

C’est Mohamed El-Erian, qui était invité par le gérant d’actifs SKAGEN à sa conférence annuelle à Oslo.

H24 vous en propose un résumé...

 

 

SKAGEN est une société norvégienne d’origine entrepreneuriale qui gère près de 8 milliards d’euros. Tous les ans, elle organise une conférence en Scandinavie avec un solide tour de table : Hillary Clinton, Joseph Stiglitz, colauréat du prix Nobel d'économie, Michael Lewis, auteur en série spécialisé dans la finance (The Big Short) et Nouriel Rubini, professeur à la Stern School of Business ont participé à cet événement au fil des années.

 

Les trois grandes erreurs des banques centrales

 

  • La conviction que l’inflation était transitoire (ce n’était donc pas un problème…).

  • La lenteur à réagir (trop tard, l’inflation était devenue un gros problème). 

  • La mauvaise communication de ses objectifs : comment la Fed peut-elle affirmer que son objectif d’inflation reste à 2 % ?

 

Pour Mohamed El-Erian, « l’inflation finira par baisser mais pas en dessous de 3-5% ».

 

Le rebond économique sera lent et difficile à obtenir

 

En 2023, la croissance mondiale sera la plus faible depuis 30 ans hormis en 2020 et 2009. Surtout, la Chine aura une croissance particulièrement faible. Après le fiasco du zéro Covid, le rebond sera très difficile à obtenir dans l’Empire du Milieu.

 

Le meilleur endroit pour investir sera aux États-Unis « la moins sale des chemises » (the least dirty shirt) car l’Europe et la Chine sont en moins bonne posture.

 

Plusieurs scenarii économiques possibles

 

Il n’est plus possible de définir un scenario « le plus probable » qui s’inscrirait dans une courbe de forme gaussienne, où les extrêmes ont une probabilité très faible. La probabilité des « tail risks » est plus forte que lors des crises passées.

 

La diversification obligataire devrait rejouer son rôle en 2023

 

Les investisseurs obligataires comprennent mieux la situation que les investisseurs en actions.

 

L’incertitude est devenue structurelle, l’endettement considérable. Pour le conseiller d’Allianz, les anticipations des marchés de taux reflètent la conviction que la Fed devra tempérer sa politique plus tôt qu’elle ne le laisse entendre parce que l’économie manque de ressources pour rebondir.

 

Trois raisons d’être optimistes, sinon constructifs

 

  • Les marchés financiers fonctionnent mieux grâce aux moindres interventions des banques centrales. 

  • Les banques centrales ne soutiennent plus les prises excessives de risque, la mauvaise allocation des capitaux et la création d’entreprises zombie.

  • Les investissements dans la transition énergétique soutiendront le rebond économique.

 

La gestion active bien mieux placée

 

  • Tant que les taux baissaient et que la liquidité était abondante, la gestion passive était la meilleure. Ça, c’était avant.

  • Des opportunités nombreuses vont se multiplier dans les situations de retournement (value ou deep value).

  • Les marchés cotés et non cotés vont se rééquilibrer. « L’absence de prime de rendement pour illiquidité des actifs n’est plus tenable dans le non coté. Croire que l’illiquidité était un avantage et méritait une surcote était une erreur ».

  • La sélectivité va redevenir plus cruciale et la qualité des actifs (colaterals) prendra une importance grandissante.

 

« Organisez-vous pour repérer les angles morts de l’investissement »

 

« La plus belle invention dans l’automobile depuis vingt ans est le radar clignotant sur les rétroviseurs. Il vous alerte d’une présence dans votre angle mort ».

 

Pour Mohamed El-Erian, il n’est plus possible de faire fi des grands risques en affirmant que « l’inflation est transitoire » ou que « la récession sera juste un soft landing ».

 

Il faut s’assurer que ses investissements peuvent résister à toutes sortes de risques, y compris ceux qu’on peine à voir. Une des solutions serait-elle l’investissement dans les actifs réels aux dépens des actifs immatériels ?

 

SKAGEN est une maison norvégienne mais Hussein Hasan est aussi francophone :

Pour en savoir plus sur les fonds SKAGEN, contactez-le en cliquant ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Amplegest Pricing Power 10.86%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.50%
LFR Euro Développement Durable ISR 10.34%
Dorval Manageurs Europe 9.19%
VEGA France Opportunités ISR 8.84%
Quadrige Europe Midcaps 8.64%
NN (L) Euro High Dividend 8.45%
Athymis Trendsetters Europe 8.11%
Montségur Croissance 7.71%
R-co Conviction Equity Value Euro 7.68%
MainFirst Germany Fund 7.62%
Quadrator SRI 7.57%
Groupama Avenir Euro 7.47%
Tailor Actions Avenir ISR 7.44%
Echiquier Value Euro 7.30%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 7.17%
MainFirst Top European Ideas 7.12%
LBPAM ISR Actions Euro 7.11%
EdR SICAV Tricolore Rendement 6.83%
Dorval Manageurs 6.71%
Mandarine Unique 6.21%
Centifolia 6.19%
Sycomore Francecap 6.18%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.08%
Uzès WWW Perf 5.88%
Dorval European Climate Initiative 5.84%
FCP Mon PEA 5.54%
Mandarine Social Leaders 5.33%
Indépendance Europe Small 5.10%
Sycomore Sélection Midcap 5.03%
Erasmus Small Cap Euro 4.87%
Generali France Future Leaders 4.79%
Montségur Dividendes 4.75%
Indépendance France Small 4.47%
R-co Thematic Silver Plus 4.41%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 4.41%
Fidelity Europe 4.31%
DNCA Invest SRI Norden Europe 4.26%
Richelieu Family Small Cap 4.18%
BDL Convictions 4.18%
Axiom European Banks Equity 4.16%
Pluvalca Disruptive Opportunities 4.14%
Sycomore Europe Happy @ Work 4.01%
G Fund Opportunities Europe 3.99%
MAM Premium Europe 3.63%
Gay-Lussac Green Impact 3.62%
Erasmus Mid Cap Euro 3.51%
Echiquier Positive Impact Europe 3.32%
Alken European Opportunities 3.04%
Sextant PME 2.90%
Mirova Europe Environmental Equity 2.76%
Lazard Small Caps France 2.73%
Moneta Multi Caps 2.32%
CPR Croissance Dynamique 1.30%
Auris - Evolution Europe ISR 0.89%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 0.80%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 0.35%
Sycomore Europe Eco Solutions 0.07%
Eiffel Nova Europe ISR 0.06%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -0.02%
Mandarine Europe Microcap -0.30%
Pluvalca Sustainable Opportunities -1.15%
Quadrige France Smallcaps -2.05%
C-Quadrat Europe Smallcap -2.49%
La Française Actions France PME -5.72%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 1.67%
M Global Convertibles SRI 0.06%